பறிக்கப்பட்ட மகசூல்

அகற்றப்பட்ட விளைச்சலை வரையறுத்தல்

அகற்றப்பட்ட மகசூல் என்பது அனைத்து பண ஊக்கத்தொகைகள் மற்றும் அம்சங்கள் அகற்றப்பட்ட பின்னர் பிணைக்கப்படாத, பத்திரமாக அல்லது உத்தரவாதமாக சுயாதீனமாக திரும்புவதற்கான ஒரு நடவடிக்கையாகும். அகற்றப்பட்ட மகசூல் ஒரு பத்திரத்தின் அல்லது வாரண்டின் கடன் பகுதியை மட்டுமே திரும்பப் பெறுகிறது.

பறிக்கப்பட்ட மகசூல் இறையாண்மை மகசூல் என்றும் அழைக்கப்படுகிறது.

BREAKING DOWN அகற்றப்பட்ட மகசூல்

பறிக்கப்பட்ட மகசூல் என்பது சந்தை விலையிலிருந்து கருவியின் பங்கு அல்லது விருப்பத்தின் கூறு மீதான வருவாயைக் கழித்த பின்னர் ஒரு பத்திரக் கூறு மீதான வருமானமாகும்.

பிராடி பத்திரங்கள்

பிராடி பிணைப்புகளைப் பொறுத்தவரை, பறிக்கப்பட்ட மகசூல் என்பது ஒரு பத்திரத்தின் மறைமுகமான இறையாண்மை மகசூல் அல்லது ஒரு பத்திரத்தின் இணை அல்லாத பகுதியின் தத்துவார்த்த மகசூல் ஆகும். சுருக்கமாக, பறிக்கப்பட்ட மகசூல் என்பது இறையாண்மை அபாய பணப்புழக்கங்களில் முதிர்ச்சிக்கான (YTM) மகசூல் ஆகும். பிராடி பத்திரங்களில் அரை வருடாந்திர கூப்பன் கொடுப்பனவுகள் பணச் சந்தை பத்திரங்களுடன் பிணைக்கப்பட்டுள்ளன, அதே நேரத்தில் பத்திரத்தின் முதிர்வு தேதியில் செலுத்த வேண்டிய முக்கிய கொடுப்பனவுகள் அமெரிக்க கருவூல பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பத்திரங்களுடன் இணைக்கப்படுகின்றன. இந்த பத்திரத்தை வாங்கும் ஒரு முதலீட்டாளர் உயர் தர பண சந்தைக் கருவிகள், பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பத்திரம் மற்றும் இறையாண்மை வட்டி செலுத்துதல்களிலிருந்து பணப்புழக்கங்கள் ஆகியவற்றின் கலவையில் திறம்பட முதலீடு செய்கிறார். இந்த வகை பத்திரத்தின் YTM இன் நிலையான கணக்கீடு என்பது இறையாண்மை பணப்புழக்கக் கொடுப்பனவுகளின் ஆபத்தான மகசூல் மற்றும் பிணையின் அபாயமற்ற மகசூல் ஆகியவற்றின் சராசரி ஆகும். இருப்பினும், அகற்றப்பட்ட விளைச்சலுடன், மகசூல் கணக்கீடு என்பது இறையாண்மை கடன் அபாயத்திற்கு உணர்திறன் வாய்ந்த பணப்புழக்கங்களுக்கு மட்டுமே பொருந்தும்.

கூடுதல் வட்டி அம்சங்களை அகற்றுவதன் மூலம், மாற்றக்கூடிய மற்றும் மாற்ற முடியாத பத்திரங்கள் மற்றும் கடன் கருவிகளுக்கு இடையிலான அர்த்தமுள்ள ஒப்பீடுகளை முதலீட்டாளர்கள் தீர்மானிக்க முடியும். எடுத்துக்காட்டாக, பழைய பிராடி பத்திரங்களில் உள்ளமைக்கப்பட்ட வட்டி அம்சங்கள் மற்றும் முதன்மை உத்தரவாதங்களை நீக்குவதன் மூலம், முதலீட்டாளர்கள் பத்திரங்களுடன் தொடர்புடைய இறையாண்மை அபாயத்தை மதிப்பீடு செய்ய முடியும். பறிக்கப்பட்ட மகசூலை மதிப்பீடு செய்வது இன்றைய பல கடன் பத்திரங்களை மதிப்பிடுவதற்கு உதவியாக இருக்கும், இதில் உட்பொதிக்கப்பட்ட அழைப்பு விருப்பங்கள், "படி" (அதிகரிக்கும்) கூப்பன்கள் மற்றும் பல உள்ளன.

