நிலையற்ற இடமாற்று வரையறை

ஏற்ற இறக்கம் என்றால் என்ன?

ஒரு நிலையற்ற இடமாற்று என்பது அடிப்படை சொத்தின் உணரப்பட்ட நிலையற்ற தன்மையின் அடிப்படையில் செலுத்துதலுடன் ஒரு முன்னோக்கி ஒப்பந்தமாகும். உணரப்பட்ட நிலையற்ற தன்மை மற்றும் நிலையற்ற வேலைநிறுத்தம் அல்லது முன்கூட்டியே தீர்மானிக்கப்பட்ட நிலையான நிலையற்ற நிலை ஆகியவற்றுக்கு இடையிலான வேறுபாட்டின் அடிப்படையில் அவை பணத்தில் குடியேறுகின்றன. நிலையற்ற இடமாற்றங்கள் பங்கேற்பாளர்கள் அடிப்படை சொத்தை நேரடியாக வர்த்தகம் செய்யாமல் ஒரு சொத்தின் நிலையற்ற தன்மையை வர்த்தகம் செய்ய அனுமதிக்கின்றன.

ஏற்ற இறக்கம் என்பது பாரம்பரிய அர்த்தத்தில் இடமாற்றங்கள் அல்ல, எதிரணியினரிடையே பணப்புழக்கங்களின் பரிமாற்றம்.

அவை மாறுபாடு இடமாற்றங்களுக்கும் ஒத்தவை, அங்கு செலுத்துதல் உணரப்பட்ட மாறுபாட்டின் அடிப்படையில் அமைந்துள்ளது.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• ஒரு நிலையற்ற இடமாற்று என்பது உணரப்பட்ட நிலையற்ற தன்மை மற்றும் நிலையற்ற வேலைநிறுத்தம் ஆகியவற்றுக்கு இடையிலான வேறுபாட்டின் அடிப்படையில் செலுத்துதலுடன் ஒரு முன்னோக்கி ஒப்பந்தமாகும். ஒரு நிலையற்ற இடமாற்றத்திற்கான ஊதியம் என்பது உணரப்பட்ட நிலையற்ற தன்மை மற்றும் நிலையற்ற வேலைநிறுத்தத்திற்கு இடையிலான வேறுபாட்டால் பெருக்கப்படும் ஒப்பந்தத்தின் கற்பனை மதிப்பு ஆகும். ஏற்ற இறக்கம் பரிமாற்றங்கள் வழக்கமான அர்த்தத்தில் இடமாற்றம் செய்யக்கூடாது, வழக்கமாக இடமாற்றங்கள் நிலையான மற்றும் / அல்லது மாறுபட்ட விகிதங்களின் அடிப்படையில் பணப்புழக்கங்களின் பரிமாற்றத்தை உள்ளடக்குகின்றன. ஏற்ற இறக்கம் என்பது பணப்புழக்கங்களின் பரிமாற்றம் அல்ல, மாறாக நிலையற்ற தன்மையை அடிப்படையாகக் கொண்ட ஊதியம் சார்ந்த கருவி.

நிலையற்ற இடமாற்றத்தைப் புரிந்துகொள்வது

ஏற்ற இறக்கம் என்பது தூய்மையான நிலையற்ற கருவியாகும், முதலீட்டாளர்கள் அதன் விலையின் செல்வாக்கு இல்லாமல் ஒரு அடிப்படை சொத்தின் நிலையற்ற தன்மையை நகர்த்துவதை மட்டுமே ஊகிக்க அனுமதிக்கிறது. எனவே, முதலீட்டாளர்கள் சொத்துக்களின் விலையை ஊகிப்பது போலவே, இந்த கருவியைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம், முதலீட்டாளர்கள் சொத்து எவ்வளவு நிலையற்றதாக இருக்கும் என்று ஊகிக்க முடியும்.

ஸ்வாப் என்ற பெயர் ஒரு தவறான பெயர், ஏனெனில் இடமாற்றங்கள் பணப்புழக்க பரிமாற்றங்களைக் கொண்ட கட்டமைக்கப்பட்ட ஒப்பந்தங்கள், பொதுவாக ஒரு நிலையான வீதத்தை மாறி விகிதத்துடன் பொருத்துகின்றன. ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் மாறுபாடு இடமாற்றங்கள், உண்மையில் அடிப்படை சொத்தின் கவனிக்கப்பட்ட அல்லது உணரப்பட்ட மாறுபாட்டின் அடிப்படையில் செலுத்துதல்களுடன் முன்னோக்கி ஒப்பந்தங்கள்.

தீர்வு காணும்போது, ​​செலுத்துதல்:

செலுத்துதல் = கற்பனைத் தொகை * (நிலையற்ற தன்மை - நிலையற்ற வேலைநிறுத்தம்)

ஆரம்பத்தில், கற்பனை அளவு பரிமாற்றம் செய்யப்படவில்லை.

