வட்டி விகிதங்கள் நகர்ந்து கொண்டிருக்கின்றன, 10 ஆண்டு கருவூல மகசூல் மே மாதத்தில் இருந்து தோல்வியுற்ற மூர்க்கத்தனமான முயற்சியில் இருந்து 3% முறிந்தது. 10 ஆண்டு விளைச்சலுடன் மிகவும் தொடர்புடைய ஒரு உறவு பிராந்திய வங்கிகள் மற்றும் ரியல் எஸ்டேட் முதலீட்டு அறக்கட்டளைகள் (REIT கள்) ஆகும். இந்த உறவைப் பற்றி நாங்கள் 2016 மற்றும் 2017 ஆம் ஆண்டுகளில் எழுதினோம், ஆனால் இது ஒரு முக்கியமான ஊடுருவல் கட்டத்தில் உள்ளது, எனவே இன்றைய விளக்கப்படம் அதை மறுபரிசீலனை செய்யப் போகிறது.
நாம் விளக்கப்படத்திற்குள் வருவதற்கு முன், இந்த நேர்மறையான தொடர்பு ஏன் உள்ளது என்பதை விளக்குவது மதிப்பு. சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் வட்டி விகிதங்கள் அதிகமாகப் போகும் என்று நினைக்கும் போது, பங்குச் சந்தையின் மூலம் பிராந்திய வங்கிகள் போன்ற விகிதங்களின் உயர்வால் பயனடையக்கூடிய துறைகளுக்கு மூலதனத்தை ஒதுக்குவதே அவர்களின் வழி. வட்டி விகிதங்கள் வீழ்ச்சியடையும் என்று அவர்கள் நினைக்கும் போது, பத்திர சந்தையில் அவர்கள் பெறாத விளைச்சலைக் கண்டறிய REIT கள் போன்ற உயர் ஈவுத்தொகை செலுத்தும் பங்குகளுக்கு மூலதனத்தை ஒதுக்க அவர்கள் அதிக விருப்பம் காட்டுகிறார்கள். இந்த இரண்டு துறைகளின் ஒப்பீட்டு செயல்திறனை அளவிடுவதன் மூலம், பங்குச் சந்தையில் பங்கேற்பாளர்கள் பத்திர சந்தையில் எதிர்கால போக்குகளைப் பற்றி எவ்வாறு சிந்திக்கிறார்கள் என்பதற்கான உணர்வை நாம் பெறலாம். (மேலும், பார்க்க: 5 வகையான REIT கள் மற்றும் அவற்றில் எவ்வாறு முதலீடு செய்வது .)
எனவே பிராந்திய வங்கிகள் மற்றும் REIT களின் விகித விளக்கப்படம் இங்கே. கடந்த ஆண்டு செப்டம்பரில், இந்த விகிதம் தற்காலிகமாக உடைந்து போவதைக் கண்டோம், அதே நேரத்தில் அதிக விற்பனையான நிலைமைகளைத் தாக்கியது, ஆனால் அது விரைவாக ஆதரவை மீட்டெடுத்து வட்டி விகிதங்களுடன் ஒரு அடிப்பகுதியில் வைத்தது, இரண்டுமே இறுதியில் புதிய உயர்வை எட்டின.
இன்று, இதேபோன்ற செயலை நாங்கள் காண்கிறோம், விகிதம் 0.777 என்ற ஆதரவிற்குக் கீழே உடைந்து, அதிக விற்பனையான நிலைமைகளைத் தருகிறது. வட்டி விகிதங்கள் பல மாத உச்சநிலைக்குச் செல்வதால், சந்தைக்கு இடையேயான கண்ணோட்டத்தில் நாம் காண விரும்புவது இந்த விகிதம் விரைவாக தலைகீழாக மாறி, கடந்த செப்டம்பரில் செய்ததைப் போல புதிய உயர்வை அடையப் போகிறது.
இது "வாரத்தின் விளக்கப்படம்" மற்றும் "வாரத்தின் விளக்கப்படங்கள்" அல்ல என்பது எனக்குத் தெரியும், ஆனால் சில கூடுதல் சூழலுக்காக 10 ஆண்டு கருவூல விளைச்சலின் போனஸ் தினசரி விளக்கப்படம் இங்கே. ஆண்டின் பெரும்பகுதியை ஒருங்கிணைத்த பிறகு, மகசூல் அந்த 3% மட்டத்திற்கு மேல் மற்றொரு மூர்க்கத்தனத்தை முயற்சிக்கிறது. இது ஒரு முக்கியமான உளவியல் மட்டமா? இருக்கலாம் இல்லாமலும் இருக்கலாம். நாங்கள் அதைப் பற்றி கவலைப்படுகிறோம், ஏனெனில் இது 2013 ஆம் ஆண்டின் அதிகபட்சம் மற்றும் டிசம்பர் 2016 இன் 161.8% நீட்டிப்பு செப்டம்பர் 2017 சரிவு வரை. நாங்கள் அந்த நிலைக்கு மேல் இருந்தால், 3.6% எங்கள் அடுத்த தலைகீழ் குறிக்கோள்.
அடிக்கோடு
பிராந்திய வங்கிகளுக்கும் REIT களுக்கும் இடையிலான இந்த உறவு ஒரு சிக்கலான வட்டி வீத படத்தின் ஒரு பகுதி, ஆனால் இது எங்கள் ரேடாரில் தொடர்ந்து வைத்திருக்க விரும்பும் மிக முக்கியமான ஒன்றாகும். வட்டி விகிதங்கள் அதிகமாக இருக்கும் என்று நீங்கள் முகாமில் இருந்தால், இந்த வேறுபாடு விரைவாக ஆதரவை மீட்டெடுப்பதன் மூலமும் புதிய உயரத்திற்கு தள்ளப்படுவதாலும் தன்னைத் தானே தீர்த்துக் கொள்ள வேண்டும்.