அகற்றப்பட்ட மகசூல் பிணைப்பின் இணை கூறுகளை அகற்றுவதன் மூலம் கணக்கிடப்படுகிறது. பறிக்கப்பட்ட மகசூலைக் கணக்கிட, இதேபோன்ற முதிர்ச்சியுடன் அமெரிக்க பூஜ்ஜிய கூப்பனின் மதிப்பின் அடிப்படையில் பிராடி பத்திரத்தின் முக்கிய அங்கத்தை முதலில் விலை நிர்ணயிக்கவும். பிணைய பணப்புழக்கங்களின் மதிப்பை அமெரிக்க கருவூல விகிதத்தில் தள்ளுபடி செய்வதன் மூலம் இது செய்யப்படுகிறது. இறையாண்மை பணப்புழக்கங்களின் விலையைப் பெற பிராடி பத்திரத்தின் விலையிலிருந்து இந்த விலையைக் கழிக்கவும், கடைசியாக, பெறப்பட்ட விலையைப் பயன்படுத்தி மகசூலைக் கணக்கிடவும்.

பறிக்கப்பட்ட மகசூலுக்கும் அமெரிக்க கருவூல மகசூலுக்கும் உள்ள வேறுபாடு பறிக்கப்பட்ட மகசூல் பரவல் என்று அழைக்கப்படுகிறது. அகற்றப்பட்ட பரவல் கருவூலங்களுடனான அமெரிக்க கார்ப்பரேட் பிரச்சினைகளுக்கு முரணாக பொதுவாகப் பயன்படுத்தப்படும் மகசூல்-முதிர்ச்சி பரவலைக் காட்டிலும் பிராடி வழங்குநரின் கடன் தகுதியின் சிறந்த குறிகாட்டியாகக் கருதப்படுகிறது.

விருப்பமான பங்குகள்

விருப்பமான பங்குகளை வாங்கும் முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் இந்த பங்குகளை மறைமுகமான ஈவுத்தொகையுடன் வாங்குகிறார்கள். கடைசி ஈவுத்தொகை செலுத்தப்பட்ட நாளிலிருந்து, பங்குகள் வாங்கப்பட்ட நாளிலிருந்து விருப்பமான பங்குகளில் சம்பாதித்த நாட்களின் எண்ணிக்கை திரட்டப்பட்ட ஈவுத்தொகையைக் குறிக்கிறது. எடுத்துக்காட்டாக, விருப்பமான பங்கு $ 40 க்கு வர்த்தகம் செய்து 5% ஈவுத்தொகையை செலுத்துகிறது என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள். ஈவுத்தொகை டாலர் தொகை, ஆண்டுக்கு ஒரு பங்கிற்கு 5% x $ 40 = $ 2 ஆகும். கடைசி ஈவுத்தொகை செலுத்துதல் 90 நாட்களுக்கு முன்னர் இருந்த நேரத்தில் ஒரு முதலீட்டாளர் பங்குகளை வாங்குகிறார். திரட்டப்பட்ட ஈவுத்தொகையை $ 2/365 x 90 = $ 0.49 என கணக்கிடலாம்.

பாதுகாப்பின் தூய கடன் பகுதியின் விலையைக் கண்டறிய, திரட்டப்பட்ட ஈவுத்தொகை விருப்பமான பங்கின் சந்தை விலையிலிருந்து கழிக்கப்படுகிறது. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், ஈவுத்தொகை உரிமைகள் விருப்பமான பங்கிலிருந்து பறிக்கப்பட்டு, பங்குக்கு இடையிலான உரிமையையும், செலுத்தப்படாத பங்குகளின் எந்த ஈவுத்தொகையையும் பிரிக்கிறது. மேலே உள்ள எங்கள் எடுத்துக்காட்டில், விருப்பமான பங்குகளின் பறிக்கப்பட்ட விலை $ 40 - $ 0.49 = $ 39.51 ஆகும்.

பறிக்கப்பட்ட மகசூல் என்பது விருப்பமான பங்குகளின் வருடாந்திர டாலர் ஈவுத்தொகையாகும். எங்கள் எடுத்துக்காட்டுடன் தொடர்ந்தால், $ 2 / $ 39.51 = 5.06% என்பது பறிக்கப்பட்ட மகசூல்.