சூழல் மற்றும் விளக்கக்காட்சி பெரும்பாலும் குறுகிய காலத்திலாவது பொருளை விட முக்கியமானது. பல பொது நிறுவனங்கள் பங்குதாரர்களுக்கு மிகவும் மோசமான செய்திகளை அறிவிப்பதன் மூலம் இந்த கருத்தை ஒரு விபரீத கலை வடிவத்திற்கு உயர்த்தியுள்ளன, ஆனால் அதை தொலைநோக்குடன் வழிநடத்துவதற்கு பங்குதாரர்கள் நன்றியுள்ளவர்களாக இருக்க வேண்டும் என்று தோன்றுகிறது. உண்மையான நற்செய்தியை பஃப்பரி மற்றும் இரட்டை பேச்சிலிருந்து பிரிக்க முடிவது ஒரு மதிப்புமிக்க திறமை.
பொதுவாக நல்ல செய்தி இல்லாத நல்ல செய்திகளின் இந்த நான்கு எடுத்துக்காட்டுகளை முதலீட்டாளர்கள் தேட வேண்டும்.
மறுகட்டமைப்பு
அதன்பிறகு ஆண்டுகளில் பெரும் மந்தநிலை மற்றும் பொருளாதாரத்தில் சீரான மீட்சி ஆகியவற்றைத் தொடர்ந்து, நிறுவனங்கள் பொதுவாக மறுசீரமைப்பு மற்றும் பின்வாங்குவதை விட பணியமர்த்தல் மற்றும் விரிவாக்க மனநிலையில் உள்ளன. இறுதியில், பொது நிறுவனங்களிடையே பெருநிறுவன மறுசீரமைப்பின் மற்றொரு அலை இருக்கும் என்று நாம் எதிர்பார்க்கலாம். ஆய்வாளர்கள் மற்றும் நிறுவனங்கள் பெரும்பாலும் இந்த நகர்வுகளை உற்சாகப்படுத்தினாலும், ஆர்வமுள்ள முதலீட்டாளர்கள் சந்தேகம் கொள்ள வேண்டும்.
சில நேரங்களில் மறுசீரமைப்பு உலகில் எல்லா அர்த்தங்களையும் தருகிறது; குறிப்பாக ஒரு நிறுவனம் ஒரு புதிய நிர்வாக குழுவை பணியமர்த்தும்போது, பின்தங்கிய மற்றும் செயல்படாத ஒரு வணிகத்தை மேம்படுத்த அல்லது மாற்றுவதற்கு. ஆனால் நிர்வாக குழு துப்பாக்கிச் சூடு நடத்திய அதே குழுதான் பணியமர்த்தல் செய்த வழக்குகளைப் பற்றி? ஒரு பொது மீ குல்பாவைத் தவிர (மற்றும் சில போனஸ் அல்லது சம்பளத்தின் சரணடைதல்), ஒரு முதலீட்டாளர் ஒரு தலைமை நிர்வாக அதிகாரியை ஏன் நம்ப வேண்டும், அடிப்படையில் "நான் ஒப்புக்கொள்கிறேன்… அவர்கள் அதைச் செய்தார்கள்!"
மறுசீரமைப்புகள் மன உறுதியைப் பொறுத்தவரை மிகவும் மோசமாக இருக்கும், மேலும் அவை ஊழியர்களுக்கும் முதலாளிகளுக்கும் இடையிலான விசுவாசத்தை விட்டு வெளியேறுகின்றன. இன்னும் மோசமான விஷயம் என்னவென்றால், செழிப்புக்கு வழிவகுத்த நிறுவனங்களின் பட்டியல் குறுகியதாகும். ஒரு பங்குதாரர் தனது போர்ட்ஃபோலியோ நிறுவனங்களில் ஒன்றை மறுசீரமைப்பை அறிவிப்பதைக் காணும்போது, இந்த நடவடிக்கைகள் நீண்ட கால வெற்றியை நோக்கமாகக் கொண்டதா (குறுகிய கால வருவாய் ஊக்கத்தை விட) மற்றும் தற்போதைய நிர்வாகத்திற்கு உண்மையில் உருவாக்கத் திறன் உள்ளதா என்பதை அவர்கள் கவனமாக ஆராய வேண்டும். நீண்ட கால பங்குதாரர் மதிப்பு மற்றும் சந்தையில் திறம்பட போட்டியிடுகிறது.
