அசாதாரண வருவாய் என்றால் என்ன?
ஒரு அசாதாரண வருவாய் ஒரு குறிப்பிட்ட காலப்பகுதியில் கொடுக்கப்பட்ட பத்திரங்கள் அல்லது இலாகாக்களால் உருவாக்கப்படும் அசாதாரண இலாபங்களை விவரிக்கிறது. செயல்திறன் முதலீட்டிற்கான எதிர்பார்க்கப்பட்ட அல்லது எதிர்பார்க்கப்பட்ட வருவாய் விகிதத்திலிருந்து (RoR) வேறுபட்டது. நீண்டகால வரலாற்று சராசரி அல்லது பல மதிப்பீடுகளைப் பயன்படுத்தி, சொத்து விலை மாதிரியின் அடிப்படையில் மதிப்பிடப்பட்ட வருவாய் எதிர்பார்க்கப்படும் வருமான வீதமாகும்.
அசாதாரண வருமானம் ஆல்பா அல்லது அதிகப்படியான வருமானம் என்றும் அழைக்கப்படுகிறது.
அசாதாரண வருமானம் ஏன் முக்கியமானது
ஒட்டுமொத்த சந்தை அல்லது ஒரு குறியீட்டு குறியீட்டுடன் ஒப்பிடும்போது பாதுகாப்பின் அல்லது போர்ட்ஃபோலியோவின் இடர்-சரிசெய்யப்பட்ட செயல்திறனைத் தீர்மானிப்பதில் அசாதாரண வருமானம் அவசியம். அசாதாரண வருமானம் ஒரு போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளரின் திறனை ஆபத்து சரிசெய்யப்பட்ட அடிப்படையில் அடையாளம் காண உதவும். முதலீட்டு அபாயத்தின் அளவிற்கு முதலீட்டாளர்கள் போதுமான இழப்பீடு பெற்றார்களா என்பதையும் இது விளக்குகிறது.
அசாதாரண வருவாய் நேர்மறை அல்லது எதிர்மறையாக இருக்கலாம். இந்த எண்ணிக்கை உண்மையான வருமானம் எவ்வாறு கணிக்கப்பட்ட மகசூலிலிருந்து வேறுபடுகிறது என்பதற்கான சுருக்கமாகும். எடுத்துக்காட்டாக, மியூச்சுவல் ஃபண்டில் 30% சம்பாதிப்பது ஆண்டுக்கு சராசரியாக 10% என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது 20% நேர்மறையான வருவாயை உருவாக்கும். மறுபுறம், இதே எடுத்துக்காட்டில், உண்மையான வருவாய் 5% ஆக இருந்தால், இது 5% எதிர்மறையான அசாதாரண வருவாயை உருவாக்கும்.
ஒட்டுமொத்த அசாதாரண வருவாய்
ஒட்டுமொத்த அசாதாரண வருவாய் (CAR), அனைத்து அசாதாரண வருவாய்களின் மொத்தமாகும். வழக்கமாக, ஒட்டுமொத்த அசாதாரண வருவாயைக் கணக்கிடுவது ஒரு சிறிய சாளரத்தில் நிகழ்கிறது, பெரும்பாலும் நாட்கள் மட்டுமே. இந்த குறுகிய காலம் என்னவென்றால், தினசரி அசாதாரண வருவாயைக் கூட்டினால் முடிவுகளில் சார்பு உருவாகலாம் என்பதற்கான சான்றுகள் காட்டப்பட்டுள்ளன. வழக்குகள், வாங்குதல்கள் மற்றும் பிற நிகழ்வுகளின் பங்கு விலையில் ஏற்படும் விளைவுகளை அளவிட ஒட்டுமொத்த அசாதாரண வருவாய் (CAR) பயன்படுத்தப்படுகிறது. எதிர்பார்த்த செயல்திறனைக் கணிப்பதில் சொத்து விலை மாதிரியின் துல்லியத்தை தீர்மானிக்க ஒட்டுமொத்த அசாதாரண வருவாய் (CAR) பயனுள்ளதாக இருக்கும்.
