செயலற்ற பங்கு ப.ப.வ.நிதிகள், தனியார் பங்கு, வணிக அடமான ஆதரவு பத்திரங்கள் வழித்தோன்றல்கள் மற்றும் அந்நிய கடன்கள் உள்ளிட்ட பணப்புழக்க நெருக்கடியில் நான்கு முக்கிய சொத்து வகைகள் குறிப்பாக பாதிக்கப்படக்கூடும் என்று பிசினஸ் இன்சைடர் அறிக்கைகள் தெரிவிக்கின்றன. செயலற்ற பங்கு ப.ப.வ.நிதிகள் சில்லறை மற்றும் நிறுவன ரீதியான முதலீட்டாளர்களிடையே பெரிதும் பிரபலமாகிவிட்டன, அவற்றின் குறைந்த விலை மற்றும் பன்முகப்படுத்தப்பட்ட இலாகாக்களை விரைவாக உருவாக்கி மறுசீரமைப்பதில் அவற்றின் குறைந்த செலவு மற்றும் பயன்பாட்டிற்காக, அவற்றின் பின்னால் பதுங்கியிருக்கும் ஆபத்துகள் குறிப்பாக கவலைப்பட வேண்டும்.
இந்த ப.ப.வ.நிதிகளைப் பற்றி, சான்போர்டு சி. பெர்ன்ஸ்டைன் & கோ நிறுவனத்தின் உலகளாவிய அளவு மற்றும் ஐரோப்பிய பங்கு மூலோபாயத்தின் தலைவரான இனிகோ ஃப்ரேசர்-ஜென்கின்ஸ் சமீபத்தில் வாடிக்கையாளர்களை எச்சரித்தார், BI மேற்கோள் காட்டியது: "இதன் பொருள் விற்பனையின் அதிக வால் ஆபத்து உள்ளது சந்தையில் ஒழுங்கற்றதாக மாறுகிறது. ஒரு விற்பனையானது எங்கள் முன்னறிவிப்பு அல்ல, ஆனால் ஆயிரக்கணக்கான முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் ஸ்மார்ட் போன்களை அடைந்து, செயலற்ற ப.ப.வ.நிதி தயாரிப்புகளில் அவர்கள் வைத்திருக்கும் நிலைகளை விற்க முயற்சிக்கும்போது என்ன நடக்கும் என்பது எங்களுக்குத் தெரியாது."
முதலீட்டாளர்களுக்கு முக்கியத்துவம்
செயலற்ற பங்கு ப.ப.வ.நிதிகள் தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர்களுக்காக இதுவரை உருவாக்கப்பட்ட மிகச் சிறந்த தயாரிப்பு என்று அவர் ஒப்புக் கொண்டாலும், ஃப்ரேசர்-ஜென்கின்ஸ் சுட்டிக்காட்டுகிறார், அவை இப்போது அமெரிக்க பங்குகளில் உள்ள அனைத்து முதலீடுகளிலும் கிட்டத்தட்ட பாதி அளவைக் கட்டுப்படுத்துகின்றன. இதனால், சந்தைகள் வீழ்ச்சியடையத் தொடங்கினால், ப.ப.வ.நிதி உரிமையாளர்களிடையே பொதுவான பீதி பரவினால், முழுச் சந்தையையும் உள்ளடக்கிய ஒரு பெரிய அலை விற்பனையைப் பின்பற்றலாம், இது ஒரு சாதாரண விற்பனையை விரைவாக பனிச்சரிவாக மாற்றும்.
"செயலில் உள்ள பொது பங்குகளிலிருந்து பணப்புழக்க முதலீடுகள் வரையிலான பொதுவான பின்வாங்கல் அனைத்தும் பொதுச் சந்தைகளில் பணப்புழக்கத்தின் அதிக பலவீனத்தை சுட்டிக்காட்டுகின்றன. நாம் இன்னும் அதிகமான 'ஃபிளாஷ் செயலிழப்புகளுடன்' பழக வேண்டும், மேலும் ஒரு சொத்து வகுப்பிலிருந்து இன்னொருவருக்கு பரவக்கூடிய ஃபிளாஷ் செயலிழப்புகளுக்கான சாத்தியக்கூறுகளும் இருக்கலாம், "என்று இன்னிகோ-ஜோன்ஸ் ஒரு BI க்கு கூறினார்.
உலகளவில், அனைத்து வகை ப.ப.வ.நிதிகளும் 5 டிரில்லியன் டாலர் சொத்துக்களைத் தாண்டிவிட்டன. இந்த முதலீட்டு வாகனங்களை ஆதரிக்கும் சந்தை உருவாக்கும் நடவடிக்கைகளில் விற்பனையின் அலை பெரும் தோல்வியை ஏற்படுத்தக்கூடும் என்று உலகெங்கிலும் உள்ள கட்டுப்பாட்டாளர்கள் பெருகிய முறையில் கவலை கொண்டுள்ளனர் என்று பைனான்சியல் டைம்ஸ் தெரிவித்துள்ளது.
