வெஸ்பர் யுஎஸ் லார்ஜ் கேப் குறுகிய கால தலைகீழ் வியூகம் ப.ப.வ.நிதி (யு.டி.ஆர்.என்) ஒரு சமமான எடையுள்ள போர்ட்ஃபோலியோவை உருவாக்க, வாரந்தோறும் மறுசீரமைக்கப்பட்ட ஒரு தனியுரிம முறையைப் பயன்படுத்துகிறது, இது எஸ் அண்ட் பி 500 குறியீட்டில் 25 பங்குகளைக் கொண்டுள்ளது, இது முந்தைய வாரத்தில் கூர்மையான சரிவைத் தாங்கியது, ஆனால் அவை உள்ளன அடுத்த வாரத்தில் பெரிய மறுதொடக்கங்களுக்கான சாத்தியங்கள். யுடிஆர்என் பின்னால் உள்ள கோட்பாடு டாக்ஸ் ஆஃப் டவ் மற்றும் வாங்குதல்-மீது-டிப் வர்த்தக அமைப்புகளுடன் சில பரந்த ஒற்றுமையைக் கொண்டுள்ளது, அவை தாக்கப்பட்ட பங்குகள் மீட்கப்படும் என்ற எதிர்பார்ப்புகளின் அடிப்படையிலும் உள்ளன.
யுடிஆர்என் ப.ப.வ.நிதி நவம்பர் 25 வரை 29.7% அதிகரித்துள்ளது, இது எஸ் அண்ட் பி 500 க்கு 25.0% ஆக இருந்தது. செப்டம்பர் 2018 இல் தொடங்கப்பட்டது, இது 2006 ஆம் ஆண்டிற்கு பின்செலுத்தப்பட்ட ஒரு குறியீட்டை அடிப்படையாகக் கொண்டது, எஸ் அண்ட் பி 500 ஐ 11 இல் வீழ்த்தியது கடந்த 13 ஆண்டுகளில், எஸ் அண்ட் பி 500 இன் வருவாயை விட இரண்டு மடங்கு அதிகமாக இருக்கும் என்று சிஎன்என் தெரிவித்துள்ளது.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- யுடிஆர்என் ப.ப.வ.நிதி குறுகிய கால சொட்டுகளிலிருந்து மீளக்கூடிய பங்குகளைத் தேர்வுசெய்கிறது. எஸ் அண்ட் பி 500 இலிருந்து பெறப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோ வாரந்தோறும் மறுசீரமைக்கப்படுகிறது. இந்த வழிமுறை 2006 முதல் எஸ் அண்ட் பி 500 இன் வருவாயை இரட்டிப்பாக்கியது.
முதலீட்டாளர்களுக்கு முக்கியத்துவம்
யுடிஆர்என் ஸ்பான்சர் வெஸ்பர் கேபிடல் மேனேஜ்மென்ட் ஒன்றுக்கு "எதிர்மறை செய்திகள் தொற்றுநோயாகும், பல விற்பனைகள் மிகைப்படுத்தப்பட்டவை, முழுத் துறைகளும் அதிகமாக விற்கப்படலாம்". இந்த ப.ப.வ.நிதியின் பின்னால் "குறுகிய கால தலைகீழ்" என்ற கருத்து 1965 முதல் ஆராய்ச்சியை அடிப்படையாகக் கொண்டது, குறிப்பாக மேற்கு வர்ஜீனியாவில் உள்ள ஜான் சேம்பர்ஸ் வணிக மற்றும் பொருளாதாரக் கல்லூரியின் பேராசிரியர் விக்டர் சோவின் 25 ஆண்டுகால "சோதனை, உருவகப்படுத்துதல்கள் மற்றும் அளவு ஆராய்ச்சி" பல்கலைக்கழகம்.
ஒரு தனியுரிம வழிமுறை, சோ விகிதம், யுடிஆர்என் பயன்படுத்தும் பங்கு தேர்வு செயல்முறையை இயக்குகிறது. சோ விகிதத்தைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம் ஒவ்வொரு வாரமும் எஸ் அண்ட் பி 500 இலிருந்து தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட 25 பங்குகள் எஸ் அண்ட் பி டோவ் ஜோன்ஸ் குறியீடுகளால் கணக்கிடப்படும் வெஸ்பர் யுஎஸ் லார்ஜ் கேப் குறுகிய கால தலைகீழ் குறியீட்டை (யுடிஆர்என்எக்ஸ்) உருவாக்குகின்றன.
