நிதியத்தில் இடர் மேலாண்மை

பொருளடக்கம்

• இடர் மேலாண்மை என்றால் என்ன?
• நல்லது, கெட்டது மற்றும் தேவையான ஆபத்து
• முதலீட்டாளர்கள் ஆபத்தை எவ்வாறு அளவிடுகிறார்கள்
• இடர் மேலாண்மை மற்றும் உளவியல்
• பீட்டா மற்றும் செயலற்ற இடர் மேலாண்மை
• ஆல்பா மற்றும் செயலில் இடர் மேலாண்மை
• ஆபத்துக்கான செலவு
• அடிக்கோடு

நிதி உலகில், இடர் மேலாண்மை என்பது முதலீட்டு முடிவுகளில் அடையாளம் காணல், பகுப்பாய்வு மற்றும் ஏற்றுக்கொள்ளுதல் அல்லது நிச்சயமற்ற தன்மையைக் குறைத்தல் ஆகியவற்றின் செயல்முறையாகும். அடிப்படையில், ஒரு முதலீட்டாளர் அல்லது நிதி மேலாளர் ஒரு தார்மீக ஆபத்து போன்ற ஒரு முதலீட்டில் ஏற்படும் இழப்புகளுக்கான சாத்தியங்களை பகுப்பாய்வு செய்து முயற்சிக்கும்போது ஆபத்து மேலாண்மை ஏற்படுகிறது, பின்னர் அவரது முதலீட்டு நோக்கங்கள் மற்றும் இடர் சகிப்புத்தன்மை ஆகியவற்றைக் கொண்டு தகுந்த நடவடிக்கை (அல்லது செயலற்ற தன்மை) எடுக்கிறது.

இடர் மேலாண்மை என்றால் என்ன?

இடர் மேலாண்மை என்றால் என்ன?

நிதி துறையில் எல்லா இடங்களிலும் இடர் மேலாண்மை ஏற்படுகிறது. ஒரு முதலீட்டாளர் கார்ப்பரேட் பத்திரங்களுக்கு மேல் அமெரிக்க கருவூல பத்திரங்களை வாங்கும் போது, ​​ஒரு நிதி மேலாளர் தனது நாணய வெளிப்பாட்டை நாணய வழித்தோன்றல்களுடன் பாதுகாக்கும்போது, ​​மற்றும் ஒரு வங்கி தனிப்பட்ட தனிநபர் கடன் வழங்குவதற்கு முன் ஒரு தனிநபரிடம் கடன் சோதனை செய்யும் போது இது நிகழ்கிறது. பங்கு தரகர்கள் விருப்பங்கள் மற்றும் எதிர்காலம் போன்ற நிதிக் கருவிகளைப் பயன்படுத்துகின்றனர், மேலும் பண மேலாளர்கள் போர்ட்ஃபோலியோ மற்றும் முதலீட்டு பல்வகைப்படுத்தல் போன்ற உத்திகளைப் பயன்படுத்தி ஆபத்தைத் தணிக்க அல்லது திறம்பட நிர்வகிக்கிறார்கள்.

போதிய இடர் மேலாண்மை நிறுவனங்கள், தனிநபர்கள் மற்றும் பொருளாதாரத்திற்கு கடுமையான விளைவுகளை ஏற்படுத்தும். எடுத்துக்காட்டாக, 2007 ஆம் ஆண்டில் சப் பிரைம் அடமானக் கரைப்பு, மோசமான மந்தநிலையைத் தூண்டுவதற்கு உதவியது, மோசமான இடர்-மேலாண்மை முடிவுகளிலிருந்து உருவானது, கடன் வழங்குநர்கள் போன்றவர்கள் மோசமான கடன் பெற்றவர்களுக்கு அடமானங்களை நீட்டித்தனர்; இந்த அடமானங்களை வாங்கிய, தொகுக்கப்பட்ட மற்றும் மறுவிற்பனை செய்த முதலீட்டு நிறுவனங்கள்; மற்றும் மறுபிரசுரம் செய்யப்பட்ட, ஆனால் இன்னும் ஆபத்தான, அடமான ஆதரவு பத்திரங்களில் (MBS) அதிக முதலீடு செய்த நிதிகள்.

