ஜூலை 31, 2019 புதன்கிழமை நடந்த கூட்டத்தில் கூட்டாட்சி நிதி விகிதத்தை 25 அடிப்படை புள்ளிகள் (பிபி) குறைக்க பெடரல் ரிசர்வ் முடிவு செய்யும் என்று பரவலாக எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. தற்போதைய வட்டி அளவைக் கருத்தில் கொண்டு பங்குகள் "நியாயமான மதிப்புக்கு" அருகில் இருப்பதாக கோல்ட்மேன் சாச்ஸ் நம்புகிறார். விகிதங்கள், ஆனால் மதிப்பீட்டு மடங்குகள், பங்கு மறு கொள்முதல், ஆர் & டி, எம் & ஏ மற்றும் மூலதன செலவுகள் (கேபெக்ஸ்) ஆகியவற்றில் நேர்மறையான தாக்கங்களை ஏற்படுத்தி, விகிதக் குறைப்பு சந்தையை 5 வழிகளில் உயர்த்தக்கூடும் என்பதை அவை சுட்டிக்காட்டுகின்றன.
"ஒரு முதலீட்டாளரின் பார்வையில், குறைந்த வட்டி விகிதங்கள் பங்குகளின் மதிப்பை அதிகரிக்கின்றன, மற்ற அனைத்தும் சமம். எஸ் & பி 500 இன் YTD ஏறுதலில் 95% க்கும் அதிகமானவை 10 ஆண்டு அமெரிக்க கருவூல மகசூல் வீழ்ச்சியடைந்து பி / இ மடங்குகளின் விரிவாக்கத்தால் உந்தப்பட்டுள்ளது. பி / இ பன்மடங்கு 14x முதல் 17x வரை விரிவடைந்தது, "கோல்ட்மேன் அவர்களின் அமெரிக்க வாராந்திர கிக்ஸ்டார்ட் அறிக்கையின் தற்போதைய பதிப்பில் எழுதுகிறார். "ஒரு பெருநிறுவன கண்ணோட்டத்தில், குறைந்த வட்டி விகிதங்கள் நிறுவனங்களின் வளர்ச்சிக்கு முதலீடு செய்வதற்கும் பங்குதாரர்களுக்கு பணத்தை திருப்பித் தருவதற்கும் திறனை அதிகரிக்கின்றன" என்று அவர்கள் மேலும் கூறுகின்றனர்.
முதலீட்டாளர்களுக்கு முக்கியத்துவம்
"இன்று, எங்கள் மேக்ரோ மாதிரி எஸ் & பி 500 குறைந்த வட்டி விகிதங்களைக் கருத்தில் கொள்ளும்போது நியாயமான மதிப்புக்கு அருகில் வர்த்தகம் செய்கிறது என்பதைக் குறிக்கிறது" என்று கோல்ட்மேன் எழுதுகிறார். இருப்பினும், 25 பிபி வீதக் குறைப்பு ஏதேனும் இருந்தால், பங்கு விலைகளில் எவ்வளவு தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும் என்பதை அவர்கள் துல்லியமாக கணிக்கவில்லை.
கோல்ட்மேன் கேபக்ஸ், ஆர் அண்ட் டி மற்றும் ரொக்க எம் & ஏ ஆகியவற்றை கூட்டாக "வளர்ச்சிக்கான முதலீடு" என்று கருதுகிறார். 1995 முதல் வரலாற்றைப் பார்க்கும்போது, மத்திய வங்கியின் வீதக் குறைப்புக்கள் குறுகிய காலத்தில் இத்தகைய முதலீட்டைத் தூண்டுவதைக் கண்டறிந்துள்ளன, ஏனெனில் அவை நிதிச் செலவுகள் மற்றும் தடை விகிதங்களைக் குறைக்கின்றன, பிந்தையது ஒரு முதலீடு இலாபகரமானதாகக் கருதப்பட வேண்டிய குறைந்தபட்ச வருமானமாகும்.
