ஒரு முதலீட்டாளர் கற்றுக்கொள்ளக்கூடிய மிக முக்கியமான திறமைகளில் ஒன்று, ஒரு பங்கை எவ்வாறு மதிப்பிடுவது என்பதுதான். இது ஒரு பெரிய சவாலாக இருக்கலாம், குறிப்பாக அதிநவீன வளர்ச்சி விகிதங்களைக் கொண்ட பங்குகள் வரும்போது. இவை ஒரு வருடம் அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட காலத்திற்கு, நீண்ட காலத்திற்கு விரைவான வளர்ச்சியைக் கடந்து செல்லும் பங்குகள்.
முதலீட்டில் பல சூத்திரங்கள், தொடர்ந்து மாறிவரும் சந்தைகள் மற்றும் வளர்ந்து வரும் நிறுவனங்களின் அடிப்படையில் சற்று எளிமையானவை. சில நேரங்களில் நீங்கள் ஒரு வளர்ச்சி நிறுவனத்துடன் வழங்கப்படும்போது, நிலையான வளர்ச்சி விகிதத்தைப் பயன்படுத்த முடியாது. இந்த சந்தர்ப்பங்களில், நிறுவனத்தின் ஆரம்ப, உயர் வளர்ச்சி ஆண்டுகள் மற்றும் அதன் பின்னர், குறைந்த நிலையான வளர்ச்சி ஆண்டுகள் இரண்டின் மூலமும் மதிப்பை எவ்வாறு கணக்கிடுவது என்பதை நீங்கள் அறிந்து கொள்ள வேண்டும். சரியான மதிப்பைப் பெறுவதற்கும் அல்லது உங்கள் சட்டையை இழப்பதற்கும் உள்ள வித்தியாசத்தை இது குறிக்கும்.
சூப்பர்நார்மல் வளர்ச்சி மாதிரி
சூப்பர்நார்மல் வளர்ச்சி மாதிரி பொதுவாக நிதி வகுப்புகள் அல்லது மேம்பட்ட முதலீட்டு சான்றிதழ் தேர்வுகளில் காணப்படுகிறது. இது பணப்புழக்கங்களை தள்ளுபடி செய்வதை அடிப்படையாகக் கொண்டது. எதிர்காலத்தில் சில காலத்திற்கு டிவிடெண்ட் கொடுப்பனவுகளில் இயல்பான வளர்ச்சியை விட அதிகமாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படும் ஒரு பங்கை மதிப்பிடுவதே சூப்பர்நார்மல் வளர்ச்சி மாதிரியின் நோக்கம். இந்த அசாதாரண வளர்ச்சிக்குப் பிறகு, ஈவுத்தொகை நிலையான வளர்ச்சியுடன் இயல்பு நிலைக்குச் செல்லும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
அதிநவீன வளர்ச்சி மாதிரியைப் புரிந்து கொள்ள நாம் மூன்று படிகள் வழியாக செல்வோம்:
- ஈவுத்தொகை தள்ளுபடி மாதிரி (ஈவுத்தொகை கொடுப்பனவுகளில் வளர்ச்சி இல்லை) நிலையான வளர்ச்சியுடன் ஈவுத்தொகை வளர்ச்சி மாதிரி (கோர்டன் வளர்ச்சி மாதிரி) அதிநவீன வளர்ச்சியுடன் ஈவுத்தொகை தள்ளுபடி மாதிரி
சூப்பர்நார்மல் வளர்ச்சி மாதிரியைப் புரிந்துகொள்வது
ஈவுத்தொகை தள்ளுபடி மாதிரி: ஈவுத்தொகை செலுத்தும் வளர்ச்சி இல்லை
விருப்பமான பங்கு பொதுவாக பங்குதாரருக்கு பொதுவான பங்குகளைப் போலன்றி ஒரு நிலையான ஈவுத்தொகையை வழங்கும். இந்த கட்டணத்தை நீங்கள் எடுத்து, நிலைத்தன்மையின் தற்போதைய மதிப்பைக் கண்டால், பங்குகளின் மறைமுக மதிப்பைக் காண்பீர்கள்.
