சிறிய கழித்தல் பெரிய பொருள் என்ன?
சிறிய மைனஸ் பெரிய (SMB) என்பது ஃபாமா / பிரஞ்சு பங்கு விலை மாதிரியில் மூன்று காரணிகளில் ஒன்றாகும். மற்ற காரணிகளுடன், போர்ட்ஃபோலியோ வருமானத்தை விளக்க SMB பயன்படுத்தப்படுகிறது. இந்த காரணி "சிறிய உறுதியான விளைவு" அல்லது "அளவு விளைவு" என்றும் குறிப்பிடப்படுகிறது, அங்கு அளவு ஒரு நிறுவனத்தின் சந்தை மூலதனத்தை அடிப்படையாகக் கொண்டது.
சிறிய மைனஸ் பெரிய (SMB) புரிந்துகொள்ளுதல்
ஃபாமா / பிரஞ்சு மூன்று-காரணி மாதிரி என்பது மூலதன சொத்து விலை மாதிரியின் (சிஏபிஎம்) நீட்டிப்பாகும். சிஏபிஎம் ஒரு காரணி மாதிரி, அந்த காரணி ஒட்டுமொத்த சந்தையின் செயல்திறன் ஆகும். இந்த காரணி சந்தை காரணி என்று அழைக்கப்படுகிறது. CAPM ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவின் வருவாயை சந்தையுடன் ஒப்பிடும்போது ஆபத்து அளவைக் கொண்டு விளக்குகிறது. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், சிஏபிஎம் படி, ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவின் செயல்திறனுக்கான முதன்மை விளக்கம் சந்தையின் ஒட்டுமொத்த செயல்திறன் ஆகும்.
ஃபாமா / மூன்று-காரணி மாதிரி CAPM க்கு இரண்டு காரணிகளைச் சேர்க்கிறது. ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவின் செயல்திறனுக்கு தொடர்ந்து பங்களிக்கும் சந்தை செயல்திறனுடன் கூடுதலாக இரண்டு காரணிகளும் உள்ளன என்று மாதிரி அடிப்படையில் கூறுகிறது. அதில் ஒன்று எஸ்.எம்.பி. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவில் இன்னும் சிறிய தொப்பி நிறுவனங்கள் இருந்தால், அது நீண்ட காலத்திற்கு சந்தையை விட அதிகமாக இருக்கும்.
மூன்று காரணி மாதிரியின் மூன்றாவது காரணி உயர் மைனஸ் லோ (எச்.எம்.எல்) ஆகும். "உயர்" என்பது சந்தை மதிப்பு விகிதத்திற்கு அதிக புத்தக மதிப்புள்ள நிறுவனங்களைக் குறிக்கிறது. "குறைந்த '" என்பது சந்தை மதிப்பு விகிதத்திற்கு குறைந்த புத்தக மதிப்புள்ள நிறுவனங்களைக் குறிக்கிறது. இந்த காரணி "மதிப்பு காரணி" அல்லது "மதிப்பு மற்றும் வளர்ச்சி காரணி" என்றும் குறிப்பிடப்படுகிறது, ஏனெனில் சந்தை விகிதத்திற்கு அதிக புத்தகம் உள்ள நிறுவனங்கள் பொதுவாக "மதிப்பு பங்குகள்" என்று கருதப்படுகின்றன. புத்தக மதிப்புக்கு குறைந்த சந்தை கொண்ட நிறுவனங்கள் பொதுவாக "வளர்ச்சி பங்குகள்" ஆகும். மதிப்பு பங்குகள் நீண்ட காலத்திற்கு வளர்ச்சி பங்குகளை விட சிறப்பாக செயல்படுகின்றன என்பதை ஆராய்ச்சி நிரூபித்துள்ளது. எனவே, நீண்ட காலமாக, பெரிய அளவிலான மதிப்பு பங்குகளைக் கொண்ட ஒரு போர்ட்ஃபோலியோ, வளர்ச்சிப் பங்குகளின் பெரிய விகிதத்துடன் ஒன்றை விட அதிகமாக இருக்க வேண்டும்.
போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளரின் வருவாயை மதிப்பீடு செய்ய ஃபாமா / பிரஞ்சு மாதிரியைப் பயன்படுத்தலாம். அடிப்படையில், போர்ட்ஃபோலியோவின் செயல்திறனை மூன்று காரணிகளால் கூற முடியும் என்றால், போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர் எந்த மதிப்பையும் சேர்க்கவில்லை அல்லது எந்த திறமையையும் வெளிப்படுத்தவில்லை. ஏனென்றால், மூன்று காரணிகளால் போர்ட்ஃபோலியோவின் செயல்திறனை முழுமையாக விளக்க முடியும் என்றால், செயல்திறன் எதுவும் மேலாளரின் திறனைக் கூற முடியாது. ஒரு நல்ல போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர் நல்ல பங்குகளைத் தேர்ந்தெடுப்பதன் மூலம் செயல்திறனைச் சேர்க்க வேண்டும். இந்த செயல்திறன் "ஆல்பா" என்றும் அழைக்கப்படுகிறது.
ஆராய்ச்சியாளர்கள் சமீபத்திய ஆண்டுகளில் மூன்று காரணி மாதிரியை விரிவாக்கியுள்ளனர். இவற்றில் "உந்தம், " "தரம்" மற்றும் "குறைந்த நிலையற்ற தன்மை" ஆகியவை அடங்கும்.
