இரகசியமான, ஆபத்தான மற்றும் நன்கு குதிகால் மட்டுமே என்று நிராகரிக்கப்பட்டவுடன், ஹெட்ஜ் நிதிகள் ஒரு வளர்ச்சித் தொழிலைக் குறிக்கின்றன. தாழ்த்தப்பட்ட சந்தையில் சராசரியை விட அதிகமான சந்தை வருவாயை அவர்கள் உறுதிப்படுத்த முடியும், ஆனால் இந்த மாற்று முதலீட்டு வாகனங்களின் மயக்கம் இருந்தபோதிலும், முதலீட்டாளர்கள் ஹெட்ஜ் நிதி வீழ்ச்சியை எடுப்பதற்கு முன் இருமுறை சிந்திக்க வேண்டும்.
பயிற்சி: ஹெட்ஜ் நிதி முதலீடு
ஹெட்ஜ் நிதிகள் என்றால் என்ன?
ஹெட்ஜ் நிதிகள் தனிப்பட்ட முறையில் வழங்கப்படும் முதலீடுகள், அவை ஆபத்தை ஈடுசெய்ய பல்வேறு பாரம்பரியமற்ற உத்திகளைப் பயன்படுத்துகின்றன, இது ஒரு அணுகுமுறை என்று அழைக்கப்படுகிறது - நீங்கள் அதை யூகித்தீர்கள் - ஹெட்ஜிங்.
அத்தகைய ஒரு நுட்பம் குறுகிய விற்பனை. ஹெட்ஜ் ஃபண்ட் மேலாளர்கள் ஒரு பங்கை அடையாளம் காணலாம், அதில் விலை குறையக்கூடும், அவற்றை வைத்திருக்கும் வேறொருவரிடமிருந்து பங்குகளை கடன் வாங்கலாம், பங்குகளை விற்கலாம், பின்னர் கடன் வாங்கிய பங்குகளை மிகக் குறைந்த விலையில் வாங்கிய மற்றவர்களுடன் மாற்றுவதன் மூலம் பணம் சம்பாதிக்கலாம்; பங்கு விலை உண்மையில் வீழ்ச்சியடைந்தால் மட்டுமே இந்த குறைந்த விலையில் வாங்குவது சாத்தியமாகும்.
ஹெட்ஜ் நிதி மேலாளர்கள் வழித்தோன்றல்கள், விருப்பங்கள், எதிர்காலங்கள் மற்றும் பிற கவர்ச்சியான அல்லது அதிநவீன பத்திரங்களில் முதலீடு செய்கிறார்கள். பொதுவாக, ஹெட்ஜ் நிதிகள் வரையறுக்கப்பட்ட கூட்டாண்மை அல்லது வரையறுக்கப்பட்ட பொறுப்பு நிறுவனங்களாக செயல்படுகின்றன, மேலும் அவை ஒவ்வொன்றும் 500 க்கும் மேற்பட்ட முதலீட்டாளர்களைக் கொண்டிருக்கின்றன. (மேலும் படிக்க ஹெட்ஜ் போன்ற பரஸ்பர நிதிகளை அறிந்து கொள்வது .)
ஹெட்ஜ் நிதிகளுக்கான வாதங்கள்
சில ஹெட்ஜ் நிதி மேலாளர்கள், இந்த நிதிகள் தாழ்த்தப்பட்ட சந்தைகளில் கூட, நிலையான வருமானத்திற்கு முக்கியம் என்று கூறுகின்றன. பாரம்பரிய பரஸ்பர நிதிகள் பொதுவாக பங்குச் சந்தையை நம்பியுள்ளன; மேலாளர்கள் ஒரு பங்கை வாங்குகிறார்கள், ஏனெனில் அதன் விலை அதிகரிக்கும் என்று அவர்கள் நம்புகிறார்கள். ஹெட்ஜ் நிதிகளைப் பொறுத்தவரை, குறைந்தபட்சம் கொள்கையளவில், சந்தை மேலே செல்கிறதா அல்லது கீழே போகிறதா என்பதில் எந்த வித்தியாசமும் இல்லை.
மியூச்சுவல் ஃபண்ட் மேலாளர்கள் பொதுவாக எஸ் அண்ட் பி 500 போன்ற ஒரு குறிப்பிட்ட அளவுகோலை விஞ்ச முயற்சிக்கும்போது, ஹெட்ஜ் நிதி மேலாளர்கள் வரையறைகளை புறக்கணிக்கிறார்கள். அவை முழுமையான வருவாயைக் குறிக்கின்றன; பெரும்பாலான சந்தர்ப்பங்களில், சந்தை எவ்வளவு சிறப்பாகச் செயல்பட்டாலும், ஒரு குறிப்பிட்ட சதவீதத்தின் வருவாய், ஆண்டு மற்றும் ஆண்டு வெளியே.
