முதலீட்டாளர்கள், குறிப்பாக தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர்கள், ஒரு குறிப்பிட்ட பாதுகாப்பு உணர்வுடன் பங்குகளை வாங்குகிறார்கள், விற்கிறார்கள் மற்றும் வர்த்தகம் செய்கிறார்கள். ஒரு நிறுவனம் அதன் முதலீட்டாளர்களை ஏமாற்றினால், இழப்பீடு பெற ஒரு வழி உள்ளது.
நீங்கள் சில நீதியைப் பின்தொடர முடியும் என்பது எப்போதுமே இல்லை. முதலீட்டு வரலாற்றில் பெரும்பாலானவை வஞ்சகம், முட்டாள்தனம் மற்றும் ஆடம் ஸ்மித்தின் மிகவும் உறுதியான ஆதரவாளரைக் கூடத் தடுக்க போதுமான "பகுத்தறிவற்ற உற்சாகம்" நிறைந்தவை.
நீல வான சட்டங்கள் திடீர் புயல்களை ஏற்படுத்துகின்றன
அதன் பெரும்பாலான வரலாற்றில், முதலீட்டு நடைமுறை செல்வந்தர்களிடையே வைக்கப்பட்டுள்ளது, அவர்கள் கூட்டு-பங்கு நிறுவனங்களுக்கு வாங்கவும், வங்கி பத்திரங்களின் வடிவத்தில் கடனை வாங்கவும் முடியும். இந்த மக்கள் ஏற்கனவே கணிசமான செல்வத்தின் காரணமாக ஆபத்தை கையாள முடியும் என்று நம்பப்பட்டது - அது நில உடைமைகள், தொழில் அல்லது காப்புரிமைகள். ஆரம்பகால நிதிகளில் மோசடியின் அளவு சாதாரண முதலீட்டாளர்களை பயமுறுத்துவதற்கு போதுமானதாக இருந்தது.
பங்குச் சந்தையின் முக்கியத்துவம் வளர்ந்தவுடன், இது அமெரிக்காவின் ஒட்டுமொத்த பொருளாதாரத்தின் ஒரு பெரிய மற்றும் பெரிய பகுதியாக மாறியது, இதனால் அரசாங்கத்திற்கு அதிக அக்கறை ஏற்பட்டது. அனைத்து வகுப்பு மக்களும் அதிக செலவழிப்பு வருமானத்தை அனுபவிக்கத் தொடங்கியதும், தங்கள் பணத்தை வைக்க புதிய இடங்களைக் கண்டுபிடிப்பதும் முதலீடு விரைவாக தேசிய விளையாட்டாக மாறியது. கோட்பாட்டில், இந்த புதிய முதலீட்டாளர்கள் ப்ளூ ஸ்கை சட்டங்களால் பாதுகாக்கப்பட்டனர் (முதன்முதலில் கன்சாஸில் 1911 இல் இயற்றப்பட்டது).
இந்த மாநில சட்டங்கள் முதலீட்டாளர்களை நேர்மையற்ற நிறுவனங்களால் வழங்கப்பட்ட மற்றும் விளம்பரதாரர்களால் உந்தப்பட்ட பயனற்ற பத்திரங்களிலிருந்து பாதுகாக்க வேண்டும். அவை அடிப்படை வெளிப்படுத்தல் சட்டங்கள், அவை ஒரு நிறுவனத்திற்கு ஒரு ப்ரஸ்பெக்டஸை வழங்க வேண்டும், அதில் விளம்பரதாரர்கள் (விற்பனையாளர்கள் / வழங்குநர்கள்) அவர்கள் எவ்வளவு வட்டி பெறுகிறார்கள், ஏன் (ப்ளூ ஸ்கை சட்டங்கள் இன்றும் நடைமுறையில் உள்ளன). பின்னர், முதலீட்டாளர் வாங்கலாமா என்று தீர்மானிக்க எஞ்சியுள்ளார். இந்த வெளிப்பாடு முதலீட்டாளர்களுக்கு உதவியாக இருந்தபோதிலும், வழங்குநர்கள் அதைப் பற்றி சாத்தியமான முதலீட்டாளர்களுக்கு "தகவல்" அளிக்கும் வரை, நியாயமற்ற விதிமுறைகளுடன் பாதுகாப்பை விற்பதைத் தடுக்க எந்த சட்டங்களும் இல்லை.
