பொருளடக்கம்
- பரிமாற்ற வீதங்களின் கண்ணோட்டம்
- பரிமாற்ற வீதங்களை நிர்ணயிப்பவர்கள்
- 1. பணவீக்கத்தில் உள்ள வேறுபாடுகள்
- 2. வட்டி விகிதங்களில் வேறுபாடுகள்
- 3. நடப்பு கணக்கு பற்றாக்குறைகள்
- 4. பொது கடன்
- 5. வர்த்தக விதிமுறைகள்
- 6. வலுவான பொருளாதார செயல்திறன்
- அடிக்கோடு
வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் பணவீக்கம் போன்ற காரணிகளைத் தவிர, நாணய மாற்று வீதம் ஒரு நாட்டின் பொருளாதார ஆரோக்கியத்தின் மிக முக்கியமான தீர்மானங்களில் ஒன்றாகும். ஒரு நாட்டின் வர்த்தக மட்டத்தில் பரிவர்த்தனை விகிதங்கள் முக்கிய பங்கு வகிக்கின்றன, இது உலகின் ஒவ்வொரு தடையற்ற சந்தை பொருளாதாரத்திற்கும் முக்கியமானதாகும். இந்த காரணத்திற்காக, பரிமாற்ற வீதங்கள் அதிகம் பார்க்கப்பட்ட, பகுப்பாய்வு செய்யப்பட்ட மற்றும் அரசாங்கத்தால் கையாளப்பட்ட பொருளாதார நடவடிக்கைகளில் ஒன்றாகும். ஆனால் பரிமாற்ற விகிதங்கள் சிறிய அளவிலும் முக்கியமானவை: அவை முதலீட்டாளரின் போர்ட்ஃபோலியோவின் உண்மையான வருவாயை பாதிக்கின்றன. இங்கே, மாற்று விகித இயக்கங்களுக்குப் பின்னால் உள்ள சில முக்கிய சக்திகளைப் பார்க்கிறோம்.
பரிமாற்ற வீதங்களை பாதிக்கும் முக்கிய காரணிகள்
பரிமாற்ற வீதங்களின் கண்ணோட்டம்
இந்த சக்திகளைப் பார்ப்பதற்கு முன், மாற்று விகித இயக்கங்கள் மற்ற நாடுகளுடனான ஒரு நாட்டின் வர்த்தக உறவை எவ்வாறு பாதிக்கின்றன என்பதை நாம் வரைய வேண்டும். அதிக மதிப்புள்ள நாணயம் ஒரு நாட்டின் இறக்குமதியை குறைந்த விலையாக்குகிறது மற்றும் வெளிநாட்டு சந்தைகளில் அதன் ஏற்றுமதியை அதிக விலைக்கு ஆக்குகிறது. குறைந்த மதிப்புள்ள நாணயம் ஒரு நாட்டின் இறக்குமதியை அதிக விலைக்குக் கொண்டுவருகிறது மற்றும் அதன் ஏற்றுமதிகள் வெளிநாட்டு சந்தைகளில் குறைந்த விலை கொண்டவை. அதிக பரிமாற்ற வீதம் ஒரு நாட்டின் வர்த்தக சமநிலையை மோசமாக்கும் என்று எதிர்பார்க்கலாம், அதே நேரத்தில் குறைந்த மாற்று விகிதம் அதை மேம்படுத்தும் என்று எதிர்பார்க்கலாம்.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் பணவீக்கம் போன்ற காரணிகளைத் தவிர, நாணய மாற்று வீதம் ஒரு நாட்டின் பொருளாதார ஆரோக்கியத்தின் மிக முக்கியமான தீர்மானங்களில் ஒன்றாகும். அதிக மதிப்புள்ள நாணயம் ஒரு நாட்டின் இறக்குமதியை குறைந்த விலையாக்குகிறது மற்றும் வெளிநாட்டு சந்தைகளில் அதன் ஏற்றுமதியை அதிக விலைக்குக் கொண்டுவருகிறது. பரிமாற்ற விகிதங்கள் உறவினர் மற்றும் இரு நாடுகளின் நாணயங்களின் ஒப்பீடாக வெளிப்படுத்தப்படுகின்றன.