வாதம் இதுபோன்றது: ஹெட்ஜ் நிதிகள் சந்தையை கண்காணிக்காததால், அவை குறைந்தபட்சம் முதலீட்டாளரின் இலாகாவை பாதுகாக்கின்றன. அதே நேரத்தில், பல வெற்றிகரமான ஹெட்ஜ் நிதிகள் நிரூபித்துள்ளபடி, அவை மிக அதிக வருமானத்தையும் ஈட்ட முடியும். உதாரணமாக, புகழ்பெற்ற ஜார்ஜ் சொரெஸால் நிர்வகிக்கப்படும் பல பில்லியன் டாலர் குவாண்டம் நிதி, ஒரு தசாப்தத்திற்கும் மேலாக கூட்டு வருடாந்திர வருவாய் 30% ஐ தாண்டியது. ( சிறந்த முதலீட்டாளர்களின் டுடோரியலில் ஜார்ஜ் சொரெஸைப் பற்றி நீங்கள் செய்யலாம்.)
முதலீட்டாளர்கள் ஏன் மீண்டும் சிந்திக்க வேண்டும்
வாதங்கள் நிச்சயமாக நிர்ப்பந்தமானவை, ஆனால் எச்சரிக்கையாக இருங்கள். தொடக்கக்காரர்களுக்கு, ஒரு பெரிய பிடிப்பு உள்ளது: பெரும்பாலான ஹெட்ஜ் நிதிகளுக்கு குறைந்தபட்சம் million 1 மில்லியன் முதலீடு தேவைப்படுகிறது. முதலீட்டாளர்கள் இப்போது வளர்ந்து வரும் "லைட்" ஹெட்ஜ் நிதிகளிலிருந்து தேர்வு செய்யலாம், அவை மலிவு குறைந்தபட்ச முதலீடுகளைக் கொண்டுள்ளன. இருப்பினும், மிகக் குறைந்தவை, 000 100, 000 இல் தொடங்குகின்றன. பெரும்பாலான முதலீட்டாளர்களுக்கு, இது உதிரி மாற்றம் அல்ல. பணப்புழக்கமின்மை மற்றொரு குறைபாடு. ஐந்து ஆண்டுகள் வரை முதலீடுகள் பூட்டப்படலாம்.
ஆபத்து பற்றி என்ன? ஹெட்ஜ் நிதிகள் ஆபத்துக்கு ஆளாகாது என்பதற்கான நினைவூட்டல்கள் உயர்நிலை சரிவுகள். வோல் ஸ்ட்ரீட் வர்த்தகர் ஜான் மெரிவெதர் மற்றும் நிதி மந்திரவாதிகள் மற்றும் பி.எச்.டி களின் தலைமையில், நீண்ட கால மூலதன மேலாண்மை 1990 களின் பிற்பகுதியில் வெடித்தது. இது கிட்டத்தட்ட உலகளாவிய நிதி அமைப்பை மூழ்கடித்தது மற்றும் வோல் ஸ்ட்ரீட்டின் மிகப்பெரிய வங்கிகளால் பிணை எடுக்கப்பட வேண்டியிருந்தது. 2000 ஆம் ஆண்டில், ஜார்ஜ் சொரெஸ் தனது குவாண்டம் நிதியை பெரும் இழப்புகளைத் தொடர்ந்து மூடிவிட்டார். (இதைப் பற்றி மேலும் அறிய, பாரிய ஹெட்ஜ் நிதி தோல்விகளைப் படிக்கவும்.)
முதலீட்டாளர்களுக்கு அதன் கதவுகளைத் திறக்கும் கிட்டத்தட்ட ஒவ்வொரு ஹெட்ஜ் நிதிக்கும், மற்றொருவர் மோசமான செயல்திறனுக்குப் பிறகு கலைக்க வேண்டிய கட்டாயத்தில் உள்ளார். சில நிதிகள் கண்கவர் ஆதாயங்களை வழங்கியிருந்தாலும், இன்னும் பல மோசமான செயல்திறனைச் செய்துள்ளன, சராசரி ஹெட்ஜ் நிதி வருமானம் சந்தை மட்டங்களை விடக் குறைந்துவிட்டது.
அபாயங்களை ஒரு நெருக்கமான பார்வை
யேல் மற்றும் என்.யு.யு ஸ்டெர்ன் பொருளாதார வல்லுநர்கள் நடத்திய ஆய்வில், அந்த ஆறு ஆண்டு காலப்பகுதியில், ஆஃப்ஷோர் ஹெட்ஜ் நிதிகளுக்கான சராசரி ஆண்டு வருமானம் 13.6% ஆகவும், எஸ் அண்ட் பி 500 இன் சராசரி ஆண்டு ஆதாயம் 16.5% ஆகவும் இருந்தது. இன்னும் மோசமானது, நிதிகளுக்கான மூடல் விகிதம் ஆண்டுக்கு 20% க்கும் அதிகமாக உயர்ந்தது, எனவே ஒரு நீண்ட கால ஹெட்ஜ் நிதியைத் தேர்ந்தெடுப்பது பங்கு முதலீட்டைத் தேர்ந்தெடுப்பதைக் காட்டிலும் தந்திரமானது.
