சந்தை தொடர்பு ஏன் முக்கியமானது

தொடர்பு என்பது ஒரு புள்ளிவிவர நடவடிக்கையாகும், இது சொத்துக்கள் ஒருவருக்கொருவர் எவ்வாறு நகர்கின்றன என்பதை தீர்மானிக்கிறது. இது பங்குகள் போன்ற தனிப்பட்ட பத்திரங்களுக்கு பயன்படுத்தப்படலாம் அல்லது சொத்து வகுப்புகள் அல்லது பரந்த சந்தைகள் ஒருவருக்கொருவர் எவ்வாறு நகர்கின்றன என்பதை அளவிட முடியும். இது -1 முதல் +1 வரை அளவிடப்படுகிறது. இரண்டு சொத்துகளுக்கிடையில் ஒரு சரியான நேர்மறையான தொடர்பு +1 ஐப் படிக்கிறது. ஒரு சரியான எதிர்மறை தொடர்பு -1 இன் வாசிப்பைக் கொண்டுள்ளது. சரியான நேர்மறை அல்லது எதிர்மறை தொடர்புகள் அரிதானவை.

சந்தைகளின் அளவீடாக தொடர்பு

பெரிய சந்தையின் ஒட்டுமொத்த தன்மை குறித்த முன்னோக்கைப் பெற தொடர்பு பயன்படுத்தப்படலாம். எடுத்துக்காட்டாக, 2011 ஆம் ஆண்டில், எஸ் அண்ட் பி 500 இன் பல்வேறு துறைகள் 95% டிகிரி தொடர்புகளை வெளிப்படுத்தின, அதாவது அவை அனைத்தும் ஒருவருக்கொருவர் பூட்டுக்கடையில் நகர்ந்தன. அந்த காலகட்டத்தில் பரந்த சந்தையை விட சிறப்பாக இருந்த பங்குகளை எடுப்பது மிகவும் கடினம். ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவின் பல்வகைப்படுத்தலை அதிகரிக்க வெவ்வேறு துறைகளில் பங்குகளைத் தேர்ந்தெடுப்பதும் கடினமாக இருந்தது. முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோ அபாயத்தை நிர்வகிக்க உதவும் பிற வகை சொத்துக்களைப் பார்க்க வேண்டியிருந்தது. மறுபுறம், உயர் தொடர்பு என்பது முதலீட்டாளர்கள் தனிப்பட்ட பங்குகளை எடுக்க முயற்சிப்பதை விட, சந்தைக்கு வெளிப்பாடு பெற எளிய குறியீட்டு நிதியை மட்டுமே பயன்படுத்த வேண்டும் என்பதாகும்.

போர்ட்ஃபோலியோ நிர்வாகத்திற்கான தொடர்பு

ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவில் உள்ள சொத்துக்களில் பல்வகைப்படுத்தலின் அளவை அளவிட போர்ட்ஃபோலியோ நிர்வாகத்தில் தொடர்பு பெரும்பாலும் பயன்படுத்தப்படுகிறது. நவீன போர்ட்ஃபோலியோ கோட்பாடு (எம்.பி.டி) ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவில் உள்ள அனைத்து சொத்துகளின் தொடர்புகளின் அளவைப் பயன்படுத்தி மிகவும் திறமையான எல்லைகளைத் தீர்மானிக்க உதவுகிறது. இந்த கருத்து ஒரு குறிப்பிட்ட அளவிலான ஆபத்துக்கு எதிராக எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானத்தை மேம்படுத்த உதவுகிறது. ஒருவருக்கொருவர் குறைந்த தொடர்பு கொண்ட சொத்துக்களை உள்ளடக்குவது ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவின் ஒட்டுமொத்த ஆபத்தின் அளவைக் குறைக்க உதவுகிறது.

இன்னும், காலப்போக்கில் தொடர்பு மாறலாம். இதை வரலாற்று ரீதியாக மட்டுமே அளவிட முடியும். கடந்த காலங்களில் அதிக அளவு தொடர்பு கொண்டிருந்த இரண்டு சொத்துக்கள் ஒன்றோடொன்று தொடர்புடையதாகி தனித்தனியாக நகரத் தொடங்கும். இது MPT இன் ஒரு குறைபாடு; இது சொத்துக்களிடையே நிலையான தொடர்புகளைக் கொண்டுள்ளது.