• இடர் மேலாண்மை என்பது முதலீட்டு முடிவுகளில் அடையாளம் காணப்படுதல், பகுப்பாய்வு செய்தல் மற்றும் ஏற்றுக்கொள்வது அல்லது நிச்சயமற்ற தன்மையைக் குறைத்தல் ஆகும். முதலீட்டு உலகில் வருவாயிலிருந்து ஆபத்து பிரிக்க முடியாதது. ஆபத்தை அறிய பல்வேறு தந்திரோபாயங்கள் உள்ளன; மிகவும் பொதுவான ஒன்று நிலையான விலகல், ஒரு மையப் போக்கைச் சுற்றியுள்ள சிதறலின் புள்ளிவிவர அளவீடு. சந்தை ஆபத்து என்றும் அழைக்கப்படும் பீட்டா, முழுச் சந்தையுடன் ஒப்பிடுகையில் ஒரு தனிநபர் பங்குகளின் ஏற்ற இறக்கம் அல்லது முறையான ஆபத்தின் அளவீடு ஆகும்.ஆல்பா அதிகப்படியான வருவாயின் ஒரு நடவடிக்கை; சந்தையை வெல்ல செயலில் உள்ள உத்திகளைப் பயன்படுத்தும் பண மேலாளர்கள் ஆல்பா அபாயத்திற்கு உட்பட்டவர்கள்.

இடர் மேலாண்மை எவ்வாறு செயல்படுகிறது

"ஆபத்து" பற்றி நாம் முக்கியமாக எதிர்மறையான சொற்களில் சிந்திக்க முனைகிறோம். இருப்பினும், முதலீட்டு உலகில், ஆபத்து அவசியமானது மற்றும் செயல்திறனில் இருந்து பிரிக்க முடியாதது.

முதலீட்டு அபாயத்தின் பொதுவான வரையறை, எதிர்பார்க்கப்படும் முடிவிலிருந்து விலகல் ஆகும் . இந்த விலகலை முழுமையான அடிப்படையில் அல்லது சந்தை அளவுகோல் போன்ற வேறு எதையாவது நாம் வெளிப்படுத்தலாம். அந்த விலகல் நேர்மறையாகவோ அல்லது எதிர்மறையாகவோ இருக்கலாம், மேலும் இது "வலி இல்லை, ஆதாயம் இல்லை" என்ற எண்ணத்துடன் தொடர்புடையது: அதிக வருவாயை அடைய, நீண்ட காலத்திற்கு, நீங்கள் அதிக குறுகிய கால ஆபத்தை ஏற்றுக்கொள்ள வேண்டும், நிலையற்ற தன்மையின் வடிவத்தில்.

உங்கள் ஆபத்து சகிப்புத்தன்மையைப் பொறுத்து எவ்வளவு ஏற்ற இறக்கம் உள்ளது, இது குறிப்பிட்ட நிதி சூழ்நிலைகளின் அடிப்படையில் நிலையற்ற தன்மையைக் கருத்தில் கொள்ளும் திறனின் வெளிப்பாடு மற்றும் அவ்வாறு செய்வதற்கான முனைப்பு , நிச்சயமற்ற தன்மையுடன் உங்கள் உளவியல் ஆறுதலையும் பெரிய குறுகிய கால இழப்புகளைச் சந்திப்பதற்கான வாய்ப்பையும் கணக்கில் எடுத்துக்கொள்கிறது.

