முன்

முன் தீர்வு ஆபத்து என்றால் என்ன?

தீர்வுக்கு முந்தைய ஆபத்து என்பது ஒரு ஒப்பந்தத்தில் ஒரு தரப்பினர் அந்த ஒப்பந்தத்தின் கீழ் அதன் கடமைகளை நிறைவேற்றத் தவறிவிடுவார்கள், இதன் விளைவாக தீர்வு தேதிக்கு முன்பே இயல்புநிலை ஏற்படும். ஒரு தரப்பினரின் இந்த இயல்புநிலை முன்கூட்டியே ஒப்பந்தத்தை முடித்துவிட்டு, மற்ற வழியில் ஏதேனும் ஒரு வழியில் காப்பீடு செய்யாவிட்டால் இழப்பை அனுபவிக்கும்.

இந்த வகையிலான ஆபத்து கூடுதலாக மாற்று செலவு அபாயத்திற்கு வழிவகுக்கும், ஏனெனில் காயமடைந்த தரப்பு பழைய ஒப்பந்தத்தை மாற்ற புதிய ஒப்பந்தத்தில் நுழைய வேண்டும். விதிமுறைகள் மற்றும் சந்தை நிலைமைகள் புதிய ஒப்பந்தத்திற்கு குறைந்த சாதகமாக இருக்கலாம்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• இது எல்லா ஒப்பந்தங்களுடனும் தொடர்புடைய ஆபத்து, ஆனால் இந்த சொற்றொடர் பெரும்பாலும் முன்னோக்கி ஒப்பந்தங்கள் மற்றும் இடமாற்றுகள் போன்ற நிதி ஒப்பந்தங்களுக்கு பயன்படுத்தப்படுகிறது. இந்த அபாயத்தின் உண்மையான செலவு குறிப்பாக கணக்கிடப்படவில்லை, ஆனால் பொதுவாக அத்தகைய ஒப்பந்தங்களின் விலையில் சேர்க்கப்படுவது புரிந்து கொள்ளப்படுகிறது. இந்த ஆபத்து மிகவும் அரிதான சந்தர்ப்பங்களில் பங்கு மற்றும் பத்திர சந்தைகளுக்கு பொருந்தும், ஆனால் மற்ற நிதிக் கருவிகளைக் காட்டிலும் இது பெரும்பாலும் கவலைக்குரிய விடயமாகும்.

தீர்வுக்கு முந்தைய அபாயத்தைப் புரிந்துகொள்வது

எல்லா ஒப்பந்தங்களுடனும் ஆபத்து உள்ளது. இந்த குறிப்பிட்ட ஆபத்து ஒரு பூஞ்சை செலவை விட ஒரு கருத்தாகும். முன்கூட்டியே தீர்மானிக்கப்பட்ட செயலைச் செய்வதற்கும், கூறப்பட்ட நன்மை அல்லது சேவையை வழங்குவதற்கும் அல்லது ஒப்பந்த நிதி உறுதிப்பாட்டை செலுத்துவதற்கும் தங்கள் கடமையை நிறைவேற்றாத ஒரு தரப்பினருக்கு தீர்வுக்கு முந்தைய ஆபத்து அடங்கும்.

இந்த அபாயத்தின் விலை வெளிப்படையானது அல்ல, மாறாக இது ஒப்பந்தங்களின் விலை மற்றும் கட்டணங்களில் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. முன்னோக்கி ஒப்பந்தங்கள் அல்லது இடமாற்றுகள் போன்ற வழித்தோன்றல்களில் இந்த ஆபத்து மிகவும் பொருந்தும். இந்த பரிவர்த்தனைகளின் விலையில் இது சேர்க்கப்படும் என்பதால், எதிர்பார்க்கப்படும் இடர்-சரிசெய்யப்பட்ட வருமானங்கள் எதிர் தரப்பில் காரணிகளைக் கொண்டிருக்க வேண்டும். வெவ்வேறு பரிமாற்றங்கள் இதை வெவ்வேறு வழிகளில் செய்கின்றன. எடுத்துக்காட்டாக, எதிர்கால பரிவர்த்தனைகள் பரிமாற்றத்தின் மூலம் விதிக்கப்படும் தீர்வு வீட்டுக் கட்டணங்கள் முழுவதும் இந்த அபாயத்தை ஓரளவு பரப்புகின்றன.