எடுத்துக்காட்டாக, அடுத்த காலகட்டத்தில் ஏபிசி நிறுவனம் 45 1.45 ஈவுத்தொகையை செலுத்தவும், தேவையான வருவாய் விகிதம் 9% ஆகவும் இருந்தால், இந்த முறையைப் பயன்படுத்தி பங்குகளின் எதிர்பார்க்கப்படும் மதிப்பு 45 1.45 / 0.09 = $ 16.11 ஆக இருக்கும். எதிர்காலத்தில் ஒவ்வொரு ஈவுத்தொகை கொடுப்பனவும் தற்போது வரை தள்ளுபடி செய்யப்பட்டு ஒன்றாக சேர்க்கப்பட்டது.
இந்த மாதிரியை தீர்மானிக்க பின்வரும் சூத்திரத்தைப் பயன்படுத்தலாம்:
V = (1 + k) D1 + (1 + k) 2D2 + (1 + k) 3D3 + ⋯ + (1 + k) nDn எங்கே: V = ValueDn = ஈவுத்தொகை அடுத்த காலம் = தேவையான வருவாய் விகிதம்
உதாரணத்திற்கு:
வி = (1.09) $ 1.45 +2 (1.09) $ 1.45 + (1.09) 3 $ 1.45 + ⋯ + (1.09) N $ 1.45
வி = $ 1, 33 + 1, 22 + 1, 12 + ⋯ = $ 16.11
ஒவ்வொரு ஈவுத்தொகையும் ஒரே மாதிரியாக இருப்பதால், இந்த சமன்பாட்டை நாம் குறைக்கலாம்:
வி = KD
வி = (1.09) $ 1.45
வி = $ 16.11
பொதுவான பங்குகளுடன் நீங்கள் ஈவுத்தொகை விநியோகத்தில் கணிக்க முடியாது. ஒரு பொதுவான பங்கின் மதிப்பைக் கண்டுபிடிக்க, நீங்கள் வைத்திருக்கும் காலகட்டத்தில் நீங்கள் எதிர்பார்க்கும் ஈவுத்தொகையை எடுத்து தற்போதைய காலத்திற்கு தள்ளுபடி செய்யுங்கள். ஆனால் ஒரு கூடுதல் கணக்கீடு உள்ளது: நீங்கள் பொதுவான பங்குகளை விற்கும்போது, எதிர்காலத்தில் உங்களிடம் ஒரு மொத்த தொகை இருக்கும், அதுவும் தள்ளுபடி செய்யப்பட வேண்டும்.
பங்குகளை நீங்கள் விற்கும்போது எதிர்கால விலையைக் குறிக்க "பி" ஐப் பயன்படுத்துவோம். வைத்திருக்கும் காலத்தின் முடிவில் பங்குகளின் இந்த எதிர்பார்க்கப்படும் விலையை (பி) எடுத்து தள்ளுபடி விகிதத்தில் தள்ளுபடி செய்யுங்கள். தவறான கணக்கீட்டின் முரண்பாடுகளை அதிகரிக்கும் கூடுதல் அனுமானங்கள் இருப்பதை நீங்கள் ஏற்கனவே காணலாம்.
எடுத்துக்காட்டாக, நீங்கள் மூன்று ஆண்டுகளாக ஒரு பங்கை வைத்திருப்பதைப் பற்றி யோசித்து, மூன்றாம் ஆண்டுக்குப் பிறகு அதன் விலை $ 35 ஆக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கிறீர்கள் என்றால், எதிர்பார்க்கப்படும் ஈவுத்தொகை ஆண்டுக்கு 45 1.45 ஆகும்.
வி = (1 + K) டி 1 + (1 + K) 2D2 + (1 + K) 3D3 + (1 + K) 3P
வி = 1, 09 $ 1, 45 + 1, 092 $ 1, 45 + 1, 093 $ 1, 45 + 1, 093 $ 35
நிலையான வளர்ச்சி மாதிரி: கார்டன் வளர்ச்சி மாதிரி
அடுத்து, ஈவுத்தொகையில் நிலையான வளர்ச்சி இருப்பதாக வைத்துக் கொள்வோம். பெரிய, நிலையான ஈவுத்தொகை செலுத்தும் பங்குகளை மதிப்பிடுவதற்கு இது மிகவும் பொருத்தமானது. நிலையான ஈவுத்தொகை கொடுப்பனவுகளின் வரலாற்றைப் பாருங்கள் மற்றும் பொருளாதாரம் தொழில்துறைக்கு வழங்கப்பட்ட வளர்ச்சி விகிதத்தையும், தக்க வருவாய் குறித்த நிறுவனத்தின் கொள்கையையும் கணிக்கவும்.
