விக்ஸ்: லாபம் மற்றும் ஹெட்ஜிங்கிற்கான நிச்சயமற்ற குறியீட்டைப் பயன்படுத்துதல்

ஈக்விட்டி மற்றும் விருப்ப முதலீடுகளில் ஏற்ற இறக்கம் ஒரு முக்கிய காரணியாகும், மேலும் சிகாகோ போர்டு ஆப்ஷன்ஸ் எக்ஸ்சேஞ்ச் (சிபிஓஇ) உருவாக்கிய ஏற்ற இறக்கம் குறியீடு அல்லது VIX, இது தொடங்கப்பட்ட தருணத்திலிருந்தே பிரபலமான மற்றும் உன்னிப்பாகக் கவனிக்கப்பட்ட குறிகாட்டியாகும். VIX ஆபத்துக்கான கடுமையான மாற்றாக இருக்கலாம் அல்லது இல்லாவிட்டாலும், முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் நிதி வர்ணனையாளர்கள் சந்தையைப் பற்றிய முதலீட்டாளர்களின் அணுகுமுறைகளின் அளவையும் குறுகிய கால வர்த்தகத்தின் சாத்தியமான பாதையையும் அளவிடுவதற்கான குறிகாட்டியாகும். எவ்வாறாயினும், ஒரு நிதி குறிகாட்டியாக, முதலீட்டாளர்கள் VIX ஐ இலாபங்களை நோக்கிய வழிமுறையாகவோ அல்லது அவர்களின் இலாகாக்களின் பாதுகாப்பிற்காகவோ பயன்படுத்தலாம்.

VIX - அது என்ன (மற்றும் இல்லை)

VIX என்பது பல எஸ் & பி 500 குறியீட்டு விருப்பங்களை ஒன்றிணைக்கும் ஒரு எடையுள்ள குறியீடாகும், இந்த விருப்பங்களில் அதிக பிரீமியங்கள், சந்தையின் திசையைப் பற்றிய நிச்சயமற்ற தன்மை ஆகியவற்றுடன். வடிவமைப்பில், இது 30 நாள் கால வருவாயின் சதுர மூலமாகும், மேலும் இது சதவீத புள்ளிகளாக வெளிப்படுத்தப்படுகிறது. எனவே, இது குறுகிய காலத்தில் சந்தைகள் என்ன வகையான நிலையற்ற தன்மையை எதிர்பார்க்கின்றன என்பதற்கான முன்னோக்கு பிரதிநிதித்துவமாக இருக்க வேண்டும்.

VIX என்பது முதலீட்டாளர் பயத்தின் (அல்லது மனநிறைவு) ஒரு நடவடிக்கையாக அடிக்கடி பயன்படுத்தப்பட்டாலும், அது உண்மையில் அது அளவிடவில்லை, ஏனெனில் ஒருமித்த நம்பிக்கை அல்லது அவநம்பிக்கை குறிப்பாக உயர் VIX ஐ ஏற்படுத்தாது. அதன்படி, இது "நிச்சயமற்ற குறியீட்டு" என்று சிறப்பாக கருதப்பட வேண்டும் (வோல் ஸ்ட்ரீட்டில் பயம் மற்றும் நிச்சயமற்ற தன்மைக்கு இடையே ஒரு வலுவான தொடர்பு இருப்பதை ஒப்புக்கொள்வது நியாயமானது என்றாலும்). ஆயினும்கூட, VIX மற்றும் S&P 500 குறியீட்டுக்கு இடையே எதிர்மறையான தொடர்பு உள்ளது (அதாவது அவை எதிர் திசைகளில் நகரும்).

VIX தொழில்நுட்ப ரீதியாக ஆபத்துக்கான நேரடி நடவடிக்கை அல்ல என்பதையும் கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும். உண்மையில் ஆபத்து என்ன என்பது பற்றி ஏராளமான விவாதங்கள் உள்ளன, மேலும் சில முதலீட்டாளர்கள் கடந்த கால அல்லது திட்டமிடப்பட்ட நிலையற்ற தன்மையை ஆபத்துக்கான பினாமியாக பயன்படுத்துகின்றனர். போர்ட்ஃபோலியோ இயக்கங்களின் வரலாற்று ஏற்ற இறக்கம் என ஆபத்து சிறப்பாக கருதப்பட வேண்டும், ஆனால் பாதையில் எதிர்பார்க்கப்படும் மேல் மற்றும் கீழ் ஊசலாட்டங்கள் அல்ல.

