உறுதிமொழி நிதி என்றால் என்ன?
உறுதிமொழி நிதி என்பது ஒரு வகை முதலீட்டு வாகனம், இதில் பங்கேற்பாளர்கள் தொடர்ச்சியான முதலீடுகளுக்கு மூலதனத்தை பங்களிக்க ஒப்புக்கொள்கிறார்கள் அல்லது "உறுதிமொழி" அளிக்கிறார்கள். ஒரு குருட்டு பூல் போலல்லாமல், உறுதிமொழி நிதிக்கு பங்களிப்பவர்கள் பங்களிப்பதற்கு முன் ஒவ்வொரு முதலீட்டையும் மதிப்பாய்வு செய்வதற்கான உரிமையைக் கொண்டுள்ளனர். குறிப்பிட்ட முதலீடு கருதப்படுவதை அவர்கள் ஒப்புக் கொள்ளாவிட்டால், அவர்கள் அந்த குறிப்பிட்ட திட்டத்தில் முதலீடு செய்வதைத் தவிர்க்கலாம்.
தனிப்பட்ட முதலீட்டு முடிவுகளின் மீது கட்டுப்பாட்டைத் தக்க வைத்துக் கொள்ள விரும்பும் முதலீட்டாளர்களிடையே முதலீடு செய்வதற்கான துணிகர மூலதனம் (வி.சி) ஒரு பொதுவான அணுகுமுறையாகும்.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- உறுதிமொழி நிதி என்பது ஒரு முதலீட்டு வாகனமாகும், இதில் ஆதரவாளர்கள் ஒப்பந்தத்தின் மூலம் ஒப்பந்த அடிப்படையில் மூலதனத்தை வழங்குகிறார்கள். குறிப்பிட்ட முதலீடுகளில் இருந்து விலகுவதற்கான உரிமையை முதலீட்டாளர்கள் வைத்திருக்கிறார்கள். இதற்கு நேர்மாறாக, குருட்டு பூல் முதலீட்டு நிதிகள் இந்த அளவிலான நெகிழ்வுத்தன்மையை வழங்காது. வி.சி சமூகத்தில் உறுதிமொழி நிதிகள் பிரபலமாக உள்ளன, இருப்பினும் அவை தனியார் சமபங்கு (PE) அல்லது வணிக ரியல் எஸ்டேட் கையகப்படுத்துதல் போன்ற பிற தொழில் பகுதிகளிலும் பயன்படுத்தப்படுகின்றன.
உறுதிமொழி நிதிகளைப் புரிந்துகொள்வது
1990 களின் பிற்பகுதியிலும் 2000 களின் முற்பகுதியிலும் டாட்காம் குமிழியைத் தொடர்ந்து உறுதிமொழி நிதிகளின் கருத்து பிரபலமடைந்தது. அந்த நெருக்கடியின் போது, தொழில்நுட்ப நிறுவனங்களில் ஆக்கிரோஷமான முதலீடுகளைச் செய்த குருட்டு பூல் நிதிகள் பெரும் இழப்புகளை எதிர்கொண்டன. மறுமொழியாக, முதலீட்டாளர்கள் மாற்று அணுகுமுறைகளுக்கு திரும்பினர், இது முதலீட்டு செயல்முறையின் அதிக மேற்பார்வைக்கு அனுமதிக்கும்.
இந்த முதலீட்டாளர்களைப் பொறுத்தவரை, உறுதிமொழி நிதி வடிவமைப்பின் முக்கிய பண்பு என்னவென்றால், தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர்கள் முதலீடு செய்ய விரும்பாத முயற்சிகளை ஆதரிக்க அது கட்டாயப்படுத்தாது, ஆனால் பெரும்பான்மையான முதலீட்டாளர்கள் ஆதரிக்கின்றனர். இந்த முதலீடுகளில் பங்கேற்பதற்கு வற்புறுத்துவதற்குப் பதிலாக, உறுதிமொழி-நிதி முதலீட்டாளர்கள் ஒவ்வொரு வழக்கு அடிப்படையில் முதலீடுகளைத் தேர்வுசெய்யலாம் அல்லது விலகலாம். டாட்காம் மார்பளவு பாதிக்கப்பட்ட பல முதலீட்டாளர்களுக்கு, இது வரவேற்கத்தக்க கண்டுபிடிப்பு.
தொழில்நுட்ப தொடக்கத் துறையில் அதன் வேர்களைக் கொண்டிருந்தாலும், இன்று உறுதிமொழி நிதிகள் பல்வேறு தொழில்களில் பயன்படுத்தப்படுகின்றன, மேலும் அவை ஆரம்ப கட்ட முதலீடுகளுக்கு மட்டுப்படுத்தப்படவில்லை. உண்மையில், இது முதலீட்டாளர்களுக்கு கூடுதல் நெகிழ்வுத்தன்மையின் காரணமாக, உறுதிமொழி நிதி மேலாளர்கள் குருட்டு பூல் நிதிகளுடன் ஒப்பிடும்போது இந்த மாதிரியைப் பயன்படுத்தி மூலதனத்தை திரட்டுவது எளிதாக இருக்கும்.
குறிப்பிட்ட வாய்ப்புகளை ஆதரிக்கலாமா என்பது குறித்து முதலீட்டாளர்களின் விருப்பத்தை அனுமதிப்பதைத் தவிர, உறுதிமொழி நிதிகள் பொதுவாக வழக்கமான PE நிதிகளைப் போலவே கட்டமைக்கப்படுகின்றன. முதலீட்டாளர்கள் பங்களிக்கும் பணம் ஒரு சிறப்பு நோக்கம் கொண்ட வாகனத்தில் (SPV) வைக்கப்படுகிறது, இது கையகப்படுத்துதல்களுக்கு நிதியளிக்கும் போது பங்கு மூலதனமாகப் பயன்படுத்தப்படுகிறது. திரட்டப்பட்ட பணம் நிர்வாக செலவுகள் மற்றும் நிர்வாக கட்டணங்களுக்கு நிதியளிக்க பயன்படுத்தப்படுகிறது.