(மேலும் அறிய, கார்ப்பரேட் மறுசீரமைப்பில் பணத்தைப் பார்க்கவும் .)
மறுமுதலாக்கம்
ஒவ்வொரு நிறுவனத்திற்கும் ஒரு "சரியான" மூலதன அமைப்பு உள்ளது என்று கல்வியில் நீண்ட காலமாக ஒரு கருத்து உள்ளது - ஆபத்து மற்றும் நிலையற்ற தன்மையைக் குறைக்கும் அதே வேளையில் வருவாய் மற்றும் வருவாயை அதிகரிக்க கடன் மற்றும் பங்கு நிதியத்தின் சரியான சமநிலை. வாசகர்கள் சந்தேகிக்கிறபடி, இந்த கோட்பாடுகளை முன்னெடுக்கும் பேராசிரியர்கள் உலகளவில் ஒருபோதும் ஒரு நிறுவனத்தை நடத்தவில்லை, அல்லது ஒருவருக்குள் அதிக பொறுப்பைக் கொண்டிருக்கவில்லை.
மறு மூலதனமயமாக்கல் என்பது பெரும்பாலும் பணப்புழக்கத்தை உருவாக்குவது மற்றும் சிறிய கடன் குறித்த நியாயமான நல்ல பதிவைக் கொண்ட ஒரு நிறுவனம் பெரும்பாலும் சந்தைக்குச் சென்று கணிசமான அளவு கடனை வெளியிடும். இது நிறுவனத்தின் மூலதனத்தை ஈக்விட்டி-ஹெவி / கடன்-ஒளி விகிதத்திலிருந்து எதிர்மாறாக மாற்றுகிறது.
ஒரு நிறுவனம் ஏன் இப்படி ஒரு காரியத்தைச் செய்யும்? ஒரு குறிப்பிட்ட அளவிற்கு, கடன் மலிவான பணம். கடனுக்கான கூப்பன் வீதம் அவற்றின் பங்குச் செலவை விடக் குறைவாகவும், கடனுக்கான வட்டி வரி விலக்கு அளிப்பதாகவும் (ஈக்விட்டி ஈவுத்தொகை இல்லை) கடன் பெறக்கூடிய நிறுவனங்கள் பெரும்பாலும் காணப்படுகின்றன. சில நேரங்களில் நிறுவனங்கள் கையகப்படுத்துதல்களில் பயன்படுத்த பணத்தை திரட்ட இந்த வகையான சூழ்ச்சியைப் பயன்படுத்தும், குறிப்பாக பங்கு திரவமாகவோ அல்லது ஒப்பந்த நாணயமாக அழகற்றதாகவோ இருக்கும் சந்தர்ப்பங்களில்.
இருப்பினும், பல சந்தர்ப்பங்களில், நிறுவனங்கள் கடன் விற்பனையால் உருவாக்கப்பட்ட பணத்தை ஒரு பெரிய சிறப்பு டிவிடெண்டிற்கு நிதியளிக்க பயன்படுத்துகின்றன. நீண்ட கால முதலீட்டாளர்களுக்கு பணப்பரிமாற்றம் மற்றும் விடுப்பு கிடைக்கும் இது மிகவும் நல்லது, ஆனால் இது முதலீடு செய்யப்படுபவர்களுக்கு அல்லது மறு மூலதனமயமாக்கலுக்குப் பிறகு வாங்குவோருக்கு முற்றிலும் மாறுபட்ட நிறுவனத்தை உருவாக்குகிறது.
துரதிர்ஷ்டவசமாக, பல நிறுவனங்கள் பொருளாதார நிலைமைகள் மோசமடைந்து வருவதால், அதிகபட்ச பணப்புழக்கம் மற்றும் கடன் கொடுப்பனவுகளின் அதிக எடையின் கீழ் உயிர்வாழ போராடும் காலங்களில் தங்களை மீண்டும் முதலீடு செய்கின்றன. இதன் விளைவாக, மறு மூலதனம் என்பது சிறப்பு ஈவுத்தொகையை எடுத்து இயக்கத் தயாராக இருக்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு நல்ல செய்தி மட்டுமே, அல்லது கடன் சுமை மற்றும் அது கொண்டு வரும் அபாயங்களுக்கு உண்மையில் தகுதியான ஒரு ஒப்பந்தத்திற்கு இது ஒரு முன்னோடியாக இருக்கிறது.