VIX ஐ எவ்வாறு வர்த்தகம் செய்வது

முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் இலாகாக்களில் VIX ஐ இணைப்பதற்கான பல்வேறு தேர்வுகள் உள்ளன.

ETNs

பரிமாற்ற-வர்த்தக குறிப்புகள் (ETN கள்) VIX ஐ வர்த்தகம் செய்வதற்கான மிகவும் பிரபலமான வழிகளில் ஒன்றாகும். ப.ப.வ.நிதிகளைப் போலவே, சில இலக்கு குறியீடுகளை நகலெடுக்க வடிவமைக்கப்பட்ட கருவிகளை வாங்கவும் விற்கவும் முதலீட்டாளர்கள் அனுமதிக்கின்றனர். VIX ஐப் பொறுத்தவரை, இந்த ETN கள் உருட்டல் VIX எதிர்கால ஒப்பந்தங்களின் தொகுப்பைக் கொண்டுள்ளன.

ETN கள் வாங்க மற்றும் விற்க ஒப்பீட்டளவில் மலிவானவை, மேலும் எந்தவொரு தரகரும் வர்த்தகங்களை கையாள முடியும். இவை VIX இடத்திற்கு ஒத்தவை அல்ல என்பதை முதலீட்டாளர்கள் உணர வேண்டியது அவசியம். மேலும், நிலையற்ற தன்மை என்பது ஒரு சராசரி-மாற்றியமைக்கும் நிகழ்வு என்பதால், VIX ETN கள் ஸ்பாட் VIX இலிருந்து விலகிச் செல்லலாம் - குறைந்த நிலையற்ற தன்மையின் போது (ஏற்ற இறக்கம் அதிகரிக்கும் என்ற ஊகத்தின் அடிப்படையில்) மற்றும் அதிக நிலையற்ற காலங்களில் அவை குறைவாக இருக்க வேண்டும்.

அந்நிய செலாவணி VIX ETN க்கள் கூடுதல் குறைபாடுகளைக் கொண்டுள்ளன என்பதையும் முதலீட்டாளர்கள் அறிந்திருக்க வேண்டும். போர்ட்ஃபோலியோவில் ஏற்படும் இடமாற்றம் காரணமாக, செயல்திறனை பாதிக்கும் "ஏற்ற இறக்கம்" என்ற நிகழ்வு உள்ளது. VIX இன் உண்மையான செயல்திறனைப் பிரதிபலிக்க அந்நியச் செலாவணி ஈ.டி.என் கள் நெருங்கி வருகையில், இந்த கருவிகள் குறுகிய காலத்திற்கு வைத்திருக்கும் போது மட்டுமே மிகவும் பயனுள்ளதாக இருக்கும் (காலப்போக்கில் வருமானத்தில் ஏற்ற இறக்கம் தாமதமாக வெளியேறும் என்பதால்).

VIX எதிர்காலங்கள் மற்றும் விருப்பங்கள்

மேலும் அதிநவீன முதலீட்டாளர்கள் VIX குறியீட்டிலேயே வர்த்தக விருப்பங்கள் மற்றும் எதிர்காலங்களையும் தேர்வு செய்யலாம். விருப்பங்கள் மற்றும் எதிர்காலங்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு அதிக அந்நியச் செலாவணியை வழங்குகின்றன, மேலும் வெற்றிகரமான வர்த்தகத்தில் அதிக வருவாய் ஈட்டும் திறன். முதலீட்டாளர்கள் மனதில் கொள்ள வேண்டிய சில காரணிகள் உள்ளன. விருப்பங்கள் மற்றும் எதிர்காலங்கள் பெரும்பாலும் பங்கு வர்த்தகங்களை விட அதிக கமிஷன்களைக் கொண்டுள்ளன, மேலும் எதிர்கால வர்த்தகர்கள் குறைந்தபட்ச விளிம்பைப் பராமரிக்க வேண்டும். முதலீட்டாளர்கள் ஆதாயங்கள் மற்றும் இழப்புகள் குறித்த பல்வேறு வரி சிகிச்சையைப் பற்றியும் அறிந்திருக்க வேண்டும், குறிப்பாக எதிர்கால ஒப்பந்தங்களுக்கு. விருப்பங்கள் மற்றும் எதிர்காலங்கள் ஒரு திட்டவட்டமான ஆயுட்காலம் கொண்ட முதலீடுகளாகும், எனவே முதலீட்டாளர்கள் நிலையற்ற தன்மையின் திசையைப் பற்றி சரியாக இருக்க வேண்டும் என்பது மட்டுமல்லாமல், காலவரையறையும் கூட.