மூலதன சொத்து விலை மாதிரி (சிஏபிஎம்) என்பது ஒரு பாதுகாப்பு அல்லது போர்ட்ஃபோலியோவின் எதிர்பார்க்கப்பட்ட வருவாயைக் கணக்கிடப் பயன்படும் ஒரு கட்டமைப்பாகும், இது ஆபத்து இல்லாத வருமானம், பீட்டா மற்றும் எதிர்பார்க்கப்படும் சந்தை வருவாய் ஆகியவற்றின் அடிப்படையில். ஒரு பாதுகாப்பு அல்லது போர்ட்ஃபோலியோவின் எதிர்பார்க்கப்பட்ட வருவாயைக் கணக்கிட்ட பிறகு, அசாதாரண வருவாய்க்கான மதிப்பீடு உணரப்பட்ட வருவாயிலிருந்து எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானத்தை கழிப்பதன் மூலம் ஆகும். குறிப்பிட்ட காலப்பகுதியில் பாதுகாப்பு அல்லது போர்ட்ஃபோலியோவின் செயல்திறனைப் பொறுத்து அசாதாரண வருவாய் நேர்மறை அல்லது எதிர்மறையாக இருக்கலாம்.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- ஒரு அசாதாரண வருவாய் ஒரு குறிப்பிட்ட பாதுகாப்பு அல்லது போர்ட்ஃபோலியோவால் ஒரு குறிப்பிட்ட காலப்பகுதியில் உருவாக்கப்படும் அசாதாரண இலாபங்களை விவரிக்கிறது. அசாதாரண வருமானம், நேர்மறை அல்லது எதிர்மறையாக இருக்கலாம், ஆபத்து சரிசெய்யப்பட்ட செயல்திறனை தீர்மானிக்கிறது. ஒட்டுமொத்த அசாதாரண வருவாய் என்பது அனைத்து அசாதாரண வருமானங்களின் மொத்தமாகும். CAR வழக்குகள், வாங்குதல்கள் மற்றும் பிற நிகழ்வுகளின் தாக்கத்தை பங்கு விலைகளில் அளவிட பயன்படுகிறது.
உண்மையான உலக உதாரணம்
ஆபத்து இல்லாத வருவாய் விகிதம் 2% என்றும், குறியீட்டு குறியீட்டில் 15% வருவாய் இருக்கும் என்றும் வைத்துக் கொள்ளுங்கள். ஒரு முதலீட்டாளர் பத்திரங்களின் ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவை வைத்திருக்கிறார் மற்றும் முந்தைய ஆண்டில் தனது போர்ட்ஃபோலியோவின் அசாதாரண வருவாயைக் கணக்கிட விரும்புகிறார்.
முதலீட்டாளரின் போர்ட்ஃபோலியோ 25% திரும்பியது மற்றும் முக்கிய குறியீட்டுக்கு எதிராக அளவிடும்போது 1.25 பீட்டாவைக் கொண்டிருந்தது. ஆகையால், கருதப்படும் அபாயத்தின் அளவைப் பொறுத்தவரை, போர்ட்ஃபோலியோ 18.25% அல்லது (2% + 1.25 x (15% - 2%)) திரும்பியிருக்க வேண்டும். இதன் விளைவாக, முந்தைய ஆண்டில் அசாதாரண வருவாய் 6.75% அல்லது 25 முதல் 18.25% வரை இருந்தது.
அதே கணக்கீடுகள் பங்கு வைத்திருப்பதற்கு உதவியாக இருக்கும். எடுத்துக்காட்டாக, பங்கு ஏபிசி 9% திரும்பியது மற்றும் அதன் பீட்டாமார்க் குறியீட்டிற்கு எதிராக அளவிடும்போது 2 பீட்டாவைக் கொண்டிருந்தது. ஆபத்து இல்லாத வருவாய் விகிதம் 5% என்றும், குறியீட்டு குறியீட்டில் 12% வருவாய் இருக்கும் என்றும் கருதுங்கள். மூலதன சொத்து விலை மாதிரி (சிஏபிஎம்) அடிப்படையில், பங்கு ஏபிசி 19% வருமானத்தை எதிர்பார்க்கிறது. ஆகையால், பங்கு ஏபிசி -10% அசாதாரண வருவாயைக் கொண்டிருந்தது மற்றும் இந்த காலகட்டத்தில் சந்தையை சிறப்பாக செயல்படுத்தியது.
