வெளியிடப்படாத இலவச பணப்புழக்கம் (யுஎஃப்சிஎஃப்) என்றால் என்ன?
வெளியிடப்படாத இலவச பணப்புழக்கம் (யுஎஃப்சிஎஃப்) என்பது வட்டி செலுத்துதல்களை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்வதற்கு முன்பு ஒரு நிறுவனத்தின் பணப்புழக்கமாகும். வெளியிடப்படாத இலவச பணப்புழக்கத்தை ஒரு நிறுவனத்தின் நிதிநிலை அறிக்கைகளில் தெரிவிக்கலாம் அல்லது ஆய்வாளர்களின் நிதி அறிக்கைகளைப் பயன்படுத்தி கணக்கிடலாம். வெளியிடப்படாத இலவச பணப்புழக்கம் நிதிக் கடமைகளை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்வதற்கு முன்பு நிறுவனத்திற்கு எவ்வளவு பணம் கிடைக்கிறது என்பதைக் காட்டுகிறது.
யுஎஃப்சிஎஃப் ஃபார்முலா:
UFCF = EBITDA - CAPEX - பணி மூலதனம் - வரிவிதிப்பு: UFCF = வெளியிடப்படாத இலவச பணப்புழக்கம்
வெளியிடப்படாத இலவச பணப்புழக்கத்திற்கான சூத்திரம் வட்டி, வரி, தேய்மானம் மற்றும் கடன்தொகை (ஈபிஐடிடிஏ) மற்றும் மூலதன செலவுகள் (கேபெக்ஸ்) ஆகியவற்றிற்கு முன் வருவாயைப் பயன்படுத்துகிறது, இது கட்டிடங்கள், இயந்திரங்கள் மற்றும் உபகரணங்களில் முதலீடுகளைக் குறிக்கிறது. இது செயல்பாட்டு மூலதனத்தையும் பயன்படுத்துகிறது, இதில் சரக்கு, பெறத்தக்க கணக்குகள் மற்றும் செலுத்த வேண்டிய கணக்குகள் ஆகியவை அடங்கும்.
வெளியிடப்படாத இலவச பணப்புழக்கம்
வெளியிடப்படாத இலவச பணப்புழக்கம் என்ன வெளிப்படுத்துகிறது?
வெளியிடப்படாத இலவச பணப்புழக்கம் என்பது ஒரு நிறுவனத்தால் உருவாக்கப்பட்ட மொத்த இலவச பணப்புழக்கமாகும். கடன் என்பது கடனுக்கான மற்றொரு பெயர், மற்றும் பணப்புழக்கங்கள் சமன் செய்யப்பட்டால், அவை வட்டி செலுத்துதலின் நிகரமாகும். வெளியிடப்படாத இலவச பணப்புழக்கம் என்பது கடன் வைத்திருப்பவர்கள் மற்றும் பங்கு வைத்திருப்பவர்கள் உட்பட ஒரு நிறுவனத்தில் உள்ள அனைத்து பங்குதாரர்களுக்கும் செலுத்த இலவச பணப்புழக்கம் ஆகும்.
இலவச பணப்புழக்கத்தைப் போலவே, வெளியிடப்படாத இலவச பணப்புழக்கம் என்பது மூலதனச் செலவுகள் மற்றும் செயல்பாட்டு மூலதனத் தேவைகளின் நிகரமாகும் - வருவாய் மற்றும் வருவாயை உருவாக்குவதற்காக நிறுவனத்தின் சொத்துத் தளத்தை பராமரிக்கவும் வளர்க்கவும் தேவையான பணம். பணமதிப்பிழப்பு மற்றும் கடன்தொகுப்பு போன்ற பணமற்ற செலவுகள் நிறுவனத்தின் வெளியிடப்படாத இலவச பணப்புழக்கத்தை அடைவதற்கு வருவாயுடன் மீண்டும் சேர்க்கப்படுகின்றன.
அதிக அளவு நிலுவையில் உள்ள கடனைக் கொண்ட ஒரு நிறுவனம், அதிக அந்நியச் செலாவணியாக இருப்பதால், வெளியிடப்படாத இலவச பணப்புழக்கத்தைப் புகாரளிக்க அதிக வாய்ப்புள்ளது, ஏனெனில் இது நிறுவனத்தின் நிதி ஆரோக்கியத்தைப் பற்றிய ஒரு தெளிவான படத்தை வழங்குகிறது. சொத்துக்கள் வெற்றிடத்தில் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன என்பதை இந்த எண்ணிக்கை காட்டுகிறது, ஏனெனில் அந்த சொத்துக்களைப் பெறுவதற்கு ஏற்படும் கடனுக்கான கொடுப்பனவுகளை அது புறக்கணிக்கிறது. அதிக அந்நிய செலாவணி நிறுவனங்கள் திவால்நிலைக்கு அதிக ஆபத்தில் இருப்பதால் முதலீட்டாளர்கள் கடன் கடமைகளை கருத்தில் கொள்ள வேண்டும்.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- நிதிக் கடமைகளை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்வதற்கு முன் நிறுவனத்திற்கு எவ்வளவு பணம் கிடைக்கிறது என்பதை வெளியிடப்படாத இலவச பணப்புழக்கம் (யுஎஃப்சிஎஃப்) காட்டுகிறது. யுஎஃப்சிஎஃப் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஆர்வமாக உள்ளது, ஏனெனில் இது ஒரு வணிகத்தை எவ்வளவு பணத்தை விரிவுபடுத்த வேண்டும் என்பதைக் குறிக்கிறது. இது நிதிக் கடமைகளை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்கிறது.
