சந்தை குமிழியை ஆபத்தில் வைக்க ஏன் ஊட்டமானது தயாராக உள்ளது

நேர்மறை முதலீட்டாளர்கள் இந்த வார தொடக்கத்தில் அமெரிக்க பங்குகளுக்கான புதிய சாதனைகளை அதிக அளவில் கொண்டாடுவதால், பெடரல் ரிசர்வ் உருவாக்கிய பாரிய சொத்து குமிழின் நடுவே நாம் இருக்கக்கூடும் என்பது ஒரு நீடித்த கவலை, அதன் அளவு தளர்த்தல் (QE) கொள்கையின் மூலம் உண்மையானது வட்டி விகிதங்கள் வரலாற்று குறைந்த அளவிற்கு. இப்போது மத்திய வங்கி இந்த கொள்கையைப் பற்றி மனநிலையை வெளிப்படுத்துகிறது. "ஒரு சில பங்கேற்பாளர்கள் கொள்கைக்கான பொருத்தமான பாதை, நீண்ட காலத்திற்கு குறைந்த வட்டி விகிதங்களைக் குறிப்பதால், அதிக நிதி ஸ்திரத்தன்மை அபாயத்திற்கு வழிவகுக்கும்" என்று பெடரல் ஓபன் மார்க்கெட் கமிட்டியின் (FOMC) அதன் மார்ச் மாதத்தின் நிமிடங்களின்படி தெரிவிக்கப்பட்டுள்ளது. 19-20, 2019 கூட்டம்.

"மிகக் குறைந்த விகிதங்களின் பொருளாதார விளைவுகளை அஞ்சுவதற்கான காரணங்கள் உள்ளன, ப்ளூம்பெர்க் மேற்கோளிட்டுள்ள சமீபத்திய மாநாட்டில் முன்னாள் அமெரிக்க கருவூல செயலாளர் லாரன்ஸ் சம்மர்ஸ் எச்சரித்தார். சர்வதேச நாணய நிதியத்தின் (ஐ.எம்.எஃப்) நாணய மற்றும் மூலதன சந்தைகள் துறையின் இயக்குனர் டோபியாஸ் அட்ரியன், 2018 இல் ஒரு பாஸ்டன் ஃபெட் மாநாட்டில் இதேபோன்ற கருத்தை வெளிப்படுத்தினார். “இன்று எளிதான நிதி நிலைமைகள் தீங்கு விளைவிக்கும் அபாயங்களுக்கு ஒரு நல்ல செய்தி குறுகிய காலத்தில் ஆனால் அவை நடுத்தர காலத்தில் மோசமான செய்தி, ”என்று ப்ளூம்பெர்க் மேற்கோளிட்டுள்ளார்.

இந்த விஷயங்களில் மத்திய வங்கி தலைவர் ஜெரோம் பவல் அண்மையில் வெளியிட்ட பொது அறிக்கைகளை கீழே உள்ள அட்டவணை சுருக்கமாகக் கூறுகிறது.

மத்திய வங்கியின் தலைவரின் பார்வை

• கடைசி இரண்டு அமெரிக்க பொருளாதார விரிவாக்கங்கள் சொத்து குமிழ்களில் முடிவடைந்தன, பணவீக்கம் அல்ல. இவை டாட்காம் குமிழி மற்றும் வீட்டுக் குமிழி. மத்திய வங்கி இப்போது நிதி உறுதியற்ற தன்மைக்கு அதிக ஆபத்தைக் காணவில்லை வங்கி மூலதனத் தேவைகள் மற்றும் அழுத்த சோதனைகள் இந்த அமைப்பைப் பாதுகாப்பாக வைத்திருக்கின்றன

முதலீட்டாளர்களுக்கு முக்கியத்துவம்

2008 நிதி நெருக்கடியை எதிர்த்துப் போராடுவதற்கும், பொருளாதாரத்தை மந்தநிலையிலிருந்து வெளியேற்றுவதற்கும், மத்திய வங்கி முன்னோடியில்லாத வகையில் அளவு தளர்த்தல் (கியூஇ) கொள்கையை மேற்கொண்டது, இது உண்மையான வட்டி விகிதங்களை வரலாற்று குறைவுகளுக்கு அனுப்பியது, இந்த செயல்பாட்டில் நிதி சொத்து விலைகளை உயர்த்தியது. 2007-2009 ஆம் ஆண்டின் கரடி சந்தை எஸ் அண்ட் பி 500 ஐ 50.9% குறைத்துவிட்டது. அதற்கு முன்னர், டாட்காம் குமிழின் உறுப்பு 2000 முதல் 2002 வரை எஸ் அண்ட் பி 500 44.7% வீழ்ச்சியடைந்தது, அதே நேரத்தில் தொழில்நுட்ப-கனமான நாஸ்டாக் கலப்பு அட்டவணை 76.8% சரிந்தது.

