விகித எதிர்பார்ப்பு இடமாற்று என்றால் என்ன?
விகித எதிர்பார்ப்பு இடமாற்று என்பது ஒரு பத்திர வர்த்தக உத்தி ஆகும், இதில் வர்த்தகர் தங்கள் பத்திர இலாகாவின் கூறுகளை எதிர்பார்த்த வட்டி வீத இயக்கங்களை எதிர்பார்த்து பரிமாறிக்கொள்கிறார். விகித எதிர்பார்ப்பு இடமாற்றங்கள் இயற்கையில் ஏகப்பட்டவை, ஏனெனில் அவை வட்டி விகிதங்களில் கணிக்கப்பட்ட மாற்றங்களை சார்ந்துள்ளது.
வீத எதிர்பார்ப்பு இடமாற்றத்தின் மிகவும் பொதுவான வடிவம் குறைந்த முதிர்வு பத்திரங்களுக்கு ஈடாக குறுகிய முதிர்வு பத்திரங்களை பரிமாறிக்கொள்வது, குறைந்த வட்டி விகிதங்களை எதிர்பார்த்து. மாறாக, வர்த்தகர்கள் வட்டி விகிதங்கள் உயரும் என்று நினைத்தால் குறுகிய முதிர்வு பத்திரங்களுக்கான நீண்ட முதிர்வு பத்திரங்களையும் பரிமாறிக்கொள்வார்கள்.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- வருங்கால வட்டி வீத இயக்கங்களுக்கு அவற்றின் உணர்திறனை அதிகரிக்கவோ அல்லது குறைக்கவோ விகித எதிர்பார்ப்பு பரிமாற்றங்கள் பத்திரங்களை பரிமாறிக்கொள்வதைக் கொண்டிருக்கின்றன. இந்த மூலோபாயம் இயல்பாகவே ஊகமானது, ஏனெனில் வட்டி விகிதங்கள் எவ்வாறு மாறும் என்பதை வணிகர் கணிக்க வேண்டும். இது பத்திர விலைகள் தலைகீழ் என்ற உண்மையை நம்பியுள்ளது வட்டி விகிதங்களுடன் தொடர்புடையது, மேலும் சில வகையான பத்திரங்கள் மற்றவர்களை விட வட்டி வீத மாற்றங்களுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டவை.
வீத எதிர்பார்ப்பு பரிமாற்றங்களைப் புரிந்துகொள்வது
விகித எதிர்பார்ப்பு இடமாற்றங்கள் பத்திர விலைகள் வட்டி விகிதங்களாக எதிர் திசையில் நகரும் என்ற உண்மையை அடிப்படையாகக் கொண்டவை. வட்டி விகிதங்கள் உயரும்போது, இருக்கும் பத்திரங்களின் விலை வீழ்ச்சியடைகிறது, ஏனெனில் முதலீட்டாளர்கள் புதிய பத்திரங்களை அதிக வட்டி விகிதத்தில் வாங்க முடியும். மறுபுறம், வட்டி விகிதங்கள் வீழ்ச்சியடையும் போது பத்திர விலைகள் உயரும், ஏனென்றால் இருக்கும் பத்திரங்கள் புதிய பத்திரங்களை விட அதிக வருவாய் ஈட்டுகின்றன.
பொதுவாக, 10 ஆண்டுகள் போன்ற நீண்ட முதிர்வுகளைக் கொண்ட பத்திரங்கள் வட்டி விகிதங்களில் ஏற்படும் மாற்றங்களுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டவை. எனவே, வட்டி விகிதங்கள் வீழ்ச்சியடைந்தால் அத்தகைய பத்திரங்களின் விலை மிக விரைவாக உயரும், வட்டி விகிதங்கள் உயர்ந்தால் மிக விரைவாக வீழ்ச்சியடையும். குறுகிய முதிர்வு பத்திரங்கள் வட்டி வீத இயக்கங்களுக்கு குறைந்த உணர்திறன் கொண்டவை.
இந்த காரணங்களுக்காக, எதிர்பார்க்கப்படும் வட்டி வீத மாற்றங்களை ஊகிக்க விரும்பும் பத்திரதாரர்கள் குறுகிய முதிர்வு பத்திரங்களை விட நீண்ட கால முதிர்வு பத்திரங்களை வைத்திருக்க தங்கள் இலாகாக்களை மறுசீரமைக்க முடியும், அல்லது நேர்மாறாகவும். குறிப்பாக, வட்டி விகிதங்கள் குறையும் என்று அவர்கள் எதிர்பார்த்தால், குறுகிய முதிர்ச்சியடைந்தவர்களுக்காக அவர்கள் நீண்ட கால முதிர்வு பத்திரங்களை மாற்றிக் கொள்ளலாம், மேலும் வட்டி விகிதங்கள் உயரும் என்று அவர்கள் எதிர்பார்த்தால் அதற்கு நேர்மாறாகவும் செய்யலாம்.
விகித எதிர்பார்ப்பு இடமாற்றத்தின் உண்மையான உலக எடுத்துக்காட்டு
வட்டி விகிதங்களில் ஏற்படும் மாற்றங்களுக்கு ஒரு பத்திரத்தின் உணர்திறனைக் குறிக்க முதலீட்டாளர்கள் "காலம்" என்ற வார்த்தையைப் பயன்படுத்துகின்றனர். பொதுவாக, அதிக கால அளவுள்ள பத்திரங்கள் வட்டி விகிதங்கள் உயரும்போது விரைவான விலை வீழ்ச்சியைக் காணும், அதே நேரத்தில் குறைந்த கால அளவுள்ள பத்திரங்களுக்கு நேர்மாறானது.
குறிப்பிட்ட பத்திரங்களின் காலம் குறித்த தரவை ஆன்லைன் வர்த்தக தளங்களைப் பயன்படுத்தி எளிதாகப் பெறலாம். எனவே, பத்திரங்களில் வட்டி வீத இயக்கங்களை ஊகிக்க விரும்பும் முதலீட்டாளர்கள் குறிப்பாக அதிக அல்லது குறைந்த அளவிலான பத்திரங்களைத் தேடலாம்.
மேலே குறிப்பிட்டுள்ளபடி முதிர்வு நீளத்தின் தாக்கத்திற்கு கூடுதலாக, வட்டி வீத மாற்றங்களுக்கு ஒரு பத்திரத்தின் உணர்திறனை பாதிக்கும் மற்றொரு காரணி, பத்திரத்துடன் தொடர்புடைய கூப்பன் கொடுப்பனவுகளின் அளவு. பொதுவாக, பெரிய கூப்பன் கொடுப்பனவுகளுடன் கூடிய பத்திரங்கள் வட்டி விகிதங்களில் ஏற்படும் மாற்றங்களுக்கு குறைந்த உணர்திறன் கொண்டதாக இருக்கும், அதே நேரத்தில் சிறிய கூப்பன் கொடுப்பனவுகளுடன் கூடிய பத்திரங்கள் அதிக உணர்திறன் கொண்டதாக இருக்கும். எனவே, வட்டி வீத இயக்கங்களுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்ட பத்திரங்களை வாங்க விரும்பும் முதலீட்டாளர் சிறிய கூப்பன் கொடுப்பனவுகளுடன் நீண்ட கால முதிர்வு பத்திரங்களைத் தேடலாம்.
