சந்தை பேரணியில் அதிக மதிப்புள்ள பங்குகள் ஏன் கட்டுப்படுத்தப்படலாம்

பங்குச் சந்தை மதிப்பீடுகள் 2018 ஆம் ஆண்டில் உச்சத்தில் இருந்து குறைந்துவிட்டாலும், அவை இன்னும் சில பார்வையாளர்களுக்கு மிக அதிகமாக உள்ளன, குறிப்பாக கார்ப்பரேட் வருவாய் இப்போது கணிசமாக குறைந்த விகிதத்தில் வளரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. "அடுத்த சில மாதங்களில் சந்தை இறந்த பணமாக இருக்க வாய்ப்புள்ளது" என்று சிஎன்பிசிக்கு அளித்த கருத்துக்களில் எஃப்.டி.எஸ்.இ ரஸ்ஸலின் உலகளாவிய சந்தை ஆராய்ச்சியின் நிர்வாக இயக்குனர் அலெக் யங் தெரிவித்துள்ளார். "எஸ் & பி ஐ 2, 900 மூலம் எவ்வாறு பெறப் போகிறீர்கள் என்றால், நீங்கள் இன்னும் நிறைய வருவாயைப் பெற முடியாது?" அவன் சேர்த்தான்.

எஸ் அண்ட் பி 500 இன்டெக்ஸ் (எஸ்.பி.எக்ஸ்) க்கான முன்னோக்கி பி / இ விகிதம் 2019 வருவாயை கிட்டத்தட்ட 16 மடங்கு என்று கணித்துள்ளது, இது 17 மடங்கு முதல் 18 மடங்கு வரை ஒப்பிடும்போது 2018 இல் பல தடவைகள் நீடித்தது என்று சிஎன்பிசி குறிப்பிடுகிறது. இருப்பினும், சி.என்.பி.சி மேற்கோள் காட்டிய தாம்சன் ராய்ட்டர்ஸின் ரிஃபினிட்டிவ் பிரிவின் தரவுகளின்படி, 2019 ஆம் ஆண்டில் வருவாய் வளர்ச்சியின் ஒருமித்த மதிப்பீடுகள் இடைக்காலத்தில் சுமார் 10% முதல் 5.3% வரை குறைந்துவிட்டன. இன்னும் மோசமான விஷயம் என்னவென்றால், பல ஆய்வாளர்கள் எந்தவொரு வளர்ச்சியையும் அல்லது வருவாய் மந்தநிலையையும் எதிர்பார்க்கிறார்கள், இதில் குறைந்தது இரண்டு காலாண்டுகளில் இலாபங்கள் வீழ்ச்சியடையும்.

2019 பங்கு பேரணி

(ஜனவரி 31, 2019 வரை YTD ஐப் பெறுகிறது)

• எஸ் அண்ட் பி 500: + 7.9% டவ் ஜோன்ஸ் தொழில்துறை சராசரி (டி.ஜே.ஐ.ஏ): + 7.2% நாஸ்டாக் கலப்பு அட்டவணை (IXIC): + 9.7% நாஸ்டாக் 100 குறியீட்டு (என்.டி.எக்ஸ்): + 9.1% ரஸ்ஸல் 2000 அட்டவணை (RUT): + 11.2%

முதலீட்டாளர்களுக்கு முக்கியத்துவம்

எஸ் அண்ட் பி 500 க்கான முன்னோக்கி பி / இ டிசம்பர் தொடக்கத்தில் 13.3 மடங்கு மதிப்பிடப்பட்ட வருவாயை மூழ்கடித்தது, இது வால் ஸ்ட்ரீட் ஜர்னலின் படி, ஐந்து ஆண்டுகளில் மிகக் குறைந்த மட்டமாகும். அடுத்தடுத்து 16 மடங்கு திரும்புவது சில பார்வையாளர்களை கவலையடையச் செய்கிறது. இது வேகமாக குறைந்து வரும் வருவாய் வளர்ச்சியின் பின்னணி மற்றும் அமெரிக்காவிற்கும் சீனாவிற்கும் இடையிலான தீர்க்கப்படாத வர்த்தக பதட்டங்கள் மற்றும் வாஷிங்டனில் வரவு செலவுத் திட்ட முட்டுக்கட்டை போன்ற பல மேக்ரோ அபாயங்களுக்கு எதிரான தேவையற்ற உற்சாகமான பார்வையை இது பிரதிபலிக்கிறது என்று அவர்கள் நம்புகிறார்கள்.