ப்ளூ ஸ்கை சட்டங்கள் விதிமுறைகள் மற்றும் அமலாக்கம் இரண்டிலும் பலவீனமாக இருந்தன. ஒரு காரணத்திற்காக அல்லது மற்றொரு காரணத்திற்காக முழு வெளிப்பாட்டைத் தவிர்க்க விரும்பும் நிறுவனங்கள் மாநிலத்திற்கு வெளியே முதலீட்டாளர்களுக்கு அஞ்சல் மூலம் வழங்கப்படும் பங்குகள். மாநில வெளிப்பாடுகளின் செல்லுபடியாகும் நிலை கூட மாநில கட்டுப்பாட்டாளர்களால் முழுமையாக சரிபார்க்கப்படவில்லை. 1920 களில், பொருளாதாரம் "கர்ஜிக்கிறது", மற்றும் பங்குச் சந்தையுடன் எதையும் செய்ய மக்கள் தங்கள் கைகளைப் பெற ஆசைப்பட்டனர். பல முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் வருமானத்தை பெருக்க ஒரு புதிய கருவி, விளிம்பு பயன்படுத்துகின்றனர்.
கருப்பு செவ்வாய்
பல அறியப்படாத முதலீட்டாளர்கள் சந்தையில் குதித்ததால், உயர் மட்ட கையாளுதலுக்கான நிலைமை பழுத்திருந்தது. புரோக்கர்கள், சந்தை தயாரிப்பாளர்கள், உரிமையாளர்கள் மற்றும் வங்கியாளர்கள் கூட தங்களுக்குள் பங்குகளை வர்த்தகம் செய்யத் தொடங்கினர். அமெரிக்க பொதுமக்கள் தங்கள் நம்பிக்கையான வெறித்தனத்தில் அதிசயமாக நெகிழ்ச்சி அடைந்தனர், ஆனால் இந்த பங்கு கையெறி குண்டுகளில் பலவற்றைப் பிடிப்பது இறுதியில் சந்தையைத் திருப்பியது, அக்டோபர் 29, 1929 இல், பெரும் மந்தநிலை கருப்பு செவ்வாய்க்கிழமைடன் அதன் பயங்கரமான அறிமுகத்தை ஏற்படுத்தியது.
பெரும் மந்தநிலையின் வேக்கில்
கருப்பு செவ்வாய் பங்குச் சந்தையையும் தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர்களையும் மட்டுமே பாதித்திருந்தால், பெரும் மந்தநிலை "லேசான மந்தநிலை" மட்டுமே. பிளாக் செவ்வாயன்று அதன் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியதற்கான காரணம், வங்கிகள் தங்கள் வாடிக்கையாளர்களின் வைப்புகளுடன் சந்தையை விளையாடுவதால் தான். மேலும், அமெரிக்கா உலகின் மிகப்பெரிய சர்வதேச கடனாளியாக மாறும் நிலையில் இருந்ததால், இழப்புகள் உள்நாட்டு மற்றும் உலக நிதிகளை அழித்தன. பெடரல் ரிசர்வ் தெளிவாக நின்று, விளிம்பு வர்த்தகர் - நிறுவன மற்றும் தனிநபருக்குப் பிறகு விளிம்பு வர்த்தகரை திவாலாக்கும் வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்க மறுத்துவிட்டது, சமூக திட்டங்கள் மற்றும் சீர்திருத்தங்கள் மூலம் இரத்தப்போக்கு நிறுத்த முயற்சிக்க அரசாங்கத்தை விட்டு வெளியேறியது.
மத்திய வங்கியின் நடவடிக்கைகள் அரசாங்கத்தை அதிருப்திப்படுத்தின, பெரும்பாலும் பங்கு குமிழி ஊக்கத்திற்கு ஊக்கமளித்ததால், பண விநியோகத்தில் மத்திய வங்கி விபத்துக்கு வழிவகுத்தது. வீழ்ச்சியிலிருந்து ஏற்பட்ட வீழ்ச்சி தீர்ந்த நிலையில், பங்குச் சந்தை சிக்கல்களுக்கு இது இணையாக இருக்கப் போகிறது என்றால், விஷயங்கள் எவ்வாறு செய்யப்படுகின்றன என்பதில் இன்னும் சிறப்பாகச் சொல்ல வேண்டும் என்று அரசாங்கம் முடிவு செய்தது.