முதலீட்டாளர்கள் ஆபத்தை எவ்வாறு அளவிடுகிறார்கள்

முதலீட்டாளர்கள் ஆபத்தை அறிய பல்வேறு தந்திரங்களை பயன்படுத்துகின்றனர். மிகவும் பொதுவாகப் பயன்படுத்தப்படும் முழுமையான இடர் அளவீடுகளில் ஒன்று நிலையான விலகல் ஆகும், இது ஒரு மையப் போக்கைச் சுற்றியுள்ள சிதறலின் புள்ளிவிவர அளவீடு ஆகும். நீங்கள் ஒரு முதலீட்டின் சராசரி வருவாயைப் பார்த்து, அதே நேரத்தில் அதன் சராசரி நிலையான விலகலைக் காணலாம். சாதாரண விநியோகங்கள் (பழக்கமான மணி வடிவ வளைவு), முதலீட்டின் எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாய் சராசரியாக 67% நேரத்திலிருந்து ஒரு நிலையான விலகலாகவும், 95% நேர சராசரி விலகலில் இருந்து இரண்டு நிலையான விலகல்களாகவும் இருக்கக்கூடும் என்று ஆணையிடுகிறது. இது முதலீட்டாளர்களுக்கு எண்ணிக்கையை மதிப்பீடு செய்ய உதவுகிறது. அவர்கள் ஆபத்தை பொறுத்துக்கொள்ள முடியும் என்று அவர்கள் நம்பினால், நிதி மற்றும் உணர்ச்சி ரீதியாக, அவர்கள் முதலீடு செய்கிறார்கள்.

எடுத்துக்காட்டாக, ஆகஸ்ட் 1, 1992 முதல் ஜூலை 31, 2007 வரையிலான 15 ஆண்டு காலப்பகுதியில், எஸ் அண்ட் பி 500 இன் சராசரி ஆண்டு வருமானம் 10.7% ஆகும். இந்த எண்ணிக்கை முழு காலத்திற்கும் என்ன நடந்தது என்பதை வெளிப்படுத்துகிறது, ஆனால் வழியில் என்ன நடந்தது என்று அது கூறவில்லை. அதே காலகட்டத்தில் எஸ் அண்ட் பி 500 இன் சராசரி நிலையான விலகல் 13.5% ஆகும். இது 15 ஆண்டு காலப்பகுதியில் கொடுக்கப்பட்ட புள்ளிகளில் சராசரி வருமானத்திற்கும் உண்மையான வருவாய்க்கும் உள்ள வித்தியாசம்.

பெல் வளைவு மாதிரியைப் பயன்படுத்தும்போது, ​​எந்தவொரு முடிவும் சராசரியின் ஒரு நிலையான விலகலுக்குள் 67% நேரத்திலும், இரண்டு நிலையான விலகல்களுக்குள் 95% நேரத்திலும் வர வேண்டும். எனவே, ஒரு எஸ் அண்ட் பி 500 முதலீட்டாளர் இந்த காலகட்டத்தில் எந்த நேரத்திலும் 10.7% பிளஸ் அல்லது 13.5% நிலையான விலகலைக் குறைக்கும் என்று எதிர்பார்க்கலாம்; அவர் 27% (இரண்டு நிலையான விலகல்கள்) 95% நேரத்தை அதிகரிக்கவோ குறைக்கவோ செய்யலாம். அவர் இழப்பை ஈடுசெய்ய முடிந்தால், அவர் முதலீடு செய்கிறார்.

இடர் மேலாண்மை மற்றும் உளவியல்

அந்த தகவல் உதவியாக இருக்கும்போது, ​​முதலீட்டாளரின் அபாயக் கவலைகளை அது முழுமையாகக் கவனிக்காது. நடத்தை நிதித் துறை ஆபத்து சமன்பாட்டிற்கு ஒரு முக்கிய அங்கத்தை வழங்கியுள்ளது, மக்கள் ஆதாயங்களையும் இழப்புகளையும் எவ்வாறு பார்க்கிறார்கள் என்பதற்கு இடையில் சமச்சீரற்ற தன்மையை நிரூபிக்கிறது. 1979 ஆம் ஆண்டில் அமோஸ் ட்வெர்ஸ்கி மற்றும் டேனியல் கான்மேன் ஆகியோரால் அறிமுகப்படுத்தப்பட்ட நடத்தை நிதியத்தின் ஒரு பகுதியான வருங்காலக் கோட்பாட்டின் மொழியில், முதலீட்டாளர்கள் இழப்பு வெறுப்பை வெளிப்படுத்துகிறார்கள்: லாபத்துடன் தொடர்புடைய நல்ல உணர்வைக் காட்டிலும் இழப்புடன் தொடர்புடைய வலிக்கு அவை அதிக எடையைக் கொடுக்கின்றன.