மேலாண்மை அனுபவமின்மை உயர் விகிதத்தை விளக்கக்கூடும். நினைவில் வைத்து கொள்ளுங்கள், அமெரிக்காவில் ஆயிரக்கணக்கான ஹெட்ஜ் நிதிகள் உள்ளன, இது 1991 இல் 880 இலிருந்து வியத்தகு அதிகரிப்பு ஆகும். இதன் பொருள் பல மேலாளர்கள் ஹெட்ஜ் நிதி விளையாட்டுக்கு புதியவர்கள். பலர் பாரம்பரிய மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளிலிருந்து வந்தவர்கள் மற்றும் "குறுகிய" விற்பனையோ அல்லது பிற அதிநவீன பத்திரக் கருவிகளையோ அனுபவித்தவர்கள் அல்ல. அவர்கள் சோதனை மற்றும் பிழை மூலம் கற்றுக்கொள்ள வேண்டும். வெற்றிகரமான குறும்படம் ஒரு நீண்ட கற்றல் வளைவை உள்ளடக்கியது என்பதை வீரர்கள் சுட்டிக் காட்டுகிறார்கள், இது செயல்படுத்துவதும் கடினம். குறுகிய விற்பனை, மேலும், பொதுவாக அந்நியச் செலாவணியை பெரிதும் நம்பியுள்ளது, இது மேலாளரின் வேலையை இன்னும் கடினமாக்குகிறது.
ஆபத்துக்கு வசதியான முதலீட்டாளர்கள் கூட பிற குறைபாடுகளை அறிந்திருக்க வேண்டும். ஒன்று, ஹெட்ஜ் நிதி கட்டணம் பாரம்பரிய மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளை விட மிக அதிகம். ஹெட்ஜ் நிதிகள் பொதுவாக 1 முதல் 2% சொத்துக்கள் மற்றும் 20% இலாபங்களை வசூலிக்கின்றன. மேலாளர்கள் எடுக்கும் இலாபங்களைக் கருத்தில் கொண்டு, ஹெட்ஜ் நிதிகள் பெரும்பாலும் முதலீட்டாளர்களுக்கு சந்தை துடிக்கும் செயல்திறனின் வாக்குறுதியை வழங்காது.
மற்றொரு ஒட்டும் புள்ளி மோசமான வெளிப்படைத்தன்மை. பாரம்பரிய பரஸ்பர நிதிகளுக்காக ஹெட்ஜ் நிதிகளுக்கான அதே கடுமையான விதிகளை பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை ஆணையம் ஆணையிடவில்லை. மேலாளர்கள் அவர்கள் விரும்பியபடி இலாகாக்களை உருவாக்க முடியும், மேலும் இருப்பு மற்றும் செயல்திறன் பற்றிய தகவல்களை வழங்க எந்த விதிகளும் இல்லை. ஹெட்ஜ் நிதிகள் மோசடி எதிர்ப்புத் தரங்களுக்கு உட்பட்டவை மற்றும் தணிக்கைகள் தேவைப்பட்டாலும், மேலாளர்கள் அவை இருக்க வேண்டியதை விட அதிக வரவிருக்கும் என்று நீங்கள் கருதக்கூடாது. இந்த வெளிப்படைத்தன்மை இல்லாமை முதலீட்டாளர்களுக்கு அபாயகரமான நிதியை மெல்லியவற்றிலிருந்து வேறுபடுத்துவது கடினம்.
இறுதியாக, ஹெட்ஜ் நிதிகள் ஒரு பெரிய வரிவிதிப்பைக் கொண்டு வரக்கூடும். மேலாளர்கள் அடிக்கடி வாங்குவதும் விற்பதும் என்பதால், முதலீட்டாளர்கள் அதிக மூலதன ஆதாயங்களைப் பெறுகிறார்கள், அவை சாதாரண வருமான வரி விகிதத்தில் பொதுவாக வரி விதிக்கப்படுகின்றன.
அடிக்கோடு
ஹெட்ஜ் நிதி முதலீட்டின் பின்னணியில் உள்ள தர்க்கம் கட்டாயமானது, ஆனால் முதலீட்டாளர்களைக் குவிப்பதற்கு முன் அவர்களின் நேரத்தை எடுத்துக்கொண்டு, நிதி மற்றும் அதன் மேலாளர்கள் மீது தேவையான விடாமுயற்சியுடன் செய்ய வேண்டும். இறுதியாக, அவர்கள் அபாயங்களை எடைபோட நினைவில் கொள்ள வேண்டும். ஒரு குறியீட்டு நிதியில் அவர்கள் சிறப்பாக இல்லாவிட்டால் அவர்கள் கருத்தில் கொள்வது புத்திசாலித்தனமாக இருக்கலாம். (மேலும் அறிய விருப்பங்கள், எதிர்காலங்கள் மற்றும் ஹெட்ஜ் நிதிகளுடன் ஆஃப்செட் அபாயத்தைப் படிக்கவும்.)
