பங்குகள் இருக்கும் வரை ஆய்வாளர்கள் நிறுவனங்களை தீவிரமாக மதிப்பீடு செய்து வருகின்றனர், ஆனால் அவை மிகவும் பிரபலமாக உள்ளன, மேலும் அவை கடிகார பங்குச் சந்தை செய்திகள் மற்றும் ஆன்லைன் ஆதாரங்களுக்கு முன்பை விட அதிக வெளிப்பாடுகளைப் பெறுகின்றன. சில ஆய்வாளர்களின் புகழ் அதிகரித்துள்ளது. ஆனால் ஆய்வாளர்கள் பொதுவாக ஒத்த சான்றுகளைக் கொண்டிருக்கும்போது, அவை அனைத்தும் ஒரே மாதிரியானவை அல்ல.
எடுத்துக்காட்டாக, நேர்மறை மற்றும் எதிர்மறை வருவாய் ஆச்சரியங்கள் பங்குகளில் வியத்தகு விளைவுகளை ஏற்படுத்தக்கூடும் என்பதால், நீங்கள் ஆச்சரியப்படலாம், ஒரு நிறுவனம் பல கண்களைப் பார்த்து மதிப்பீடுகளை எவ்வாறு வெல்ல முடியும்? ஒரு ஆய்வாளர் எவ்வாறு "வாங்க" மதிப்பீட்டையும் ஒரு "விற்பனை" மதிப்பீட்டையும் கொண்டிருக்க முடியும்? யார் சரியாக இருப்பார்கள் என்று முதலீட்டாளர்கள் எவ்வாறு சொல்ல முடியும்?
சரிபார்க்க முதல் இடம் எந்த ஆராய்ச்சி அறிக்கையிலும் நன்றாக அச்சிடப்பட்டு ஆய்வாளருக்கு எவ்வாறு ஈடுசெய்யப்படுகிறது என்பதைக் கண்டறியவும். அங்கிருந்து, உண்மையைத் தவிர வேறு ஏதாவது உங்களுக்குச் சொல்வது ஆய்வாளரின் ஆர்வத்தில் உள்ளதா என்பதை நீங்கள் தீர்மானிக்கலாம்.
ஒரு ஆய்வாளரின் தகுதிகள்
பத்திர ஆய்வாளர்கள் பொதுவாக இளங்கலை மற்றும் பட்டதாரி மட்டத்தில் வணிக தொடர்பான ஆய்வுகளில் கல்வி பின்னணியைக் கொண்டுள்ளனர். அவர்கள் CFA, CPA மற்றும் JD போன்ற தொழில்முறை பெயர்களையும் கொண்டிருக்கலாம். துறை ஆய்வாளர்களின் வளர்ந்து வரும் சிறுபான்மையினரும் உள்ளனர், அவர்கள் சுகாதார, பொறியியல் மற்றும் தொழில்நுட்பம் போன்ற நிபுணத்துவத்தின் வருங்கால பகுதிகளிலிருந்து முளைக்கின்றனர். இந்த ஆய்வாளர்கள் மருந்து ஆய்வாளர்களாக செயல்படும் மருத்துவ மருத்துவர்கள் உட்பட எந்தவொரு கல்விச் சான்றுகளையும் கொண்டிருக்கலாம்.
ஆய்வாளர்கள் என்ன செய்கிறார்கள்?
அனைத்து ஆய்வாளர்களின் தினசரி கடமைகளும் அவர்கள் பின்பற்றும் நிறுவனங்களின் அறிக்கை காலண்டரைப் பொறுத்து மாறுபடும். எடுத்துக்காட்டாக, பாங்க் ஆப் அமெரிக்கா (பிஏசி) போன்ற நிதி நிறுவனங்கள் பொதுவாக ஒரு காலாண்டின் முடிவில் சில வாரங்களில் வருவாயைப் புகாரளிக்கின்றன. இந்த நிறுவனத்தை உள்ளடக்கிய ஒரு ஆய்வாளர் வருவாய் அறிவிப்புக்கு முன்னும் பின்னும் மிகவும் பிஸியாக இருப்பார்.