"குறுகிய கால பங்கு விலைகள் பெரும்பாலும் முதலீட்டாளர்களின் நடத்தை சார்புகளான தகவல்களுக்கு அதிகப்படியான எதிர்வினை, இழப்பு-வெறுப்பு மற்றும் பிற அறிவாற்றல் பிழைகள் மற்றும் உணர்ச்சி சார்பு போன்றவற்றை பிரதிபலிக்கின்றன" என்று பேராசிரியர் சோ எழுதுகிறார். அவரது வழிமுறையை விரிவாகக் கூறுகையில், அவர் மேலும் கூறுகிறார்: "பாரம்பரிய அடிப்படை பகுப்பாய்வு அல்லது சொத்து விலை மாடலிங் அணுகுமுறையைப் பயன்படுத்துவதற்குப் பதிலாக… ஒரே நேரத்தில் வருவாய்-ஸ்திரத்தன்மை (சுகாதாரம்) மற்றும் சாத்தியமான வருவாய்-தலைகீழ் ஆகியவற்றை அளவிடுகிறது,"
"இழப்பு வெறுப்புக்கு ஒரு மனித சார்பு உள்ளது. எதிர்மறையான செய்திகளைத் தொடர்ந்து மக்கள் எதிர்மறையான தகவல்களை மிகைப்படுத்தி பங்குகளை மிக வேகமாக விற்கிறார்கள். அதிகப்படியான எதிர்விளைவு விலைகள் அதிகமாகக் குறைந்து ஒரு கால மீள் எழுச்சிக்கான சாத்தியத்தை அமைக்கிறது" என்று சோ சி.என்.என்.
யுடிஆர்என் செலவு விகிதம் 0.75% ஆகும், இது செயலற்ற முறையில் நிர்வகிக்கப்படும் ப.ப.வ.நிதிகளை விட மிக அதிகம், ஆனால் இது தோராயமாக நிர்வகிக்கப்படும் பல நிதிகளுடன் ஒத்துப்போகிறது. நிர்வாகத்தின் கீழ் உள்ள சொத்துக்கள் (AUM).2 35.2 மில்லியன்.
டவ் அமைப்பின் நாய்கள், வழக்கமாகப் பயன்படுத்தப்படுவது போல், வருடாந்திர போர்ட்ஃபோலியோ மறு சமநிலையை உள்ளடக்கியது, யுடிஆர்என் ப.ப.வ.நிதி போர்ட்ஃபோலியோ வாராந்திர மீட்டமைக்கப்படுகிறது, மேலே குறிப்பிட்டபடி. பரிவர்த்தனை செலவுகளில் குறிப்பிடத்தக்க சரிவு சமீபத்தில் தனது அணுகுமுறையை பொருளாதாரமாக்கியது என்று பேராசிரியர் சோ குறிப்பிடுகிறார், மேலும் அவர் தனது வழிமுறையை பெரிய தொப்பி எஸ் அண்ட் பி 500 க்கு மட்டுப்படுத்தினார், ஏனெனில் இவை பொதுவாக மிகவும் திரவ பங்குகள்.
முன்னால் பார்க்கிறது
எப்போதும்போல, முதலீட்டு மூலோபாயத்தின் கடந்தகால செயல்திறன் அதன் எதிர்கால வருவாய்க்கு உத்தரவாதம் இல்லை. மேலும், யுடிஆர்என் முறை 2006 க்கு பின்செலுத்தப்பட்டாலும், கடைசி கரடி சந்தையையும் உள்ளடக்கியது என்றாலும், அந்தக் காலத்தின் பெரும்பகுதி நீண்ட காளை சந்தையில் இருந்தது. அடுத்த கரடி சந்தையில் யுடிஆர்என் தொடர்ந்து சிறப்பாக செயல்படுமா என்பது ஒரு திறந்த கேள்வி.