VIX விருப்பங்கள் ஐரோப்பிய பாணி விருப்பங்கள், அதாவது அவை காலாவதியாகும் போது மட்டுமே பயன்படுத்தப்பட முடியும். மேலும் என்னவென்றால், இந்த விருப்பங்கள் புதன்கிழமைகளில் காலாவதியாகின்றன (விருப்பங்களுக்கான பாரம்பரிய வெள்ளிக்கிழமை காலாவதியைப் போலல்லாமல்), மற்றும் குடியேற்றங்கள் பணத்தில் உள்ளன. விருப்பங்களின் உள்ளமைக்கப்பட்ட அந்நியச் செலாவணி பெரிதாக்கப்பட்ட வருமானத்தை ஈட்ட உதவுகிறது என்றாலும், முதலீட்டாளர்கள் இந்த விருப்பங்கள் எதிர்பார்த்த முன்னோக்கி மதிப்பில் வர்த்தகம் செய்கின்றன என்பதையும் VIX இடத்திலிருந்து விலகிச் செல்லக்கூடும் என்பதையும் முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டும்.

வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், ஐரோப்பிய பாணி உடற்பயிற்சி மற்றும் நிலையற்ற தன்மையின் சராசரி-தலைகீழ் காரணமாக, VIX விருப்பங்கள் பெரும்பாலும் அதிக ஏற்ற இறக்கம் (மற்றும் குறைந்த நிலையற்ற காலங்களில் நேர்மாறாக) பொருத்தமானதாகத் தோன்றுவதை விட குறைந்த மதிப்பில் வர்த்தகம் செய்யும், குறிப்பாக ஆரம்பத்தில் விருப்பத்தின் காலப்பகுதியில்

விருப்பங்களைப் போலவே, VIX எதிர்காலங்களும் இயல்பாகவே அந்நியப்படுத்தப்படுகின்றன மற்றும் ETN களைக் காட்டிலும் ஸ்பாட் VIX இன் இயக்கங்களை சிறப்பாகப் பிரதிபலிக்கின்றன. இருப்பினும், எதிர்கால ஒப்பந்தத்தின் மதிப்பு VIX இன் முன்னோக்கு மதிப்பீட்டை அடிப்படையாகக் கொண்டது என்பதை முதலீட்டாளர்கள் உணர வேண்டும். உண்மையான எதிர்காலம் அந்தக் கண்ணோட்டத்தின் அடிப்படையில் VIX இடத்திற்கு குறைவாகவோ, அதிகமாகவோ அல்லது சமமாகவோ இருக்கலாம் மற்றும் தீர்வுக்கு முன் எஞ்சியிருக்கும் நேரம்.

கூடுதலாக, VIX கையாளுதலுக்கான குற்றச்சாட்டுகள் உள்ளன, மேலும் முக்கிய நகர்வுகளின் தவறான பக்கத்தில் முதலீட்டாளர்கள் பெரும் வெற்றியைப் பெற்றுள்ளனர்.

மாற்று ஏற்ற இறக்கம் உத்திகள்

சந்தைகளின் ஏற்ற இறக்கம் குறித்து வர்த்தகம் செய்ய முதலீட்டாளர்கள் VIX மற்றும் VIX தொடர்பான கருவிகளைப் பயன்படுத்த வேண்டும் என்ற விதி இல்லை. உண்மையில், பல சந்தர்ப்பங்களில், VIX கருவிகள் சிறந்த ஹெட்ஜ்களைக் காட்டிலும் குறைவாக இருக்கலாம், அது செலவு, நேர அடிவானம் அல்லது ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவின் பீட்டாவிற்கும் சந்தைக்கும் இடையிலான வேறுபாடுகள் காரணமாக இருக்கலாம். கூடுதல் மாற்று வழிகளை விரும்பும் முதலீட்டாளர்களுக்கு, சில விருப்பத்தேர்வுகள் ஒரு பார்வைக்கு மதிப்புள்ளதாக இருக்கலாம்.

