மதிப்பீட்டு வரையறை

மதிப்பீடு என்றால் என்ன?

மதிப்பீடு என்பது ஒரு சொத்து அல்லது ஒரு நிறுவனத்தின் தற்போதைய (அல்லது திட்டமிடப்பட்ட) மதிப்பை நிர்ணயிக்கும் பகுப்பாய்வு செயல்முறையாகும். மதிப்பீட்டைச் செய்ய பல நுட்பங்கள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. ஒரு நிறுவனத்தின் மீது ஒரு மதிப்பை வைக்கும் ஒரு ஆய்வாளர், வணிகத்தின் மேலாண்மை, அதன் மூலதன கட்டமைப்பின் கலவை, எதிர்கால வருவாயின் வாய்ப்பு மற்றும் அதன் சொத்துக்களின் சந்தை மதிப்பு ஆகியவற்றை மற்ற அளவீடுகளில் பார்க்கிறார்.

அடிப்படை பகுப்பாய்வு பெரும்பாலும் மதிப்பீட்டில் பயன்படுத்தப்படுகிறது, இருப்பினும் மூலதன சொத்து விலை மாதிரி (சிஏபிஎம்) அல்லது ஈவுத்தொகை தள்ளுபடி மாதிரி (டிடிஎம்) போன்ற பல முறைகள் பயன்படுத்தப்படலாம்.

மதிப்பீட்டு மாதிரிகள்: CAPM உடன் ஆப்பிளின் பங்கு பகுப்பாய்வு

மதிப்பீடு உங்களுக்கு என்ன சொல்கிறது?

ஒரு பாதுகாப்பின் நியாயமான மதிப்பைத் தீர்மானிக்க முயற்சிக்கும்போது ஒரு மதிப்பீடு பயனுள்ளதாக இருக்கும், இது ஒரு வாங்குபவர் ஒரு விற்பனையாளருக்கு பணம் கொடுக்கத் தயாராக இருப்பதன் மூலம் தீர்மானிக்கப்படுகிறது, இரு தரப்பினரும் விருப்பத்துடன் பரிவர்த்தனைக்குள் நுழைவார்கள் என்று கருதுகின்றனர். ஒரு பரிமாற்றத்தில் ஒரு பாதுகாப்பு வர்த்தகம் செய்யும்போது, ​​வாங்குபவர்களும் விற்பவர்களும் ஒரு பங்கு அல்லது பத்திரத்தின் சந்தை மதிப்பை தீர்மானிக்கிறார்கள்.

இருப்பினும், உள்ளார்ந்த மதிப்பின் கருத்து எதிர்கால வருவாயை அடிப்படையாகக் கொண்ட ஒரு பாதுகாப்பின் உணரப்பட்ட மதிப்பைக் குறிக்கிறது அல்லது ஒரு பாதுகாப்பின் சந்தை விலையுடன் தொடர்பில்லாத வேறு சில நிறுவன பண்புக்கூறுகளைக் குறிக்கிறது. அங்குதான் மதிப்பீடு நடைமுறைக்கு வருகிறது. ஒரு நிறுவனம் அல்லது சொத்து சந்தையால் அதிகமாக மதிப்பிடப்படுகிறதா அல்லது மதிப்பிடப்படவில்லையா என்பதை தீர்மானிக்க ஆய்வாளர்கள் மதிப்பீடு செய்கிறார்கள்.

மதிப்பீட்டு முறைகளின் இரண்டு முக்கிய வகைகள்

முழுமையான மதிப்பீட்டு மாதிரிகள் அடிப்படைகளின் அடிப்படையில் மட்டுமே முதலீட்டின் உள்ளார்ந்த அல்லது "உண்மையான" மதிப்பைக் கண்டுபிடிக்க முயற்சிக்கின்றன. அடிப்படைகளைப் பார்ப்பது வெறுமனே நீங்கள் ஈவுத்தொகை, பணப்புழக்கம் மற்றும் ஒரு நிறுவனத்தின் வளர்ச்சி விகிதம் போன்றவற்றில் மட்டுமே கவனம் செலுத்துவீர்கள், வேறு எந்த நிறுவனங்களையும் பற்றி கவலைப்பட வேண்டாம். இந்த வகைக்குள் வரும் மதிப்பீட்டு மாதிரிகள் டிவிடெண்ட் தள்ளுபடி மாதிரி, தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்க மாதிரி, மீதமுள்ள வருமான மாதிரி மற்றும் சொத்து அடிப்படையிலான மாதிரி ஆகியவை அடங்கும்.

ஒப்பீட்டு மதிப்பீட்டு மாதிரிகள், இதற்கு மாறாக, கேள்விக்குரிய நிறுவனத்தை மற்ற ஒத்த நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடுவதன் மூலம் செயல்படுகின்றன. இந்த முறைகள் விலை-க்கு-வருவாய் பல போன்ற மடங்குகளையும் விகிதங்களையும் கணக்கிடுவதும், அவற்றை ஒத்த நிறுவனங்களின் மடங்குகளுடன் ஒப்பிடுவதும் அடங்கும்.

எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு நிறுவனத்தின் பி / இ ஒப்பிடத்தக்க நிறுவனத்தின் பி / இ பன்மடங்கை விட குறைவாக இருந்தால், அசல் நிறுவனம் குறைவாக மதிப்பிடப்படவில்லை. பொதுவாக, ஒப்பீட்டு மதிப்பீட்டு மாதிரியானது முழுமையான மதிப்பீட்டு மாதிரியை விட கணக்கிட மிகவும் எளிதானது மற்றும் விரைவானது, அதனால்தான் பல முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் ஆய்வாளர்கள் இந்த மாதிரியுடன் தங்கள் பகுப்பாய்வைத் தொடங்குகிறார்கள்.

வருவாய் மதிப்பீட்டை எவ்வாறு பாதிக்கிறது

ஒரு பங்குக்கான வருவாய் (இபிஎஸ்) சூத்திரம் பொதுவான பங்குதாரர்களுக்கு கிடைக்கும் வருவாயாக நிலுவையில் உள்ள பொதுவான பங்கு பங்குகளின் எண்ணிக்கையால் வகுக்கப்படுகிறது. இபிஎஸ் என்பது நிறுவனத்தின் லாபத்தின் ஒரு குறிகாட்டியாகும், ஏனெனில் ஒரு நிறுவனம் ஒரு பங்கிற்கு அதிக வருவாய் ஈட்ட முடியும், ஒவ்வொரு பங்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கு மிகவும் மதிப்புமிக்கது.

ஆய்வாளர்கள் பங்கு மதிப்பீட்டிற்கான விலை-க்கு-வருவாய் (பி / இ) விகிதத்தைப் பயன்படுத்துகின்றனர், இது ஒரு பங்குக்கான சந்தை விலையாக இபிஎஸ் மூலம் வகுக்கப்படுகிறது. பி / இ விகிதம் ஒரு பங்குக்கு உற்பத்தி செய்யப்படும் வருவாயுடன் ஒப்பிடும்போது ஒரு பங்கு விலை எவ்வளவு விலை உயர்ந்தது என்பதைக் கணக்கிடுகிறது.

எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு பங்கின் பி / இ விகிதம் 20 மடங்கு வருவாய் என்றால், ஒரு ஆய்வாளர் அந்த பி / இ விகிதத்தை அதே தொழிலில் உள்ள மற்ற நிறுவனங்களுடனும், பரந்த சந்தைக்கான விகிதத்துடனும் ஒப்பிடுகிறார். ஈக்விட்டி பகுப்பாய்வில், ஒரு நிறுவனத்தை மதிப்பிடுவதற்கு பி / இ போன்ற விகிதங்களைப் பயன்படுத்துவது பல மடங்கு அடிப்படையிலான அல்லது மடங்கு அணுகுமுறை, மதிப்பீடு என அழைக்கப்படுகிறது. உள்ளார்ந்த மதிப்பைக் கணக்கிட EV / EBITDA போன்ற பிற மடங்குகள் ஒத்த நிறுவனங்கள் மற்றும் வரலாற்று மடங்குகளுடன் ஒப்பிடப்படுகின்றன.

மதிப்பீட்டு முறைகள்

மதிப்பீடு செய்ய பல்வேறு வழிகள் உள்ளன. மேலே குறிப்பிடப்பட்ட தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்க பகுப்பாய்வு ஒரு முறை, இது ஒரு வணிகத்தின் அல்லது சொத்தின் மதிப்பை அதன் வருவாய் திறனை அடிப்படையாகக் கணக்கிடுகிறது. மற்ற முறைகள் நிறுவனம் அல்லது சொத்து வாங்குதல்களின் கடந்தகால மற்றும் ஒத்த பரிவர்த்தனைகளைப் பார்ப்பது அல்லது ஒரு நிறுவனத்தை ஒத்த வணிகங்கள் மற்றும் அவற்றின் மதிப்பீடுகளுடன் ஒப்பிடுவது ஆகியவை அடங்கும்.

ஒப்பிடக்கூடிய நிறுவன பகுப்பாய்வு என்பது ஒத்த நிறுவனங்களை, அளவு மற்றும் தொழில்துறையில் பார்க்கும் ஒரு முறை மற்றும் ஒரு நிறுவனம் அல்லது சொத்துக்கான நியாயமான மதிப்பை தீர்மானிக்க அவை எவ்வாறு வர்த்தகம் செய்கின்றன. கடந்த பரிவர்த்தனை முறை பொருத்தமான மதிப்பை தீர்மானிக்க ஒத்த நிறுவனங்களின் கடந்த பரிவர்த்தனைகளைப் பார்க்கிறது. சொத்து அடிப்படையிலான மதிப்பீட்டு முறையும் உள்ளது, இது நிறுவனத்தின் அனைத்து சொத்து மதிப்புகளையும் சேர்க்கிறது, அவை நியாயமான சந்தை மதிப்பில் விற்கப்பட்டன என்று கருதி, உள்ளார்ந்த மதிப்பைப் பெறுகின்றன.

