பணவாட்டம் நன்றாக இருக்க முடியுமா?

கடந்த நான்கு ஆண்டுகளாக சுவிட்சர்லாந்தில் நுகர்வோர் விலை குறைந்து வருகிறது. மேலும், பொருளாதாரம் நன்றாகவே செயல்படுகிறது. பொதுவாக, பணவாட்டம் பலவீனமடையும் பொருளாதாரத்தின் அடையாளம். நுகர்வோர் தேவை குறைவாக இருப்பதால் விலைகள் குறைகின்றன. இதையொட்டி, இது வேலையின்மை எண்ணிக்கையில் அதிகரிப்புக்கு வழிவகுக்கிறது. பணவாட்டம் ஒரு பொருளாதாரத்தை மந்தநிலைக்கு இட்டுச் செல்லும். சமூக நலத் திட்டங்களுக்கான செலவினங்களை அதிகரிக்க அரசாங்கம் கட்டாயப்படுத்தப்படுவதால் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் பொதுக் கடனின் விகிதம் அதிகரிக்கிறது.

ஆனால், பணவாட்டத்தின் மோசமான விளைவுகள் குறித்து பொருளாதார வல்லுநர்கள் தங்கள் கருத்தை திருத்தத் தொடங்கியுள்ளனர். இந்த கட்டுரை சமீபத்திய சுவிஸ் பொருளாதாரத்தை ஒரு எடுத்துக்காட்டுடன் எடுத்துக்காட்டுவதன் மூலம் நல்ல பணவாட்டத்திற்கான வழக்கை ஆராயும்.

சுவிஸ் வழக்கு

ஜப்பான் பணவாட்டத்தின் ஒரு பாடநூல் வழக்கு. ஆசிய நாட்டின் பொருளாதாரம் கடந்த 20 ஆண்டுகளாக பணவாட்டத்தால் சிதைந்துள்ளது. பொருளாதார மற்றும் மக்கள் தொகை வளர்ச்சி ஸ்தம்பித்துள்ளது. 227%, மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் விகிதத்திற்கான நாட்டின் அரசாங்க கடனும் உலகிலேயே மிக அதிகம். அதிக அரசாங்கக் கடன்களைக் கொண்ட நாடுகளின் பட்டியலை உருவாக்கும் பிற நாடுகள், மீண்டும், சமீபத்திய காலங்களில் பொருளாதாரம் பாதிக்கப்பட்டுள்ள நாடுகளாகும்.

ஆனால், சுவிட்சர்லாந்து ஒரு விதிவிலக்கு என்பதை நிரூபித்துள்ளது. இந்த ஆண்டின் தொடக்கத்தில், சுவிட்சர்லாந்தின் மத்திய வங்கி சில முதலீடுகளுக்கு எதிர்மறையான வட்டி விகிதங்களை கட்டாயப்படுத்தியது, ஒரு முதலீட்டாளர் சுவிஸ் ஃபிராங்கிற்குள் விரைவாக மதிப்பிழந்த யூரோவிலிருந்து வருவதைத் தடுக்கிறது. எதிர்மறை வட்டி வீதத்தை அறிமுகப்படுத்திய பின்னர், சுவிஸ் பொருளாதாரம் மந்தநிலை வால்ஸ்பினுக்குள் செல்லும் என்று பொருளாதார வல்லுநர்கள் எதிர்பார்த்தனர்.

ஆனால், அது நடக்கவில்லை. நாட்டில் குறைந்த வேலையின்மை விகிதம் (3.4%) உள்ளது மற்றும் அதன் பொருளாதாரம் 1% முதல் 1.5% வரை வளரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. வருடாந்திர அடிப்படையில் ஊதியங்கள் 0.6% குறைந்துவிட்டன, ஆனால் விலை வீழ்ச்சியால் ஈடுசெய்யப்பட்டுள்ளன. உண்மையில், விலை வீழ்ச்சியுடன் ஒப்பிடும்போது ஊதிய ஆதாயங்கள் ஒப்பிடும்போது, ​​செலவு சக்தியில் நிகர அதிகரிப்பு ஏற்பட்டுள்ளது.

ஐரோப்பாவில் உள்ள அதன் அண்டை நாடுகளுடன் நீங்கள் ஒப்பிட்டுப் பார்க்கும்போது சுவிட்சர்லாந்தின் சாதனை இன்னும் குறிப்பிடத்தக்கதாகும். எடுத்துக்காட்டாக, சுவீடனின் பொருளாதாரம், கடந்த ஆண்டின் பெரும்பகுதிக்கு பணவாட்டத்திற்கு ஒரு சரிவைக் கண்டது, வீட்டுக் குமிழியின் கூட்டத்தில் உள்ளது, பூஜ்ஜியத்திற்கு கட்டுப்பட்ட வட்டி விகிதங்கள் காரணமாக மலிவான கடன் கிடைத்ததற்கு நன்றி. வட்டி விகிதங்களை அதிகரிப்பது பணவீக்க விகிதங்களை மேலும் குறைத்து 2008 அமெரிக்க வீட்டு நெருக்கடியின் உள்ளூர் பதிப்பிற்கு வழிவகுக்கும் என்பதால் நாட்டின் மத்திய வங்கி ஒரு பிணைப்பில் சிக்கியுள்ளது.

