நீண்ட காலமாக பெரிய முதலீட்டாளர் ஏன் பஃபே மற்றும் பெர்க்ஷயர் மீதான நம்பிக்கையை இழந்துவிட்டார்

வாரன் பபெட் எல்லா காலத்திலும் மிகப் பெரிய முதலீட்டு மேதைகளில் ஒருவராகப் போற்றப்படுகிறார், ஆனால் அவர் தலைமை நிர்வாக அதிகாரி, பெர்க்ஷயர் ஹாத்வே இன்க் (பி.ஆர்.கே.ஏ) ஆக வழிநடத்தும் நிறுவனத்தின் நீண்டகால செயல்திறன், அவரை நீண்டகால பின்தொடர்பவர்களுக்கு விரைவான விகிதத்தில் செலவழித்து வருகிறார். இவர்களில் ஒருவரான வெட்ஜ்வுட் பார்ட்னர்ஸின் தலைமை முதலீட்டு அதிகாரி (சி.ஐ.ஓ), ஒரு முதலீட்டு நிறுவனமான 2 பில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமான சொத்துக்களை நிர்வாகத்தின் கீழ் (ஏ.யூ.எம்) வைத்திருக்கிறார், அவர் 20 ஆண்டுகளுக்கும் மேலாக தனது முழு பெர்க்ஷயர் பங்குகளையும் விற்றுள்ளார்.

"2009-2019 ஆம் ஆண்டின் கிரேட் புல் சந்தையில் கட்டைவிரலை உறிஞ்சுவது ஹெய்ன்ஸ் கடுகு வெட்டவில்லை" என்று ரோல்ஃப் 3Q 2019 வெட்ஜ்வுட் பார்ட்னர்ஸ் கிளையன்ட் கடிதத்தில் எழுதுகிறார். "கிரேட் புல் மெஸ்ஸர்களுக்கு ஒரு அதிர்ச்சியூட்டும் தொழில் கண்டனத்தின் ஒரு நரகமாக இருந்திருக்கலாம். பபெட் மற்றும் முங்கர்." அதற்கு பதிலாக, ரோல்ஃப் எழுதுவது போல் பெர்க்ஷயர் ஒரு மோசமான சந்தை பின்தங்கிய நிலையில் உள்ளது: "உண்மையில், மார்ச் 9, 2009 அன்று கிரேட் புல் மீண்டும் தொடங்கியதிலிருந்து, பெர்க்ஷயர் ஹாத்வே பி பங்கு சமீபத்திய 3 வது காலாண்டில் குறிப்பிடத்தக்க + 269% உயர்ந்துள்ளது. அதே நேரத்தில், எஸ் அண்ட் பி 500 இன்டெக்ஸ் + 370% உயர்ந்துள்ளது."

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• பெர்க்ஷயர் ஹாத்வேயின் செயல்திறன் பல ஆண்டுகளாக சந்தையில் பின்தங்கியிருக்கிறது. ஒரு நீண்டகால பெரிய முதலீட்டாளர் பபெட்டைப் பற்றி ஒரு மோசமான விமர்சனத்தை எழுதியுள்ளார். இந்த முதலீட்டாளர் பல பிழைகள் மற்றும் பஃபெட்டின் வாய்ப்புகளை தவறவிட்டார். பஃபெட் பங்குதாரர்களுக்கு மூலதனத்தை திருப்பித் தர வேண்டும் என்றும் அவர் நம்புகிறார்.

முதலீட்டாளர்களுக்கு முக்கியத்துவம்

2019 ஆம் ஆண்டில் பெர்க்ஷயரின் செயல்திறன் ஏமாற்றத்தை அளித்தது. அக்., 15 முதல் ஆண்டு வரை, ஏ மற்றும் பி பங்குகள் 3% க்கும் குறைவாகவும், எஸ் அண்ட் பி 500 கிட்டத்தட்ட 20% ஆகவும் உயர்ந்துள்ளன.

பஃபெட் மீதான நம்பிக்கையை இழக்க நான்கு முக்கிய காரணங்களை ரோல்ஃப் குறிப்பிடுகிறார். அவையாவன: கிராஃப்ட்ஹெய்ன்ஸ் மற்றும் ஐ.பி.எம். விசா, மாஸ்டர்கார்டு, கோஸ்டோ மற்றும் மைக்ரோசாப்ட் போன்ற பெரிய வெற்றியாளர்களை வாங்குவதற்கான வாய்ப்புகளை தவறவிட்டார்; மோசமாக செயல்படுத்தப்பட்ட கையகப்படுத்தல் உத்தி மற்றும் போதுமான பெரிய ஒப்பந்தங்களைச் செய்யத் தவறியது; மற்றும் பங்கு வாங்குதல்கள் மற்றும் ஈவுத்தொகைகள் மூலம் முதலீட்டாளர்களுக்கு பெர்க்ஷயரின் பண மலையை திருப்பித் தரவில்லை.

முதலீட்டு முதலீடுகள். கிராஃப்ட் ஹெய்ன்ஸ் கோ. (கே.எச்.சி) பஃபெட்டின் ஆதரவின் விளைவாக உருவாக்கப்பட்டது, ஆனால் ஒருங்கிணைந்த நிறுவனம் ஒரு தோல்வியுற்றது, பெர்க்ஷயரை 1 பில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமான இழப்புடன் சேதப்படுத்தியது, பரோனின் குறிப்புகள். இதற்கிடையில், இன்டர்நேஷனல் பிசினஸ் மெஷின்ஸ் கார்ப்பரேஷனில் (ஐபிஎம்) அவரது பங்கு குருஃபோகஸுக்கு 2011 முதல் 2017 வரையிலான 6 ஆண்டுகளில் 5% க்கும் குறைவான லாபத்தை ஈட்டியது.

