எழுத்தாளர் வரையறை

விருப்பத்தேர்வு எழுத்தாளர் என்றால் என்ன?

ஒரு எழுத்தாளர் (சில நேரங்களில் ஒரு வழங்குநர் என்று குறிப்பிடப்படுகிறார்) வாங்குபவரிடமிருந்து பிரீமியம் கட்டணத்தை வசூலிக்க ஒரு நிலையைத் திறக்கும் ஒரு விருப்பத்தை விற்பவர். எழுத்தாளர்கள் அழைப்பை விற்கலாம் அல்லது மூடப்பட்ட அல்லது வெளிப்படுத்தப்படாத விருப்பங்களை வைக்கலாம். வெளிப்படுத்தப்படாத நிலை நிர்வாண விருப்பமாகவும் குறிப்பிடப்படுகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, 100 பங்குகளின் பங்குகளின் உரிமையாளர் அந்த பங்குகளில் அழைப்பு விருப்பத்தை விற்கலாம், விருப்பத்தை வாங்குபவரிடமிருந்து பிரீமியம் வசூலிக்க முடியும்; எழுத்தாளர் விருப்பத்தை அடிப்படையாகக் கொண்ட பங்குகளை வைத்திருப்பதால், அந்த பங்குகளை ஒப்பந்தத்தின் வேலைநிறுத்த விலையில் விற்க ஒப்புக் கொண்டார். ஒரு மூடிய புட் விருப்பம் பங்குகளை குறுகியதாக வைத்திருப்பது மற்றும் அவற்றில் ஒரு புட் எழுதுவது ஆகியவை அடங்கும். ஒரு விருப்பம் மறைக்கப்படாவிட்டால், விருப்பம் எழுத்தாளர் கோட்பாட்டளவில் அவர்களுக்கு எதிராக அடிப்படை நகர்ந்தால் மிகப் பெரிய இழப்புகளின் அபாயத்தை எதிர்கொள்கிறார்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• விருப்பமான எழுத்தாளர்கள் வாங்குபவருக்கு ஒப்புக் கொள்ளப்பட்ட காலத்திற்குள் ஒப்புக் கொள்ளப்பட்ட விலையில் வாங்குவதற்கான உரிமையை வழங்குவதற்கு ஈடாக ஒரு பிரீமியத்தை சேகரிக்கின்றனர். ஒரு புட் அல்லது அழைப்பை மறைக்கவோ அல்லது வெளிப்படுத்தவோ முடியும், வெளிப்படுத்தப்படாத நிலைகள் அதிக ஆபத்தை கொண்டுள்ளன. விருப்ப எழுத்தாளர்கள் விருப்பங்கள் பயனற்றவை மற்றும் பணத்திற்கு வெளியே காலாவதியானால் விரும்பினால், அவை முழு பிரீமியத்தையும் வைத்திருக்க வேண்டும். விருப்பத்தேர்வு வாங்குபவர்கள் பணத்தில் காலாவதியாகும் விருப்பங்களை விரும்புகிறார்கள்.

எழுத்தாளரைப் புரிந்துகொள்வது

விருப்பத்தேர்வு வாங்குபவர்களுக்கு ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்குள், ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில், விருப்ப விற்பனையாளர் அல்லது எழுத்தாளரால் ஒரு அடிப்படை பாதுகாப்பை வாங்க அல்லது விற்க உரிமை வழங்கப்படுகிறது. இந்த உரிமைக்காக, விருப்பத்திற்கு பிரீமியம் எனப்படும் செலவு உள்ளது. பிரீமியம் என்பது விருப்பத்தேர்வு எழுத்தாளர்கள். அவர்கள் முன்பணம் செலுத்துகிறார்கள், ஆனால் விருப்பம் வாங்குபவருக்கு மிகவும் மதிப்புமிக்கதாக இருந்தால் அதிக ஆபத்தை எதிர்கொள்கிறார்கள் (வெளிப்படுத்தப்பட்டால்). எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு புட் எழுத்தாளர் ஒரு அடிப்படை பங்கு வேலைநிறுத்த விலைக்குக் கீழே குறையாது என்று நம்புகிறார், வாங்குபவர் அதை செய்வார் என்று நம்புகிறார். புட்டின் வேலைநிறுத்த விலைக்குக் கீழே அடிப்படை வீழ்ச்சி, எழுத்தாளருக்கு பெரிய இழப்பு, மற்றும் பெரியது புட் வாங்குபவருக்கு லாபம்.