பெரும்பாலும், முதலீட்டாளர்கள் உண்மையிலேயே தெரிந்து கொள்ள விரும்புவது ஒரு சொத்து அதன் எதிர்பார்த்த விளைவுகளிலிருந்து எவ்வளவு மாறுபடுகிறது என்பதல்ல, ஆனால் விநியோக வளைவின் இடது கை வால் மீது எவ்வளவு மோசமான விஷயங்கள் காணப்படுகின்றன. மதிப்புக்கான ஆபத்து (VAR) இந்த கேள்விக்கு ஒரு பதிலை வழங்க முயற்சிக்கிறது. VAR க்குப் பின்னால் உள்ள யோசனை என்னவென்றால், ஒரு குறிப்பிட்ட காலப்பகுதியில் ஒரு குறிப்பிட்ட அளவிலான நம்பிக்கையுடன் முதலீட்டில் எவ்வளவு பெரிய இழப்பு ஏற்படக்கூடும் என்பதைக் கணக்கிடுவது. எடுத்துக்காட்டாக, பின்வரும் அறிக்கை VAR க்கு ஒரு எடுத்துக்காட்டு: "சுமார் 95% நம்பிக்கையுடன், இரண்டு வருட கால எல்லைக்குள் இந்த $ 1, 000 முதலீட்டை இழக்க நீங்கள் அதிகம் நிற்கிறீர்கள்." நம்பிக்கை நிலை என்பது முதலீட்டின் புள்ளிவிவர பண்புகள் மற்றும் அதன் விநியோக வளைவின் வடிவத்தின் அடிப்படையில் நிகழ்தகவு அறிக்கையாகும்.

நிச்சயமாக, VAR போன்ற ஒரு நடவடிக்கை கூட 5% நேரம் மிகவும் மோசமாக இருக்கும் என்று உத்தரவாதம் அளிக்காது. 1998 ஆம் ஆண்டில் ஹெட்ஜ் நிதியத்தின் நீண்ட கால மூலதன நிர்வாகத்தைத் தாக்கியது போன்ற கண்கவர் தோல்விகள் "வெளிப்புற நிகழ்வுகள்" என்று அழைக்கப்படலாம் என்பதை நமக்கு நினைவூட்டுகின்றன. எல்.டி.சி.எம் விஷயத்தில், ரஷ்ய நிகழ்வு அதன் நிலுவையில் உள்ள இறையாண்மை கடன் கடமைகளில் இயல்புநிலையாக இருந்தது, இது ஹெட்ஜ் நிதியை திவாலாக்குவதாக அச்சுறுத்தியது, இது 1 டிரில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமான மதிப்புள்ள பதவிகளைக் கொண்டிருந்தது; அது கீழ் இருந்திருந்தால், அது உலக நிதி அமைப்பை உடைத்திருக்கக்கூடும். எல்.டி.சி.எம் இன் இழப்புகளை ஈடுகட்ட அமெரிக்க அரசாங்கம் 3.65 பில்லியன் டாலர் கடன் நிதியை உருவாக்கியது, இது நிறுவனத்தின் சந்தை ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் 2000 ஆம் ஆண்டின் முற்பகுதியில் ஒழுங்கான முறையில் கலைக்க நிறுவனத்திற்கு உதவியது.

