காளை அழைப்பு பரவுவது என்றால் என்ன?

அழைப்பு விருப்பத்தை வாங்குவது, அழைப்பின் காலாவதிக்கு முன்பு வேலைநிறுத்த விலையில் ஒரு பங்கு அல்லது பிற நிதிச் சொத்தை வாங்குவதற்கான உரிமையை உங்களுக்கு வழங்குகிறது, ஆனால் கடமையாக இல்லை. உங்களிடம் வரையறுக்கப்பட்ட மூலதனம் இருந்தால் மற்றும் ஆபத்தை கட்டுப்படுத்த விரும்பினால், பாதுகாப்பின் சாத்தியமான தலைகீழாக பங்கேற்க இது ஒரு திறமையான வழியாகும்.

ஆனால் அழைப்பு பிரீமியம் மிக அதிகமாக இருந்தால் என்ன செய்வது? ஒரு காளை அழைப்பு பரவல் பதில். (பிற வகை செங்குத்து பரவல்களுக்கு, "புல் புட் ஸ்ப்ரெட் என்றால் என்ன?" ஐப் பார்க்கவும்)

புல் கால் ஸ்ப்ரெட் அடிப்படைகள்

ஒரு புல் கால் பரவல் என்பது ஒரு அழைப்பு விருப்பத்தை வாங்குவது மற்றும் அதே காலாவதி தேதியுடன் மற்றொரு விருப்பத்தை ஒரே நேரத்தில் விற்பனை செய்வது, ஆனால் அதிக வேலைநிறுத்த விலை ஆகியவற்றை உள்ளடக்கிய ஒரு விருப்ப உத்தி ஆகும். இது நான்கு அடிப்படை வகை விலை பரவல்கள் அல்லது “செங்குத்து” பரவல்களில் ஒன்றாகும், இதில் ஒரே நேரத்தில் காலாவதியாகும் ஆனால் வெவ்வேறு வேலைநிறுத்த விலைகளுடன் இரண்டு புட்டுகள் அல்லது அழைப்புகளை ஒரே நேரத்தில் வாங்குவது மற்றும் விற்பனை செய்வது ஆகியவை அடங்கும்.

ஒரு புல் கால் பரவலில், வாங்கிய அழைப்புக்கு செலுத்தப்பட்ட பிரீமியம் (இது நீண்ட கால் காலைக் குறிக்கிறது) எப்போதும் விற்கப்பட்ட அழைப்புக்கு (குறுகிய அழைப்பு கால்) பெறப்பட்ட பிரீமியத்தை விட அதிகமாகும். இதன் விளைவாக, ஒரு காளை அழைப்பு பரவல் மூலோபாயத்தின் துவக்கமானது ஒரு வெளிப்படையான செலவை உள்ளடக்கியது - அல்லது வர்த்தக பேச்சுவழக்கில் “பற்று” - அதனால்தான் இது பற்று அழைப்பு பரவல் என்றும் அழைக்கப்படுகிறது.

குறைந்த விலையில் அழைப்பை விற்பது அல்லது எழுதுவது வாங்கிய அழைப்பின் விலையின் ஒரு பகுதியை ஈடுசெய்கிறது. இது பதவியின் ஒட்டுமொத்த செலவைக் குறைக்கிறது, ஆனால் அதன் சாத்தியமான லாபத்தையும் கீழே உள்ள எடுத்துக்காட்டில் காட்டப்பட்டுள்ளது.

காளை அழைப்பு பரவல் எடுத்துக்காட்டுகள்

ஒரு கற்பனையான பங்கைக் கவனியுங்கள் BBUX. 37.50 க்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது, மேலும் ஒரு மாத காலத்தில் $ 38 முதல் $ 39 வரை திரட்ட வேண்டும் என்று விருப்ப வர்த்தகர் எதிர்பார்க்கிறார். எனவே வர்த்தகர் calls 38 அழைப்புகளின் ஐந்து ஒப்பந்தங்களை வாங்குகிறார் - trading 1 க்கு வர்த்தகம் - ஒரு மாதத்தில் காலாவதியாகிறது, அதே நேரத்தில் $ 39 அழைப்புகளின் ஐந்து ஒப்பந்தங்களை விற்கிறது - trading 0.50 க்கு வர்த்தகம் - ஒரு மாதத்தில் காலாவதியாகிறது.

ஒவ்வொரு விருப்ப ஒப்பந்தமும் 100 பங்குகளை பிரதிநிதித்துவப்படுத்துவதால், விருப்ப வர்த்தகரின் நிகர செலவினம் =

($ 1 x 100 x 5) - ($ 0.50 x 100 x 5) = $ 250 (எளிமைக்காக கமிஷன்கள் சேர்க்கப்படவில்லை, ஆனால் நிஜ வாழ்க்கை சூழ்நிலைகளில் கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளப்பட வேண்டும்.)

விருப்பத்தின் காலாவதி தேதியில் வர்த்தகத்தின் இறுதி நிமிடங்களில், ஒரு மாதத்திலிருந்து சாத்தியமான காட்சிகளைக் கருத்தில் கொள்வோம்:

காட்சி 1 : BBUX $ 39.50 க்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது.