(மேலும் அறிய, ஒரு நிறுவனத்தின் மூலதன கட்டமைப்பை மதிப்பிடுவதைப் பார்க்கவும்.)
சிறப்பு ஈவுத்தொகை
பங்கு வாங்குதல்களின் புகழ் (மற்றும் நெகிழ்வுத்தன்மை) மூலம், சிறப்பு ஈவுத்தொகை குறைவாகவே காணப்படுகிறது, ஆனால் அவை இன்னும் நிகழ்கின்றன. ஒரு சிறப்பு ஈவுத்தொகை அடிப்படையில் அது போல் தெரிகிறது - நிறுவனம் எதிர்காலத்தில் மீண்டும் இதேபோன்ற கட்டணம் செலுத்துவதற்கான குறிப்பிட்ட எதிர்பார்ப்பு இல்லாமல் பங்குதாரர்களுக்கு ஒரு முறை பணத்தை செலுத்துகிறது.
கடனால் நிதியளிக்கப்பட்ட சிறப்பு ஈவுத்தொகைகள் அவற்றின் உரிமையில் ஆபத்தானவை என்றாலும், மூலோபாயமற்ற சொத்து விற்பனை அல்லது பணக் குவிப்பு மூலம் நிதியளிக்கப்பட்ட ஈவுத்தொகைகளில் கூட சிக்கல் உள்ளது. சிறப்பு ஈவுத்தொகையின் மிகப்பெரிய சிக்கல் அவர்களுடன் செல்லும் அவ்வளவு நுட்பமான செய்தி அல்ல - மேலாண்மை என்பது அடிப்படையில் யோசனைகள் மற்றும் நிறுவனத்தின் மூலதனத்திற்கான சிறந்த விருப்பங்கள்.
ஒரு நிறுவனம் ஒரு முட்டாள் கையகப்படுத்தல் அல்லது அதன் மூலதன செலவை சம்பாதிக்க முடியாத ஒரு புதிய விரிவாக்க திட்டத்தில் பணத்தை வீணடிப்பதற்கு பதிலாக அதன் பங்குதாரர்களுக்கு ஒரு காசோலையை எழுதுவது நல்லதுதானா? நிச்சயமாக. ஆனால் மூலதனத்தை ஒரு கவர்ச்சிகரமான விகிதத்தில் தொடர்ந்து வளர்ப்பதற்கும் மறு முதலீடு செய்வதற்கும் நிர்வாகத்திற்கு ஒரு திட்டமும் மூலோபாயமும் இருப்பது இன்னும் நல்லது. ஒரு நிறுவனம் நடைமுறையில் முடிந்தவரை பெரியதாக வளர்ந்துள்ளது என்பதை ஒப்புக் கொள்ள நிர்வாக குழுக்கள் தங்கள் புத்திசாலித்தனத்திற்கு பாராட்டப்பட வேண்டும் என்றாலும், முதலீட்டாளர்கள் ஒரு சிறப்பு ஈவுத்தொகை அனுப்பும் செய்தியை கவனிக்கக்கூடாது, அதற்கேற்ப அவர்களின் எதிர்கால வளர்ச்சி எதிர்பார்ப்புகளை சரிசெய்ய வேண்டும்.
(மேலும் அறிய, உங்களுக்குத் தெரியாத ஈவுத்தொகை உண்மைகளைப் பார்க்கவும்.)
விஷ மாத்திரைகள்
ஒரு நிறுவனம் தங்கள் பங்குதாரர்களை தங்கள் பங்குகளை வாங்குதலில் விற்று பிரீமியத்தை அறுவடை செய்ய முடியும் என்ற உண்மையை ஒரு நிறுவனம் அம்பலப்படுத்தும் என்று இயக்குநர்கள் குழு அஞ்சும்போது என்ன நடக்கும் மற்றும் நிர்வாகம் விற்க விரும்பவில்லை? அவர்கள் ஒரு விஷ மாத்திரையைத் தொடங்குகிறார்கள், அல்லது நிறுவனங்கள் அவற்றை அழைக்க விரும்புவதால், ஒரு "பங்குதாரர் உரிமைகள்" திட்டம். விஷ மாத்திரைகள் வாங்குவோருக்கு நட்பற்ற கையகப்படுத்துதல்களை தடைசெய்யும் வகையில் வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளன, பெரும்பாலும் செயல்திறன் மிக்க நிர்வாகத்தை தங்கள் வேலைகளையும் சம்பளத்தையும் வைத்திருக்க அனுமதிக்கிறது.
