செவ்வாயன்று நேர்மறை முதலீட்டாளர்கள் பெருமூச்சு விட்டனர், பங்குகள் திங்களன்று செங்குத்தான சரிவிலிருந்து மீண்டதால், கரடிகள் இன்னும் தங்கள் ஆலைக்கு ஏராளமான மணிக்கட்டுகளைக் கொண்டுள்ளன. குறிப்பாக, ஆறு முக்கிய எதிர்மறை சக்திகள் தொடர்ந்து சந்தைகளை மாற்றியமைக்கின்றன என்று ப்ளூம்பெர்க் கூறுகிறார். இந்த சக்திகளில் பின்வருவன அடங்கும்: அதிக விலைக்கு வாங்கப்பட்ட நிலைமைகள்; அதிக பங்கு மதிப்பீடுகளை பதிவு செய்தல்; அதிகரிக்கும் பத்திர விளைச்சல்; பெடரல் ரிசர்வ் வீத உயர்வு; பணவீக்க அழுத்தங்கள்; மற்றும் பெருநிறுவன இலாபங்களுக்கான செலவு அழுத்தங்கள். நல்ல அளவிற்கு, குறுகிய தொகுதி வர்த்தக அழுத்தங்கள் என்று அழைக்கப்படும் ஏழாவது சக்தியில் ஒருவர் டாஸ் செய்யலாம். (தொடர்புடைய வாசிப்புக்கு, மேலும் காண்க: 2018 இல் காளை சந்தை செழிக்க 5 காரணங்கள் .)
பிப்ரவரி 6 ஆம் தேதி, எஸ் அண்ட் பி 500 இன்டெக்ஸ் (எஸ்.பி.எக்ஸ்) 1.74% உயர்ந்தது, டோவ் ஜோன்ஸ் தொழில்துறை சராசரி (டி.ஜே.ஐ.ஏ) 2.33% உயர்ந்தது. ஆயினும்கூட, மேலே குறிப்பிட்டுள்ள மற்றும் கீழே விவரிக்கப்பட்டுள்ள சக்திகள் 2018 முழுவதும் பங்குகளை எடைபோடும்.
குறுகிய தொகுதி அழுத்தங்கள்
சமீபத்திய ஆண்டுகளில், CBOE ஏற்ற இறக்கம் குறியீடு (VIX) நீண்ட காலத்திற்கு எல்லா நேரத்திலும் குறைந்த அளவிற்கு வந்துள்ளது. பரோன்ஸ் விவரித்தபடி, 2017 ஆம் ஆண்டில் பல வர்த்தகர்கள் பணம் சம்பாதிப்பதற்கான ஒரு உறுதியான, முட்டாள்தனமான வழி என்று நினைத்ததைக் கண்டறிந்தனர். VIX இல் எதிர்கால ஒப்பந்தங்களின் குறுகிய விற்பனையை நிறைவேற்றுவதற்கான மூலோபாயம், இது தற்போது VIX ஆல் அளவிடப்பட்டதை விட அதிக எதிர்கால சந்தை ஏற்ற இறக்கத்தைக் குறிக்கிறது. இந்த எதிர்கால ஒப்பந்தங்களின் மதிப்பு VIX இன் தற்போதைய இட விலையை விட அதிகமாக இருக்கும், இது எதிர்கால சந்தை வாசகங்களில் கான்டாங்கோ என அழைக்கப்படுகிறது. VIX குறைவாக இருக்கும் வரை, இந்த ஒப்பந்தங்களின் மதிப்பு ஸ்பாட் விலையை பூர்த்தி செய்யும், மற்றும் ஊக வணிகர்கள் தங்கள் குறுகிய சவால்களை லாபத்தில் ஈடுகட்ட முடியும்.
2017 ஆம் ஆண்டின் பெரும்பகுதிக்கும், ஜனவரி 2018 வரை, இந்த குறுகிய-நிலையற்ற தன்மை, அல்லது குறுகிய-தொகுதி, மூலோபாயம் ஒரு வெற்றிகரமான பந்தயமாக இருந்தது, ஏனெனில் VIX குறைவாகவும் ஒப்பீட்டளவில் நிலையானதாகவும் இருந்தது. சமீபத்திய வர்த்தகத்தில் VIX மேல்நோக்கி உயர்ந்தபோது, அந்த குறுகிய விற்பனையில் நுழைந்த எதிர்கால மதிப்புகளை மீறி, இந்த விளையாட்டை விளையாடும் ஊக வணிகர்கள் பெரும் இழப்புகளை சந்தித்தனர். நஷ்டத்தில் தங்கள் நிலைகளை மூடுவதற்கு பணத்தை திரட்டுவது பங்குகளின் விற்பனையில் பங்களித்தது, இந்த நிலைகளின் அதிக அந்நிய தன்மை இதன் விளைவை பெரிதுபடுத்துகிறது.
ப்ளூம்பெர்க்கின் கூற்றுப்படி, குறுகிய-தொகுதி மூலோபாயத்தை அவிழ்ப்பது கணினிமயமாக்கப்பட்ட வர்த்தக வழிமுறைகளிலிருந்து விற்பனையின் அலைகளைத் தொட்டதாகத் தெரிகிறது. கறுப்பு திங்கள் மற்றும் 1987 பங்குச் சந்தை விபத்து ஆகியவற்றின் எதிரொலிகளை பரோன்ஸ் காண்கிறார், இதில் கணினிமயமாக்கப்பட்ட நிரல் வர்த்தகம் மற்றும் போர்ட்ஃபோலியோ காப்பீடு என்று அழைக்கப்படுபவை ஒரு அலை அலையை கட்டவிழ்த்துவிட்டன, இது ஒரு சாதாரண விற்பனையை 22% வீழ்ச்சியாக மாற்றியது. 2007 சப் பிரைம் நெருக்கடி, 2008 நிதி நெருக்கடி மற்றும் உதவியாளர் கரடி சந்தை ஆகியவையும் டெரிவேடிவ்களில் வேர்களைக் கொண்டிருந்தன என்பதையும் பரோன்ஸ் குறிப்பிடுகிறார்.