பீட்டா மற்றும் செயலற்ற இடர் மேலாண்மை

நடத்தை போக்குகளை நோக்கிய மற்றொரு ஆபத்து நடவடிக்கை ஒரு குறைப்பு ஆகும், இது எந்த காலத்திலும் ஒரு சொத்தின் வருவாய் முந்தைய உயர் மதிப்பெண்ணுடன் ஒப்பிடும்போது எதிர்மறையாக இருப்பதைக் குறிக்கிறது. வரைவை அளவிடுவதில், நாங்கள் மூன்று விஷயங்களை நிவர்த்தி செய்ய முயற்சிக்கிறோம்:

• ஒவ்வொரு எதிர்மறை காலத்தின் அளவு (எவ்வளவு மோசமானது) ஒவ்வொன்றின் கால அளவு (எவ்வளவு காலம்) அதிர்வெண் (எவ்வளவு அடிக்கடி)

எடுத்துக்காட்டாக, மியூச்சுவல் ஃபண்ட் எஸ் அண்ட் பி 500 ஐ வென்றதா என்பதை அறிய விரும்புவதைத் தவிர, இது எவ்வளவு ஒப்பீட்டளவில் ஆபத்தானது என்பதையும் அறிய விரும்புகிறோம். இதற்கு ஒரு நடவடிக்கை பீட்டா ("சந்தை ஆபத்து" என அழைக்கப்படுகிறது), இது கோவாரென்ஸின் புள்ளிவிவர சொத்தின் அடிப்படையில் அமைந்துள்ளது. 1 ஐ விட அதிகமான பீட்டா சந்தையை விட அதிக ஆபத்தை குறிக்கிறது மற்றும் நேர்மாறாக.

செயலற்ற மற்றும் செயலில் உள்ள ஆபத்து பற்றிய கருத்துகளைப் புரிந்துகொள்ள பீட்டா நமக்கு உதவுகிறது. கீழேயுள்ள வரைபடம் ஒரு குறிப்பிட்ட போர்ட்ஃபோலியோ R (p) க்கான சந்தை வருவாய் R (m) க்கு எதிரான நேர வரிசை வரிசைகளை ("+" என்று பெயரிடப்பட்ட ஒவ்வொரு தரவு புள்ளியும்) காட்டுகிறது. வருமானம் பணத்தை சரிசெய்தது, எனவே x மற்றும் y- அச்சுகள் வெட்டும் புள்ளி பணத்திற்கு சமமான வருமானமாகும். தரவு புள்ளிகள் மூலம் சிறந்த பொருத்தத்தின் ஒரு கோட்டை வரைவது செயலற்ற ஆபத்து (பீட்டா) மற்றும் செயலில் உள்ள ஆபத்து (ஆல்பா) ஆகியவற்றை அளவிட அனுமதிக்கிறது.

பதிப்புரிமை © 2008 Investopedia.com. இன்வெஸ்டோபீடியாவின்

கோட்டின் சாய்வு அதன் பீட்டா ஆகும். எடுத்துக்காட்டாக, 1.0 இன் சாய்வு சந்தை வருவாயின் ஒவ்வொரு யூனிட் அதிகரிப்பிற்கும், போர்ட்ஃபோலியோ வருமானமும் ஒரு யூனிட்டால் அதிகரிக்கிறது என்பதைக் குறிக்கிறது. ஒரு செயலற்ற மேலாண்மை மூலோபாயத்தைப் பயன்படுத்தும் ஒரு பண மேலாளர், அதிக சந்தை அபாயத்தை (அதாவது, 1 ஐ விட அதிகமான பீட்டா) எடுத்துக்கொள்வதன் மூலம் போர்ட்ஃபோலியோ வருமானத்தை அதிகரிக்க முயற்சிக்கலாம் அல்லது போர்ட்ஃபோலியோ பீட்டாவை 1 க்குக் குறைப்பதன் மூலம் போர்ட்ஃபோலியோ அபாயத்தை (மற்றும் திரும்ப) குறைக்கலாம்.