கண்ணாடி-ஸ்டீகல் மற்றும் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை சட்டம்
1933 ஆம் ஆண்டில் காங்கிரஸ் வழியாக இரண்டு முக்கியமான சட்டங்கள் இயற்றப்பட்டன. பங்குச் சந்தையில் வங்கிகள் தங்களைக் கட்டிக்கொள்வதைத் தடுக்கவும், விபத்து ஏற்பட்டால் அவர்கள் தூக்கில் தொங்குவதைத் தடுக்கவும் கண்ணாடி-ஸ்டீகல் சட்டம் நிறுவப்பட்டது. பத்திரங்கள் சட்டம் கூட்டாட்சி மட்டத்தில் மாநில ப்ளூ ஸ்கை சட்டங்களின் வலுவான பதிப்பை உருவாக்கும் நோக்கம் கொண்டது. பொருளாதாரம் வீணாகி, மக்கள் இரத்தத்திற்காக அழைப்பு விடுத்துள்ள நிலையில், அடுத்த ஆண்டு 1934 ஆம் ஆண்டின் பத்திர பரிவர்த்தனைச் சட்டத்துடன் அரசாங்கம் அசல் சட்டத்தை வழங்கியது.
எஸ்.இ.சி.
பத்திர பரிவர்த்தனை சட்டம் ஜூன் 6, 1934 இல் கையெழுத்திடப்பட்டது, மேலும் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை ஆணையத்தை (எஸ்இசி) உருவாக்கியது. ப்ளூ ஸ்கை சட்டங்களுடனான அசல் பிரச்சினைக்கு ஜனாதிபதி ரூஸ்வெல்ட் அளித்த பதில் இது, அமலாக்கத்தின் பற்றாக்குறை என்று அவர் கண்டார். இந்த விபத்து முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையை சிதைத்துவிட்டது, மேலும் அதை மீண்டும் கட்டியெழுப்ப இன்னும் பல செயல்கள் நிறைவேற்றப்பட்டன. பொது பயன்பாட்டு ஹோல்டிங் கம்பெனி சட்டம் (1935), அறக்கட்டளை ஒப்பந்தம் சட்டம் (1939), முதலீட்டு ஆலோசகர்கள் சட்டம் (1940) மற்றும் முதலீட்டு நிறுவன சட்டம் (1940) ஆகியவை இதில் அடங்கும். இந்தச் செயல்கள் அனைத்தையும் அமல்படுத்துவது எஸ்.இ.சி.க்கு விடப்பட்டது.
எஸ்.இ.சியின் முதல் தலைவருக்கு, ரூஸ்வெல்ட் ஜோசப் கென்னடியைத் தேர்ந்தெடுத்தார். எஸ்.இ.சிக்கு வழங்கப்பட்ட பல்வேறு செயல்கள் கணிசமானவை. வோல் ஸ்ட்ரீட் செயல்படும் முறையை மாற்ற எஸ்.இ.சி இந்த அதிகாரங்களைப் பயன்படுத்தியது. முதலாவதாக, எஸ்.இ.சி மேலும் வெளிப்படுத்தக் கோரியது மற்றும் கடுமையான அறிக்கை அட்டவணைகளை அமைத்தது. பொதுமக்களுக்கு பத்திரங்களை வழங்கும் அனைத்து நிறுவனங்களும் எஸ்.இ.சி யில் பதிவு செய்து தவறாமல் தாக்கல் செய்ய வேண்டியிருந்தது. மோசடி மற்றும் பிற பாதுகாப்பு மீறல்களில் குற்றவாளிகள் எனக் கண்டறியப்பட்ட நிறுவனங்கள் மற்றும் தனிநபர்கள் மீது சிவில் குற்றச்சாட்டுகள் கொண்டுவரப்படுவதற்கான வழியையும் எஸ்.இ.சி தெளிவுபடுத்தியது. இந்த இரண்டு கண்டுபிடிப்புகளும் முதலீட்டாளர்களால் நல்ல வரவேற்பைப் பெற்றன, அவர்கள் பொருளாதாரத்தை மறுதொடக்கம் செய்த முதன்மை இயக்கமான WWII ஐத் தொடர்ந்து சந்தைக்குத் திரும்பினர்.