எழுத்தாளருக்கு கணக்கில் ஈடுசெய்யும் நிலை இல்லாதபோது ஒரு விருப்பம் கண்டறியப்படும். எடுத்துக்காட்டாக, ஒப்பந்தத்தின் வேலைநிறுத்த விலையில் பங்குகளை வாங்க ஒப்புக் கொள்ளும் ஒரு புட் விருப்பத்தின் எழுத்தாளர், பங்குகளை வாங்கும் அபாயத்தை ஈடுசெய்ய அவர்களின் கணக்கில் தொடர்புடைய குறுகிய நிலை இல்லை என்றால் கண்டறியப்படும்.

எழுத்தாளர் அவர்கள் எழுதும் விருப்பங்கள் வெளிவந்தால் பெரிய இழப்புகளை சந்திக்க நேரிடும். அதாவது அவர்கள் அழைப்புகளை எழுதும் பங்குகளை அவர்கள் வைத்திருக்கவில்லை, அல்லது அவர்கள் எழுதும் விருப்பங்களில் குறுகிய பங்குகளை வைத்திருக்க வேண்டாம். பெரிய இழப்புகள் அடிப்படை விலையில் ஒரு மோசமான நடவடிக்கையால் ஏற்படலாம். உதாரணமாக, ஒரு அழைப்பின் மூலம், எழுத்தாளர் பங்குகளை வேலைநிறுத்த விலையில் வாங்குபவருக்கு விற்க ஒப்புக்கொள்கிறார், say 50 என்று சொல்லுங்கள். ஆனால் தற்போது $ 45 க்கு வர்த்தகம் செய்யப்படும் இந்த பங்கு, மற்றொரு நிறுவனத்தால் ஒரு பங்குக்கு $ 70 க்கு வாங்குவதற்கு வழங்கப்படுகிறது என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள். அடிப்படை உடனடியாக $ 65 க்குத் தொடங்கப்பட்டு அங்கு ஊசலாடுகிறது. இது $ 70 க்குச் செல்லாது, ஏனெனில் ஒப்பந்தம் செல்ல வாய்ப்பில்லை. விருப்பத்தை எழுதுபவர் இப்போது பங்குகளை $ 65 க்கு வாங்க வேண்டும், அவற்றை வாங்குபவர் விருப்பத்தை வாங்குபவருக்கு $ 50 க்கு விற்க வேண்டும். விருப்பம் இன்னும் காலாவதியாகவில்லை என்றாலும், விருப்பத்தை எழுதுபவர் இன்னும் பெரிய இழப்பை எதிர்கொள்கிறார், ஏனென்றால் அவர்கள் அந்த நிலையை மூடுவதற்கு அவர்கள் எழுதியதை விட சுமார் $ 15 கூடுதல் ($ 65 - $ 50) க்கு விருப்பத்தை திரும்ப வாங்க வேண்டும்.