இந்த வழக்கில், $ 38 மற்றும் $ 39 அழைப்புகள் இரண்டும் முறையே 50 1.50 மற்றும் 50 0.50 மூலம் பணத்தில் உள்ளன.

எனவே பரவலில் வர்த்தகரின் ஆதாயம்: குறைவு

= $ 500 - $ 250 = $ 250.

முடிவு: வர்த்தகர் 100% வருமானத்தை ஈட்டுகிறார்.

காட்சி 2 : BBUX $ 38.50 க்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது.

இந்த வழக்கில், call 38 அழைப்பு 50 0.50 மூலம் பணத்தில் உள்ளது, ஆனால் call 39 அழைப்பு பணத்திற்கு வெளியே உள்ளது, எனவே பயனற்றது.

எனவே பரவலில் வர்த்தகர் திரும்புவது: குறைவு

= $ 250 - $ 250 = $ 0.

முடிவு: வர்த்தகர் கூட உடைக்கிறார்.

காட்சி 3 : BBUX $ 37 க்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது.

இந்த வழக்கில், $ 38 மற்றும் $ 39 அழைப்புகள் இரண்டும் பணத்திற்கு வெளியே உள்ளன, எனவே பயனற்றவை.

எனவே பரவலில் வர்த்தகர் திரும்புவது: குறைவு = - $ 250.

முடிவு: வர்த்தகர் பரவலில் முதலீடு செய்த தொகையை இழக்கிறார்.

முக்கிய கணக்கீடுகள்

காளை அழைப்பு பரவலுடன் தொடர்புடைய முக்கிய கணக்கீடுகள் இவை:

அதிகபட்ச இழப்பு = நிகர பிரீமியம் செலவினம் (அதாவது நீண்ட அழைப்பிற்கு செலுத்தப்பட்ட பிரீமியம் குறுகிய அழைப்பிற்கு குறைந்த பிரீமியம் பெறப்பட்டது) + செலுத்தப்பட்ட கமிஷன்கள்

அதிகபட்ச ஆதாயம் = அழைப்புகளின் வேலைநிறுத்த விலைகளுக்கிடையேயான வேறுபாடு (அதாவது குறுகிய அழைப்பின் வேலைநிறுத்த விலை நீண்ட அழைப்பின் குறைந்த வேலைநிறுத்த விலை) - (நிகர பிரீமியம் செலவினம் + செலுத்தப்பட்ட கமிஷன்கள்)

நீண்ட அழைப்பின் வேலைநிறுத்த விலைக்குக் கீழே பாதுகாப்பு வர்த்தகம் செய்யும்போது அதிகபட்ச இழப்பு ஏற்படுகிறது. மாறாக, குறுகிய அழைப்பின் வேலைநிறுத்த விலைக்கு மேலே பாதுகாப்பு வர்த்தகம் செய்யும்போது அதிகபட்ச ஆதாயம் ஏற்படுகிறது.

பிரேக்வென் = நீண்ட அழைப்பின் வேலைநிறுத்த விலை + நிகர பிரீமியம் செலவினம்.

முந்தைய எடுத்துக்காட்டில், பிரேக்வென் புள்ளி = $ 38 + $ 0.50 = $ 38.50.

புல் கால் பரவலிலிருந்து லாபம்

பின்வரும் வர்த்தக சூழ்நிலைகளில் ஒரு காளை அழைப்பு பரவலைக் கருத்தில் கொள்ள வேண்டும்:

• அழைப்புகள் விலை உயர்ந்தவை: அழைப்புகள் விலை உயர்ந்ததாக இருந்தால் காளை அழைப்பு பரவுவது அர்த்தமுள்ளதாக இருக்கும், ஏனெனில் குறுகிய அழைப்பிலிருந்து பண வரவு நீண்ட அழைப்பின் விலையை குறைக்கும். மிதமான தலைகீழ் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது: வர்த்தகர் அல்லது முதலீட்டாளர் பெரும் லாபங்களைக் காட்டிலும் மிதமான தலைகீழாக எதிர்பார்க்கும்போது இந்த உத்தி சிறந்தது. மிகப்பெரிய லாபங்கள் எதிர்பார்க்கப்பட்டால், அதிகபட்ச லாபத்தைப் பெறுவதற்கு நீண்ட அழைப்புகளை மட்டுமே நடத்துவது நல்லது. ஒரு புல் கால் பரவலுடன், பாதுகாப்பு கணிசமாக பாராட்டினால் குறுகிய அழைப்பு கால் தொப்பிகள் கிடைக்கும். உணரப்பட்ட ஆபத்து குறைவாக உள்ளது: இது ஒரு பற்று பரவல் என்பதால், ஒரு காளை அழைப்பு பரவல் மூலம் முதலீட்டாளர் அதிகம் இழக்க நேரிடும். இந்த வரையறுக்கப்பட்ட இடர் சுயவிவரத்திற்கான பரிமாற்றம் என்னவென்றால், சாத்தியமான வருவாய் ஈடுசெய்யப்பட்டுள்ளது. அந்நியச் செலாவணி விரும்பப்படுகிறது: அந்நியச் செலாவணி விரும்பும் போது விருப்பங்கள் பொருத்தமானவை, மற்றும் காளை அழைப்பு பரவல் விதிவிலக்கல்ல. ஒரு குறிப்பிட்ட அளவு முதலீட்டு மூலதனத்திற்கு, பாதுகாப்பை நேரடியாக வாங்குவதை விட வர்த்தகர் காளை அழைப்பு பரவலுடன் அதிக லாபத்தைப் பெற முடியும்.