பரிவர்த்தனை முடிவடைவதற்கு முன்னர் ஒரு எதிர் தரப்பு இயல்புநிலைக்கு வந்தால் அல்லது பயனுள்ளதாக மாறினால் ஏற்படக்கூடிய மோசமான இழப்பை அனைத்து தரப்பினரும் கருத்தில் கொள்ள வேண்டும். மோசமான இழப்பு பாதகமான விலை அல்லது வட்டி வீத இயக்கமாக இருக்கலாம், இந்நிலையில் காயமடைந்த தரப்பினர் விலை அல்லது விகிதங்களுடன் குறைந்த சாதகமான மட்டத்தில் புதிய ஒப்பந்தத்தில் நுழைய முயற்சிக்க வேண்டும். ஒப்பந்தத்தை மீறுவதற்கான சாத்தியமான சட்ட சிக்கல்கள் பிற மாற்றங்களில் இருக்கலாம்.

மற்ற தரப்பினரின் கடன் தகுதியையும், இயல்புநிலை செலவில் சந்தை மோசமாக நகரக்கூடும் என்பதற்கான ஏற்ற இறக்கம் அல்லது சாத்தியக்கூறுகளையும் கருத்தில் கொள்வது அவசியம்.

எடுத்துக்காட்டாக, இரண்டு ஆண்டுகளில் ஜப்பானிய யெனுக்கு அமெரிக்க டாலர்களை மாற்றுவதற்காக ஏபிசி நிறுவனம் XYZ நிறுவனத்துடன் அந்நிய செலாவணி சந்தையில் ஒரு ஒப்பந்தத்தை உருவாக்குகிறது என்று சொல்லலாம். தீர்வுக்கு முன், XYZ நிறுவனம் திவாலாகிவிட்டால், அது பரிமாற்றத்தை முடிக்க முடியாது, மேலும் ஒப்பந்தத்தில் இயல்புநிலையாக இருக்க வேண்டும். ஏபிசி நிறுவனம் இன்னமும் அத்தகைய ஒப்பந்தத்தில் நுழைய விரும்புகிறது அல்லது தேவைப்பட்டால், அது மற்றொரு தரப்பினருடன் ஒரு புதிய ஒப்பந்தத்தை உருவாக்க வேண்டும், இது மாற்று செலவு அபாயத்திற்கு வழிவகுக்கிறது.

குடியேற்றத்திற்கு முந்தைய ஆபத்து, கோட்பாட்டில், அனைத்து பத்திரங்களுக்கும் உள்ளது, ஆனால் ஒரு குறுகிய காலத்திற்கு நீடிக்கும் ஈக்விட்டிகளில் வர்த்தகம் செய்வது, இது பரிவர்த்தனையின் பிரித்தறிய முடியாத பகுதியாகும் என்று எதிர் கட்சி அபாயத்துடன் தொடர்புடைய வர்த்தக செலவுகளில் ஒரு சிறிய பகுதியைக் கொண்டிருக்கலாம்.

மாற்று செலவு ஆபத்து

குறிப்பிட்டுள்ளபடி, மாற்று செலவு ஆபத்து என்பது இயல்புநிலை ஒப்பந்தத்திற்கு மாற்றாக குறைந்த சாதகமான சொற்களைக் கொண்டிருக்கக்கூடும். ஒரு நல்ல எடுத்துக்காட்டு பத்திரச் சந்தை மற்றும் ஆரம்பகால மீட்பால் உருவாக்கப்பட்ட சிக்கல்களிலிருந்து வருகிறது. சில பத்திரங்கள் அழைப்பு அல்லது ஆரம்ப மீட்பின் அம்சத்தைக் கொண்டுள்ளன. இந்த அம்சங்கள் வழங்குநருக்கு முதிர்ச்சியை எட்டுவதற்கு முன்பு அதன் அனைத்து அல்லது சில பத்திரங்களையும் திரும்ப வாங்குவதற்கான உரிமையை வழங்குகின்றன, ஆனால் கடமையாக இல்லை. பத்திரங்கள் 6% கூப்பனைக் கொண்டு சென்றால் மற்றும் பத்திரம் முதிர்ச்சியடைவதற்கு முன்பு வட்டி விகிதங்கள் 5% ஆகக் குறைந்துவிட்டால், முதலீட்டாளர் எதிர்பார்த்த வருமான ஓட்டத்தை ஒப்பிடக்கூடிய பத்திரங்களுடன் மாற்றுவது கடினம்.

வட்டி வீதம் அல்லது நாணய இடமாற்றத்திற்கு, தீர்வுக்கு முன் வட்டி அல்லது மாற்று விகிதங்களில் மாற்றம் ஒரு குறுகிய கால அளவிலேயே இருந்தாலும் அதே சிக்கலை ஏற்படுத்தும்.