வருவாய்க்கு முன், ஆய்வாளர்கள் என்ன வருவாய் அறிவிக்கப்படும் என்று மதிப்பிடுவதில் பிஸியாக இருக்கிறார்கள். அவர்களின் மதிப்பீடுகள் நிறுவனத்தின் வழிகாட்டுதல் (இது வரையறுக்கப்பட்டவை), பொருளாதார நிலைமைகள் மற்றும் அவற்றின் சொந்த சுயாதீன மாதிரிகள் மற்றும் மதிப்பீட்டு நுட்பங்களை அடிப்படையாகக் கொண்டது. வருவாய் அறிவிப்பின் நாளில், ஆய்வாளர் பொதுவாக மாநாட்டின் அழைப்புகளுக்கு டயல் செய்கிறார், பெரும்பாலான நிறுவனங்கள் அறிக்கையிடப்பட்ட வருவாய் மற்றும் ஒரு முறை குறிப்பிட்ட வருவாய் ஆதாயங்கள் அல்லது குறைபாடுகள் போன்ற எந்தவொரு நிறுவன-குறிப்பிட்ட விவரங்களையும் விவாதிக்க ஏற்பாடு செய்கின்றன. அறிவிப்புக்குப் பிறகு, ஆய்வாளர்கள் அறிக்கையிடப்பட்ட முடிவுகளை மட்டுமல்லாமல், அவை ஏன் எதிர்பார்த்த எண்களை விட அதிகமாகவோ அல்லது குறைவாகவோ இருந்தன என்பதற்கான அவர்களின் சொந்த விளக்கங்களைத் தெரிவிப்பதில் மும்முரமாக உள்ளனர்.
என்ன வகையான ஆய்வாளர் சிறந்தது?
ஆய்வாளரின் இரண்டு முக்கிய பிரிவுகள் வாங்க-பக்க மற்றும் விற்பனை பக்க ஆய்வாளர்கள். இரண்டிற்கும் இடையிலான முக்கிய வேறுபாடு, அவர்கள் பணிபுரியும் நிறுவனங்களின் வகைகள் மற்றும் சில சந்தர்ப்பங்களில், அவை எவ்வாறு ஈடுசெய்யப்படுகின்றன என்பதே. தங்கள் ஆராய்ச்சியை கட்டணத்திற்கு விற்கும் நிறுவனங்களுக்காக பல வகையான வாங்க-பக்க ஆய்வாளர்கள் பணிபுரிகின்றனர்; அவர்கள் ஒரு சொத்து மேலாளருக்காக வேலை செய்யலாம் மற்றும் அவர்கள் உள்ளடக்கிய பங்குகளில் முதலீடு செய்யலாம். தனிப்பட்ட அல்லது நிறுவன முதலீட்டு நோக்கங்களுக்காக பத்திரங்களை வாங்கும் பரஸ்பர நிதிகள் போன்ற முதலீட்டு நிறுவனங்களை வாங்குவதில் அடங்கும்.
மறுபுறம், விற்பனையாளர் பகுப்பாய்வாளர்கள், பரிவர்த்தனை அடிப்படையிலான சூழலில் தங்கள் ஆராய்ச்சியை வாங்கும் பக்கக் குழுவுக்கு விற்கும், எனவே அவர்களின் பெயர். ஒரு தரகு நிறுவனத்தில் பணிபுரியும் ஒரு விற்பனை பக்க ஆய்வாளர் ஒரு பங்கு பங்குகள், தொழில்கள், துறைகள் அல்லது முழு சந்தைப் பிரிவுகளையும் கூட மறைக்க முடியும். விற்பனை பக்க ஆய்வாளர்கள் அவர்கள் வாங்குவதற்கான மதிப்பீடுகளை வெளியிடும் நிறுவனங்களுடனான நெருங்கிய உறவின் காரணமாக இன்னும் கொஞ்சம் ஆய்வுக்கு உட்படுத்தப்பட்டுள்ளனர்.
ஆய்வாளர்களின் வளர்ச்சி
1990 களின் தொழில்நுட்ப குமிழி மற்றும் அதன் அடுத்தடுத்த சரிவுக்கு முன்னர், பெரும்பாலான விற்பனையான நிறுவனங்கள் முதலீட்டு வங்கியில் சுதந்திரமாக ஈடுபட்டன, பின்னர் அவை சந்தைக்கு கொண்டு வந்த பங்குகளை உள்ளடக்கியது. ஆய்வாளர்கள் தாங்கள் உள்ளடக்கிய நிறுவனங்களுடன் நெருங்கிய உறவைக் கொண்டிருந்தார்கள் என்றும், முதலீட்டு மதிப்பீடுகள் பெரும்பாலும் நிறுவனங்கள் பொதுவில் எடுத்துக் கொண்ட பங்குகளுக்கு சாதகமானவை என்றும் கருதுவது கடினம் அல்ல.