உறுதிமொழி நிதி அமைப்பு முதலீட்டாளர்களுக்கு அதிக கட்டுப்பாட்டை அளிக்கும்போது, இது சில குறைபாடுகளையும் கொண்டுள்ளது. குறிப்பாக, முதலீட்டாளர் மூலதனத்தைச் சுற்றியுள்ள உறுதியற்ற தன்மை காரணமாக, உறுதிமொழி நிதிகள் நேரத்தை உணரும் முதலீட்டு வாய்ப்புகளைப் பயன்படுத்திக் கொள்ள முடியாது. இதேபோல், உறுதிமொழி-நிதி மேலாளர்கள் மூன்றாம் தரப்பு முதலீட்டாளர்களை பெரிய ஒப்பந்தங்களுக்கு உதவுவதில் சிரமப்படுவார்கள், ஏனெனில் உறுதிமொழி நிதியில் ஈடுபடும் நபர்கள் ஒரு ஒப்பந்தத்திலிருந்து அடுத்த ஒப்பந்தத்திற்கு வேறுபடலாம்.
கடைசியாக, பல வழக்குரைஞர்களைக் கொண்ட விற்பனையாளர்கள் நிரந்தர மூலதனம் ஏற்கனவே நடைமுறையில் உள்ள ஒரு பாரம்பரிய நிதி கட்டமைப்பைக் கையாள்வதை விரும்பலாம்-குறிப்பாக அவர்கள் விரைவில் மூட விரும்பினால்.
உறுதிமொழி நிதியத்தின் உண்மையான உலக எடுத்துக்காட்டு
வணிக ரீதியான ரியல் எஸ்டேட் கையகப்படுத்துதலில் நிபுணத்துவம் பெற்ற உறுதிமொழி நிதியின் மேலாளர் நீங்கள் என்று வைத்துக்கொள்வோம். சாத்தியமான கையகப்படுத்தல் வேட்பாளர்களின் பல எடுத்துக்காட்டுகளுடன், உங்கள் முதலீட்டு அணுகுமுறையை கோடிட்டுக் காட்டும் ஒரு மூலோபாய ஆவணத்தை நீங்கள் உருவாக்குகிறீர்கள். உங்கள் சந்தை ஆராய்ச்சி மற்றும் நிதி மாடலிங் அடிப்படையில், நீங்கள் 10 முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து ஆரம்ப வட்டி பெறுகிறீர்கள்.
நீங்கள் ஒரு உறுதிமொழி நிதி மாதிரியைப் பயன்படுத்துவதால், உங்கள் 10 முதலீட்டாளர்கள் ஆரம்பத்தில் உங்கள் நிதியில் மூலதனத்தை பங்களிப்பதில்லை. அதற்கு பதிலாக, ஒவ்வொரு முதலீட்டையும் தனித்தனியாக மதிப்பாய்வு செய்து பின்னர் ஒவ்வொரு முன்மொழியப்பட்ட ஒப்பந்தத்திலும் மூலதனத்தை முதலீடு செய்யலாமா என்பதை அவர்கள் தீர்மானிக்கிறார்கள். அந்த பொதுவான அர்ப்பணிப்புடன், சாத்தியமான ஒப்பந்தங்களைக் கண்டுபிடித்து உருவாக்க நீங்கள் புறப்பட்டீர்கள்.
உங்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு நீங்கள் வழங்கும் நெகிழ்வுத்தன்மையின் காரணமாக, உங்கள் 10 ஆதரவாளர்களை ஒப்பீட்டளவில் விரைவாக நீங்கள் கண்டுபிடிக்க முடிந்தது. அவர்களில் சிலர் குறிப்பாக உங்கள் உறுதிமொழி நிதி வழங்கும் கட்டுப்பாட்டை நாடுகிறார்கள், நீங்கள் ஒரு குருட்டு பூல் மாதிரியைப் பயன்படுத்தியிருந்தால் அவர்கள் சங்கடமாக இருந்திருப்பார்கள்.
மறுபுறம், உங்கள் உறுதிமொழி நிதி அமைப்பு அதன் சிக்கல்கள் இல்லாமல் இல்லை. குறிப்பாக, உங்கள் முதலீட்டாளர்கள் எத்தனை பேர் ஒரு குறிப்பிட்ட திட்டத்தில் முதலீடு செய்யத் தேர்ந்தெடுப்பார்கள் என்பதைத் தெரிந்து கொள்வதிலிருந்து இது உங்களைத் தடுக்கிறது. அந்த காரணத்திற்காக, கொடுக்கப்பட்ட திட்டம் நீங்கள் சமாளிக்க பெரிதாக இருக்குமா என்பதை நீங்கள் உறுதியாக நம்ப முடியாது. இதேபோல், விற்பனையாளர்களுடன் பேச்சுவார்த்தை நடத்தும்போது, உங்கள் முதலீட்டாளர்கள் தேவையான நிதியை வழங்குவார்களா என்பது உறுதியாக தெரியாவிட்டாலும் ஒப்பந்தத்தை முடிக்க முடியும் என்ற நம்பிக்கையை நீங்கள் திட்டமிட வேண்டும்.