மீண்டும், எதிர்கால பணப்புழக்கங்களின் தற்போதைய மதிப்பை அடிப்படையாகக் கொண்டுள்ளோம்:
வி = (1 + K) டி 1 + (1 + K) 2D2 + (1 + K) 3D3 + ⋯ + (1 + K) nDn
ஆனால் ஒவ்வொரு ஈவுத்தொகையிலும் (டி 1, டி 2, டி 3, முதலியன) வளர்ச்சி விகிதத்தை சேர்க்கிறோம். இந்த எடுத்துக்காட்டில், நாங்கள் 3% வளர்ச்சி விகிதத்தை எடுத்துக்கொள்வோம்.
எனவே டி 1 $ 1.45 × 1.03 = $ 1.49 ஆக இருக்கும்
D2 வை = $ 1.45 × 1.032 = $ 1.54
டி 3 = $ 1.45 × 1.033 = $ 1.58
இது எங்கள் அசல் சமன்பாட்டை இதற்கு மாற்றுகிறது:
வி = (1 + K) டி 1 × 1.03 + (1 + K) 2D2 × 1.032 + ⋯ + (1 + K) nDn × 1.03n
வி = $ 1.09 $ 1.45 × 1, 03 + 1, 092 $ 1, 45 × 1.032 + ⋯ + 1.09n $ 1.45 × 1.03n
வி = $ 1, 37 + $ 1, 29 + $ 1, 22 + ⋯
வி = $ 24, 89
இது பின்வருவனவற்றைக் குறைக்கிறது:
V = (k - g) D1 எங்கே: V = ValueD1 = முதல் காலகட்டத்தில் ஈவுத்தொகை = தேவையான வருவாய் விகிதம் = ஈவுத்தொகை வளர்ச்சி விகிதம்
சூப்பர்நார்மல் வளர்ச்சியுடன் ஈவுத்தொகை தள்ளுபடி மாதிரி
தொடர்ந்து வளர்ந்து வரும் ஈவுத்தொகையுடன் ஒரு பங்கின் மதிப்பை எவ்வாறு கணக்கிடுவது என்பது இப்போது நமக்குத் தெரியும், நாம் ஒரு அதிசய வளர்ச்சி ஈவுத்தொகைக்கு செல்லலாம்.
ஈவுத்தொகை கொடுப்பனவுகளைப் பற்றி சிந்திக்க ஒரு வழி இரண்டு பகுதிகளாகும்: ஏ மற்றும் பி. பகுதி A க்கு அதிக வளர்ச்சி ஈவுத்தொகை உள்ளது, அதே சமயம் பகுதி B க்கு நிலையான வளர்ச்சி ஈவுத்தொகை உள்ளது.
அ) அதிக வளர்ச்சி
இந்த பகுதி மிகவும் நேராக முன்னோக்கி உள்ளது. ஒவ்வொரு ஈவுத்தொகை தொகையையும் அதிக வளர்ச்சி விகிதத்தில் கணக்கிட்டு தற்போதைய காலத்திற்கு தள்ளுபடி செய்யுங்கள். இது அசாதாரண வளர்ச்சிக் காலத்தை கவனித்துக்கொள்கிறது. மீதமுள்ளவை ஈவுத்தொகை கொடுப்பனவுகளின் மதிப்பு, இது தொடர்ச்சியான விகிதத்தில் வளரும்.
ஆ) வழக்கமான வளர்ச்சி
அதிக வளர்ச்சியின் கடைசி காலகட்டத்துடன் இன்னும் பணிபுரிந்து, முந்தைய பிரிவிலிருந்து V = D 1 ÷ (k - g) சமன்பாட்டைப் பயன்படுத்தி மீதமுள்ள ஈவுத்தொகைகளின் மதிப்பைக் கணக்கிடுங்கள். ஆனால் டி 1, இந்த விஷயத்தில், அடுத்த ஆண்டு ஈவுத்தொகையாக இருக்கும், இது நிலையான விகிதத்தில் வளரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இப்போது தள்ளுபடி நான்கு காலகட்டங்களில் தற்போதைய மதிப்புக்கு செல்கிறது.