சாராம்சத்தில், ஒரு நிறுவனம் ஒரு தூண்டுதலை அமைக்கிறது, இதன் மூலம் எந்தவொரு பங்குதாரரும் நிறுவனத்தின் அந்த தொகையை விட அதிகமாகப் பெற்றால், தூண்டக்கூடிய பங்குதாரரைத் தவிர மற்ற எல்லா பங்குதாரர்களுக்கும் புதிய பங்குகளை ஒரு பெரிய தள்ளுபடியில் வாங்க உரிமை உண்டு. இது தூண்டக்கூடிய பங்குதாரரை திறம்பட நீர்த்துப்போகச் செய்கிறது மற்றும் ஒரு ஒப்பந்தத்தின் விலையை கணிசமாக அதிகரிக்கிறது.
இந்த ஒப்பந்தங்களில் உண்மையில் துரதிர்ஷ்டவசமானது உட்பொதிக்கப்பட்ட தந்தைவழிவாதம். நிர்வாகமும் இயக்குநர்கள் குழுவும் அதன் சொந்த பங்குதாரர்களிடம் "பார், இது ஒரு நல்ல ஒப்பந்தம் என்பதை நீங்கள் தீர்மானிக்க போதுமான புத்திசாலி இல்லை, எனவே நாங்கள் உங்களுக்காக முடிவு செய்வோம்." மற்ற சந்தர்ப்பங்களில், இது வெறுமனே ஒரு வட்டி மோதல் - மேலாண்மை அல்லது குழு ஒரு பெரிய பங்குகளை வைத்திருக்கிறது, இன்னும் விற்கத் தயாராக இல்லை.
சில ஆய்வுகள் விஷ மாத்திரைகள் கொண்ட நிறுவனங்கள் செய்யாததை விட அதிக ஏலங்களை (மற்றும் கையகப்படுத்தும் பிரீமியங்களை) பெறுகின்றன என்பது உண்மைதான். சிக்கல் என்னவென்றால், பங்குதாரர்கள் தங்கள் நம்பகமான கடமையை இயக்குநர்கள் குழு உறுதிசெய்வதை உறுதிப்படுத்த பங்குதாரர்கள் செய்யக்கூடிய வழக்குகளின் அச்சுறுத்தலுக்கு அப்பால் ஒப்பீட்டளவில் குறைவாகவே உள்ளது. பெரும்பான்மையான பங்குதாரர்கள் ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் நிறுவனத்தை விற்க விரும்பினால், ஒரு விஷ மாத்திரை மற்றும் மதிப்பீட்டைப் பற்றிய நிர்வாகத்தின் கருத்து ஆகியவை வழியில் நிற்க அனுமதிக்கக்கூடாது.
அடிக்கோடு
செய்திகள் எப்போதுமே ஒரு குறிப்பிட்ட அளவு நுணுக்கத்தைக் கொண்டுள்ளன. இங்கே பட்டியலிடப்பட்டுள்ள செயல்கள் எதுவும் ஒரு நிறுவனம் மற்றும் அதன் பங்குதாரர்களுக்கு உலகளவில் அல்லது தானாக "மோசமானவை" அல்லது "தவறானவை" அல்ல. சிக்கல் என்னவென்றால், பெரும்பாலும் நேர்மையற்ற மற்றும் சுய சேவை மேலாளர்கள் விரைவான திருத்தங்கள் ஒரு நீண்டகால உத்தி என்று நம்பி தங்கள் பங்குதாரர்களை முட்டாளாக்க முயற்சிக்கின்றனர். முதலீட்டாளர்கள் சந்தேகம் பற்றிய ஆரோக்கியமான உணர்வை வளர்த்துக் கொள்ள வேண்டும், மேலும் நிர்வாகம் நீங்கள் நம்ப விரும்புவதைப் போலவே "நல்ல செய்தி" உண்மையில் நல்லது என்பதை உறுதிப்படுத்த வேண்டும்.
(மேலும், நற்செய்தி விற்க ஒரு சமிக்ஞையாக இருக்க முடியுமா? மற்றும் ஒரு நிறுவனத்தின் நிர்வாகத்தை மதிப்பீடு செய்வது பார்க்கவும் .)
