பாதுகாப்பு வரையறையை மாற்றியமைத்தல்

கடன்தொகை பாதுகாப்பு என்றால் என்ன?

ஒரு கடன்தொகை பாதுகாப்பு என்பது கடன் முதலீட்டின் ஒரு வர்க்கமாகும், இதில் பாதுகாப்பு வைத்திருப்பவருக்கு வழங்கப்படும் ஒவ்வொரு கொடுப்பனவுக்கும் வட்டிக்கு கூடுதலாக அடிப்படை தொகையின் ஒரு பகுதியும் செலுத்தப்படுகிறது. பாதுகாப்பு வைத்திருப்பவர் பெறும் வழக்கமான கட்டணம் கடனை அடைப்பதில் கடன் வாங்குபவர் செலுத்தும் கொடுப்பனவுகளிலிருந்து பெறப்படுகிறது.

கடன்தொகை பத்திரங்கள் கடன் ஆதரவுடையவை, அதாவது கடன் அல்லது கடன்களின் ஒரு குளம் பத்திரப்படுத்தப்பட்டுள்ளது. கடன் வாங்குபவரின் பார்வையில், அசல் கடன் ஒப்பந்தத்திலிருந்து எதுவும் மாறவில்லை, ஆனால் வங்கியில் செலுத்தப்பட்ட கொடுப்பனவுகள் கடனிலிருந்து உருவாக்கப்பட்ட பாதுகாப்பை வைத்திருக்கும் முதலீட்டாளருக்கு செல்கின்றன.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• பத்திரப்பதிவு பத்திரங்கள் பத்திரங்கள் போன்ற கடன் பத்திரங்கள் ஆகும், ஆனால் அவை முதிர்ச்சியைக் காட்டிலும் ஒவ்வொரு கொடுப்பனவிலும் அசல் திருப்பிச் செலுத்துகின்றன. அடமான ஆதரவுடைய பத்திரங்கள் (எம்.பி.எஸ்) ஒரு கடனளிக்கும் பாதுகாப்பின் மிகவும் பொதுவான வடிவங்களில் ஒன்றாகும். ஒரு பாதுகாப்பு கட்டமைக்கப்பட்டிருக்கும் வழியைப் பொறுத்து, கடன்தொகை பத்திரங்களை வைத்திருப்பவர்கள் முன்கூட்டியே செலுத்தும் அபாயத்திற்கு உட்பட்டிருக்கலாம். வட்டி விகிதங்கள் மறுநிதியளிப்பு என்பது நிதி அர்த்தமுள்ள ஒரு கட்டத்திற்கு வீழ்ச்சியடைந்தால், கடனின் அசல் ஒரு பகுதி.

ஒரு கடன் பாதுகாப்பு எவ்வாறு செயல்படுகிறது

பத்திரப்பதிவு பத்திரங்கள் பத்திரங்கள் போன்ற கடன் பத்திரங்கள் ஆகும், ஆனால் அவை முதிர்ச்சியைக் காட்டிலும் ஒவ்வொரு கொடுப்பனவிலும் அசல் திருப்பிச் செலுத்துகின்றன. அடமான ஆதரவுடைய பத்திரங்கள் (MBS) ஒரு கடனளிக்கும் பாதுகாப்பின் பொதுவான வடிவங்களில் ஒன்றாகும்.

ஒரு MBS உடன், கடன் வாங்கியவர்கள் செய்யும் மாத அடமானக் கொடுப்பனவுகள் ஒன்றாகச் சேகரிக்கப்பட்டு பின்னர் MBS வைத்திருப்பவர்களுக்கு விநியோகிக்கப்படுகின்றன. கடனளிப்பவர் கடனளிப்பவர்களை முறையாக விசாரிக்கும் வரை அதிக கடன்களை வழங்க கடனை விடுவிப்பதற்கான சிறந்த அமைப்பு இது. அடமானங்கள் மற்றும் நிஞ்ஜா கடன்கள் வடிவில் பத்திரங்களை கடனளிப்பது அடமானக் கரைப்பின் மையத்தில் இருந்தது.

