முதலீட்டாளர்களுக்கு ஈவுத்தொகை முக்கியமானது என்பதற்கான ஐந்து முக்கிய காரணங்கள், அவை பங்கு முதலீட்டு இலாபங்களை கணிசமாக அதிகரிக்கின்றன, அடிப்படை பகுப்பாய்விற்கு கூடுதல் மெட்ரிக்கை வழங்குகின்றன, ஒட்டுமொத்த போர்ட்ஃபோலியோ அபாயத்தைக் குறைக்கின்றன, வரி நன்மைகளை வழங்குகின்றன, மூலதனத்தின் வாங்கும் சக்தியைப் பாதுகாக்க உதவுகின்றன.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- ஈவுத்தொகையை வழங்கும் நிறுவனங்கள் நிறுவனத்தின் நிதி நிலைக்கு உள்ளார்ந்த நம்பகத்தன்மையை வழங்க முடியும்; ஆரோக்கியமற்ற நிறுவனங்கள் பொதுவாக தங்கள் பங்குதாரர்களுக்கு ஈவுத்தொகையை வழங்கும் நிலையில் இல்லை. செலுத்தப்பட்ட தகுதிவாய்ந்த ஈவுத்தொகை சாதாரண வருமான வரி விகிதத்தை விட 15% குறைவான விகிதத்தில் வரி விதிக்கப்படுகிறது - 25% க்கு பதிலாக 15% அல்லது 15% க்கு பதிலாக 0%. மந்தநிலையின் காலங்களில் கூட, டிவிடெண்ட் பங்குகள் வரலாற்று ரீதியாக வளர்ச்சியைக் காட்டியுள்ளன. கடந்த 93 ஆண்டுகளில் எஸ் அண்ட் பி 500 இல் வர்த்தகம் செய்யப்படும் டிவிடெண்ட் பங்குகள் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஈவுத்தொகை இல்லாமல் இரு மடங்கு பங்குகளை ஈட்டியுள்ளன.
இலாபங்களின் வளர்ச்சி மற்றும் விரிவாக்கம்
ஈவுத்தொகை செலுத்தும் நிறுவனங்களில் முதலீடு செய்வதன் முதன்மை நன்மைகளில் ஒன்று, ஈவுத்தொகை காலப்போக்கில் சீராக வளர முனைகிறது. ஈவுத்தொகையை செலுத்தும் நன்கு நிறுவப்பட்ட நிறுவனங்கள் பொதுவாக ஆண்டுதோறும் தங்கள் ஈவுத்தொகை செலுத்துதல்களை அதிகரிக்கும். பல "டிவிடெண்ட் பிரபுக்கள்" அல்லது நிறுவனங்கள் தொடர்ச்சியாக 25 ஆண்டுகளுக்கும் மேலாக தொடர்ச்சியாக தங்கள் ஈவுத்தொகை செலுத்துதல்களை அதிகரித்துள்ளன. 1980 முதல், ஈவுத்தொகையை வழங்கும் எஸ் அண்ட் பி 500 நிறுவனங்களுக்கான ஈவுத்தொகை சராசரி கூட்டு வளர்ச்சி ஆண்டு வளர்ச்சி விகிதம் 3.2% ஆகும்.
பங்குச் சந்தை முதலீட்டின் அடிப்படைகளில் ஒன்று சந்தை ஆபத்து அல்லது எந்தவொரு பங்கு முதலீட்டிலும் தொடர்புடைய உள்ளார்ந்த ஆபத்து. பங்குகள் மேலே அல்லது கீழ்நோக்கி செல்லக்கூடும், மேலும் அவை மதிப்பு அதிகரிக்கும் என்பதற்கு எந்த உத்தரவாதமும் இல்லை. ஈவுத்தொகை செலுத்தும் நிறுவனங்களில் முதலீடு செய்வது லாபகரமானது என்று உத்தரவாதம் அளிக்கப்படவில்லை என்றாலும், ஈவுத்தொகை பங்குகள் முதலீட்டிற்கு குறைந்தபட்சம் ஒரு பகுதியையாவது வருமானத்தை வழங்குகின்றன. ஈவுத்தொகை செலுத்தும் நிறுவனங்கள் எப்போதும் ஈவுத்தொகையை செலுத்துவதை நிறுத்துவது மிகவும் அரிது, உண்மையில், இந்த நிறுவனங்களில் பெரும்பாலானவை காலப்போக்கில் தங்கள் ஈவுத்தொகையின் அளவை அதிகரிக்கின்றன.