டைகோ, என்ரான், வேர்ல்ட் காம் போன்ற நிறுவனங்களின் இழிவான சரிவுக்குப் பிறகு, அரசாங்கம் பதிலளித்தது. சில நிறுவனங்கள் இன்னமும் முதலீட்டு வங்கியில் பங்கேற்று, அவை சந்தைக்கு கொண்டு வரும் நிறுவனங்களுக்கு பாதுகாப்பு அளிக்கும்போது, 2002 ஆம் ஆண்டின் சர்பேன்ஸ்-ஆக்ஸ்லி சட்டத்தின் விதிகள் மூலம் நேர்மையான மதிப்பீட்டு முறைகளை உறுதி செய்வதற்கான கட்டுப்பாடுகள் வைக்கப்பட்டுள்ளன. விற்பனை பக்க ஆய்வாளர்களுக்கும் அவர்கள் ஆராய்ச்சி செய்யும் நிறுவனங்களுக்கும் இடையில் ஒரு குறிப்பிட்ட அளவிலான சுதந்திரம் உள்ளது.
வோல் ஸ்ட்ரீட் தரகு நிறுவனங்களில் பெரும்பாலானவை அமெரிக்க அரசாங்கத்தால் ஆராய்ச்சி அளிக்கும் முறையை மாற்ற வேண்டும். மோசடி வணிக நடைமுறைகளில் ஈடுபட்ட சில நிறுவனங்களுக்கு கணிசமான தொகைகள் அபராதம் விதிக்கப்பட்டன, அவற்றின் தரகர்கள் மற்றும் ஆய்வாளர்கள் தொழில்துறையிலிருந்து தடை செய்யப்பட்டனர். பல முதலீட்டு நிறுவனங்கள் தங்கள் ஆராய்ச்சிகளை தனித்தனி துறைகளாகப் பிரித்து, சுயாதீனமான பரிந்துரைகளை ஊக்குவிப்பதற்காக வணிகத்தின் ஒப்பந்த முடிவில் இருந்து தனிமைப்படுத்தியுள்ளன. இந்த மாற்றங்களில் சில புதிய சட்டத்தின் அடிப்படையில் கட்டாயமாக இருந்தன, மேலும் சில சுயாதீன ஆய்வாளர்களின் தோற்றத்தை ஊக்குவிக்க முன்வந்தன.
தொழில் நீண்ட தூரம் வந்துவிட்டாலும், விற்பனை பக்கத்தில் இன்னும் சில முன்னேற்றம் காணப்படுவதால், ஒரு விற்பனை பக்க ஆய்வாளரின் இழப்பீடு சில அவர்கள் உள்ளடக்கிய நிறுவனங்களுடன் தொடர்புடைய பரிவர்த்தனைக் கட்டணங்களிலிருந்து வரக்கூடும்.
எனவே எந்த வகை ஆய்வாளர் அதிக மதிப்பைச் சேர்க்கிறார்? பதில் இரண்டுமே.
வாங்க-பக்க அல்லது விற்க-பக்க?
வாங்க-பக்க ஆய்வாளர்கள் பெரும்பாலும் பங்குகளில் சில விருப்பமான ஆர்வத்தைக் கொண்டுள்ளனர். மியூச்சுவல் ஃபண்ட் அல்லது முதலீட்டு மேலாண்மை நிறுவனத்தில் பணிபுரியும் ஒரு வாங்க-பக்க ஆய்வாளர் பொதுவாக அவர் அல்லது அவள் மறைக்கும் பங்குகளை வைத்திருக்கிறார். எந்த உத்தரவாதமும் இல்லை என்றாலும், ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பீடுகளில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் அவை வாங்கும் முறைகளின் திசையைக் குறிக்கலாம். அவர்கள் "ஆரம்ப கவரேஜ்" ஐத் தொடங்கினால், அவர்கள் தங்கள் இலாகாக்களில் பங்குகளைச் சேர்ப்பது குறித்து பரிசீலித்து வருகிறார்கள் அல்லது ஏற்கனவே பங்குகளை குவிக்கத் தொடங்கியுள்ளனர்.