கவலையான குறிகாட்டிகளில், பெரும்பாலான நிறுவனங்கள் 2019 ஆம் ஆண்டிற்கான வருவாய் வழிகாட்டலைக் குறைப்பதாகத் தெரிகிறது, சிஎன்பிசி நிருபர் பாப் பிசானி கவனிக்கிறார். அவர் மற்ற மூன்று எதிர்மறை போக்குகளை மேற்கோள் காட்டுகிறார்.

முதலாவதாக, இதுவரை வெளியிடப்பட்ட நான்காம் காலாண்டு 2018 வருவாய் அறிக்கைகளில், வருவாய் மற்றும் இலாப மதிப்பீடுகளை முறியடிக்கும் நிறுவனங்களின் எண்ணிக்கை நீண்ட கால சராசரிக்குக் கீழே உள்ளது.

இரண்டாவதாக, சராசரி ஆண்டுக்கு மேல் (YOY) வருவாய் வளர்ச்சி விகிதம் 2018 மூன்றாம் மற்றும் நான்காம் காலாண்டில் 28% முதல் 14% வரை பாதியாக குறைந்துள்ளது.

மூன்றாவதாக, 2019 ஆம் ஆண்டிற்கான திட்டமிடப்பட்ட வருவாய் வளர்ச்சி, அக்டோபர் 2018 தொடக்கத்தில் 10.2% இலிருந்து, ஜனவரி 2019 தொடக்கத்தில் 7.3% ஆகவும், ஜனவரி 29 ஆம் தேதி நிலவரப்படி 5.6% ஆகவும் குறைந்து வருகிறது. ஜனவரி 31 க்குள், இந்த எண்ணிக்கை இன்னும் 5.3% ஆகக் குறைந்தது.

மோர்கன் ஸ்டான்லியின் தலைமை பங்கு மூலோபாயவாதியான மைக்கேல் வில்சன், முந்தைய கட்டுரையில் விவரிக்கப்பட்டுள்ளபடி, விரைவாக இலாபங்களை குறைப்பது குறித்து தனது சொந்த கவலைகளை தெரிவித்து வருகிறார். 2019 ஆம் ஆண்டின் முதல் மூன்று காலாண்டுகளில் இபிஎஸ் வளர்ச்சி 1.3% வரை குறைவாக இருப்பதை அவர் காண்கிறார், இதனால் முதலீட்டாளர்களை இப்போதே கைவிடுமாறு அறிவுறுத்துகிறார்.

டிசம்பர் தொடக்கத்தில், கோல்ட்மேன் சாச்ஸ் அறிக்கை "எஸ் அண்ட் பி 500 மதிப்பீடு வரலாற்றுடன் ஒப்பிடும்போது நீட்டிக்கப்பட்டுள்ளது" என்று எச்சரித்தது. அவர்கள் ஒன்பது வெவ்வேறு பங்குச் சந்தை மதிப்பீட்டு அளவீடுகளைப் பார்த்தார்கள், அவர்களில் ஏழு பேர் 1976 முதல் மேற்கொள்ளப்பட்ட அவதானிப்புகளில் 75% முதல் 98% வரை அதிக வாசிப்புகளைக் கொடுப்பதைக் கண்டறிந்தனர்.

முன்னால் பார்க்கிறது

சந்தையின் எதிர்கால திசையில் கருத்து பிரிக்கப்படுவதில் ஆச்சரியமில்லை. எடுத்துக்காட்டாக, மதிப்பீடுகள் "நீட்டிக்கப்பட்டன" என்று டிசம்பர் தொடக்கத்தில் எச்சரிக்கை இருந்தபோதிலும், கோல்ட்மேன் சாச்ஸ் இருப்பினும் 2019 இல் ஆதாயங்களை கணித்துள்ளார், மேலும் சமீபத்திய அறிக்கையின்படி, அமெரிக்க பங்குகள் உலகளவில் மிகவும் கவர்ச்சிகரமானவை என்பதைக் குறிக்கிறது.