பல முதலீட்டாளர்கள் பங்குச் சந்தை இலாபங்களில் பெரும் தாக்க ஈவுத்தொகையைப் பாராட்டத் தவறிவிட்டனர். 1926 ஆம் ஆண்டிலிருந்து, எஸ் அண்ட் பி 500 இன்டெக்ஸ் உருவாக்கும் நிறுவனங்களில் பங்கு முதலீட்டு லாபத்தில் கிட்டத்தட்ட பாதிக்கு ஈவுத்தொகை உள்ளது. இதன் பொருள் ஈவுத்தொகை கொடுப்பனவுகளைச் சேர்ப்பது பங்கு முதலீட்டாளர்கள் முதலீட்டின் மீதான வருவாயில் உணர்ந்ததை விட இரு மடங்காக அதிகரித்துள்ளது.
கூடுதலாக, இந்த குறைந்த வட்டி விகித சூழலில், ஈவுத்தொகை செலுத்தும் நிறுவனங்கள் வழங்கும் ஈவுத்தொகை மகசூல் அரசாங்க பத்திரங்கள் போன்ற பெரும்பாலான நிலையான வருமான முதலீடுகளில் முதலீட்டாளர்களுக்கு கிடைக்கும் விகிதங்களை விட கணிசமாக அதிகமாகும்.
ஈவுத்தொகை செலுத்தும் பங்குகள் ஒட்டுமொத்த பங்கு விலையையும் மேம்படுத்தலாம், ஒரு நிறுவனம் ஒரு ஈவுத்தொகையை அறிவித்தவுடன் பங்கு முதலீட்டாளர்களுக்கு மிகவும் கவர்ச்சிகரமானதாக மாறும். நிறுவனத்தின் இந்த அதிகரித்த ஆர்வம் பங்குகளின் மதிப்பை அதிகரிக்கும் தேவையை உருவாக்குகிறது.
ஈக்விட்டி மதிப்பீட்டில் ஈவுத்தொகை உதவியாக இருக்கும்
முதலீட்டின் மொத்த வருவாய் அல்லது ஆர்ஓஐ மீதான ஈவுத்தொகையின் தாக்கம் பெரும்பாலும் முதலீட்டாளர்களால் கவனிக்கப்படுவதைப் போலவே, ஈவுத்தொகைகளும் பங்கு மதிப்பீடு மற்றும் பங்குத் தேர்வில் பகுப்பாய்வு செய்வதற்கான ஒரு பயனுள்ள புள்ளியை வழங்குகிறது என்பதும் உண்மை. ஈவுத்தொகையைப் பயன்படுத்தி பங்குகளின் மதிப்பீடு பெரும்பாலும் விலை-க்கு-வருவாய் அல்லது பி / இ விகிதம் போன்ற பொதுவாகப் பயன்படுத்தப்படும் பல அளவீடுகளைக் காட்டிலும் மிகவும் நம்பகமான பங்கு மதிப்பீட்டு நடவடிக்கையாகும்.
பங்கு பகுப்பாய்வில் ஆய்வாளர்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்கள் பயன்படுத்தும் பெரும்பாலான நிதி அளவீடுகள் நிறுவனங்களின் நிதி அறிக்கைகளிலிருந்து பெறப்பட்ட புள்ளிவிவரங்களைப் பொறுத்தது. ஒரு நிறுவனத்தின் நிதிநிலை அறிக்கைகளின் அடிப்படையில் மட்டுமே பங்குகளை மதிப்பிடுவதில் உள்ள சிக்கல் நிறுவனங்கள், மற்றும் துரதிர்ஷ்டவசமாக சில சமயங்களில், முதலீட்டாளர்களுக்கு அவர்களின் தோற்றத்தை மேம்படுத்துவதற்காக தவறான கணக்கியல் நடைமுறைகள் மூலம் தங்கள் நிதி அறிக்கைகளை கையாள முடியும். இருப்பினும், ஈவுத்தொகை ஒரு நிறுவனம் சிறப்பாக செயல்படுகிறதா என்பதற்கான உறுதியான அறிகுறியை வழங்குகிறது. சுருக்கமாக, ஒரு நிறுவனம் ஈவுத்தொகை செலுத்த உண்மையான பணப்புழக்கத்தைக் கொண்டிருக்க வேண்டும்.