நிலையற்ற வேலைநிறுத்தம் என்பது ஒரு நிலையான எண்ணாகும், இது இடமாற்றம் தொடங்கும் நேரத்தில் சந்தையின் ஏற்ற இறக்கம் குறித்த எதிர்பார்ப்பை பிரதிபலிக்கிறது. ஒரு விதத்தில், நிலையற்ற வேலைநிறுத்தம் என்பது மறைமுகமான நிலையற்ற தன்மையைக் குறிக்கிறது, இருப்பினும் இது விருப்பங்களில் பாரம்பரியமாகக் குறிக்கப்பட்ட ஏற்ற இறக்கம் போன்றது அல்ல. செலுத்துதல் பூஜ்ஜியத்தின் நிகர தற்போதைய மதிப்பை (NPV) மாற்றுவதற்காக வேலைநிறுத்தம் பொதுவாக இடமாற்றத்தின் தொடக்கத்தில் அமைக்கப்படுகிறது. ஒப்பந்தத்தின் முடிவில் இருப்பது என்ன மாறுபாடு என்பது முடிவடைவதை தீர்மானிக்கிறது, இது மறைமுகமான ஏற்ற இறக்கம் / நிலையற்ற வேலைநிறுத்தத்தை விட வேறுபட்டது என்று கருதுகிறது.

நிலையற்ற இடமாற்றங்களைப் பயன்படுத்துதல்

ஒரு நிலையற்ற இடமாற்று என்பது ஒரு அடிப்படை சொத்தின் நிலையற்ற தன்மையின் ஒரு தூய நாடகம் ஆகும். விருப்பங்கள் முதலீட்டாளருக்கு ஒரு சொத்தின் ஏற்ற இறக்கம் குறித்து ஊகிப்பதற்கான வாய்ப்பையும் தருகின்றன. இருப்பினும், விருப்பங்கள் திசை ஆபத்தைக் கொண்டுள்ளன, அவற்றின் விலைகள் நேரம், காலாவதி மற்றும் மறைமுகமான ஏற்ற இறக்கம் உள்ளிட்ட பல காரணிகளைப் பொறுத்தது. எனவே, சமமான விருப்பங்கள் மூலோபாயத்தை முடிக்க கூடுதல் ஆபத்து ஹெட்ஜிங் தேவைப்படுகிறது. நிலையற்ற பரிமாற்றங்களுக்கு இது தேவையில்லை, அவை வெறுமனே நிலையற்ற தன்மையை அடிப்படையாகக் கொண்டவை.

நிலையற்ற இடமாற்றங்களுக்கு பயனர்களின் மூன்று முக்கிய வகுப்புகள் உள்ளன.

1. ஒரு சொத்தின் எதிர்கால நிலை ஏற்ற இறக்கம் குறித்து ஊகிக்க திசை வர்த்தகர்கள் இந்த இடமாற்றுகளைப் பயன்படுத்துகின்றனர். பரவலான வர்த்தகர்கள் உணரப்பட்ட நிலையற்ற தன்மை மற்றும் மறைமுகமான நிலையற்ற தன்மை ஆகியவற்றுக்கு இடையிலான வேறுபாட்டை வெறுமனே பந்தயம் கட்டுகிறார்கள். குறுகிய வர்த்தக நிலையுகளை மறைக்க ஹெட்ஜ் வர்த்தகர்கள் இடமாற்றுகளைப் பயன்படுத்துகின்றனர்.

எடுத்துக்காட்டு ஒரு ஏற்ற இறக்கம் எவ்வாறு பயன்படுத்தப்படுகிறது

ஒரு நிறுவன வர்த்தகர் எஸ் அண்ட் பி 500 குறியீட்டில் ஒரு நிலையற்ற மாற்றத்தை விரும்புகிறார் என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள். இந்த ஒப்பந்தம் பன்னிரண்டு மாதங்களில் காலாவதியாகும் மற்றும் ஒரு மில்லியன் டாலர் மதிப்புடையது. தற்போது, ​​மறைமுகமான ஏற்ற இறக்கம் 12% ஆகும். இது ஒப்பந்தத்திற்கான வேலைநிறுத்தமாக அமைக்கப்பட்டுள்ளது.

பன்னிரண்டு மாத காலத்தில், ஏற்ற இறக்கம் 16% ஆகும். இது உணரப்பட்ட நிலையற்ற தன்மை. 4% வித்தியாசம் அல்லது $ 40, 000 ($ 1 மில்லியன் x 4%) உள்ளது. நிலையற்ற இடமாற்று விற்பனையாளர் இடமாற்று வாங்குபவருக்கு, 000 40, 000 செலுத்துகிறார், விற்பனையாளர் நிலையான காலையும், வாங்குபவர் மிதக்கும் காலையும் வைத்திருப்பதாகக் கருதினார்.

ஏற்ற இறக்கம் 10% ஆகக் குறைந்துவிட்டால், வாங்குபவர் விற்பனையாளருக்கு $ 20, 000 (million 1 மில்லியன் x 2%) செலுத்துவார்.

இது ஒரு எளிமையான உதாரணம். நிலையற்ற பரிமாற்றங்கள் ஓவர்-தி-கவுண்டர் கருவிகள் (OTC) என்பதால் அவை வெவ்வேறு வழிகளில் உருவாக்கப்படலாம். சில மாற்றுகள் விகிதங்களை வருடாந்திரமாக்குவது அல்லது தினசரி மாற்றங்களின் அடிப்படையில் நிலையற்ற தன்மையைக் கணக்கிடுவது.

ஏற்ற இறக்கம் மாற்றங்களை விட பங்குச் சந்தைகளில் மாறுபாடு பரிமாற்றங்கள் மிகவும் பொதுவானவை.