ரோலின் விமர்சன வரையறை

ரோலின் விமர்சனம் என்றால் என்ன?

ரோல்ஸ் கிரிட்டிக் என்பது ஒரு பொருளாதார யோசனையாகும், இது உண்மையிலேயே பன்முகப்படுத்தப்பட்ட சந்தை இலாகாவை உருவாக்கவோ அல்லது கவனிக்கவோ முடியாது என்று அறிவுறுத்துகிறது. இது ஒரு முக்கியமான யோசனையாகும், ஏனெனில் உண்மையிலேயே பன்முகப்படுத்தப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோ மூலதன சொத்து விலை மாதிரியின் (சிஏபிஎம்) முக்கிய மாறிகளில் ஒன்றாகும், இது சந்தை ஆய்வாளர்களிடையே பரவலாகப் பயன்படுத்தப்படும் கருவியாகும்.

இந்த பார்வையின் படி, ஒரு உண்மையான "சந்தை போர்ட்ஃபோலியோ" ஒவ்வொரு சந்தையிலும் பொருட்கள், சேகரிப்புகள் மற்றும் சந்தைப்படுத்தக்கூடிய மதிப்புள்ள எதையும் உள்ளடக்கியது. மூலதன சொத்து விலை மாதிரியை இன்னும் பயன்படுத்துபவர்கள், எஸ் & பி 500 போன்ற சந்தைக் குறியீட்டைக் கொண்டு ஒட்டுமொத்த சந்தை வருவாய்க்கான பினாமியாக அவ்வாறு செய்கிறார்கள். விமர்சனம் என்பது பொருளாதார வல்லுனர் ரிச்சர்ட் ரோல் முன்மொழியப்பட்ட ஒரு யோசனையாகும், அவர் 1977 ஆம் ஆண்டில் ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவைப் பன்முகப்படுத்த ஒவ்வொரு முயற்சியும் தோராயமாக பல்வகைப்படுத்த முயற்சிக்கும் ஒரு குறியீடாக மாறும் என்று கருதுகிறார்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• ரோலின் விமர்சனம் ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவை ஒருபோதும் முழுமையாகப் பன்முகப்படுத்த முடியாது என்றும், எஸ் அண்ட் பி 500 போன்ற ஒரு "சந்தை போர்ட்ஃபோலியோ" கூட ஒரு முழுமையான பன்முகப்படுத்தப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோவுக்கு ஒரு பினாமி மட்டுமே என்றும் கூறுகிறது. மூலதன சொத்து விலை மாதிரி முதலீடுகளைத் தேர்ந்தெடுப்பதற்கான உறுதியான அடித்தளத்தை வழங்குகிறது இலாகாக்களைப் பன்முகப்படுத்துங்கள், ஆனால் இது வரையறுக்கப்பட்டுள்ளது, ஏனெனில் இது ஒட்டுமொத்த சந்தை வருவாயை உருவகப்படுத்த எஸ் & பி 500 ஐ நம்பியுள்ளது.

ரோலின் விமர்சனத்தின் அடிப்படைகள்

மூலதன சொத்து விலை மாதிரியை உள்ளடக்கிய சமன்பாடுகள் சூத்திரத்தின் மாறி உள்ளீடுகளுக்கு மிகவும் உணர்திறன். சிஏபிஎம் சூத்திரத்தில் பயன்படுத்தப்படும் சந்தையின் வருவாய் விகிதத்தில் ஒரு சிறிய மாற்றம் சூத்திரத்தின் தீர்வில் குறிப்பிடத்தக்க தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும். இதன் காரணமாகவும், உண்மையான, முழுமையாக பன்முகப்படுத்தப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோ இல்லாததாலும், சிஏபிஎம் சூத்திரம் ரோலால் சோதிக்க முடியாதது என்று கருதப்பட்டது.

மூலதன சொத்து விலை மாதிரியானது பன்முகப்படுத்தப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோவில் எந்த முதலீடுகளைச் சேர்ப்பது என்பதைத் தேர்ந்தெடுப்பதற்கான உறுதியான அடித்தளத்தை வழங்குகிறது, ஆனால் ரோலின் விமர்சனம் மற்றும் பிறவற்றைக் கற்றுக்கொண்ட பிறகு, பல ஆராய்ச்சியாளர்கள் கூடுதல், வெவ்வேறு மாதிரிகளைப் பயன்படுத்துவதில் இறங்கியுள்ளனர். ரோலின் விமர்சனம் ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவை மட்டுமே பன்முகப்படுத்த முடியும் என்பதையும், சந்தையை ஒட்டுமொத்தமாக புரிந்துகொள்வதற்கும் அறிந்து கொள்வதற்கும் முதலீட்டாளர்களின் முயற்சிகள் வெறும் முயற்சிகள் மட்டுமே என்பதை நினைவூட்டுவதாகும்.