ஒரு நிறுவனத்தின் தற்போதைய மற்றும் வரலாற்று ஈவுத்தொகை செலுத்துதலை ஆராய்வது முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு நிறுவனத்தின் வலிமை குறித்த அடிப்படை அடிப்படை பகுப்பாய்வில் உறுதியான குறிப்பு புள்ளியை அளிக்கிறது. டிவிடெண்டுகள் ஒரு நிறுவனத்தின் வளர்ச்சி மற்றும் லாபத்தின் தொடர்ச்சியான, ஆண்டு முதல் ஆண்டு அறிகுறிகளை வழங்குகின்றன, ஒரு வருட காலப்பகுதியில் நிறுவனத்தின் பங்கு விலையில் எந்த மேல் மற்றும் கீழ் இயக்கங்கள் ஏற்படக்கூடும் என்பதற்கு வெளியே. ஒரு நிறுவனம் காலப்போக்கில் அதன் ஈவுத்தொகை கொடுப்பனவுகளை தொடர்ச்சியாக அதிகரிப்பது ஒரு நிறுவனத்தின் தெளிவான அறிகுறியாகும், இது சீராக இலாபங்களை ஈட்டுகிறது மற்றும் தற்காலிக சந்தை அல்லது பொருளாதார வீழ்ச்சியால் அச்சுறுத்தப்படும் அதன் அடிப்படை நிதி ஆரோக்கியத்திற்கு வாய்ப்பு குறைவு.
ஒரு நிறுவனத்தை மதிப்பிடுவதில் ஈவுத்தொகையைப் பயன்படுத்துவதன் கூடுதல் நன்மை என்னவென்றால், ஈவுத்தொகை வருடத்திற்கு ஒரு முறை மட்டுமே மாறுவதால், அவை பங்கு விலையில் அன்றாட ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு உட்பட்ட அளவீடுகளை விட மிகவும் நிலையான பகுப்பாய்வை வழங்குகின்றன.
ஆபத்து மற்றும் நிலையற்ற தன்மையைக் குறைத்தல்
ஒட்டுமொத்த போர்ட்ஃபோலியோ ஆபத்து மற்றும் நிலையற்ற தன்மையைக் குறைப்பதில் ஈவுத்தொகை ஒரு முக்கிய காரணியாகும். அபாயத்தைக் குறைப்பதைப் பொறுத்தவரை, ஈவுத்தொகை கொடுப்பனவுகள் பங்கு விலை வீழ்ச்சியால் ஏற்படும் எந்தவொரு இழப்பையும் தணிக்கும். ஆனால் ஈவுத்தொகைகளின் இடர் குறைப்பு நன்மை அந்த அடிப்படை உண்மைக்கு அப்பாற்பட்டது. கரடி சந்தைக் காலங்களில் ஈவுத்தொகை செலுத்தும் பங்குகள் கணிசமாக ஈவுத்தொகை செலுத்தாத பங்குகளை விஞ்சும் என்று ஆய்வுகள் தொடர்ந்து காட்டுகின்றன. ஒட்டுமொத்த கீழ்நோக்கி பொதுவாக போர்டு முழுவதும் பங்குகளை இழுத்துச் செல்லும் போது, ஈவுத்தொகை செலுத்தும் பங்குகள் பொதுவாக ஈவுத்தொகை செலுத்தாத பங்குகளை விட மதிப்பில் கணிசமாகக் குறைந்துவிடும்.
ஈவுத்தொகை செலுத்தாத பங்குகள் சராசரியாக 30% வீழ்ச்சியடைந்தபோது, 2002 ஆம் ஆண்டில் ஒட்டுமொத்த சந்தை வீழ்ச்சியின் போது இந்த உண்மையின் ஒரு தெளிவான எடுத்துக்காட்டு காட்டப்பட்டது, அதே நேரத்தில் ஈவுத்தொகை செலுத்தும் பங்குகள் சராசரியாக 10% குறைந்துவிட்டன. 2008 ஆம் ஆண்டின் கடுமையான நிதி நெருக்கடியின் போது கூட, பங்கு விலைகள் கடுமையாக வீழ்ச்சியடைந்தன, ஈவுத்தொகை பங்குகள் ஈவுத்தொகை அல்லாத பங்குகளை விட குறிப்பிடத்தக்க வகையில் உயர்ந்தன.