ஒரு வாங்க-பக்க ஆய்வாளர் ஒரு பங்குக்கு மிகவும் நேர்மறையான மதிப்பீட்டைக் கொண்டிருக்கும்போது, அவர்கள் ஏற்கனவே ஒதுக்கப்பட்ட எடையை அவர்கள் வாங்கியிருக்கிறார்கள் என்பதற்கான அறிகுறியாக இருக்கலாம். மியூச்சுவல் ஃபண்ட் நிறுவனங்கள் தங்கள் பங்குகளை 30 நாட்கள் தாமதமாகப் புகாரளிப்பதால், வெளியிடப்பட்ட விற்பனை மதிப்பீடு, வாங்கும் பக்க ஆய்வாளர் ஏற்கனவே நிறுவனத்தில் தனது நிலையை கலைத்துவிட்டதைக் குறிக்கலாம். மதிப்பீடு ஆய்வாளரின் பார்வையில் ஒரு கருத்து என்பதால், மதிப்பீடுகள் மாற்றங்களை அவர்கள் வெளியிடும்போது கடினமான மற்றும் வேகமான விதிகள் எதுவும் இல்லை.
வாங்கிய பக்க ஆய்வாளர்கள் வைத்திருக்கும் பங்குகளில் வாங்க பரிந்துரை மற்றும் சமீபத்தில் விற்கப்பட்ட பங்குகளில் விற்பனை பரிந்துரை ஆகியவற்றை வைக்க ஒரு ஊக்கத்தைக் கொண்டுள்ளனர். ஆய்வாளரின் ஆராய்ச்சியை "நியாயப்படுத்தும்" திசையில் விலையைத் தள்ள இந்த பரிந்துரைகள் போதுமானதாக இருந்தால், ஆய்வாளர் லாபகரமான பங்கு எடுக்கும் திறன்களைக் கொண்டிருப்பதற்கான சான்றுகள் தெரிவிக்கின்றன. இதன் விளைவாக, மியூச்சுவல் ஃபண்ட் அல்லது முதலீட்டு நிறுவனம் அதிக வணிக அளவை அனுபவிக்கும்.
பகுப்பாய்வு வர்த்தகம்
சில நிறுவனங்கள் விற்பனைக்கு ஆராய்ச்சியை வழங்குகின்றன மற்றும் விற்பனை பக்க பிரிவில் உள்ளன. வலைத்தளங்கள் பங்குகள், விருப்பங்கள் மற்றும் நிதி குறித்த ஆலோசனைகளை வழங்குகின்றன. அவர்களின் ஆராய்ச்சி அடிப்படை அல்லது தொழில்நுட்ப பகுப்பாய்வு அல்லது இரண்டின் கலவையிலிருந்து பெறப்படலாம். செய்திமடல்கள், அச்சு அல்லது ஆன்லைனில் இருக்கக்கூடும், நிறுவனத்தின் ஆலோசனையைக் கொண்டு விற்கப்படுகின்றன. இந்த ஆராய்ச்சியின் செயல்திறனைத் தீர்மானிப்பதற்கான ஒரே வழி, நிறுவனத்தின் தட பதிவுகளைப் பார்ப்பதே ஆகும், ஏனெனில் இது அதன் வெற்றிகரமான உதவிக்குறிப்புகளை முன்வைத்து தோல்விகளை மறைக்கக்கூடும். எல்லாவற்றிற்கும் மேலாக, நிறுவனங்கள் ஒரு பொருளை விற்கும் வியாபாரத்தில் உள்ளன, மேலும் அவற்றின் சிறந்த பண்புகளை விளம்பரப்படுத்துவது இந்த தயாரிப்புகளை மேம்படுத்துவதற்கான ஒரு வழியாகும். இந்த வகையான நிறுவனங்கள் பொதுவாக தனிநபர்கள் அல்லது நிறுவன முதலீட்டாளர்களுக்கு ஆராய்ச்சியை விற்கின்றன.
சிறிய செய்திமடல்கள் மிகவும் உற்சாகமானவை என்றாலும், மதிப்புக் கோடு மற்றும் ஸ்டாண்டர்ட் & புவர்ஸ் போன்ற பழைய ஸ்டாண்ட்பைஸ் உலகளவில் பட்டியலிடப்பட்ட பெரும்பாலான பங்குகளை உள்ளடக்கியது மற்றும் கட்டணத்திற்கான சுயாதீன மதிப்பீடுகளை அவர்கள் கருதுவதை வழங்குகின்றன. முதலீட்டாளர்கள் "கண்ணீர் தாள்கள்" என்று அழைப்பதன் மூலம் அவர்கள் வரவு வைக்கப்படுகிறார்கள், ஏனென்றால் பழைய காகித நாட்களில், பங்கு விவரிக்கப்பட்ட பக்கத்தை நீங்கள் கிழித்து, விரைவான குறிப்புகளுக்காக தனித்தனியாக வைத்திருக்கலாம்.