புல் கால் பரவலின் நன்மைகள்

• பதவிக்கு செலுத்தப்பட்ட நிகர பிரீமியத்திற்கு ஆபத்து வரையறுக்கப்பட்டுள்ளது. வர்த்தகர் நீண்ட அழைப்பு நிலையை மூடிவிட்டால் - குறுகிய அழைப்பு நிலையைத் திறந்து விட்டால் - மற்றும் பாதுகாப்பு பின்னர் உயரும் வரை ஓடிப்போன இழப்புகளுக்கு ஆபத்து இல்லை. இது ஒருவரின் ஆபத்து சுயவிவரத்திற்கு ஏற்ப வடிவமைக்கப்படலாம். ஒப்பீட்டளவில் பழமைவாத வர்த்தகர் ஒரு குறுகிய பரவலைத் தேர்வுசெய்யலாம், அங்கு அழைப்பு வேலைநிறுத்த விலைகள் வெகு தொலைவில் இல்லை, ஏனெனில் இது வர்த்தகத்தில் ஆதாயங்களைக் கட்டுப்படுத்தும் போது நிகர பிரீமியம் செலவினத்தைக் குறைப்பதன் விளைவைக் கொண்டிருக்கும். ஒரு ஆக்கிரமிப்பு வர்த்தகர், பதவியில் அதிக செலவு செய்வதாக இருந்தாலும் கூட ஆதாயங்களை அதிகரிக்க பரந்த பரவலை விரும்பலாம்.இது அளவிடக்கூடிய, அளவிடப்பட்ட இடர்-வெகுமதி சுயவிவரத்தைக் கொண்டுள்ளது. வர்த்தகரின் நேர்மறையான பார்வை செயல்பட்டால் அது லாபகரமானதாக இருக்கும்போது, ​​இழக்கக்கூடிய அதிகபட்ச தொகையும் ஆரம்பத்திலேயே அறியப்படுகிறது.

அபாயங்கள்

• அழைப்பு பரவலுக்காக செலுத்தப்பட்ட முழு பிரீமியத்தையும் இழக்கும் அபாயத்தை வர்த்தகர் இயக்குகிறார். முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தின் ஒரு பகுதியைக் காப்பாற்றுவதற்காக, பாதுகாப்பு எதிர்பார்த்தபடி செயல்படவில்லை எனில், காலாவதிக்கு முன்பே பரவலை மூடுவதன் மூலம் இந்த அபாயத்தைத் தணிக்க முடியும். ஒரு அழைப்பை விற்பது, ஒதுக்கப்பட்டிருந்தால் பாதுகாப்பை வழங்க உங்களுக்கு ஒரு கடமை இருப்பதைக் குறிக்கிறது, நீண்ட அழைப்பைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம் அவ்வாறு செய்ய முடியும், இந்த வர்த்தகங்களைத் தீர்ப்பதில் ஒரு நாள் அல்லது இரண்டு வித்தியாசம் இருக்கலாம், ஒரு பணி பொருந்தாத தன்மையை உருவாக்குகிறது. லாபம் ஒரு காளை அழைப்பு பரவலுடன் மட்டுப்படுத்தப்பட்டுள்ளது, எனவே பெரிய லாபங்கள் எதிர்பார்க்கப்பட்டால் இது உகந்த உத்தி அல்ல. முந்தைய எடுத்துக்காட்டில் காலாவதியாகும் போது BBUX $ 45 ஆக உயர்ந்தாலும், அழைப்பு பரவலில் அதிகபட்ச நிகர லாபம் 50 0.50 மட்டுமே இருக்கும், அதே நேரத்தில் $ 38 க்கு $ 38 அழைப்புகளை மட்டுமே வாங்கிய ஒரு வர்த்தகர் $ 7 க்கு பாராட்டுவார்.

அடிக்கோடு

குறைந்த ஆபத்து மற்றும் மிதமான தலைகீழாக ஒரு நிலையை எடுக்க புல் கால் பரவல் பொருத்தமான விருப்ப உத்தி. பெரும்பாலான சந்தர்ப்பங்களில், ஒரு வர்த்தகர் விருப்பங்களை நிலைநிறுத்துவதற்கு அல்லது இழப்புகளைத் தணிப்பதற்கான விருப்பங்களின் நிலையை மூட விரும்பலாம்), விருப்பத்தை பயன்படுத்துவதை விடவும், பின்னர் நிலையை மூடுவதற்கும் பதிலாக, கணிசமாக அதிக கமிஷன் காரணமாக.