"முதல் மூன்று காலாண்டுகளுக்கு அப்பால், செலவினத்தின் பாதை அமெரிக்க பொருளாதாரத்தின் ஆரோக்கியத்தால் தீர்மானிக்கப்பட்டது… நமது பொருளாதார வல்லுநர்கள் மந்தநிலையின் குறைந்த நிகழ்தகவை மிகக்குறைந்த காலப்பகுதியில் காண்கின்றனர், இது முதலீடு தொடர்ந்து வளர்ச்சியடையும் என்ற எங்கள் கருத்தை ஆதரிக்கிறது. எஸ் & பி 500 கேபெக்ஸ் (+ 8%), ஆர் அண்ட் டி (+ 9%) மற்றும் பண கையகப்படுத்தல் (+ 13%) அனைத்தும் 2019 ஆம் ஆண்டில் வளரும்."
பங்கு மறு கொள்முதல் என்று அழைக்கப்படும் பங்கு மறு கொள்முதல் குறித்து, கோல்ட்மேன் கணக்கிடுகிறார், ஜூலை நடுப்பகுதியில் YTD செலவினங்கள் ஆண்டுக்கு மேல் (YOY) அடிப்படையில் 26% அதிகரித்துள்ளன. வாங்குதலுக்கான செலவினம் 2018 க்கு எதிராக 2019 ஆம் ஆண்டிற்கான முழு ஆண்டுக்கு 13% உயர்ந்து 940 பில்லியன் டாலர் என்ற புதிய ஆண்டு சாதனையை எட்டும் என்று அவர்கள் கருதுகின்றனர்.
"இருப்பினும், நெருக்கடிக்கு பிந்தைய காலகட்டத்தில் முதன்முறையாக, நிறுவனங்கள் இலவச பணப்புழக்கத்தில் (எஃப்.சி.எஃப்) உருவாக்குவதை விட பங்குதாரர்களுக்கு அதிக பணத்தை திருப்பித் தருகின்றன" என்று கோல்ட்மேன் எச்சரிக்கிறார். வாங்குதல், ஈவுத்தொகை மற்றும் முதலீட்டிற்கு நிதியளிப்பதற்காக, நிதி அல்லாத எஸ் அண்ட் பி 500 நிறுவனங்கள் கடந்த 12 மாதங்களில் தங்கள் பண நிலுவைகளை 272 பில்லியன் டாலர் அல்லது 15% குறைத்துள்ளன, இது குறைந்தது 1980 க்குப் பிறகு மிகப்பெரிய சதவீத சரிவு.
இதற்கிடையில், கார்ப்பரேட் அந்நியச் செலாவணி 2019 ஆம் ஆண்டில் ஒரு புதிய எல்லா நேரத்திலும் உயர்ந்தது. இதன் விளைவு என்னவென்றால், எதிர்கால முதலீட்டிற்கான செலவினங்கள் மற்றும் பங்குதாரர்களுக்கு ரொக்க வருமானம் ஆகியவை தடைகளை எதிர்கொள்ள வாய்ப்புள்ளது.
முன்னால் பார்க்கிறது
கோல்ட்மேன் எழுதுகிறார்: "எதிர்நோக்குகையில், பலவீனமான இருப்புநிலைகளைக் கொண்ட பங்குகள் அமெரிக்க பொருளாதார வளர்ச்சியின் வேகத்தில் ஒரு மிதமான முடுக்கம் மூலம் பயனடைய வேண்டும். பலவீனமான இருப்புநிலைகள் வலுவான இருப்புநிலைகள் (15x எதிராக) பங்குகளுக்கு முன்னோக்கி பி / இ அடிப்படையில் குறிப்பிடத்தக்க தள்ளுபடியில் வர்த்தகம் செய்கின்றன. 25x) மற்றும் 2019 ஆம் ஆண்டில் (+ 7%) சமமான இபிஎஸ் வளர்ச்சியை உருவாக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஆயினும், சந்தை விலைகளால் குறிக்கப்பட்டதை விட மத்திய வங்கி குறைந்த பட்சமாக இருக்கும் என்ற நமது பொருளாதார வல்லுனர்களின் பார்வை தொடர்ந்து பலவீனமான இருப்புநிலை செயல்திறனுக்கான ஆபத்தை பிரதிபலிக்கிறது."