ஒடுக்குகிறது / straddles

ஒரு குறியீட்டின் அல்லது தனிப்பட்ட பாதுகாப்பின் எதிர்பார்க்கப்படும் நிலையற்ற தன்மையை வர்த்தகம் செய்வதற்கான ஒரு சாத்தியமான வழி நெரிசல்கள் மற்றும் தடங்கள்.

ஒரு நீண்ட ஸ்ட்ராடில் மூலோபாயம் என்பது ஒரு அழைப்பை வாங்குவது மற்றும் அதே வேலைநிறுத்த விலை மற்றும் காலாவதியுடன் அதே பாதுகாப்பில் விருப்பத்தை வைப்பது. அதிகபட்ச இழப்பு என்பது இரண்டு விருப்பங்களுக்கான (பிளஸ் கமிஷன்களுக்கு) செலுத்தப்படும் பிரீமியம் ஆகும், அதே நேரத்தில் சாத்தியமான ஆதாயம் வரம்பற்றது மற்றும் பிரீமியங்கள் மற்றும் கமிஷன்களை அழிக்க வேலைநிறுத்த விலைக்கு மேலே (அல்லது கீழே) விலை நகர்ந்தவுடன் முதலீட்டாளர் லாபம் ஈட்டுகிறார்.

ஒரு கழுத்தை நெரிக்க, ஒரு முதலீட்டாளர் ஒரு அழைப்பை வாங்கி, அதே காலாவதியான அதே அடிப்படை பாதுகாப்புக்கு விருப்பத்தை வைக்கிறார், ஆனால் வெவ்வேறு வேலைநிறுத்த விலைகள். கழுத்தை நெரிப்பதைப் பயன்படுத்துவதற்கான முதன்மை நன்மை என்னவென்றால், அதை வாங்குவது மலிவானது, ஆனால் ஒரு கழுத்தை நெரிப்பதற்கு ஒரு பெரிய விலை நகர்வு தேவைப்படுகிறது.

எளிய புட்ஸ்

ஒரு முதலீட்டாளர் வெறுமனே சந்தை வெளிப்பாட்டைக் கட்டுப்படுத்த விரும்பினால், ஒரு எளிய குறியீட்டுப் போட்டி மிகவும் திறமையான விருப்பமாக இருக்கலாம். ஒவ்வொரு பெரிய ஈக்விட்டி குறியீட்டிலும் பட்ஸ் கிடைக்கின்றன மற்றும் அவை மிகவும் திரவமாக இருக்கும். முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் வெளிப்பாட்டை சரியாகக் கணக்கிட கவனமாக இருக்க வேண்டும் (எஸ் அண்ட் பி 500 உடன் வாங்குவது எஸ் & பி 500 உடன் மட்டுமே தொடர்புபடுத்தக்கூடிய ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவை பாதுகாக்க உதவுகிறது, எடுத்துக்காட்டாக, அதிக பாதுகாப்பு அளிக்காது), ஆனால் புட்டுகள் ஒரு எளிய வழி குறுகிய கால சந்தை இழுவைகளின் ஆபத்து.

அடிக்கோடு

பெரும்பாலான முதலீட்டாளர்கள் நிலையற்ற தன்மையிலிருந்து விலகி இருக்க வேண்டும் என்று பார்க்கும்போது, ​​மற்றவர்கள் அதைத் தழுவி, அதிலிருந்து லாபம் பெற முயற்சிக்கிறார்கள். அருகிலுள்ள சந்தை ஏற்ற இறக்கம் பற்றி ஒரு குறிப்பிட்ட உணர்வை விளையாட விரும்புவோருக்கு ETN கள் ஒரு நல்ல தேர்வாக இருக்கலாம், அதே நேரத்தில் விருப்பங்களும் எதிர்காலங்களும் வர்த்தகர்களுக்கு தங்கள் ரூபாய்க்கு அதிக களமிறங்குகின்றன. VIX தொடர்பான முதலீடுகளின் குறைபாடுகள் மற்றும் செலவுகளைக் கருத்தில் கொண்டு, தங்கள் இலாகாக்களைப் பாதுகாக்க விரும்பும் முதலீட்டாளர்கள் வழக்கமான புட் விருப்பங்களை மலிவான மாற்றாகக் கருத விரும்பலாம்.