செல்வ விளைவு வரையறை

செல்வ விளைவு என்ன?

செல்வ விளைவு என்பது ஒரு நடத்தை பொருளாதாரமாகும் கோட்பாடு பரிந்துரைக்கும் மக்கள் தங்கள் சொத்துக்களின் மதிப்பு உயரும்போது அதிக செலவு செய்கிறார்கள். யோசனை என்னவென்றால், நுகர்வோர் தங்கள் வீடுகளில் இருக்கும்போது தங்கள் நிதி குறித்து அதிக நிதி பாதுகாப்பையும் நம்பிக்கையையும் உணர்கிறார்கள் அல்லது முதலீட்டு இலாகாக்கள் மதிப்பில் அதிகரிக்கும். அவர்களின் வருமானம் மற்றும் நிலையான செலவுகள் முன்பு போலவே இருந்தாலும் கூட, அவர்கள் பணக்காரர்களாக உணரப்படுகிறார்கள்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• செல்வ விளைவு அதை முன்வைக்கிறது நுகர்வோர் தங்கள் வீடுகளில் இருக்கும்போது தங்கள் செல்வத்தைப் பற்றி அதிக நிதி பாதுகாப்பையும் நம்பிக்கையையும் உணர்கிறார்கள் அல்லது முதலீட்டு இலாகாக்கள் மதிப்பில் அதிகரிக்கும். அவற்றின் வருமானம் மற்றும் நிலையான செலவுகள் முன்பு போலவே இருந்தாலும் அவை பணக்காரர்களாக உணரப்படுகின்றன. விமர்சகர்கள் வாதிடுகையில், அதிகரித்த செலவு சொத்து மதிப்பீட்டிற்கு வழிவகுக்கிறது, வேறு வழியில்லை, மேலும் அதிக வீட்டு மதிப்புகள் மட்டுமே முடியும் அதிக செலவினங்களுடன் இணைக்கப்படலாம்.

செல்வ விளைவு

செல்வ விளைவு எவ்வாறு செயல்படுகிறது

ஒரு காளைச் சந்தையின் போது நிகழும் சொத்து மதிப்புகள் நுகர்வோர் செலவு நடத்தையில் ஏற்படும் உளவியல் விளைவை செல்வ விளைவு பிரதிபலிக்கிறது. நுகர்வோர் நம்பிக்கை என குறிப்பிடப்படும் பாதுகாப்பின் உணர்வுகள் முதலீட்டு இலாகாக்களின் மதிப்பில் கணிசமான அதிகரிப்புகளால் எவ்வாறு வலுப்பெறுகின்றன என்பதை இந்த கருத்து மேம்படுத்துகிறது. கூடுதல் நம்பிக்கை அதிக அளவு செலவினங்களுக்கும் குறைந்த அளவிலான சேமிப்பிற்கும் பங்களிக்கிறது.

இந்த கோட்பாட்டை வணிகங்களுக்கும் பயன்படுத்தலாம். நிறுவனங்கள் தங்கள் பணியமர்த்தல் நிலைகள் மற்றும் மூலதன செலவினங்களை (கேப்எக்ஸ்) அதிகரிக்கும் சொத்து மதிப்புகளுக்கு பதிலளிக்கும் வகையில், நுகர்வோர் தரப்பில் காணப்படுவதைப் போலவே இருக்கின்றன.

இதன் பொருள் என்னவென்றால், காளை சந்தைகளின் போது பொருளாதார வளர்ச்சி வலுப்பெற வேண்டும்-கரடி சந்தைகளில் அரிக்க வேண்டும்.

சிறப்பு பரிசீலனைகள்

முதல் பார்வையில், செல்வ விளைவு தனிப்பட்ட நுகர்வுக்கு தூண்டுகிறது என்ற கருத்து அர்த்தமுள்ளதாக இருக்கிறது. ஒரு வீடு அல்லது பங்குத் துறையிலிருந்து பெரும் லாபத்தில் அமர்ந்திருக்கும் எவரும் விலையுயர்ந்த விடுமுறை, புதிய கார் அல்லது பிற விருப்பப்படி பொருட்களைப் பிரிக்க அதிக விருப்பம் காட்டுவார்கள் என்று கருதுவது நியாயமானதே.

ஆயினும்கூட, வரிச் சொத்து, வீட்டுச் செலவுகள் மற்றும் வேலைவாய்ப்பு போக்குகள் போன்ற பிற காரணிகளைக் காட்டிலும் சொத்துச் செல்வத்தை அதிகரிப்பது நுகர்வோர் செலவினங்களில் மிகக் குறைவான தாக்கத்தை ஏற்படுத்த வேண்டும் என்று விமர்சகர்கள் கூறுகின்றனர். ஏன்? ஏனெனில் முதலீட்டாளரின் போர்ட்ஃபோலியோவின் மதிப்பில் ஒரு ஆதாயம் உண்மையில் அதிக செலவழிப்பு வருமானத்திற்கு சமமாக இருக்காது.