சமன் செய்யப்பட்ட மற்றும் வெளியிடப்படாத இலவச பணப்புழக்கத்திற்கு இடையிலான வேறுபாடு
சமன் செய்யப்பட்ட மற்றும் வெளியிடப்படாத இலவச பணப்புழக்கத்திற்கு உள்ள வேறுபாடு செலவுகளைச் சேர்ப்பதாகும். வட்டி, கடன் செலுத்துதல் மற்றும் இயக்க செலவுகள் போன்ற அனைத்து நிதிக் கடமைகளையும் பூர்த்தி செய்தபின் ஒரு வணிகத்தின் பணத்தின் அளவுதான் சமநிலை பணப்புழக்கம். வெளியிடப்படாத இலவச பணப்புழக்கம் என்பது அந்த நிதிக் கடமைகளைச் செலுத்துவதற்கு முன்பு வணிகத்தில் உள்ள பணம். இலவச பணப்புழக்கத்திலிருந்து நிதிக் கடமைகள் செலுத்தப்படும்.
சமன் செய்யப்பட்ட மற்றும் வெளியிடப்படாத பணப்புழக்கத்திற்கும் உள்ள வேறுபாடும் ஒரு முக்கியமான குறிகாட்டியாகும். வணிகத்திற்கு எத்தனை நிதிக் கடமைகள் உள்ளன என்பதையும், வர்த்தகம் மிகைப்படுத்தப்பட்டதாகவோ அல்லது ஆரோக்கியமான அளவு கடனுடன் செயல்படுவதாகவோ வித்தியாசம் காட்டுகிறது. ஒரு நிறுவனம் அதன் வருமானம் நிறுவனம் சம்பாதித்ததை விட அதிகமாக இருந்தால் எதிர்மறையான சமநிலை பணப்புழக்கத்தைக் கொண்டிருக்க முடியும். இது ஒரு சிறந்த சூழ்நிலை அல்ல, ஆனால் இது ஒரு தற்காலிக பிரச்சினை வரை, முதலீட்டாளர்கள் மிகவும் சலசலப்புடன் இருக்கக்கூடாது.
வெளியிடப்படாத இலவச பணப்புழக்கத்தின் வரம்புகள்
சிறந்த எண்களை நிரூபிக்க விரும்பும் நிறுவனங்கள், தொழிலாளர்களை பணிநீக்கம் செய்வதன் மூலமும், மூலதன திட்டங்களை தாமதப்படுத்துவதன் மூலமும், சரக்குகளை கலைப்பதன் மூலமோ அல்லது சப்ளையர்களுக்கு கொடுப்பனவுகளை தாமதப்படுத்துவதன் மூலமோ வெளியிடப்படாத இலவச பணப்புழக்கத்தை கையாள முடியும். இந்த நடவடிக்கைகள் அனைத்தும் விளைவுகளை ஏற்படுத்துகின்றன, மேலும் வெளியிடப்படாத இலவச பணப்புழக்கத்தின் மேம்பாடுகள் இடைக்காலமா அல்லது நிறுவனத்தின் அடிப்படை வணிகத்தில் மேம்பாடுகளை உண்மையாக தெரிவிக்கிறதா என்பதை முதலீட்டாளர்கள் கண்டறிய வேண்டும்.
வட்டி செலுத்துதலுக்கு முன் வெளியிடப்படாத இலவச பணப்புழக்கம் கணக்கிடப்படுகிறது, எனவே அதை ஒரு குமிழியில் பார்ப்பது ஒரு நிறுவனத்தின் மூலதன கட்டமைப்பை புறக்கணிக்கிறது. வட்டி செலுத்துதல்களைக் கணக்கிட்ட பிறகு, ஒரு நிறுவனத்தின் இலவச பணப்புழக்கம் உண்மையில் எதிர்மறையாக இருக்கலாம், இது சாலையில் எதிர்மறையான தாக்கங்களின் சாத்தியமான அறிகுறியாகும். ஆய்வாளர்கள் காலப்போக்கில் வெளியிடப்படாத மற்றும் சமமான இலவச பணப்புழக்கத்தை போக்குகளுக்கு மதிப்பீடு செய்ய வேண்டும் மற்றும் ஒரு வருடத்திற்கு அதிக எடையைக் கொடுக்கக்கூடாது.