பரிமாற்ற வீதங்களை நிர்ணயிப்பவர்கள்
பல காரணிகள் பரிமாற்ற வீதங்களை தீர்மானிக்கின்றன. இந்த காரணிகள் பல இரு நாடுகளுக்கும் இடையிலான வர்த்தக உறவோடு தொடர்புடையவை. நினைவில் கொள்ளுங்கள், பரிமாற்ற விகிதங்கள் உறவினர், மேலும் அவை இரு நாடுகளின் நாணயங்களின் ஒப்பீடாக வெளிப்படுத்தப்படுகின்றன. பின்வருபவை இரு நாடுகளுக்கிடையேயான பரிமாற்ற வீதத்தின் முக்கிய தீர்மானங்களில் சில. இந்த காரணிகள் குறிப்பிட்ட வரிசையில் இல்லை என்பதை நினைவில் கொள்க; பொருளாதாரத்தின் பல அம்சங்களைப் போலவே, இந்த காரணிகளின் ஒப்பீட்டு முக்கியத்துவமும் அதிக விவாதத்திற்கு உட்பட்டது.
1. பணவீக்கத்தில் உள்ள வேறுபாடுகள்
பொதுவாக, தொடர்ந்து குறைந்த பணவீக்க வீதத்தைக் கொண்ட ஒரு நாடு உயரும் நாணய மதிப்பை வெளிப்படுத்துகிறது, ஏனெனில் அதன் வாங்கும் திறன் மற்ற நாணயங்களுடன் ஒப்பிடும்போது அதிகரிக்கிறது. 20 ஆம் நூற்றாண்டின் கடைசி பாதியில், குறைந்த பணவீக்கத்தைக் கொண்ட நாடுகளில் ஜப்பான், ஜெர்மனி மற்றும் சுவிட்சர்லாந்து ஆகியவை அடங்கும், அதே நேரத்தில் அமெரிக்காவும் கனடாவும் குறைந்த பணவீக்கத்தை அடைந்தன. அதிக பணவீக்கத்தைக் கொண்ட அந்த நாடுகள் பொதுவாக தங்கள் வர்த்தக பங்காளிகளின் நாணயங்களைப் பற்றி தங்கள் நாணயத்தில் தேய்மானத்தைக் காண்கின்றன. இது வழக்கமாக அதிக வட்டி விகிதங்களுடன் இருக்கும்.
2. வட்டி விகிதங்களில் வேறுபாடுகள்
வட்டி விகிதங்கள், பணவீக்கம் மற்றும் பரிமாற்ற வீதங்கள் அனைத்தும் மிகவும் தொடர்புடையவை. வட்டி விகிதங்களை கையாளுவதன் மூலம், மத்திய வங்கிகள் பணவீக்கம் மற்றும் மாற்று விகிதங்கள் இரண்டிலும் செல்வாக்கு செலுத்துகின்றன, மேலும் வட்டி விகிதங்களை மாற்றுவது பணவீக்கம் மற்றும் நாணய மதிப்புகளை பாதிக்கிறது. அதிக வட்டி விகிதங்கள் ஒரு பொருளாதாரத்தில் கடன் வழங்குபவர்களுக்கு மற்ற நாடுகளுடன் ஒப்பிடும்போது அதிக வருவாயை வழங்குகின்றன. எனவே, அதிக வட்டி விகிதங்கள் வெளிநாட்டு மூலதனத்தை ஈர்க்கின்றன மற்றும் மாற்று விகிதம் உயர காரணமாகின்றன. இருப்பினும், அதிக வட்டி விகிதங்களின் தாக்கம் குறைக்கப்படுகிறது, இருப்பினும், நாட்டில் பணவீக்கம் மற்றவர்களை விட அதிகமாக இருந்தால், அல்லது கூடுதல் காரணிகள் நாணயத்தை குறைக்க உதவுகின்றன. வட்டி விகிதங்களைக் குறைப்பதற்கு எதிர் உறவு உள்ளது - அதாவது குறைந்த வட்டி விகிதங்கள் பரிமாற்ற வீதங்களைக் குறைக்க முனைகின்றன.