ஆல்பா மற்றும் செயலில் இடர் மேலாண்மை

சந்தையின் நிலை அல்லது முறையான ஆபத்து மட்டுமே செல்வாக்கு செலுத்தும் காரணியாக இருந்தால், ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவின் வருவாய் எப்போதும் பீட்டா-சரிசெய்யப்பட்ட சந்தை வருவாய்க்கு சமமாக இருக்கும். நிச்சயமாக, இது அப்படி இல்லை: சந்தை அபாயத்துடன் தொடர்பில்லாத பல காரணிகளால் வருமானம் மாறுபடும். செயலில் உள்ள மூலோபாயத்தைப் பின்பற்றும் முதலீட்டு மேலாளர்கள் சந்தையின் செயல்திறனைக் காட்டிலும் அதிக வருமானத்தை அடைய பிற அபாயங்களை எடுத்துக்கொள்கிறார்கள். செயலில் உத்திகள் பங்கு, துறை அல்லது நாடு தேர்வு, அடிப்படை பகுப்பாய்வு மற்றும் தரவரிசை ஆகியவை அடங்கும்.

செயலில் உள்ள மேலாளர்கள் ஆல்பாவைத் தேடுகிறார்கள், அதிகப்படியான வருவாயின் அளவீடு. மேலேயுள்ள எங்கள் வரைபட எடுத்துக்காட்டில், ஆல்பா என்பது பீட்டாவால் விளக்கப்படாத போர்ட்ஃபோலியோ வருவாயின் அளவு, இது x மற்றும் y- அச்சுகளின் குறுக்குவெட்டுக்கும் y- அச்சு இடைமறிப்புக்கும் இடையிலான தூரம் என குறிப்பிடப்படுகிறது, இது நேர்மறை அல்லது எதிர்மறையாக இருக்கலாம். அதிகப்படியான வருவாய்க்கான அவர்களின் தேடலில், செயலில் உள்ள மேலாளர்கள் முதலீட்டாளர்களை ஆல்பா அபாயத்திற்கு வெளிப்படுத்துகிறார்கள், அவர்களின் சவால்களின் விளைவாக நேர்மறையானதை விட எதிர்மறையாக இருக்கும். எடுத்துக்காட்டாக, எரிசக்தி துறை எஸ் அண்ட் பி 500 ஐ விட சிறப்பாக செயல்படும் என்றும் இந்த துறையில் தனது போர்ட்ஃபோலியோவின் எடையை அதிகரிக்கும் என்றும் ஒரு நிதி மேலாளர் நினைக்கலாம். எதிர்பாராத பொருளாதார முன்னேற்றங்கள் எரிசக்தி பங்குகள் கடுமையாக வீழ்ச்சியடைந்தால், மேலாளர் ஆல்பா ஆபத்துக்கான எடுத்துக்காட்டு, அளவுகோலை குறைத்து மதிப்பிடுவார்.

ஆபத்துக்கான செலவு

பொதுவாக, முதலீட்டு மூலோபாயம் மிகவும் சுறுசுறுப்பாக இருக்கும் (ஒரு நிதி மேலாளர் எவ்வளவு ஆல்பாவை உருவாக்க முற்படுகிறார்), அந்த மூலோபாயத்தின் வெளிப்பாட்டிற்கு முதலீட்டாளர் எவ்வளவு பணம் செலுத்த வேண்டும். குறியீட்டு நிதி அல்லது பரிவர்த்தனை-வர்த்தக நிதி (ப.ப.வ.நிதி) போன்ற முற்றிலும் செயலற்ற வாகனத்திற்கு, நீங்கள் வருடாந்திர நிர்வாகக் கட்டணத்தில் 15 முதல் 20 அடிப்படை புள்ளிகளை செலுத்தலாம், அதே நேரத்தில் உயர் மூலதன கடமைகள் மற்றும் பரிவர்த்தனை சம்பந்தப்பட்ட சிக்கலான வர்த்தக உத்திகளைப் பயன்படுத்தும் உயர்-ஆக்டேன் ஹெட்ஜ் நிதிக்கு. செலவுகள், ஒரு முதலீட்டாளர் வருடாந்திர கட்டணத்தில் 200 அடிப்படை புள்ளிகளை செலுத்த வேண்டும், மேலும் 20% லாபத்தை மேலாளருக்கு திருப்பித் தர வேண்டும்.