மத்திய வங்கியின் முக்கிய குறிக்கோள்கள், அதன் பொது அறிவிப்புகளின் அடிப்படையில், பொருளாதாரம் அதிகபட்ச வேலைவாய்ப்பில் விரிவடைந்து, பணவீக்கத்தைக் கட்டுக்குள் வைத்திருப்பது, 2% வருடாந்திர வீத விகிதத்தை விட அதிகமாக இல்லை. வட்டி வீத உயர்வுகளில் இடைநிறுத்தத்தை அறிவிக்கும் மத்திய வங்கியின் சமீபத்திய டூவிஷ் திருப்பம், ஓரளவு அதிபர் டிரம்பின் தாடை வெடிப்பின் விளைவாகும் என்று சில பார்வையாளர்கள் கருதுகின்றனர், விகித அதிகரிப்பு பொருளாதாரத்திற்கும் சந்தைகளுக்கும் தேவையற்ற தீங்கு விளைவிப்பதாக புகார் தெரிவித்துள்ளார்.

மத்திய வங்கியின் ஆராய்ச்சி மற்றும் புள்ளிவிவரப் பிரிவின் முன்னாள் இயக்குனரான டேவிட் ஸ்டாக்டன் மற்றொரு கதையில் ப்ளூம்பெர்க்கிடம் கூறியது போல், "1995-96 காலத்திற்கும் தற்போது நாம் என்ன இருக்கிறோம் என்பதற்கும் இடையில் சில இணக்கங்களை நான் காண்கிறேன். அப்போது, ​​மத்திய வங்கி விகிதம் அதிகரிப்புடன் "அதை மிகைப்படுத்தியது" என்று முடிவுசெய்தது, விகிதங்களைக் குறைப்பதன் மூலம் போக்கை மாற்றியமைக்க தூண்டுகிறது என்று அவர் குறிப்பிட்டார். ஏப்ரல் 30 முதல் மே 1 வரை நடைபெற திட்டமிடப்பட்டுள்ள அதன் அடுத்த கூட்டத்தில் மத்திய வங்கி விகிதங்களை சீராக வைத்திருக்கும் என்று பரவலாக எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஜே.பி மோர்கன் சேஸ் அண்ட் கோ நிறுவனத்தின் தலைமை பொருளாதார நிபுணர் புரூஸ் காஸ்மேன் ப்ளூம்பெர்க்கிடம் கூறியது போல், எளிதாக்குவது பற்றி சிந்தியுங்கள்.

தளர்வான பணம், குறைந்த வட்டி விகிதம், கொள்கை ஆகியவற்றின் தீங்குகளில், விளைச்சலை அதிகரிக்க ஆசைப்படும் முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் வருமானம் எப்போதும் ஆபத்தான முதலீட்டு விருப்பங்களைத் தேட நிர்பந்திக்கப்படுகிறார்கள். முறையான ஆபத்து அதிகரித்துள்ளது என்று உடன்படாதவர்களில் புகழ்பெற்ற நிதி மேலாளர் பில் மில்லர் உள்ளார். 2008 ஆம் ஆண்டு நெருக்கடியால் உருவான அதிகப்படியான அச்சங்களால் சந்தை இன்னும் பிடிபட்டுள்ளது என்றும், "உண்மையான ஆபத்து" என்பது "உணரப்பட்ட அபாயத்தை" விட மிகக் குறைவு என்றும் வாடிக்கையாளர்களுக்கு சமீபத்தில் எழுதிய கடிதத்தில் அவர் வாதிடுகிறார்.

முன்னால் பார்க்கிறது

FOMC நிமிடங்களுக்கு "எதிர்-சுழற்சி மேக்ரோபுருடென்ஷியல் கொள்கை கருவிகள் அல்லது பிற மேற்பார்வை அல்லது ஒழுங்குமுறைக் கருவிகளைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம் நிதி ஸ்திரத்தன்மை அபாயங்கள் தீர்க்கப்படலாம்." உண்மையில், பொருளாதாரம் அல்லது சந்தைகள் அதிகப்படியான நுரையீரலின் அறிகுறிகளைக் காட்டத் தொடங்கினால், மத்திய வங்கி மீண்டும் போக்கை மாற்றி விகிதங்களை உயர்த்தும்.