ஈவுத்தொகை செலுத்தும் நிறுவனங்களின் பங்குகளை வைத்திருப்பது ஒட்டுமொத்த போர்ட்ஃபோலியோ நிலையற்ற தன்மையைக் கணிசமாகக் குறைக்கிறது. எஸ் & பி 500 குறியீட்டில் ஈவுத்தொகை செலுத்தும் நிறுவனங்களுக்கு எதிராக ஈவுத்தொகை செலுத்தும் நிறுவனங்களின் 2000-2010 ஒப்பீடு ஏற்ற இறக்கம் அளவுகளில் குறிப்பிடத்தக்க வேறுபாட்டைக் காட்டுகிறது. இந்த காலகட்டத்தில் ஈவுத்தொகை செலுத்தும் நிறுவனங்களின் பீட்டா 0.98 ஆக இருந்தது, இது ஒட்டுமொத்த சந்தை சராசரியை விட சற்று குறைவாகும். அதே காலகட்டத்தில் ஈவுத்தொகை செலுத்தாத நிறுவனங்களின் பீட்டா 1.48 ஆக இருந்தது, இது ஒட்டுமொத்த சந்தை சராசரியை விட அதிக ஏற்ற இறக்கம் விகிதத்தைக் காட்டுகிறது.
ஈவுத்தொகை வரி நன்மைகளை வழங்குகின்றன
வரிகளைப் பொறுத்தவரை ஈவுத்தொகை எவ்வாறு நடத்தப்படுகிறது என்பது ஈவுத்தொகையை வருமானத்தைப் பெறுவதற்கான வரி-திறமையான வழிமுறையாக மாற்றுகிறது. தகுதிவாய்ந்த ஈவுத்தொகை சாதாரண வருமானத்தை விட கணிசமாக குறைந்த விகிதத்தில் வரி விதிக்கப்படுகிறது. 2011 ஆம் ஆண்டு நிலவரப்படி ஐஆர்எஸ் விதிமுறைகளின்படி, சாதாரண வருமான வரி விகிதம் 25% அல்லது அதற்கு மேற்பட்டதாக இருந்தால், தகுதிவாய்ந்த ஈவுத்தொகை 15% வீதத்தில் மட்டுமே வரி விதிக்கப்படுகிறது. சாதாரண வருமான வரி விகிதம் 25% க்கும் குறைவாக உள்ள நபர்களுக்கு, தகுதிவாய்ந்த ஈவுத்தொகை முற்றிலும் வரி இல்லாதது.
ஈவுத்தொகை மூலதனத்தின் கொள்முதல் சக்தியைப் பாதுகாக்கிறது
முதலீட்டாளர்கள் சில நேரங்களில் கருத்தில் கொள்ளத் தவறும் மற்றொரு பகுதியிலும் ஈவுத்தொகை உதவுகிறது: முதலீட்டு வருமானத்தில் பணவீக்கத்தின் விளைவு. ஒரு முதலீட்டாளர் முதலீட்டில் இருந்து உண்மையான நிகர லாபத்தை உணர, பணவீக்கத்தின் விளைவாக ஏற்படும் வாங்கும் திறன் இழப்பைக் கடக்க முதலீடு முதலில் போதுமான வருமானத்தை வழங்க வேண்டும்.
ஒரு முதலீட்டாளர் ஒரு வருட காலப்பகுதியில் 3% விலையை அதிகரிக்கும் ஒரு பங்கை வைத்திருந்தால், ஆனால் பணவீக்கம் 4% ஆக இருந்தால், அவரது மூலதனத்தின் வாங்கும் சக்தியைப் பொறுத்தவரை, முதலீட்டாளர் உண்மையில் 1% இழப்பை சந்தித்துள்ளார். இருப்பினும், விலையில் 3% அதிகரித்த அதே பங்கு 3% ஈவுத்தொகை விளைச்சலையும் அளித்தால், முதலீடு வெற்றிகரமாக லாபத்தை திருப்பி, பணவீக்கத்தை விஞ்சி, முதலீட்டாளருக்கு வாங்கும் சக்தியில் உண்மையான லாபத்தை பிரதிபலிக்கிறது. ஈவுத்தொகை செலுத்தும் நிறுவனங்களில் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு நல்ல செய்தி என்னவென்றால், பல ஈவுத்தொகை பணவீக்கத்தை விஞ்சும்.