கடனளிப்பவரின் திருப்பிச் செலுத்துவதில் பொதுவாக வட்டி மற்றும் முதன்மைக் கொடுப்பனவுகள் இருப்பதால், மற்றொரு பிரபலமான வகை கடன் பாதுகாப்பானது கார் கடன்கள் ஆகும். இந்த கடன்களின் குளங்கள் சொத்து ஆதரவு பத்திரங்கள் (ஏபிஎஸ்) என்று அழைக்கப்படுகின்றன. கவனிக்க வேண்டியது என்னவென்றால், இந்த வகை கடன்களுக்கான முன்கூட்டியே செலுத்தும் வேகம் MBS உடன் ஒப்பிடும்போது மிகவும் வித்தியாசமாக இருக்கும்.

பத்திரப்பதிவு மற்றும் முன்கூட்டியே செலுத்தும் ஆபத்து

ஒரு பாதுகாப்பு கட்டமைக்கப்பட்ட வழியைப் பொறுத்து, பத்திரப்பதிவு பத்திரங்களை வைத்திருப்பவர்கள் முன்கூட்டியே செலுத்தும் அபாயத்திற்கு உட்பட்டிருக்கலாம். வட்டி விகிதங்கள் மறுநிதியளிப்பு என்பது நிதி அர்த்தமுள்ள ஒரு கட்டத்திற்கு வீழ்ச்சியடைந்தால், கடனளிப்பவர் கடனின் அசல் ஒரு பகுதியை முன்கூட்டியே செலுத்துவது அசாதாரணமானது அல்ல.

முன்கூட்டியே செலுத்துதல் ஏற்பட்டால், முதலீட்டாளர் மீதமுள்ள அசலைப் பெறுவார், மேலும் வட்டி செலுத்துதல் ஏற்படாது. இது முதலீட்டாளருக்கு டாலர்களைக் கொண்டு குறைந்த வட்டி சூழலில் முதலீடு செய்ய விடுகிறது, அவர்கள் கடனளிக்கும் பாதுகாப்பை வாங்கியபோது இருந்ததை விட.

இதன் விளைவாக, முதலீட்டாளர் ஒரு கடனளிக்கும் பாதுகாப்பைத் தேர்வு செய்யாவிட்டால் அவர்கள் அனுபவித்திருக்கக்கூடிய ஆர்வத்தை இழப்பார்கள். இது மறு முதலீட்டு ஆபத்து என்றும் குறிப்பிடப்படுகிறது, மேலும் இது முதலீட்டாளர்கள் வர்த்தகத்தின் ஒரு பகுதியாகும், இது ஒரு கடனற்ற பத்திரத்துடன் ஒப்பிடும்போது ஒரு கடனளிக்கும் பாதுகாப்பில் அதிக வட்டி விகிதத்தை உருவாக்க வேண்டும்.

கடன்தொகை பத்திரங்களை நீக்குதல்

தனித்துவமான இரண்டு-பகுதி கொடுப்பனவுகளின் காரணமாக, ஒரு கடனளிக்கும் பாதுகாப்பை வட்டி-மட்டுமே மற்றும் முதன்மை-மட்டுமே தயாரிப்புகளாக மாற்றலாம், அல்லது இரண்டின் விகிதம் சமமாக ஒரு தவணைக்கு ஒதுக்கப்படும் சில சேர்க்கைகள். வட்டி-மட்டும் துண்டு அனைத்து முன்கூட்டியே செலுத்தும் அபாயத்தையும் எடுத்துக்கொள்ளும் மற்றும் அசல்-மட்டும் துண்டு உண்மையில் முன்கூட்டியே செலுத்துவதிலிருந்து பயனடைகிறது, ஏனெனில் முதலீட்டாளர் பணத்தை விரைவில் திரும்பப் பெறுவார், எப்படியும் வட்டி வராததால் பணத்தின் நேர மதிப்பிலிருந்து பயனடைகிறார். இந்த வழக்கில், ஒரு கடனளிக்கும் பாதுகாப்பின் இரண்டு கீற்றுகள் எதிர்கால வட்டி விகிதங்களின் இயக்கம் குறித்த முதலீட்டாளரின் ஆய்வறிக்கையின் பிரதிநிதிகளாகின்றன.