வணிகங்களுக்கு பெரும்பாலும் தங்கள் செயல்பாடுகளை பராமரிக்க மற்றும் எதிர்கால வளர்ச்சியில் முதலீடு செய்ய வெளிப்புற பணம் தேவைப்படுகிறது. இரண்டு வகையான மூலதனங்கள் திரட்டப்படலாம்: கடன் மற்றும் பங்கு.
கடன் மூலதனம்
கடன் நிதியளிப்பு என்பது பிற்காலத்தில் திருப்பிச் செலுத்த வேண்டிய நிதியை கடன் வாங்குவதன் மூலம் பெறப்பட்ட மூலதனம் ஆகும். கடன்களின் பொதுவான வகைகள் கடன்கள் மற்றும் கடன். கடன் நிதியுதவியின் நன்மை என்னவென்றால், இது ஒரு வணிகத்தை ஒரு சிறிய தொகையை மிகப் பெரிய தொகையாகக் கொண்டு செல்ல அனுமதிக்கிறது, இது சாத்தியமானதை விட விரைவான வளர்ச்சியை செயல்படுத்துகிறது.
கூடுதலாக, கடனுக்கான கொடுப்பனவுகள் பொதுவாக வரி விலக்கு அளிக்கப்படும். கடன் நிதியுதவியின் தீங்கு என்னவென்றால், கடன் வழங்குபவர்களுக்கு வட்டி செலுத்துதல் தேவைப்படுகிறது, அதாவது திருப்பிச் செலுத்தப்பட்ட மொத்தத் தொகை ஆரம்பத் தொகையை மீறுகிறது. மேலும், வணிக வருவாயைப் பொருட்படுத்தாமல் கடனுக்கான கொடுப்பனவுகள் செய்யப்பட வேண்டும். சிறிய அல்லது புதிய வணிகங்களுக்கு, இது குறிப்பாக ஆபத்தானது.
சமபங்கு மூலதனம்
பங்கு நிதி என்பது பங்கு விற்பனையால் உருவாக்கப்படும் நிதியைக் குறிக்கிறது. ஈக்விட்டி நிதியுதவியின் முக்கிய நன்மை என்னவென்றால், நிதிகளை திருப்பிச் செலுத்தத் தேவையில்லை. இருப்பினும், ஈக்விட்டி நிதியளிப்பு என்பது "சரங்களை இணைக்காத" தீர்வு அல்ல.
பங்குதாரர்கள் வணிகத்தில் ஒரு சிறிய பங்கை வைத்திருக்கிறார்கள் என்ற புரிதலுடன் பங்குகளை வாங்குகிறார்கள். வணிகம் பின்னர் பங்குதாரர்களுக்கு கவனிக்கப்படுகிறது மற்றும் ஆரோக்கியமான பங்கு மதிப்பீட்டைப் பராமரிக்கவும் ஈவுத்தொகையை செலுத்தவும் நிலையான இலாபங்களை ஈட்ட வேண்டும். கடன் நிதியளிப்பதை விட கடன் நிதியளிப்பதை விட முதலீட்டாளருக்கு ஈக்விட்டி நிதியுதவி அதிக ஆபத்து என்பதால், ஈக்விட்டி செலவு பெரும்பாலும் கடன் செலவை விட அதிகமாக இருக்கும்.
கடன் மற்றும் ஈக்விட்டி இடையே எவ்வாறு தேர்வு செய்வது
ஒரு நிறுவனத்தின் உகந்த மூலதன கட்டமைப்பை நிர்ணயிப்பதில் மூலதன செலவு எனப்படும் வெவ்வேறு மூலங்களிலிருந்து மூலதனத்தைப் பெறத் தேவையான பணம் முக்கியமானது. மூலதனச் செலவு சூழலைப் பொறுத்து ஒரு சதவீதமாக அல்லது டாலர் தொகையாக வெளிப்படுத்தப்படுகிறது.
கடன் மூலதனத்தின் செலவு கடன் வழங்குபவர் தேவைப்படும் வட்டி விகிதத்தால் குறிக்கப்படுகிறது. ஆறு சதவீத வட்டி விகிதத்துடன் 100, 000 டாலர் கடன் ஆறு சதவீத மூலதனச் செலவையும், மொத்த மூலதன செலவு 6, 000 டாலர்களையும் கொண்டுள்ளது. இருப்பினும், கடனுக்கான கொடுப்பனவுகள் வரி விலக்கு அளிக்கப்படுவதால், கடன் கணக்கீடுகளின் பல செலவுகள் பெருநிறுவன வரி விகிதத்தை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்கின்றன.
வரி விகிதம் 30 சதவிகிதம் என்று கருதினால், மேற்கண்ட கடனுக்கு வரிக்குப் பிந்தைய செலவு 4.2% ஆகும்.
பங்கு கணக்கீடுகளின் செலவு
ஈக்விட்டி நிதியுதவிக்கான செலவுக்கு மூலதன சொத்து விலை மாதிரி அல்லது சிஏபிஎம் சம்பந்தப்பட்ட நேரடியான கணக்கீடு தேவைப்படுகிறது:
CAPM = (நிறுவனத்தின் பீட்டா × இடர் பிரீமியம்) இடர் இலவச வீதம்
பெரிய சந்தையால் கிடைக்கும் வருவாயையும், தனிப்பட்ட பங்குகளின் ஒப்பீட்டு செயல்திறனையும் (பீட்டாவால் குறிப்பிடப்படுகிறது) கணக்கில் எடுத்துக்கொள்வதன் மூலம், பங்கு கணக்கீடு செலவு பங்குதாரர்கள் வருமானத்தில் எதிர்பார்க்கும் ஒவ்வொரு முதலீடு செய்யப்பட்ட டாலரின் சதவீதத்தையும் பிரதிபலிக்கிறது.
மிகக் குறைந்த செலவில் சிறந்த நிதியைக் கொடுக்கும் கடன் மற்றும் பங்கு நிதியுதவியின் கலவையைக் கண்டறிவது எந்தவொரு விவேகமான வணிக மூலோபாயத்தின் அடிப்படைக் கொள்கையாகும். வெவ்வேறு மூலதன கட்டமைப்புகளை ஒப்பிட்டுப் பார்க்க, கார்ப்பரேட் கணக்காளர்கள் மூலதனத்தின் சராசரி செலவு அல்லது WACC எனப்படும் சூத்திரத்தைப் பயன்படுத்துகின்றனர்.
கார்ப்பரேட் வரி விகிதத்தைக் கணக்கிட்டபின், மற்றும் ஒவ்வொரு முன்மொழியப்பட்ட நிதித் திட்டத்தின் கீழ் ஈக்விட்டி ஒவ்வொரு மூலதன வகையினாலும் பிரதிநிதித்துவப்படுத்தப்படும் மொத்த மூலதனத்தின் விகிதத்திற்கு சமமான எடையால் WACC கடனின் சதவீத செலவுகளை பெருக்குகிறது.
எந்த அளவிலான கடன் மற்றும் பங்கு நிதியுதவி மிகவும் செலவு குறைந்தவை என்பதை வணிகங்கள் தீர்மானிக்க இது அனுமதிக்கிறது.