தவறவிட்ட வாய்ப்புகள். 3Q 2019 மூலம் இந்த பங்குகளின் காளை சந்தை லாபத்தை மேற்கோள் காட்டி ரோல்ஃப் புலம்புகிறார்: "மாஸ்டர்கார்டு ஒரு அதிர்ச்சியூட்டும் + 1, 521%. விசா அதிர்ச்சியூட்டும் + 1, 137% ஆகும். எல்லாவற்றையும் இழக்கவில்லை, இருப்பினும். பஃபெட்டின் இரண்டு சிஐஓ லெப்டினென்ட்கள் தற்போது இரு பங்குகளையும் வைத்திருக்கிறார்கள் பெர்க்ஷயரின் தற்போதைய ஈக்விட்டி போர்ட்ஃபோலியோவின் 1.50% கட்டைவிரலை உறிஞ்சும் ஒருங்கிணைந்த எடையில். தற்போதைய ஒருங்கிணைந்த எடை 15.00% ஆக இருக்க வேண்டும்!"

ரோல்ஃப் இந்த மோசமான கருத்துக்களைத் தொடர்கிறார்: "காஸ்ட்கோ மற்றும் மைக்ரோசாப்ட் ஆகிய இரண்டு பணிநீக்கங்கள். பஃபெட் ஒவ்வொரு நிறுவனத்திலும் தனது பின்னணி பாக்கெட்டில் நிகரற்ற நிபுணர் பயிற்சியைக் கொண்டிருந்தார் - ஆனால் எந்த பங்குதாரரும் பயனடையவில்லை. சார்லி முங்கர் கோஸ்ட்கோவில் இயக்குநராக இருந்துள்ளார் 22 ஆண்டுகளாக. கோஸ்ட்கோவின் பங்கு கிரேட் புல் ஆதாயம் + 522% ஆகும். மீண்டும், அனைத்தும் இழக்கப்படவில்லை. பஃபெட்டின் லெப்டினென்ட்கள் தற்போது கோஸ்ட்கோவில் 0.55% இடத்தைப் பெற்றுள்ளனர்."

மைக்ரோசாப்ட் குறித்து அவர் மேலும் கூறுகிறார்: "மைக்ரோசாப்ட் இன்னும் அதிகமாக உள்ளது. பபெட் கிட்டத்தட்ட 30 ஆண்டுகளுக்கு முன்பு பில் கேட்ஸை முதன்முதலில் சந்தித்தார். அவர்கள் வேகமான சிறந்த நண்பர்களாக மாறினர். 2004 ஆம் ஆண்டில், கேட்ஸ் பெர்க்ஷயரின் இயக்குநர்கள் குழுவில் சேர்ந்தார். பபெட் கேட்ஸ் (கேட்ஸ் அறக்கட்டளை) உடன் பேச அதிக நேரம் செலவிடுகிறார். முக்கிய பெர்க்ஷயர் துணைத் தலைவர் ஊழியர்களான அஜித் ஜெயின் மற்றும் கிரெக் ஆபெல் ஆகியோருடன் அவர் செய்வதை விட ஒவ்வொரு நாளும்… மைக்ரோசாப்டின் பங்கு கிரேட் புல் சந்தை ஆதாயம் + 657%."

முன்னால் பார்க்கிறது

பெரிய பொது ஓய்வூதிய நிதிகள் பெர்க்ஷயர் பங்கு குறித்த அவர்களின் கருத்துக்களில் வேறுபடுகின்றன. உலகின் 42 வது பெரிய பொது ஓய்வூதிய நிதியான ஓரிகனின் பொது ஊழியர்களின் ஓய்வூதிய நிதி (OPERF), பெர்க்ஷயர் வகுப்பு B பங்குகளை 2Q 2019 இல் 39% குறைத்து, 141, 822 வகுப்பு B பங்குகளை விற்பனை செய்வதன் மூலம், பரோனின் ஒன்றுக்கு. 222, 763 வகுப்பு பி பெர்க்ஷயர் பங்குகளின் மீதமுள்ள பங்கு தற்போதைய விலையில் சுமார் million 47 மில்லியன் ஆகும்.

நியூ ஜெர்சியின் ஓய்வூதிய முறை “நெருக்கடியில் உள்ளது” என்று மே மாதம் மாநில செனட்டின் தலைவர் பரோன் கருத்துப்படி குறிப்பிட்டார், இது ஜூன் 30, 2018 நிலவரப்படி, நிதியின் சொத்துக்கள் அதன் கடன்களில் 38.4% மட்டுமே என்று குறிப்பிடுகிறது. அதே அறிக்கையின்படி, இந்த நிதி 2Q 2019 இல் சுமார் million 100 மில்லியன் பெர்க்ஷயர் வகுப்பு B பங்குகளை வாங்கியது. இது ஒரு அவநம்பிக்கையான நடவடிக்கையை பிரதிநிதித்துவப்படுத்துகிறதா அல்லது பஃபெட்டின் மறுபரிசீலனை மீண்டும் உறுதிப்படுத்தப்பட்டாலும், நேரம் மட்டுமே சொல்லும்.