குறிப்பாக, அங்கீகரிக்கப்பட்ட பங்கேற்பாளர்கள் (AP கள்) என்று அழைக்கப்படுபவை, பொதுவாக முதலீட்டு வங்கிகள், முதலீடு செய்யும் பொதுமக்களிடமிருந்து ஆர்டர்களை வாங்கும்போது மற்றும் விற்கும்போது ப.ப.வ.நிதி அலகுகளை உருவாக்கி கலைக்கும், அவை சமநிலையில் இல்லை, இந்த சந்தை உருவாக்கும் செயல்பாட்டைச் செய்ய சட்டப்படி கடமைப்படவில்லை. இதன் விளைவாக, விற்பனை நெருக்கடியில், AP கள் ப.ப.வ.நிதி அலகுகளை செங்குத்தான தள்ளுபடியில் கலைக்கக்கூடும் அல்லது இந்த செயல்பாட்டைச் செய்வதிலிருந்து முற்றிலும் பின்வாங்கக்கூடும் என்று கட்டுப்பாட்டாளர்கள் கவலைப்படுகிறார்கள்.
தனியார் ஈக்விட்டி குறித்து, தொடக்க நிறுவனங்கள் முன்பு செய்ததை விட ஐபிஓக்கள் மூலம் பொது பங்குச் சந்தைகளை அடைய பல ஆண்டுகள் ஆகும், மேலும் பங்கு மறு கொள்முதல் மற்றும் இணைப்புகளின் விளைவாக பொது பங்குச் சந்தைகள் சுருங்கி வருகின்றன. மேலும், மேலே குறிப்பிட்டுள்ளபடி, பொதுவில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் பங்குகளின் பெருகிவரும் பங்கு இப்போது செயலற்ற ப.ப.வ.நிதிகளால் உறிஞ்சப்படுகிறது. இதன் விளைவாக, செயலில் உள்ள முதலீட்டு மேலாளர்கள் பெருகிய முறையில் தனியார் ஈக்விட்டிக்கு திரும்புகின்றனர், ஆனால் இவை அவற்றின் இயல்பால் மிகவும் பணமற்ற முதலீடுகள், மேலும் விற்க அவசரம் அவற்றின் விலைகள் வீழ்ச்சியடையும் என்று இனிகோ-ஜோன்ஸ் கவனிக்கிறார்.
வரலாற்று ரீதியாக குறைந்த வட்டி விகிதங்களை எதிர்கொண்டு அதிக வருவாயைத் தேடுவதில், முதலீட்டாளர்கள் ஆபத்தான மற்றும் திரவமற்ற தயாரிப்புகளுக்கு திரும்பி வருகின்றனர். இவற்றில் கார்ப்பரேட் அந்நிய கடன்கள் உள்ளன, அவை முதலீட்டு தர கடனை விட அதிக வட்டி விகிதங்களை வழங்குகின்றன, ஏனெனில் கடன் வாங்கியவர்கள் ஏற்கனவே கடன்பட்டுள்ளனர். வெளிப்படையாக, இத்தகைய அந்நிய கடன்களின் தரம் விரைவாக மூழ்கி வருகிறது, இதனால் இந்த முதலீடுகள் பொருளாதார வீழ்ச்சியில் குறிப்பாக பாதிக்கப்படக்கூடியவை.
கார்ப்பரேட் கடன்களின் மூட்டைகளை அடிப்படையாகக் கொண்ட சிக்கலான வழித்தோன்றல்களும் அதிக மகசூல் பெறுவதற்கான வழிமுறையாக பிரபலமாகி வருகின்றன. சில நடுங்கும் வணிக வளாகங்கள், சில்லறை இடங்கள் மற்றும் அலுவலக கட்டிடங்களில் அடமானங்களில் செதுக்கப்பட்டுள்ளன. இதற்கிடையில், இந்த பத்திரங்களை வர்த்தகம் செய்ய விரும்பும் வங்கிகளின் எண்ணிக்கை 2008 நிதி நெருக்கடியிலிருந்து சுருங்கிவிட்டது, அதாவது அடுத்த நெருக்கடியில் அவற்றை ஏற்றுவது கடினம்.
முன்னால் பார்க்கிறது
2008 நிதி நெருக்கடியில், சிக்கலான மற்றும் திரவமற்ற முதலீட்டுப் பத்திரங்கள் ஒரு முக்கிய காரணியாக இருந்தன மற்றும் விற்பனையின் முக்கிய பலியாக இருந்தன. இந்த விஷயத்தில் அடுத்த நெருக்கடி ஒத்ததாக இருக்கக்கூடும்.