இந்த பெரிய நிறுவனங்களுக்கான முக்கிய விமர்சனம் எப்போதுமே பங்குகளில் தீர்ப்பு அழைப்புகளுக்குத் தேவையான நேரத்தை அவர்களால் உடல் ரீதியாக ஒதுக்க முடியாது என்பதும், அவர்கள் குறைந்த அனுபவம் வாய்ந்த ஆய்வாளர்களை வேலைக்கு அமர்த்துவதும் ஆகும். அவற்றில் சில உண்மையாக இருக்கும்போது, அவை உள்ளடக்கிய மாதிரிகள் மற்றும் அவை சுயாதீனமானவை. சுயாதீனமான ஆராய்ச்சியை உருவாக்க ஒரு நல்ல சூழலை ஊக்குவிக்கும் ஒரு மரபு மற்றும் நிலைநிறுத்த அவர்களின் நற்பெயரும் அவர்களுக்கு உண்டு.
விற்பனையாளர் பகுப்பாய்வாளர்கள் தங்கள் வாடிக்கையாளர்களுக்கான யோசனைகளை உருவாக்குவது அல்லது வணிக உறவுகளை வைத்திருக்க அல்லது வைத்திருக்க திட்டமிட்டுள்ள ஒரு நிறுவனத்தின் கவனத்தை கொண்டு வருவது போன்ற வடிவங்களில் அவர்கள் உள்ளடக்கிய நிறுவனங்களில் ஒரு விருப்பமான ஆர்வத்தைக் கொண்டிருக்கலாம். தொழில்நுட்ப குமிழிக்கு முன்பு, ஏராளமான விற்பனை பக்க ஆய்வாளர்கள் பங்குகளை நேரடியாக மூடி வைத்திருந்தனர், அதில் அவர்கள் பணியாற்றிய வணிகத்தின் முதலீட்டு வங்கி பக்கம் சந்தைக்குக் கொண்டு வந்தது. அந்த ஆய்வாளர்கள் ஆராய்ச்சி மற்றும் முதலீட்டு வங்கிகளை தனித்தனியாக வைத்திருக்க வடிவமைக்கப்பட்ட "சீன சுவர்" கருத்தை பின்பற்றவில்லை. இந்தச் செயல்பாட்டில் சில இன்னும் தொடர்ந்தாலும், இந்த செயல்பாட்டில் புதிய ஒழுங்குமுறை மற்றும் தன்னார்வ மாற்றங்கள் நிகழ்ந்துள்ளன, மேலும் சில முன்னேற்றங்கள் இருப்பதாகத் தெரிகிறது. துரதிர்ஷ்டவசமாக, மோதலுக்கான சாத்தியங்கள் எப்போதும் இருக்கும்.
அடிக்கோடு
எந்த வகையான ஆய்வாளரைப் பின்பற்ற வேண்டும் என்பதற்கு தெளிவான தீர்வு இல்லை என்று தெரிகிறது. சமீபத்தில், ஆராய்ச்சி தயாரிக்கப்படும் விதத்தில் குறிப்பிடத்தக்க மாற்றங்கள் ஏற்பட்டுள்ளன, மேலும் அதன் விளைவுகள் பிடிக்க நேரம் எடுக்கும். இன்னும், ஆராய்ச்சி செயல்முறையின் வரலாற்றை நீங்கள் திரும்பிப் பார்த்தால், அடிப்படைகள் மாறவில்லை. எந்த ஆய்வாளர் பின்பற்ற வேண்டும் என்பதை நீங்கள் தெரிந்து கொள்ள விரும்பினால், நேரம் நிற்கும் அதே சோதனைகளை நீங்கள் செய்ய வேண்டும். சிறந்த அச்சிடலைப் படியுங்கள், அவர்களின் அழைப்புகளை மற்ற ஆய்வாளர்களின் அழைப்புகளுடன் ஒப்பிட்டுப் பாருங்கள், அவர்களுக்கு எவ்வாறு ஈடுசெய்யப்படுகிறது என்பதைக் கண்டுபிடித்து, சிறந்த தேர்வுகளையும் அவற்றின் தோல்விகளையும் மறைப்பதை உறுதிசெய்து அவர்களின் தட பதிவைப் பாருங்கள். இதன் முக்கிய அம்சம் என்னவென்றால், ஒரு ஆய்வாளரின் வார்த்தையை மட்டும் எடுத்துக் கொள்ளாதீர்கள் - அவன் அல்லது அவள் மனிதர்கள் மட்டுமே.
