ஒரு கால பத்திரங்கள் கடன் வழங்கும் வசதி (டி.எஸ்.எல்.எஃப்)
ஃபெடரல் ரிசர்வ் வங்கி மூலம் வாராந்திர கடன் வழங்கும் வசதியாக கால பத்திரங்கள் கடன் வழங்கும் வசதி (டி.எஸ்.எல்.எஃப்) உருவானது, இது முதன்மை விற்பனையாளர்கள் அமெரிக்க கருவூலப் பத்திரங்களை 28 நாள் காலத்திற்கு கடன் பெற தகுதியான பிணையத்தை உறுதிபடுத்துவதன் மூலம் அனுமதித்தது.
டி.எஸ்.எல்.எஃப் இன் கீழ் தகுதிவாய்ந்த பத்திரங்களில் AAA- க்கு Aaa- மதிப்பிடப்பட்ட அடமான ஆதரவு பத்திரங்கள் தரமதிப்பீடு செய்ய மதிப்பாய்வு செய்யப்படவில்லை, மற்றும் முத்தரப்பு மறு கொள்முதல் ஒப்பந்தங்களுக்கு கிடைக்கும் அனைத்து பத்திரங்களும் அடங்கும்.
BREAKING DOWN கால பத்திரங்கள் கடன் வழங்கும் வசதி (TSLF)
டெர்ம் செக்யூரிட்டீஸ் லெண்டிங் வசதி (டி.எஸ்.எல்.எஃப்) பெடரல் ரிசர்வ் திறந்த சந்தை வர்த்தக மேசையால் இயக்கப்பட்டது. டி.எஸ்.எல்.எஃப் வாராந்திர ஏலங்களை நடத்தியது, இதில் விநியோகஸ்தர்கள் கருவூலப் பத்திரங்களின் கூடைக்கு million 10 மில்லியன் அதிகரிப்புகளில் போட்டி ஏலங்களை சமர்ப்பித்தனர். பெடரல் ரிசர்வ் விருப்பப்படி, முதன்மை விநியோகஸ்தர்கள் அறிவிக்கப்பட்ட தொகையில் 20 சதவீதம் வரை கடன் வாங்க அனுமதிக்கப்பட்டனர்.
பிணையத்திற்கு ஈடாக, முதன்மை விநியோகஸ்தர் கருவூல பொது பிணையின் ஒரு கூடை ஒன்றைப் பெற்றார், அதில் கருவூல பில்கள், குறிப்புகள், பத்திரங்கள் மற்றும் பெடரல் ரிசர்வ் அமைப்பின் திறந்த சந்தைக் கணக்கிலிருந்து பணவீக்க-குறியீட்டு பத்திரங்கள் ஆகியவை அடங்கும். டி.எஸ்.எல்.எஃப் 2008 இல் திறக்கப்பட்டது மற்றும் 2010 இல் மூடப்பட்டது.
கால பத்திரங்கள் கடன் வழங்கும் வசதியின் வரலாறு
மார்ச் 11, 2008 இல் உருவாக்கப்பட்டது, டி.எஸ்.எல்.எஃப் கருவூலப் பத்திரங்களுக்கான கடன் சந்தையை நாணயத்தை பாதிக்காமல் அல்லது பாதுகாப்பு விலைகளை கையாளாமல் எளிதாக்கும் நோக்கம் கொண்டது. பெடரல் ரிசர்வ் ஆரம்பத்தில் கடன் சந்தைகளில், குறிப்பாக அடமான ஆதரவு பத்திர சந்தையில், பணப்புழக்க அழுத்தத்தை அகற்றும் முயற்சியாக 200 பில்லியன் டாலர்களை இந்த வசதிக்கு உறுதியளித்தது.
இந்த வசதியை உருவாக்குவதன் மூலம், ஃபென்னி மே, ஃப்ரெடி மேக் மற்றும் முக்கிய வங்கிகள் உள்ளிட்ட முதன்மை விநியோகஸ்தர்கள் மிகக் குறைந்த திரவ மற்றும் குறைந்த பாதுகாப்பான தகுதிவாய்ந்த பத்திரங்களுக்கு ஈடாக அதிக திரவ மற்றும் பாதுகாப்பான கருவூலப் பத்திரங்களை அணுக முடியும். இந்த பத்திரங்களுக்கான கடன் சந்தையில் பணப்புழக்கத்தை அதிகரிக்க இந்த பரிமாற்றம் உதவியது.
இந்த வசதி, கால ஏல வசதி (TAF) க்கு ஒரு பத்திரத்திற்கான பத்திர கடன் மாற்றாக இருந்தது, இது ஒரு பணத்தை பத்திரத்திற்கான திட்டமாகும், இது சந்தையில் நேரடியாக பணத்தை செலுத்துகிறது. பணத்தை நேரடியாக உட்செலுத்துவது கூட்டாட்சி நிதி விகிதத்தை பாதிக்கும் மற்றும் டாலரின் மதிப்பில் எதிர்மறையான தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும்.
அடமானம் செய்யப்பட்ட முதலீடுகளை நேரடியாக வாங்குவதற்கு டி.எஸ்.எல்.எஃப் ஒரு மாற்றாகவும் இருந்தது, இது பாதுகாப்பு விலைகளை நேரடியாக பாதிக்காத பெடரல் ரிசர்வ் நோக்கத்திற்கு எதிரானது.
TSLF இன் விளைவுகள்
2008 மற்றும் 2009 ஆம் ஆண்டுகளில் டி.எஸ்.எல்.எஃப் பயன்படுத்துவதற்கும் அல்லது சிக்கலான சொத்து நிவாரணத் திட்டம் அல்லது TARP உள்ளிட்ட பிற பிணை எடுப்புத் திட்டங்களிலிருந்து நிதி பெறுவதற்கும் நிதி ஆய்வாளர்கள் ஒரு வலுவான தொடர்பைக் கண்டுபிடித்தனர். இந்த வேறுபாடு இந்த விற்பனையாளர்களுக்கு கால பத்திரங்கள் கடன் வழங்கும் வசதியால் வழங்கப்பட்ட கடன் (டி.எஸ்.எல்.எஃப்) விநியோகஸ்தர்களுக்கு பிற பிணை எடுப்பு தேவைப்படுவதைத் தடுத்தது. குறைந்த ஊதியம் பெறும் தலைமை நிர்வாக அதிகாரிகளைக் கொண்ட விற்பனையாளர்களைக் காட்டிலும் அதிக சம்பளம் வாங்கும் தலைமை நிர்வாக அதிகாரிகளைக் கொண்ட விநியோகஸ்தர்கள் அடுத்த டி.எஸ்.எல்.எஃப் ஏல சுழற்சியில் கடன் வாங்க அதிக வாய்ப்புள்ளது என்று ஆராய்ச்சியாளர்கள் கண்டறிந்தனர். பிப்ரவரி 1, 2010 அன்று டி.எஸ்.எல்.எஃப் மூடப்பட்டது.