ஒரு பொதுவான தவறு, நான்கு காலங்களுக்கு பதிலாக ஐந்து காலங்களை தள்ளுபடி செய்வது. ஆனால் நான்காவது காலகட்டத்தை நாங்கள் பயன்படுத்துகிறோம், ஏனெனில் ஈவுத்தொகைகளின் நிரந்தர மதிப்பீட்டை நான்காம் காலகட்டத்தில் ஆண்டு ஈவுத்தொகையின் முடிவில் அடிப்படையாகக் கொண்டது, இது ஐந்தாம் ஆண்டு மற்றும் அதற்கு மேற்பட்ட ஈவுத்தொகைகளை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்கிறது.
நிகர தற்போதைய மதிப்பைப் பெற அனைத்து தள்ளுபடி ஈவுத்தொகை கொடுப்பனவுகளின் மதிப்புகள் சேர்க்கப்படுகின்றன. எடுத்துக்காட்டாக, உங்களிடம் 45 1.45 ஈவுத்தொகையை செலுத்தும் ஒரு பங்கு இருந்தால், அது நான்கு ஆண்டுகளுக்கு 15% ஆக வளரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, பின்னர் எதிர்காலத்தில் நிலையான 6%, தள்ளுபடி விகிதம் 11% ஆகும்.
படிகள்
- நான்கு உயர் வளர்ச்சி ஈவுத்தொகைகளைக் கண்டறியவும். ஐந்தாவது டிவிடெண்டிலிருந்து நிலையான வளர்ச்சி ஈவுத்தொகைகளின் மதிப்பைக் கண்டறியவும். ஒவ்வொரு மதிப்பையும் கணக்கிடுங்கள். மொத்தத் தொகையைச் சேர்க்கவும்.
| காலம் | ஈவுத்தொகை | கணக்கீடு | தொகை | தற்போதிய மதிப்பு |
| 1 | டி 1 | $ 1.45 x 1.15 1 | $ 1.67 | $ 1.50 |
| 2 | டி 2 | $ 1.45 x 1.15 2 | $ 1.92 | $ 1.56 |
| 3 | டி 3 | $ 1.45 x 1.15 3 | $ 2.21 | $ 1.61 |
| 4 | டி 4 | $ 1.45 x 1.15 4 | $ 2.54 | $ 1.67 |
| 5 | டி 5 … | 36 2.536 x 1.06 | $ 2.69 | |
| 68 2.688 / (0.11 - 0.06) | $ 53, 76 | |||
| $ 53.76 / 1.11 4 | $ 35, 42 | |||
| நிகர நிகழ் | $ 41, 76 |
நடைமுறைப்படுத்தல்
தள்ளுபடி கணக்கீடு செய்யும் போது, நீங்கள் வழக்கமாக எதிர்கால கொடுப்பனவுகளின் மதிப்பை மதிப்பிட முயற்சிக்கிறீர்கள். உங்கள் கணக்கீடுகளுடன் ஒப்பிடும்போது, இந்த கணக்கிடப்பட்ட உள்ளார்ந்த மதிப்பை சந்தை விலையுடன் ஒப்பிடலாம். கோட்பாட்டில், இந்த நுட்பம் சாதாரண வளர்ச்சியை விட அதிகமாக எதிர்பார்க்கும் வளர்ச்சி நிறுவனங்களில் பயன்படுத்தப்படும், ஆனால் அனுமானங்களும் எதிர்பார்ப்புகளும் கணிப்பது கடினம். நிறுவனங்களால் நீண்ட காலத்திற்கு அதிக வளர்ச்சி விகிதத்தை பராமரிக்க முடியவில்லை. ஒரு போட்டிச் சந்தையில், புதிய நுழைவுதாரர்களும் மாற்றுகளும் ஒரே வருமானத்திற்காக போட்டியிடும், இதனால் ஈக்விட்டி (ROE) மீதான வருவாயைக் குறைக்கும்.