ஒரு நிலையைத் திறக்க ஒப்பந்தங்கள் விற்கப்படும்போது பிரீமியங்களை வசூலிப்பதன் மூலம் வருமானத்தை ஈட்டுவது விருப்பத்தேர்வு எழுத்தாளர்களின் முதன்மை நோக்கமாகும். விற்கப்பட்ட ஒப்பந்தங்கள் பணத்திற்கு வெளியே காலாவதியாகும் போது மிகப்பெரிய லாபங்கள் ஏற்படுகின்றன. அழைப்பு எழுத்தாளர்களுக்கு, ஒப்பந்தத்தின் வேலைநிறுத்த விலைக்குக் கீழே பங்கு விலை மூடப்படும் போது விருப்பங்கள் பணத்திற்கு வெளியே காலாவதியாகின்றன. வேலைநிறுத்த விலைக்கு மேலே உள்ள அடிப்படை பங்குகளின் விலை மூடப்படும்போது பணத்திற்கு வெளியே காலாவதியாகிறது. இரண்டு சூழ்நிலைகளிலும், ஒப்பந்தங்களின் விற்பனைக்காக பெறப்பட்ட முழு பிரீமியத்தையும் எழுத்தாளர் வைத்திருக்கிறார்.

விருப்பம் பணத்தில் நகரும்போது, ​​எழுதுதல் சாத்தியமான இழப்பை எதிர்கொள்கிறது, ஏனெனில் அவர்கள் பெற்றதை விட அதிகமான விருப்பத்தை அவர்கள் மீண்டும் வாங்க வேண்டும்.

மூடப்பட்ட எழுத்து வருமானத்தை உருவாக்குவதற்கான பழமைவாத உத்தி என்று கருதப்படுகிறது. வரம்பற்ற இழப்புகளுக்கான சாத்தியக்கூறுகள் இருப்பதால், வெளிப்படுத்தப்படாத அல்லது நிர்வாண விருப்பத்தேர்வு எழுதுவது மிகவும் ஊகமானது.

அழைப்பு எழுதுதல்

மூடிய அழைப்பு எழுத்து பொதுவாக மூன்று விளைவுகளில் ஒன்றாகும். விருப்பங்கள் பயனற்றதாக காலாவதியாகும் போது, ​​எழுத்தாளர் அவர்கள் பெற்ற முழு பிரீமியத்தையும் விருப்பத்தை எழுதுவதற்கு வைத்திருக்கிறார். விருப்பங்கள் பணத்தில் காலாவதியாகிவிட்டால், எழுத்தாளர் அடிப்படை பங்குகளை வேலைநிறுத்த விலையில் அழைக்க அனுமதிக்கலாம் அல்லது நிலையை மூடுவதற்கான விருப்பத்தை வாங்கலாம்.

அழைக்கப்படுவது என்றால், அவர்கள் தங்கள் உண்மையான பங்குகளை வேலைநிறுத்த விலையில் விருப்பம் வாங்குபவருக்கு விற்க வேண்டும், மேலும் வாங்குபவர் அவர்களிடமிருந்து பங்குகளை வாங்குவார். விருப்ப நிலையை மூடுவது, மறுபுறம், முன் விற்கப்பட்ட விருப்பத்தை ஈடுசெய்ய அதே விருப்பத்தை வாங்குவது என்று பொருள். இது நிலையை மூடுகிறது மற்றும் லாபம் அல்லது இழப்பு என்பது பெறப்பட்ட பிரீமியத்திற்கும் விருப்பத்தை திரும்ப வாங்குவதற்கு செலுத்தப்பட்ட விலைக்கும் உள்ள வித்தியாசமாகும்.

வெளிப்படுத்தப்படாத அழைப்புகளை எழுதுவதன் விளைவுகள் பொதுவாக ஒரு முக்கிய வேறுபாட்டுடன் ஒரே மாதிரியாக இருக்கும். பங்கு விலை பணத்தை மூடிவிட்டால், எழுத்தாளர் திறந்த சந்தையில் பங்குகளை விருப்பத்தேர்வு வாங்குபவருக்கு வழங்க வேண்டும் அல்லது நிலையை மூட வேண்டும். இழப்பு என்பது வேலைநிறுத்த விலை மற்றும் அடிப்படை (எதிர்மறை எண்) திறந்த சந்தை விலை மற்றும் ஆரம்பத்தில் பெறப்பட்ட பிரீமியம் ஆகியவற்றுக்கு இடையிலான வித்தியாசமாகும்.

