இயங்கும் மகசூல் என்பது அதன் தற்போதைய சந்தை மதிப்பால் வகுக்கப்பட்ட முதலீட்டின் ஆண்டு வருமானமாகும். இயங்கும் மகசூல் என்பது ஈவுத்தொகை (பங்குகளுக்கு) அல்லது கூப்பன்களிலிருந்து (பத்திரங்களுக்கு) வருமானத்தை பாதுகாப்பின் சந்தை விலையால் பிரிக்கும் ஒரு கணக்கீடு ஆகும்; மதிப்பு ஒரு சதவீதமாக வெளிப்படுத்தப்படுகிறது. "இயங்கும்" என்பது முதிர்ச்சியடையும் பத்திரத்தைப் போன்ற தொடர்ச்சியான முதலீட்டைக் குறிக்கிறது.
இயங்கும் மகசூல் தற்போதைய வருவாய், தற்போதைய மகசூல் அல்லது பத்திரங்களைக் குறிக்கும்போது முதிர்ச்சிக்கான மகசூல் (YTM) என்றும் அழைக்கப்படுகிறது.
இயங்கும் விளைச்சலை உடைத்தல்
இயங்கும் மகசூல் ஈவுத்தொகை விளைச்சலுக்கு ஒத்ததாகும், ஆனால் தனிப்பட்ட சொத்துக்களுக்கு பதிலாக முதலீட்டாளரின் முழு இலாகாவிற்கும் பொருந்தும். ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவின் இயங்கும் மகசூல் தற்போது வைத்திருக்கும் அனைத்து முதலீடுகளிலிருந்தும் முதலீட்டாளர்கள் உணரும் வருமானம் அல்லது வருமானத்தை அடையாளம் காட்டுகிறது. போர்ட்ஃபோலியோ செயல்திறனை காலப்போக்கில் ஒப்பிடுவதற்கும், போர்ட்ஃபோலியோவை மாற்ற வேண்டுமா என்பதை தீர்மானிக்க முதலீட்டாளர்கள் இயங்கும் மகசூல் மதிப்புகளைப் பயன்படுத்தலாம். இயங்கும் மகசூல் பெரும்பாலும் ஆண்டு அடிப்படையில் கணக்கிடப்படுகிறது; இருப்பினும், சில முதலீட்டாளர்கள் இந்த மதிப்பை அடிக்கடி கணக்கிடலாம். ஒரு பாதுகாப்பின் இயங்கும் மகசூல் முதலீட்டாளர்களால் வாங்குதல் மற்றும் விற்பனை முடிவுகளை எடுக்கவும், பல்வேறு பத்திரங்களின் எதிர்பார்க்கப்படும் வாழ்நாள் வருமான விளைச்சலை ஒப்பிடவும் பயன்படுத்தலாம்.
பத்திரங்களைப் பற்றி, இயங்கும் மகசூல் ஒரு பத்திரத்தின் மகசூலைக் கணக்கிடுவதற்கான பல வழிகளில் ஒன்றாகும். ஒரு பத்திரத்தின் கூப்பன் வீதம் வருடாந்திர கூப்பன் கொடுப்பனவுகளை கடன் கருவியின் முக மதிப்பால் வகுப்பதன் மூலம் கணக்கிடப்படும் பெயரளவிலான மகசூலைக் குறிக்கும் அதே வேளையில், இயங்கும் மகசூல் அதன் மதிப்பாக முக மதிப்புக்கு பதிலாக பத்திரத்தின் தற்போதைய சந்தை விலையைப் பயன்படுத்துகிறது. இந்த மகசூல் ஒரு முதலீட்டாளர் ஒரு வருடம் பத்திரத்தை வைத்திருந்தால் அவர் எதிர்பார்க்கும் வருமானத்தை அளவிடும்.
எடுத்துக்காட்டாக, 65 965 க்கு ஒரு பத்திரத்தை வாங்கும் முதலீட்டாளரைக் கவனியுங்கள். பத்திரத்தின் முக மதிப்பு $ 1, 000, வருடாந்திர கூப்பன் செலுத்துதலுடன் $ 40. பத்திரத்தின் பெயரளவு மகசூலை $ 40 / $ 1000 = 4% என கணக்கிடலாம். இயங்கும் மகசூலை $ 40 / $ 965 = 4.15% என கணக்கிடலாம். பத்திரம் இணையாக வாங்கப்பட்டிருந்தால், பெயரளவு மற்றும் இயங்கும் மகசூல் ஒரே மாதிரியாக இருக்கும். மேலே உள்ள எங்கள் உதாரணத்தைப் போலவே, தள்ளுபடியில் வர்த்தகம் செய்யும் ஒரு பத்திரம், பிரீமியத்தில் ஒரு பத்திர வர்த்தகத்தை விட அதிக இயங்கும் மகசூலைக் கொண்டிருக்கும். அதேபோல், பத்திரத்தின் விலை அதிகரிக்கும் போது, இயங்கும் மகசூல் குறையும், மற்றும் நேர்மாறாகவும். சந்தை விலை மாறும்போது ஒரு பத்திரத்தின் இயங்கும் மகசூல் நாளுக்கு நாள் மாறுகிறது, மேலும் பத்திரம் முதிர்ச்சியை நெருங்குகையில் ஆண்டுதோறும் மாறுகிறது. ஏனென்றால், பத்திரத்தின் மதிப்பு நேரம் செல்ல செல்ல பத்திரத்தின் முக மதிப்பை நோக்கி இணைகிறது.
பொதுவாக, ஒரு வழக்கமான பத்திரத்தின் இயங்கும் மகசூல் ஒரு பங்கை விட அதிகமாக இருக்கும். இயங்கும் மகசூல் மூலதன ஆதாயங்களை புறக்கணிக்கிறது, ஆனால் ஈவுத்தொகை வருமானத்திற்கு கூடுதலாக, பங்குதாரர்களும் தங்கள் பங்கு முதலீடுகளிலிருந்து மூலதன ஆதாயத்தை எதிர்பார்க்கிறார்கள். ஈவுத்தொகை வருமானம் மட்டுமே இயங்கும் மகசூல் கணக்கீட்டில் காரணியாக இருப்பதால், கடனுக்கான வட்டி வருமானம் அதிகமாக இருக்கும். பங்குகளில் முதலீட்டில் அதிக வருவாய் கிடைக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், இது தற்போதைய விளைச்சலை விட அதிக ஈவுத்தொகை விளைச்சலுக்கு மொழிபெயர்க்க வேண்டிய அவசியமில்லை, ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவில் சில பங்குகள் எந்த ஈவுத்தொகையும் குறைவாகவே செலுத்தக்கூடும்.