செயலற்ற மற்றும் செயலில் உள்ள உத்திகள் (அல்லது முறையே பீட்டா ஆபத்து மற்றும் ஆல்பா ஆபத்து) ஆகியவற்றுக்கு இடையேயான விலையில் உள்ள வேறுபாடு பல முதலீட்டாளர்களை இந்த அபாயங்களை முயற்சிக்கவும் பிரிக்கவும் ஊக்குவிக்கிறது (எ.கா. பீட்டா அபாயத்திற்கு குறைந்த கட்டணங்களை செலுத்துதல் மற்றும் குறிப்பாக வரையறுக்கப்பட்ட ஆல்பா வாய்ப்புகளுக்கு அவர்களின் அதிக விலை வெளிப்பாடுகளை குவித்தல்). இது போர்ட்டபிள் ஆல்பா என பிரபலமாக அறியப்படுகிறது, மொத்த வருவாயின் ஆல்பா கூறு பீட்டா கூறுகளிலிருந்து தனித்தனியாக உள்ளது.

எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு நிதி மேலாளர் எஸ் அண்ட் பி 500 ஐ வீழ்த்துவதற்கான செயலில் துறை சுழற்சி உத்தி இருப்பதாகக் கூறலாம் மற்றும் ஆதாரமாக, சராசரி வருடாந்திர அடிப்படையில் குறியீட்டை 1.5% வீழ்த்தியதற்கான தட பதிவு. முதலீட்டாளருக்கு, அந்த 1.5% கூடுதல் வருவாய் மேலாளரின் மதிப்பு, ஆல்பா, மற்றும் அதைப் பெறுவதற்கு முதலீட்டாளர் அதிக கட்டணம் செலுத்த தயாராக உள்ளனர். மொத்த வருமானத்தின் மீதமுள்ள, எஸ் அண்ட் பி 500 தானே சம்பாதித்தது, மேலாளரின் தனித்துவமான திறனுடன் எந்த தொடர்பும் இல்லை. போர்ட்டபிள் ஆல்பா உத்திகள் அவற்றின் வெளிப்பாட்டின் ஆல்பா மற்றும் பீட்டா கூறுகளை எவ்வாறு பெறுகின்றன மற்றும் செலுத்துகின்றன என்பதைச் சுத்தப்படுத்த டெரிவேடிவ்கள் மற்றும் பிற கருவிகளைப் பயன்படுத்துகின்றன.

அடிக்கோடு

வருவாயிலிருந்து ஆபத்து பிரிக்க முடியாதது. ஒவ்வொரு முதலீடும் ஓரளவு ஆபத்தை உள்ளடக்கியது, இது ஒரு அமெரிக்க டி-பில் விஷயத்தில் பூஜ்ஜியத்திற்கு மிக நெருக்கமாக இருக்கலாம் அல்லது இலங்கையின் பங்குகள் அல்லது அர்ஜென்டினாவில் ரியல் எஸ்டேட் போன்றவற்றிற்கு செறிவூட்டப்பட்ட வெளிப்பாடு போன்றவற்றிற்கு மிக அதிகமாக இருக்கலாம். ஆபத்து முழுமையான மற்றும் உறவினர் அடிப்படையில் அளவிடக்கூடியது. அதன் வெவ்வேறு வடிவங்களில் அபாயத்தைப் பற்றிய உறுதியான புரிதல் முதலீட்டாளர்களுக்கு வெவ்வேறு முதலீட்டு அணுகுமுறைகளுடன் தொடர்புடைய வாய்ப்புகள், வர்த்தக பரிமாற்றங்கள் மற்றும் செலவுகளை நன்கு புரிந்துகொள்ள உதவும்.