எழுதுங்கள்

ஒரு புட் எழுத்தாளர் அடிப்படை பங்குகளை குறுகியதாக இருக்கும்போது, ​​கணக்கில் குறுகிய எண்ணிக்கையிலான பங்குகள் விற்கப்பட்டால் அந்த நிலை மூடப்படும். குறுகிய விருப்பம் பணத்தை மூடிவிட்டால், குறுகிய நிலை எழுதப்பட்ட புட்டின் இழப்பை ஈடுசெய்கிறது.

வெளிப்படுத்தப்படாத நிலையில், எழுத்தாளர் வேலைநிறுத்த விலையில் பங்குகளை வாங்க வேண்டும் அல்லது நிலையை மூடுவதற்கு அதே விருப்பத்தை வாங்க வேண்டும். எழுத்தாளர் பங்குகளை வாங்கினால், இழப்பு என்பது வேலைநிறுத்த விலைக்கும் திறந்த சந்தை விலைக்கும் உள்ள வித்தியாசம், பெறப்பட்ட பிரீமியத்தை கழித்தல். விற்கப்பட்ட விருப்பத்தை ஈடுசெய்ய ஒரு புட் விருப்பத்தை வாங்குவதன் மூலம் எழுத்தாளர் நிலையை மூடிவிட்டால், இழப்பு என்பது பெறப்பட்ட பிரீமியத்தை கழிப்பதற்கு செலுத்தப்படும் பிரீமியம் ஆகும்.

பிரீமியம் நேர மதிப்பு

விருப்ப எழுத்தாளர்கள் நேர மதிப்பில் குறிப்பாக கவனம் செலுத்துகிறார்கள். காலாவதியாகும் வரை ஒரு விருப்பம் நீண்டது, அதன் நேர மதிப்பு அதிகமாகும், ஏனென்றால் அது பணத்திற்குள் செல்ல அதிக வாய்ப்பு உள்ளது. விருப்பம் வாங்குபவர்களுக்கு இந்த சாத்தியம் மதிப்புள்ளது, எனவே அவர்கள் குறுகிய காலாவதியை விட நீண்ட காலாவதியுடன் இதேபோன்ற விருப்பத்திற்கு அதிக பிரீமியம் செலுத்துவார்கள்.

நேரம் செல்லும்போது நேர மதிப்பு சிதைகிறது, இது விருப்ப எழுத்தாளருக்கு சாதகமானது. $ 5 க்கு வர்த்தகம் செய்யும் ஒரு பணத்திற்கு வெளியே விருப்பம் நேர மதிப்பைக் கொண்டுள்ளது, ஏனெனில் இந்த விருப்பத்திற்கு உள்ளார்ந்த மதிப்பு இல்லை, ஆனால் அது இன்னும் $ 5 க்கு வர்த்தகம் செய்கிறது. ஒரு விருப்ப எழுத்தாளர் இந்த விருப்பத்தை விற்றால், அவர்கள் $ 5 ஐப் பெறுவார்கள். நேரம் செல்லச் செல்ல, அந்த விருப்பம் பணத்திற்கு வெளியே இருக்கும் வரை, அந்த விருப்பத்தின் மதிப்பு காலாவதியாகும் போது $ 0 ஆக மோசமடையும். இது ஏற்கனவே $ 5 ஐப் பெற்றிருப்பதால் எழுத்தாளருக்கு பிரீமியத்தை வைத்திருக்க இது அனுமதிக்கிறது, மேலும் இந்த விருப்பம் இப்போது $ 0 மதிப்புடையது மற்றும் பணத்திற்கு வெளியே காலாவதியானதும் பயனற்றது.