ஆரம்பத்தில், பங்குச் சந்தை ஆதாயங்கள் நம்பமுடியாததாக கருதப்பட வேண்டும். நம்பமுடியாத ஆதாயம் என்பது காகிதத்தில் இருக்கும் ஒரு லாபமாகும், ஆனால் அது பணத்திற்கு ஈடாக இன்னும் விற்கப்படவில்லை. ராக்கெட்டிங் சொத்து விலைகளுக்கும் இது பொருந்தும்.

செல்வ விளைவுக்கான எடுத்துக்காட்டு

செல்வ விளைவை ஆதரிப்பவர்கள் பல சந்தர்ப்பங்களை சுட்டிக்காட்டலாம் காளை சந்தைகளின் போது குறிப்பிடத்தக்க வட்டி விகிதம் மற்றும் வரி அதிகரிப்பு ஆகியவை நுகர்வோர் செலவினங்களை நிறுத்தத் தவறிவிட்டன. 1968 இல் நிகழ்வுகள் ஒரு சிறந்த உதாரணத்தை அளிக்கின்றன.

வரிகளை 10% உயர்த்தியது, ஆனாலும் மக்கள் தொடர்ந்து அதிக செலவு செய்தனர். கூடுதல் வரிச்சுமை காரணமாக செலவழிப்பு வருமானம் குறைந்துவிட்டாலும், பங்குச் சந்தை தொடர்ந்து உயர்ந்ததால் செல்வம் தொடர்ந்து வளர்ந்தது.

செல்வ விளைவு பற்றிய விமர்சனம்

இருப்பினும், செல்வத்தின் விளைவு உண்மையிலேயே இருக்கிறதா இல்லையா என்பது பற்றி சந்தை பண்டிதர்களிடையே கணிசமான விவாதம் உள்ளது, குறிப்பாக பங்குச் சந்தையின் சூழலில். சிலர் விளைவானது தொடர்புபடுத்தலுடன் தொடர்புடையது மற்றும் காரணமல்ல என்று நம்புகிறார்கள், அதிகரித்த செலவு சொத்து மதிப்பீட்டிற்கு வழிவகுக்கிறது, வேறு வழியில்லை.

வீட்டுவசதி எதிராக பங்குச் சந்தை செல்வ விளைவு

இது இன்னும் திட்டவட்டமாக இணைக்கப்படவில்லை என்றாலும், அதிகரித்த செலவினங்களை அதிக வீட்டு மதிப்புகளுடன் இணைக்கும் வலுவான சான்றுகள் உள்ளன.

கேஸ்-ஷில்லர் வீட்டு விலைக் குறியீடுகளின் உருவாக்குநர்களான கார்ல் கேஸ் மற்றும் ராபர்ட் ஷில்லர் ஆகியோர் ஜான் குயிக்லியுடன் சேர்ந்து 1982 முதல் 1999 வரையிலான தரவுகளைத் தொகுப்பதன் மூலம் செல்வ விளைவுக் கோட்பாட்டை ஆய்வு செய்யத் தொடங்கினர். முடிவுகள், “செல்வத்தை ஒப்பிடுதல்” விளைவுகள்: பங்குச் சந்தை மற்றும் வீட்டுவசதி சந்தைக்கு எதிராக, ஒரு பங்குச் சந்தை செல்வ விளைவின் “சிறந்த பலவீனமான சான்றுகளில்” காணப்படுகிறது, ஆனால் வீட்டு சந்தைச் செல்வத்தின் மாறுபாடுகள் நுகர்வுக்கு முக்கியமான விளைவுகளை ஏற்படுத்துகின்றன என்பதற்கான வலுவான சான்றுகள்.

ஆசிரியர்கள் பின்னர் அமெரிக்க மாநிலங்களின் குழுவில் செல்வம் மற்றும் நுகர்வோர் செலவினம் குறித்த ஆய்வை 1975 முதல் 2012 இரண்டாம் காலாண்டு வரை விரிவாக்கப்பட்ட 37 ஆண்டு காலத்திற்கு நீட்டித்தனர். 2013 ஜனவரியில் வெளியிடப்பட்ட முடிவுகள், வீட்டுச் செல்வத்தின் அதிகரிப்பு, 2001 மற்றும் 2005 க்கு இடையிலான உயர்வுக்கு ஒத்ததாக, நான்கு ஆண்டுகளில் வீட்டு செலவினங்களை மொத்தம் 4.3% அதிகரிக்கும். இதற்கு மாறாக, 2005 மற்றும் 2009 க்கு இடையிலான வீழ்ச்சியுடன் ஒப்பிடக்கூடிய வீட்டுச் செல்வத்தின் வீழ்ச்சி சுமார் 3.5% செலவு வீழ்ச்சியை ஏற்படுத்தும்.

வீட்டுச் செல்வத்தின் அதிகரிப்பு கூடுதல் செலவினங்களை ஊக்குவிக்கிறது என்ற கூற்றுக்கு பல பொருளாதார வல்லுநர்கள் ஆதரவளித்துள்ளனர். இருப்பினும், மற்றவர்கள் இந்த கோட்பாடுகளை மறுத்து, தலைப்பில் முந்தைய ஆராய்ச்சி மிகைப்படுத்தப்பட்டதாகக் கூறுகின்றனர்.