சில நேரங்களில் இவை அனைத்தையும் செய்து பின்னர் ஒவ்வொன்றையும் எடைபோடுவது உள்ளார்ந்த மதிப்பைக் கணக்கிட பொருத்தமானது. இதற்கிடையில், சில முறைகள் சில தொழில்களுக்கு மிகவும் பொருத்தமானவை, மற்றவை அல்ல. எடுத்துக்காட்டாக, சில சொத்துக்களைக் கொண்ட ஒரு ஆலோசனை நிறுவனத்தை மதிப்பிடுவதற்கு நீங்கள் சொத்து அடிப்படையிலான மதிப்பீட்டு அணுகுமுறையைப் பயன்படுத்த மாட்டீர்கள்; அதற்கு பதிலாக, DCF போன்ற வருவாய் அடிப்படையிலான அணுகுமுறை மிகவும் பொருத்தமானதாக இருக்கும்.

தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்க மதிப்பீடு

தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்கம் (டி.சி.எஃப்) பகுப்பாய்வு எனப்படும் சொத்தின் மூலம் உருவாக்கப்படும் பண வரவுகள் மற்றும் வெளிப்பாடுகளைப் பயன்படுத்தி ஆய்வாளர்கள் ஒரு சொத்து அல்லது முதலீட்டில் ஒரு மதிப்பை வைக்கின்றனர். இந்த பணப்புழக்கங்கள் தள்ளுபடி வீதத்தைப் பயன்படுத்தி தற்போதைய மதிப்பில் தள்ளுபடி செய்யப்படுகின்றன, இது வட்டி விகிதங்கள் அல்லது முதலீட்டாளரால் கருதப்படும் குறைந்தபட்ச வருவாய் விகிதம் பற்றிய அனுமானமாகும்.

ஒரு நிறுவனம் எந்திரத்தை வாங்குகிறதென்றால், நிறுவனம் வாங்குவதற்கான பணப்பரிமாற்றம் மற்றும் புதிய சொத்தின் மூலம் உருவாக்கப்படும் கூடுதல் பண வரவுகளை பகுப்பாய்வு செய்கிறது. அனைத்து பணப்புழக்கங்களும் தற்போதைய மதிப்புக்கு தள்ளுபடி செய்யப்படுகின்றன, மேலும் வணிக நிகர தற்போதைய மதிப்பை (NPV) தீர்மானிக்கிறது. NPV ஒரு நேர்மறையான எண்ணாக இருந்தால், நிறுவனம் முதலீடு செய்து சொத்தை வாங்க வேண்டும்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• மதிப்பீடு என்பது ஒரு சொத்து அல்லது நிறுவனத்தின் தற்போதைய (அல்லது திட்டமிடப்பட்ட) மதிப்பை நிர்ணயிக்கும் பகுப்பாய்வு செயல்முறையாகும். மதிப்பீட்டை அடைவதற்கு பல முறைகள் மற்றும் நுட்பங்கள் உள்ளன-இவை ஒவ்வொன்றும் வேறுபட்ட மதிப்பை உருவாக்கக்கூடும். கார்ப்பரேட் வருவாயால் மதிப்பீடு பாதிக்கப்படலாம் அல்லது பொருளாதார நிகழ்வுகள்.

மதிப்பீட்டின் வரம்புகள்

முதல் முறையாக ஒரு பங்கை மதிப்பிடுவதற்கு எந்த மதிப்பீட்டு முறையைப் பயன்படுத்த வேண்டும் என்பதை தீர்மானிக்கும்போது, ​​முதலீட்டாளர்களுக்குக் கிடைக்கும் மதிப்பீட்டு நுட்பங்களின் எண்ணிக்கையால் அதிகமாகிவிடுவது எளிது. மதிப்பீட்டு முறைகள் உள்ளன, அவை மிகவும் நேரடியானவை, மற்றவர்கள் அதிக ஈடுபாடு மற்றும் சிக்கலானவை.

துரதிர்ஷ்டவசமாக, ஒவ்வொரு சூழ்நிலைக்கும் மிகவும் பொருத்தமான ஒரு முறை இல்லை. ஒவ்வொரு பங்கு வேறுபட்டது, மேலும் ஒவ்வொரு தொழில் அல்லது துறைக்கும் தனித்துவமான மதிப்பீடுகள் உள்ளன, அவை பல மதிப்பீட்டு முறைகள் தேவைப்படலாம். அதே நேரத்தில், வெவ்வேறு மதிப்பீட்டு முறைகள் ஒரே அடிப்படை சொத்து அல்லது நிறுவனத்திற்கு வெவ்வேறு மதிப்புகளை உருவாக்கும், இது ஆய்வாளர்கள் மிகவும் சாதகமான வெளியீட்டை வழங்கும் நுட்பத்தைப் பயன்படுத்த வழிவகுக்கும்.