ஒரு விருப்பம் காலாவதியாகும் போது, ​​அதன் மதிப்பின் முக்கிய நிர்ணயம் வேலைநிறுத்த விலையுடன் தொடர்புடைய அடிப்படை விலை ஆகும். விருப்பம் பணத்தில் இருந்தால், விருப்பத்தின் மதிப்பு இரண்டு விலைகளுக்கும் இடையிலான வித்தியாசத்தை பிரதிபலிக்கும். விருப்பம் பணத்தில் காலாவதியாகிவிட்டால், ஆனால் வேலைநிறுத்த விலைக்கும் அடிப்படை விலைக்கும் உள்ள வேறுபாடு $ 3 மட்டுமே என்றால், விருப்பத்தேர்வு விற்பனையாளர் இன்னும் உண்மையில் பணம் சம்பாதிக்கிறார், ஏனென்றால் அவர்கள் $ 5 ஐப் பெற்றனர் மற்றும் position 3 க்கு நிலையை திரும்ப வாங்க முடியும், இதுதான் இந்த விருப்பம் காலாவதியாகும்.

ஒரு பங்கு மீது அழைப்பு விருப்பத்தை எழுதுவதற்கான எடுத்துக்காட்டு

ஆப்பிள் இன்க். (ஏஏபிஎல்) பங்குகள் 10 210 க்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள். அடுத்த இரண்டு மாதங்களுக்குள் பங்குகள் $ 220 க்கு மேல் உயரும் என்று ஒரு வர்த்தகர் நம்பவில்லை, எனவே அவர்கள் $ 220 வேலைநிறுத்த விலை அழைப்பு விருப்பத்தை 50 3.50 க்கு எழுதுகிறார்கள். இதன் பொருள் அவர்கள் $ 350 ($ 3.50 x 100 பங்குகள்) பெறுகிறார்கள். ஆப்பிள் விலை 220 டாலருக்கும் குறைவாக இருக்கும்போது, ​​இரண்டு மாதங்களில், விருப்பம் காலாவதியாகும் வரை அந்த $ 350 ஐ அவர்கள் வைத்திருப்பார்கள்.

எழுத்தாளர் ஏற்கனவே ஆப்பிளின் பங்குகளை வைத்திருக்கலாம், அல்லது 100 பங்குகளை 10 210 க்கு வாங்கலாம். பங்கு அதிகமாகச் சுட்டால் இது அவர்களைப் பாதுகாக்கிறது, 30 230 என்று சொல்லுங்கள். இது ஏற்பட்டால், எழுத்தாளர் விருப்பத்தை வாங்குபவருக்கு $ 220 க்கு விற்க $ 230 க்கு பங்குகளை வாங்க வேண்டும், அவற்றை 50 650 (($ 10 - $ 3.50) x 100 பங்குகள்) இழக்க நேரிடும். ஆனால் அவர்கள் ஏற்கனவே பங்குகளை வைத்திருந்தால், அவற்றை வாங்குபவருக்கு $ 220 க்கு கொடுக்கலாம், பங்கு வாங்குதலில் $ 1, 000 (x 10 x 100 பங்குகள்) செய்து, option 350 ஐ விருப்ப விற்பனையிலிருந்து வைத்திருக்கலாம்.

மூடப்பட்ட அழைப்பின் தீங்கு என்னவென்றால், பங்கு விலை வீழ்ச்சியடைந்தால், அவர்கள் option 350 விருப்பத்தேர்வின் பிரீமியத்தை வைத்திருக்கிறார்கள், ஆனால் இப்போது அவை மதிப்புடைய பங்குகளை வைத்திருக்கின்றன. பங்குகள் 190 டாலராக வீழ்ச்சியடைந்தால், எழுத்தாளர் ஒரு பங்கிற்கு 50 3.50 ஐ விருப்பத்திலிருந்து வைத்திருக்க வேண்டும், ஆனால் அவர்கள் 10 210 க்கு வாங்கிய பங்குகளில் ஒரு பங்குக்கு $ 20 ($ 2, 000) இழக்கிறார். ஒரு பங்குக்கு 50 16.50 ($ 20 - $ 3.50) இழப்பது முழு $ 20 ஐ இழப்பதை விட சிறந்தது, இருப்பினும், அவர்கள் பங்குகளை வாங்கியிருந்தாலும், விருப்பத்தை விற்காவிட்டால் அவர்கள் இழந்திருப்பார்கள்.