தொடர்பு மற்றும் நிலையற்ற தன்மை

2008 நிதி நெருக்கடி போன்ற உயர்ந்த நிலையற்ற காலங்களில், பங்குகள் வெவ்வேறு துறைகளில் இருந்தாலும் கூட, அவை ஒன்றோடு ஒன்று தொடர்புடையதாக மாறக்கூடும். உறுதியற்ற காலங்களில் சர்வதேச சந்தைகளும் மிகவும் தொடர்புபடுத்தப்படலாம். முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் இலாகாக்களில் சொத்துக்களைச் சேர்க்க விரும்பலாம், அவை பங்குச் சந்தைகளுடன் குறைந்த தொடர்புகளைக் கொண்டுள்ளன, அவற்றின் ஆபத்தை நிர்வகிக்க உதவும்.

துரதிர்ஷ்டவசமாக, அதிக ஏற்ற இறக்கம் உள்ள காலங்களில் பல்வேறு சொத்து வகுப்புகள் மற்றும் வெவ்வேறு சந்தைகளில் தொடர்பு சில நேரங்களில் அதிகரிக்கிறது. எடுத்துக்காட்டாக, ஜனவரி 2016 இல், எஸ் அண்ட் பி 500 க்கும் கச்சா எண்ணெய்க்கும் விலை இடையே அதிக அளவு தொடர்பு இருந்தது, இது 0.97 ஆக உயர்ந்தது - இது 26 ஆண்டுகளில் மிகப் பெரிய தொடர்பு. எண்ணெய் விலைகளின் தொடர்ச்சியான ஏற்ற இறக்கம் குறித்து பங்குச் சந்தை மிகவும் அக்கறை கொண்டிருந்தது. எண்ணெய் விலை வீழ்ச்சியடைந்ததால், சில எரிசக்தி நிறுவனங்கள் தங்கள் கடனைத் திருப்பிச் செலுத்துகின்றன அல்லது இறுதியில் திவால்நிலையை அறிவிக்க வேண்டும் என்று சந்தை பதற்றமடைந்தது.

அடிக்கோடு

ஒருவருக்கொருவர் குறைந்த தொடர்பு கொண்ட சொத்துக்களைத் தேர்ந்தெடுப்பது ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவின் அபாயத்தைக் குறைக்க உதவும். எடுத்துக்காட்டாக, பங்குகளின் ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவில் பன்முகப்படுத்தப்படுவதற்கான பொதுவான வழி பத்திரங்களை உள்ளடக்குவதாகும், ஏனெனில் இருவரும் வரலாற்று ரீதியாக ஒருவருக்கொருவர் குறைந்த அளவிலான தொடர்புகளைக் கொண்டுள்ளனர். முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் பல்வகைப்படுத்தலை அதிகரிக்க விலைமதிப்பற்ற உலோகங்கள் போன்ற பொருட்களைப் பயன்படுத்துகின்றனர்; தங்கம் மற்றும் வெள்ளி ஆகியவை பங்குகளுக்கு பொதுவான ஹெட்ஜ்களாகக் காணப்படுகின்றன. இறுதியாக, பரிமாற்ற-வர்த்தக நிதிகள் (ப.ப.வ.நிதிகள்) வழியாக எல்லைப்புற சந்தைகளில் (வளர்ந்து வரும் சந்தைகளை விட பொருளாதாரம் குறைவாக வளர்ந்த மற்றும் அணுகக்கூடிய நாடுகள்) முதலீடு செய்வது அமெரிக்க பங்கு அடிப்படையிலான போர்ட்ஃபோலியோவை பல்வகைப்படுத்த ஒரு சிறந்த வழியாகும். எடுத்துக்காட்டாக, சிறிய உலகளாவிய சந்தைகளில் இருந்து 100 பெரிய பங்குகளை உள்ளடக்கிய ஐஷேர்ஸ் எம்.எஸ்.சி.ஐ எல்லை 100 ப.ப.வ.நிதி, 2012 மற்றும் 2018 க்கு இடையில் எஸ் அண்ட் பி 500 உடன் 0.54 மட்டுமே தொடர்பு கொண்டுள்ளது, இது பெரிய தொப்பி அமெரிக்க நிறுவனங்களுக்கு எதிர் சமநிலையாக இருப்பதைக் குறிக்கிறது.