முதலீட்டாளர்களின் வருவாய்
நிதிகளுக்கான சிறந்த அணுகல் மற்றும் மோசடிக்கு எதிராகத் திரும்புவதற்கான ஒரு வழி மிகவும் சர்ச்சைக்குரிய மாற்றத்தின் ஒரு பகுதியாகவும், ஒரு பெரிய இழப்பைக் கையாள முடியும் என்பதை எஸ்.இ.சிக்கு நிரூபிக்கக்கூடிய முதலீட்டாளர்களுக்கு அதிக ஆபத்து, அதிக வருவாய் ஈட்டக்கூடிய முதலீடுகளை மட்டுப்படுத்தியது. எஸ்.இ.சி அங்கீகாரம் பெற்ற முதலீட்டாளர்களுக்கான தரங்களை அமைக்கிறது, இது சில நேரங்களில் எஸ்.இ.சி யின் மதிப்புத் தீர்ப்பாகவும், ஒருவேளை, "முதலீட்டாளர்களை பாதுகாப்பற்ற முதலீடுகளிலிருந்து பாதுகாப்பதில் இருந்து" முதலீட்டாளர்களை தங்களிடமிருந்து பாதுகாப்பதற்காகவும் மாற்றுவதாகக் கருதப்படுகிறது.
இங்கிருந்து
எஸ்.இ.சி.க்கு அதிகாரம் அளிப்பதன் மூலம் சந்தையை தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர்களுக்கு பாதுகாப்பான இடமாக மாற்ற காங்கிரஸ் தொடர்ந்து முயல்கிறது, மேலும் அதன் சிறந்த முயற்சிகள் இருந்தபோதிலும் ஏற்படும் அவதூறுகள் மற்றும் நெருக்கடிகளிலிருந்து தொடர்ந்து கற்றுக் கொள்கிறது. இதற்கு ஒரு எடுத்துக்காட்டு சர்பேன்ஸ்-ஆக்ஸ்லி சட்டம் (2002). என்ரான், வேர்ல்ட் காம் மற்றும் டைகோ இன்டர்நேஷனல் ஆகியவை வழுக்கும் கணக்கியலைப் பயன்படுத்தியதால், முதலீட்டாளர் இலாகாக்களுக்கு பரவலான சேதம் ஏற்பட்டது, எதிர்காலத்தில் மீண்டும் நிகழாமல் தடுக்கும் பொறுப்பு எஸ்.இ.சிக்கு வழங்கப்பட்டது.
நிச்சயமாக, மிகவும் தற்போதைய உதாரணம் மிகவும் சர்ச்சைக்குரிய டாட்-ஃபிராங்க் நிதி ஒழுங்குமுறை சீர்திருத்தமாகும். பெரிய மந்தநிலையால் தூண்டப்பட்ட இந்த செயல் 22, 000 பக்கங்களுக்கும் மேலானது, மேலும் அனைத்து ஒழுங்குமுறைகளும் திறமையின்மையை ஏற்படுத்தும் என்றும், முதலீடுகளை ஊக்கப்படுத்துவதாகவும் எதிரிகள் வாதிடுகின்றனர்.
எஸ்.இ.சி முதலீட்டாளர்களைப் பாதுகாப்பதற்கான மிக முக்கியமான கேடயமாக இருந்தபோதிலும், அதன் சக்தி மற்றும் இறுக்கமான விதிமுறைகளை நேசிப்பது இறுதியில் சந்தைக்கு தீங்கு விளைவிக்கும் என்ற அச்சங்கள் உள்ளன. எஸ்.இ.சிக்கு இப்போது மற்றும் எதிர்காலத்தில் மிகப்பெரிய சவால், முதலீட்டாளர்களிடம் துல்லியமான தகவல்கள் இருப்பதை உறுதி செய்வதன் மூலம் மோசமான முதலீடுகளிலிருந்து பாதுகாப்பதற்கும், முதலீட்டாளர்கள் மோசமானவை என்று எஸ்.இ.சி நம்பும் பகுதிகளில் முதலீடு செய்வதைத் தடுப்பதற்கும் இடையிலான சமநிலையைக் கண்டறிவது.