நல்ல பணவாட்டம் போன்ற ஒரு விஷயம் இருக்கிறதா?

இவை அனைத்தும் சுவிட்சர்லாந்து ஒரு தனி வழக்கு அல்லது பணவாட்டம் மற்ற பொருளாதார குறிகாட்டிகளிலிருந்து சுயாதீனமாக நிகழ்கிறதா என்ற பொதுவான கேள்விக்கு வழிவகுக்கிறது. பணவாட்டத்தைச் சுற்றியுள்ள பொதுவான ஒருமித்த கருத்து பொருளாதாரத்திற்கு மோசமானது என்ற கருத்தை நோக்கிச் சென்றுள்ளது. பொருளாதார ஆராய்ச்சி இந்த பிரச்சினையில் பிரிக்கப்பட்டுள்ளது.

எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு NBER தாள் நல்ல மற்றும் மோசமான பணவாட்டத்தை வேறுபடுத்துகிறது. ஆய்வறிக்கையின் படி, தொழில்நுட்பத்தின் முன்னேற்றங்கள் அல்லது மேம்பட்ட உற்பத்தித்திறன் காரணமாக ஒட்டுமொத்த விநியோகமானது ஒட்டுமொத்த தேவையை விட அதிகமாக இருக்கும்போது நல்ல பணவாட்டம் ஏற்படுகிறது. ஒட்டுமொத்த தேவை விநியோகத்தை விட வேகமாக வீழ்ச்சியடையும் போது மோசமான பணவாட்டம் ஏற்படுகிறது. ஆராய்ச்சியாளர்கள் ஜப்பானையும் 1930 களின் பெரும் மந்தநிலையையும் மோசமான பணவாட்டத்திற்கு எடுத்துக்காட்டுகளாகக் குறிப்பிடுகின்றனர்.

சுவிஸ் வழக்கு முன்னாள் ஒரு உதாரணம் தெரிகிறது. தனித்தனியாக, மார்ச் 2015 கட்டுரையில், சர்வதேச செட்டில்மென்ட் வங்கியின் ஆராய்ச்சியாளர்கள் குழு, வெளியீட்டு பொருளாதார வளர்ச்சிக்கும் பணவாட்டத்திற்கும் இடையிலான தொடர்பு புள்ளிவிவர ரீதியாக பலவீனமானது அல்லது அற்பமானது என்று முடிவு செய்தது. ஆராய்ச்சியாளர்களின் கூற்றுப்படி, இந்த பார்வை (இது பெரும்பாலும் பொருளாதாரக் கோட்பாட்டில் நடைமுறையில் உள்ளது) பெரும் மந்தநிலையின் விளைவாகும். இந்த நிகழ்வின் மேலதிக ஆதாரங்களை 1997 ஆம் ஆண்டில் பொருளாதார விவகாரக் கழகத்தில் ஒரு ஆய்வறிக்கையில் கேட்டோ இன்ஸ்டிடியூட்டின் இயக்குனர் ஜார்ஜ் செல்ஜின் வெளியிட்டுள்ள ஆராய்ச்சியால் வழங்கப்படுகிறது. அந்த ஆய்வறிக்கையில், பிரிட்டனின் 1873 முதல் 1896 வரை பிரிட்டனின் பெரும் மந்தநிலை, மொத்த விலைகள் மூன்றில் ஒரு பங்கு வீழ்ச்சியடைந்தன, இது உண்மையான வருமானத்தை அதிகரிக்கும் நேரமாகும்.

பணவாட்டம் மற்ற பொருளாதார குறிகாட்டிகளுடன் இணைந்து தீங்கு விளைவிக்கும் என்று அது கூறியது. எடுத்துக்காட்டாக, வெளியீட்டு வளர்ச்சிக்கும் சொத்து விலை பணவாட்டத்திற்கும் வலுவான தொடர்பு இருப்பதாக BIS குழு முடிவு செய்தது. "மிகவும் விலைமதிப்பற்ற தொடர்புகள் சொத்து விலை விலக்குகளுக்கும் தனியார் கடனுக்கும் இடையில் இருப்பதாகத் தோன்றுகிறது" என்று அவர்கள் எழுதுகிறார்கள். எளிமையான சொற்களில், இதன் பொருள் சொத்து விலைகள் மற்றும் தனியார் கடன்களின் அதிகரிப்பு ஆகியவற்றின் விளைவு பொருளாதாரத்தை மந்தநிலை சுழற்சியாக மாற்றும். ஸ்வீடனின் வீட்டு பிரச்சினைகள் இந்த பிரச்சினையின் ஒரு எடுத்துக்காட்டு என்று தெரிகிறது.

அடிக்கோடு

பணவாட்டம் சமீபத்திய காலங்களில் ஒரு மோசமான ராப்பைப் பெற்றுள்ளது. இருப்பினும், பொருளாதார ஆராய்ச்சி மற்றும் சுவிஸ் பொருளாதார உதாரணம் எல்லா நிகழ்வுகளிலும் பார்வை உண்மையாக இருக்காது என்பதைக் காட்டுகிறது.