3. நடப்பு கணக்கு பற்றாக்குறைகள்
நடப்புக் கணக்கு என்பது ஒரு நாட்டிற்கும் அதன் வர்த்தக பங்காளிகளுக்கும் இடையிலான வர்த்தக சமநிலையாகும், இது பொருட்கள், சேவைகள், வட்டி மற்றும் ஈவுத்தொகைகளுக்கான நாடுகளுக்கிடையேயான அனைத்து கொடுப்பனவுகளையும் பிரதிபலிக்கிறது. நடப்புக் கணக்கில் ஒரு பற்றாக்குறை, நாடு சம்பாதிப்பதை விட அந்நிய வர்த்தகத்திற்கு அதிக செலவு செய்து வருவதாகவும், பற்றாக்குறையை ஈடுகட்ட வெளிநாட்டு மூலங்களிலிருந்து மூலதனத்தை கடன் வாங்குவதாகவும் காட்டுகிறது. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், ஏற்றுமதி விற்பனையின் மூலம் பெறப்படுவதை விட நாட்டிற்கு அதிக வெளிநாட்டு நாணயம் தேவைப்படுகிறது, மேலும் வெளிநாட்டினர் அதன் தயாரிப்புகளுக்கு கோருவதை விட இது அதன் சொந்த நாணயத்தை அதிகம் வழங்குகிறது. வெளிநாட்டு நாணயத்திற்கான அதிகப்படியான தேவை உள்நாட்டு பொருட்கள் மற்றும் சேவைகள் வெளிநாட்டினருக்கு போதுமான மலிவாக இருக்கும் வரை நாட்டின் மாற்று விகிதத்தை குறைக்கிறது, மேலும் வெளிநாட்டு நலன்கள் உள்நாட்டு நலன்களுக்கான விற்பனையை உருவாக்க மிகவும் விலை உயர்ந்தவை.
4. பொது கடன்
பொதுத்துறை திட்டங்கள் மற்றும் அரசாங்க நிதியுதவிகளுக்கு பணம் செலுத்த நாடுகள் பெரிய அளவிலான பற்றாக்குறை நிதியுதவியில் ஈடுபடும். இத்தகைய செயல்பாடு உள்நாட்டு பொருளாதாரத்தை தூண்டுகிறது என்றாலும், பெரிய பொது பற்றாக்குறைகள் மற்றும் கடன்களைக் கொண்ட நாடுகள் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களைக் கவர்ந்திழுக்கின்றன. காரணம்? ஒரு பெரிய கடன் பணவீக்கத்தை ஊக்குவிக்கிறது, பணவீக்கம் அதிகமாக இருந்தால், கடன் சேவை செய்யப்படும் மற்றும் இறுதியில் எதிர்காலத்தில் மலிவான உண்மையான டாலர்களுடன் செலுத்தப்படும்.
மிக மோசமான சூழ்நிலையில், ஒரு பெரிய கடனின் ஒரு பகுதியை செலுத்த அரசாங்கம் பணத்தை அச்சிடலாம், ஆனால் பண விநியோகத்தை அதிகரிப்பது தவிர்க்க முடியாமல் பணவீக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது. மேலும், ஒரு அரசாங்கத்தால் அதன் பற்றாக்குறையை உள்நாட்டு வழிமுறைகள் (உள்நாட்டு பத்திரங்களை விற்பனை செய்தல், பண விநியோகத்தை அதிகரித்தல்) மூலம் வழங்க முடியாவிட்டால், அது வெளிநாட்டினருக்கு விற்பனை செய்வதற்கான பத்திரங்களை வழங்குவதை அதிகரிக்க வேண்டும், இதனால் அவற்றின் விலைகள் குறையும். இறுதியாக, ஒரு பெரிய கடன் வெளிநாட்டினருக்கு கவலை அளிக்கக்கூடும், நாடு அதன் கடமைகளைத் தவறும் அபாயம் இருப்பதாக அவர்கள் நம்பினால். இயல்புநிலை ஆபத்து அதிகமாக இருந்தால், அந்த நாணயத்தில் குறிப்பிடப்பட்டுள்ள பத்திரங்களை சொந்தமாக வைத்திருக்க வெளிநாட்டினர் குறைவாகவே இருப்பார்கள். இந்த காரணத்திற்காக, நாட்டின் கடன் மதிப்பீடு (மூடிஸ் அல்லது ஸ்டாண்டர்ட் & புவர்ஸால் தீர்மானிக்கப்படுகிறது), அதன் மாற்று விகிதத்தை நிர்ணயிப்பதாகும்.