நேர்மறை போக்குகள்
நிச்சயமாக, காளைகள் இன்னும் அவநம்பிக்கைக்கான அனைத்து காரணங்களையும் துண்டிக்கின்றன. இது போன்ற நேர்மறையான காரணிகளை அவர்கள் காண்கிறார்கள்: பெருகிவரும் பெருநிறுவன வருவாய்; உலகளவில் வலுவான, ஒருங்கிணைந்த மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் வளர்ச்சி; நிலைப்படுத்தப்பட்ட சந்தை மதிப்பீடுகள்; சமீபத்திய உயர்வுகள் மற்றும் எதிர்பார்க்கப்பட்ட அதிகரிப்புக்கள் இருந்தபோதிலும், வரலாற்று தரங்களால் வட்டி விகிதங்கள் இன்னும் மிகக் குறைவு. (மேலும், மேலும் காண்க: ஏன் பங்குகள் 1987 போல செயலிழக்காது: கோல்ட்மேன் சாச்ஸ் .)
எதிர்மறை படைகள் உள்ளன
பங்குச் சந்தையில் குறுகிய-தொகுதி அழுத்தம் விரைவானதாக இருக்கும்போது, மற்ற ஆறு எதிர்மறை சக்திகள் இருக்கின்றன. ப்ளூம்பெர்க்கிற்கு, ஜனவரி 25 ஆம் தேதி நிலவரப்படி, எஸ் அண்ட் பி 500 இன்டெக்ஸ் (எஸ்.பி.எக்ஸ்) க்கு வாராந்திர உறவினர் வலிமைக் குறியீடு (ஆர்.எஸ்.ஐ) சமிக்ஞை செய்து வருகிறது, இது சிட்டி குழுமத்தின் பகுப்பாய்வை மேற்கோள் காட்டி, சந்தை திரும்ப 20% சந்தை வீழ்ச்சி அவசியம் என்பதைக் குறிக்கிறது. அதன் சமீபத்திய போக்குக்கு RSI. 10% சரிவு என்பது ஒரு திருத்தத்தின் ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்ட வரையறை என்றாலும், 20% இழுத்தல் பொதுவாக கரடி சந்தையை குறிக்கிறது. சிட்டி குழுமம் சரியாக இருந்தால், பங்கு விலைகளில் தற்போதைய சரிவு பாதியிலேயே முடிந்துவிட்டது.
இதற்கிடையில், எஸ் அண்ட் பி 500 இல் உள்ள பங்குகளின் மதிப்பீடு இரண்டு பெரிய சந்தைக் குமிழ்கள், 1929 பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சிக்கு முந்தைய 1920 களின் பங்குச் சந்தை ஏற்றம் மற்றும் 1990 களின் பிற்பகுதியில் டாட்காம் குமிழில் ஒப்பிடத்தக்க அளவில் உள்ளது. CAPE விகிதம் அல்லது ஷில்லர் பி / இ விகிதம் என்றும் அழைக்கப்படும் சுழற்சியால் சரிசெய்யப்பட்ட விலை / வருவாய் விகிதத்தைப் பயன்படுத்தி, ப்ளூம்பெர்க் குறிப்பிடுகிறார், இந்த மதிப்பீட்டு மெட்ரிக் கடந்த நூற்றாண்டில் அதன் சராசரியை விட இரண்டு நிலையான விலகல்களுக்கு மேல் உள்ளது, இது ஒரு உயர்ந்த நிலை மட்டுமே இப்போது குறிப்பிட்ட இரண்டு நிகழ்வுகளில், இதற்கு முன் இரண்டு முறை அடைந்தது.
இதற்கிடையில், பத்திர மகசூல் அதிகரித்து வருகிறது, மேலும் பெடரல் ரிசர்வ் இந்த ஆண்டு நான்கு மடங்கு வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தக்கூடும் என்ற ஊகங்கள் பரவலாக உள்ளன. குறைந்த வேலையின்மை, அதிக வேலைவாய்ப்பு உருவாக்கம் மற்றும் பெருகிவரும் ஊதிய அழுத்தங்கள் ஆகியவற்றுடன் பொருளாதாரக் கண்ணோட்டம் வலுவானது, இவை அனைத்தும் பணவீக்கத்தைப் பற்றிய கவலைகளை எழுப்புகின்றன, அவை மத்திய வங்கி விகித உயர்வைக் கட்டுப்படுத்த உறுதிபூண்டுள்ளன. உயரும் வட்டி விகிதங்கள், இதற்கிடையில், பங்கு விலைகளைக் குறைக்கும்.
இறுதியாக, சமீபத்திய வரிக் குறைப்புக்கள் பெருநிறுவன இலாபங்களை அதிகரிக்கும் போது, அவை சில எதிர்மறையான பின்னூட்ட சுழல்களைக் கொண்டிருக்கக்கூடும், ஏனெனில் அவை பணவீக்க அழுத்தங்களுக்கும் வட்டி விகிதங்களின் உயர்விற்கும் பங்களிக்கின்றன. இவை, தொழில்களுக்கான உழைப்பு செலவு மற்றும் பிற உள்ளீடுகளையும், அவற்றின் நிதி செலவையும் உயர்த்தும், இதன் மூலம் லாபமாக உண்ணும் மற்றும் ஒரு பங்கிற்கு வருவாய் (இபிஎஸ்) என்று அறிவிக்கப்படும்.