அடிக்கோடு
தேவையான வருவாய் விகிதம், வளர்ச்சி அல்லது அதிக வருவாயின் நீளம் போன்ற அனுமானங்களின் காரணமாக சூப்பர்நார்மல் வளர்ச்சி மாதிரியைப் பயன்படுத்தி கணக்கீடுகள் கடினம். இது முடக்கப்பட்டிருந்தால், அது பங்குகளின் மதிப்பை கடுமையாக மாற்றக்கூடும். சோதனைகள் அல்லது வீட்டுப்பாடம் போன்ற பெரும்பாலான சந்தர்ப்பங்களில், இந்த எண்கள் வழங்கப்படும். ஆனால் நிஜ உலகில், ஒவ்வொரு அளவீடுகளையும் கணக்கிட்டு மதிப்பிடவும், பங்குகளுக்கான தற்போதைய கேட்கும் விலையை மதிப்பீடு செய்யவும் எஞ்சியுள்ளோம். சூப்பர்நார்மல் வளர்ச்சி ஒரு எளிய யோசனையை அடிப்படையாகக் கொண்டது, ஆனால் மூத்த முதலீட்டாளர்களுக்கு கூட சிக்கலைத் தரக்கூடும்.
முதலீட்டு கணக்குகளை ஒப்பிடுக Investment இந்த அட்டவணையில் தோன்றும் சலுகைகள் இன்வெஸ்டோபீடியா இழப்பீடு பெறும் கூட்டாண்மைகளிலிருந்து வந்தவை. வழங்குநரின் பெயர் விளக்கம்தொடர்புடைய கட்டுரைகள்
அடிப்படை பகுப்பாய்வுக்கான கருவிகள்
விருப்பமான பங்குகளின் மதிப்பை தீர்மானித்தல்
டிவிடெண்ட் பங்குகள்
ஈவுத்தொகை தள்ளுபடி மாதிரியில் தோண்டுதல்
அடிப்படை பகுப்பாய்வுக்கான கருவிகள்
ஒரு பங்கின் உள்ளார்ந்த மதிப்பு என்ன?
நிதி பகுப்பாய்வு
முதலீட்டின் வருவாயைக் கணக்கிடுவது எப்படி - ROI
மாதாந்திரத் வருவாய்
வருடாந்திரங்களின் தற்போதைய மற்றும் எதிர்கால மதிப்பைக் கணக்கிடுகிறது
வட்டி விகிதங்கள்
தொடர்ச்சியான கூட்டு வட்டி
கூட்டாளர் இணைப்புகள்தொடர்புடைய விதிமுறைகள்
கோர்டன் வளர்ச்சி மாதிரியைப் புரிந்துகொள்வது கோர்டன் வளர்ச்சி மாதிரி (ஜிஜிஎம்) ஒரு நிலையான விகிதத்தில் வளரும் எதிர்கால தொடர் ஈவுத்தொகைகளின் அடிப்படையில் ஒரு பங்கின் உள்ளார்ந்த மதிப்பைத் தீர்மானிக்கப் பயன்படுகிறது. மேலும் ஈவுத்தொகை தள்ளுபடி மாதிரி - டி.டி.எம் டிவிடெண்ட் தள்ளுபடி மாதிரி (டி.டி.எம்) என்பது ஒரு பங்கை மதிப்பிடப்பட்ட டிவிடெண்டுகளைப் பயன்படுத்தி மதிப்பீடு செய்வதற்கும் அவற்றை தற்போதைய மதிப்புக்கு தள்ளுபடி செய்வதற்கும் ஆகும். மேலும் நிரந்தர வரையறை நிதி, நிரந்தரமானது, முடிவில்லாமல் ஒரே மாதிரியான பணப்புழக்கங்களின் நிலையான நீரோட்டமாகும். நிரந்தர பணப்புழக்கங்களைக் கொண்ட நிதி கருவியின் எடுத்துக்காட்டு பணியகம். மேலும் முன்னோக்கி விலை வரையறை வாங்குபவர் மற்றும் விற்பனையாளரால் ஒப்புக் கொள்ளப்பட்டு கணக்கிடப்பட்ட ஒரு முன்னோக்கி ஒப்பந்தத்தின் முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட விநியோக விலை. மேலும் மக்காலே காலம் என்றால் என்ன? மக்காலே காலம் என்பது ஒரு பத்திரத்திலிருந்து பணப்புழக்கங்களின் முதிர்ச்சிக்கான சராசரி காலமாகும். மேலும் வோமா வோமா என்பது ஒரு விருப்பத்தின் வேகா சந்தையில் ஏற்ற இறக்கம் குறித்து செயல்படும் வீதமாகும். மேலும்