பிந்தைய நவீன போர்ட்ஃபோலியோ கோட்பாடு என்றால் என்ன?
பிந்தைய போர்ட்ஃபோலியோ தியரி (பி.எம்.பி.டி) என்பது ஒரு போர்ட்ஃபோலியோ தேர்வுமுறை முறையாகும், இது நவீன போர்ட்ஃபோலியோ கோட்பாடு (எம்.பி.டி) பயன்படுத்தும் முதலீட்டு வருவாய்களின் சராசரி மாறுபாட்டிற்கு பதிலாக வருமானத்தின் எதிர்மறையான அபாயத்தைப் பயன்படுத்துகிறது. இரு கோட்பாடுகளும் ஆபத்தான சொத்துக்களை எவ்வாறு மதிப்பிட வேண்டும் என்பதையும், பகுத்தறிவு முதலீட்டாளர்கள் போர்ட்ஃபோலியோ தேர்வுமுறை அடைய பல்வகைப்படுத்தலை எவ்வாறு பயன்படுத்த வேண்டும் என்பதையும் விவரிக்கிறது. ஒவ்வொரு கோட்பாட்டின் ஆபத்து பற்றிய வரையறையிலும், அந்த ஆபத்து எதிர்பார்த்த வருமானத்தை எவ்வாறு பாதிக்கிறது என்பதிலும் வேறுபாடு உள்ளது.
பிந்தைய நவீன போர்ட்ஃபோலியோ கோட்பாட்டை (PMPT) புரிந்துகொள்வது
மென்பொருள் வடிவமைப்பாளர்களான பிரையன் எம். ரோம் மற்றும் கேத்லீன் பெர்குசன் ஆகியோர் எம்.பி.டி.யை அடிப்படையாகக் கொண்ட மென்பொருளில் குறிப்பிடத்தக்க குறைபாடுகள் மற்றும் வரம்புகள் இருப்பதை உணர்ந்த 1991 ஆம் ஆண்டில் பி.எம்.பி.டி கருத்தரிக்கப்பட்டது மற்றும் அவர்களின் நிறுவனமான இன்வெஸ்ட்மென்ட் டெக்னாலஜிஸ் உருவாக்கிய போர்ட்ஃபோலியோ கட்டுமான மென்பொருளை வேறுபடுத்த முயன்றது. கோட்பாடு எதிர்மறை வருவாயின் நிலையான விலகலை அபாயத்தின் அளவாகப் பயன்படுத்துகிறது, அதே நேரத்தில் நவீன போர்ட்ஃபோலியோ கோட்பாடு அனைத்து வருமானங்களின் நிலையான விலகலையும் ஆபத்தின் அளவீடாகப் பயன்படுத்துகிறது. பொருளாதார நிபுணர் ஹாரி மார்கோவிட்ஸ் 1952 ஆம் ஆண்டில் எம்.பி.டி என்ற கருத்தை முன்னோடியாகக் கொண்ட பின்னர், பின்னர் பொருளாதாரத்திற்கான நோபல் பரிசை வென்றார், முதலீட்டு முடிவுகளை எடுப்பதற்கான முறையான அளவு ஆபத்து மற்றும் வருவாய் கட்டமைப்பை நிறுவுவதை மையமாகக் கொண்ட அவரது பணிக்காக, எம்.பி.டி போர்ட்ஃபோலியோ மேலாண்மை குறித்த முதன்மை சிந்தனைப் பள்ளியாக இருந்தது பல தசாப்தங்களாக இது நிதி மேலாளர்களால் தொடர்ந்து பயன்படுத்தப்படுகிறது.
ரோம் மற்றும் பெர்குசன் MPT இன் இரண்டு முக்கியமான வரம்புகளைக் குறிப்பிட்டனர்: அனைத்து இலாகாக்கள் மற்றும் பத்திரங்களின் முதலீட்டு வருவாய்கள் இயல்பான விநியோகம் போன்ற கூட்டு நீள்வட்ட விநியோகத்தால் துல்லியமாக குறிப்பிடப்படலாம், மற்றும் போர்ட்ஃபோலியோ வருமானங்களின் மாறுபாடு முதலீட்டின் சரியான அளவீடு ஆகும் ஆபத்து. ரோம் மற்றும் பெர்குசன் 1993 ஆம் ஆண்டில் தி ஜர்னல் ஆஃப் பெர்ஃபாமன்ஸ் மேனேஜ்மென்ட்டில் தங்கள் கட்டுரையில் பி.எம்.பி.டி பற்றிய கோட்பாட்டைச் செம்மைப்படுத்தி அறிமுகப்படுத்தினர். உலகெங்கிலும் உள்ள கல்வியாளர்கள் இந்த கோட்பாடுகளை சோதித்து, அவர்களுக்கு தகுதி இருப்பதாக சரிபார்க்கப்பட்டதால் பி.எம்.பி.டி தொடர்ந்து உருவாகி வருகிறது.
PMPT இன் கூறுகள்
பி.எம்.பி.டி மற்றும் எம்.பி.டி ஆகியவற்றுக்கு இடையேயான வருவாயின் நிலையான விலகலால் வரையறுக்கப்பட்டுள்ள ஆபத்து வேறுபாடுகள் போர்ட்ஃபோலியோ கட்டுமானத்தில் முக்கிய காரணியாகும். MPT சமச்சீர் ஆபத்தை கருதுகிறது, அதே நேரத்தில் PMPT சமச்சீரற்ற ஆபத்தை கருதுகிறது. எதிர்மறையான ஆபத்து இலக்கு அரை விலகலால் அளவிடப்படுகிறது, இது எதிர்மறையான விலகல் என்று அழைக்கப்படுகிறது, மேலும் முதலீட்டாளர்கள் அதிகம் அஞ்சுவதைப் பிடிக்கிறது: எதிர்மறை வருமானம்.
ரோம் மற்றும் பெர்குசன் ஆகியோரால் பி.எம்.பி.டி ரப்ரிக்கில் அறிமுகப்படுத்தப்பட்ட முதல் புதிய உறுப்பு சோர்டினோ விகிதம் ஆகும், இது எம்.பி.டியின் ஷார்ப் விகிதத்தை இடர்-சரிசெய்யப்பட்ட வருவாயின் நடவடிக்கையாக மாற்ற வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது, மேலும் முதலீட்டு முடிவுகளை தரவரிசைப்படுத்தும் திறனை மேம்படுத்தியது. ஏற்றத்தாழ்வு வளைவு, ஒரு விநியோகத்தின் மொத்த மாறுபாட்டின் சதவீதத்தை சராசரிக்கு மேலான வருமானத்திலிருந்து சராசரிக்குக் கீழே உள்ள வருமானத்திற்கு அளவிடுகிறது, இது PMPT ரூபிரிக்கில் சேர்க்கப்படும் இரண்டாவது போர்ட்ஃபோலியோ-பகுப்பாய்வு புள்ளிவிவரமாகும்.