5. வர்த்தக விதிமுறைகள்
ஏற்றுமதி விலைகளை இறக்குமதி விலைகளுடன் ஒப்பிடும் விகிதம், வர்த்தக விதிமுறைகள் நடப்புக் கணக்குகள் மற்றும் கொடுப்பனவு நிலுவைகளுடன் தொடர்புடையது. ஒரு நாட்டின் ஏற்றுமதியின் விலை அதன் இறக்குமதியை விட அதிக விகிதத்தில் உயர்ந்தால், அதன் வர்த்தக விதிமுறைகள் சாதகமாக மேம்பட்டுள்ளன. வர்த்தக விதிமுறைகளை அதிகரிப்பது நாட்டின் ஏற்றுமதிக்கான அதிக தேவையைக் காட்டுகிறது. இதையொட்டி, ஏற்றுமதியிலிருந்து வருவாய் உயர்கிறது, இது நாட்டின் நாணயத்திற்கான அதிகரித்த தேவையை வழங்குகிறது (மற்றும் நாணய மதிப்பில் அதிகரிப்பு). ஏற்றுமதியின் விலை அதன் இறக்குமதியை விட சிறிய விகிதத்தில் உயர்ந்தால், நாணயத்தின் மதிப்பு அதன் வர்த்தக பங்காளிகள் தொடர்பாக குறையும்.
6. வலுவான பொருளாதார செயல்திறன்
வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் மூலதனத்தை முதலீடு செய்ய வலுவான பொருளாதார செயல்திறன் கொண்ட நிலையான நாடுகளை தவிர்க்க முடியாமல் நாடுகிறார்கள். இத்தகைய நேர்மறையான பண்புகளைக் கொண்ட ஒரு நாடு அதிக அரசியல் மற்றும் பொருளாதார அபாயங்களைக் கொண்டிருப்பதாக கருதப்படும் பிற நாடுகளிலிருந்து முதலீட்டு நிதியை விலக்கும். உதாரணமாக, அரசியல் கொந்தளிப்பு ஒரு நாணயத்தின் மீதான நம்பிக்கையை இழக்கக்கூடும், மேலும் நிலையான நாடுகளின் நாணயங்களுக்கு மூலதனத்தின் இயக்கத்தையும் ஏற்படுத்தும்.
அடிக்கோடு
ஒரு போர்ட்ஃபோலியோ அதன் முதலீடுகளில் பெரும்பகுதியை வைத்திருக்கும் நாணயத்தின் பரிமாற்ற வீதம் அந்த போர்ட்ஃபோலியோவின் உண்மையான வருவாயை தீர்மானிக்கிறது. சரிந்து வரும் மாற்று வீதம் வெளிப்படையாக வருமானத்தின் வாங்கும் சக்தியையும் எந்தவொரு வருவாயிலிருந்தும் பெறப்பட்ட மூலதன ஆதாயங்களையும் குறைக்கிறது. மேலும், மாற்று விகிதம் வட்டி விகிதங்கள், பணவீக்கம் மற்றும் உள்நாட்டு பத்திரங்களிலிருந்து மூலதன ஆதாயங்கள் போன்ற பிற வருமான காரணிகளை பாதிக்கிறது. பரிவர்த்தனை விகிதங்கள் பல சிக்கலான காரணிகளால் தீர்மானிக்கப்படுகின்றன, அவை பெரும்பாலும் மிகவும் அனுபவம் வாய்ந்த பொருளாதார வல்லுநர்களைக் கூட புழுக்கமடையச் செய்கின்றன, முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் முதலீடுகளின் வருவாய் விகிதத்தில் நாணய மதிப்புகள் மற்றும் பரிமாற்ற வீதங்கள் எவ்வாறு முக்கிய பங்கு வகிக்கின்றன என்பதைப் பற்றி இன்னும் சில புரிதல்களைக் கொண்டிருக்க வேண்டும்.
