ஒழுங்கு பாதுகாப்பு விதியை வரையறுத்தல்
ஒழுங்கு பாதுகாப்பு விதி என்பது ஒழுங்குமுறை தேசிய சந்தை அமைப்பின் விதிகளில் ஒன்றாகும். பாதுகாப்பு வர்த்தகம் செய்யப்படும் வேறு எந்த பரிமாற்றத்திலும் மேற்கோள் காட்டப்படுவதற்கு சமமான ஒரு மரணதண்டனை முதலீட்டாளர்கள் பெறுவதை உறுதி செய்வதே இந்த விதி. ஆர்டர்கள் வர்த்தகம் செய்யப்படுவதற்கான வாய்ப்பை விதி நீக்குகிறது, அதாவது ஒரு துணை விலையில் செயல்படுத்தப்படுகிறது.
ஆணை பாதுகாப்பு விதிக்கு ஒவ்வொரு பரிமாற்றமும் அனைத்து என்எம்எஸ் பங்குகளுக்கும் நிலையான விலை மேற்கோளை உறுதி செய்வதற்கான கொள்கைகளை நிறுவி செயல்படுத்த வேண்டும், இதில் முக்கிய பங்குச் சந்தைகள் மற்றும் பல ஓவர்-தி-கவுண்டர் (ஓடிசி) பங்குகள் அடங்கும். ஒழுங்கு பாதுகாப்பு விதி விதி "விதி 611" அல்லது "வர்த்தகம் மூலம் விதி" என்றும் அழைக்கப்படுகிறது.
BREAKING DOWN ஆர்டர் பாதுகாப்பு விதி
ஒழுங்கு பாதுகாப்பு விதி - ஒழுங்குமுறை என்.எம்.எஸ் உடன் சேர்ந்து - நிதிச் சந்தைகளை மேலும் திரவமாகவும் வெளிப்படையாகவும் மாற்றுவதற்காக நிறுவப்பட்டது. கட்டுப்பாடு நிறைவேற்றப்படுவதற்கு முன்பு, தற்போதுள்ள "வர்த்தகம் மூலம்" விதிகள் முதலீட்டாளர்களை எல்லா நேரங்களிலும் பாதுகாக்கவில்லை. வரம்பு வர்த்தகத்தில் இது குறிப்பாக உண்மை, முதலீட்டாளர்கள் சில நேரங்களில் வேறு பரிமாற்றத்தில் மேற்கோள் காட்டப்பட்டவர்களுக்கு குறைந்த விலைகளைப் பெறுவார்கள்.
போர்டு முழுவதும் கொடுக்கப்பட்ட பாதுகாப்பிற்கான மேற்கோள்களைப் பாதுகாப்பதை இந்த விதி நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது, எனவே அனைத்து சந்தை பங்கேற்பாளர்களும் உடனடியாக செயல்படுத்தக்கூடிய ஆர்டர்களுக்கான சிறந்த செயல்பாட்டு விலையைப் பெறலாம். ஒழுங்குமுறை என்.எம்.எஸ். பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை ஆணையம் (எஸ்.இ.சி) 2005 இல் நிறைவேற்றியது.
ஒழுங்கு பாதுகாப்பு விதி தேசிய சிறந்த ஏலம் மற்றும் சலுகை (NBBO) தேவையையும் நிறுவியது, இது சிறந்த காட்சிக்கு விலையை வழங்கும் இடங்களுக்கு ஆர்டர்களை வழிநடத்த தரகர்களை கட்டாயப்படுத்துகிறது.
ஒழுங்கு பாதுகாப்பு விதியின் விமர்சனம்
ஒழுங்கு பாதுகாப்பு விதியின் விமர்சனங்கள் அதன் சட்டத்தைத் தொடர்ந்து பல ஆண்டுகளில் எழுந்துள்ளன. அந்த விமர்சனங்கள் வர்த்தக இடங்களிடையே அதிகப்படியான துண்டு துண்டாக இந்த விதி பங்களித்தது என்ற சில நம்பிக்கையும் அடங்கும். இது சந்தையின் சிக்கலான தன்மையையும் சந்தையில் பங்கேற்பாளர்களுக்கான இணைப்பு செலவுகளையும் அதிகரித்துள்ளது என்று குறிக்கப்பட்டது. எடுத்துக்காட்டாக, வர்த்தகத்தின் மூலம் கட்டுப்பாடுகள் சந்தை பங்கேற்பாளர்களை அவர்கள் வியாபாரம் செய்யாத இடங்களை ஏற்றுவதற்கான ஆர்டர்களை வழிநடத்த கட்டாயப்படுத்தும்.
விதியின் மற்றொரு விமர்சனம் என்னவென்றால், இது மறைமுகமாக இருண்ட வர்த்தகத்தின் அதிகரிப்புக்கு வழிவகுத்திருக்கலாம், இது சந்தையை பொருள் ரீதியாக பாதிக்காத வகையில் பங்கு வாங்கப்பட்டு விற்கப்படும் ஒரு நடைமுறை. நிலைத்தன்மை மற்றும் பணப்புழக்கத்திற்குப் பதிலாக அவற்றின் வேகம் மற்றும் கட்டணங்களின் அடிப்படையில் தேர்வுகள் செய்யப்படுவதால், லைட் இடங்களுக்கிடையேயான போட்டிக்கு விதிக்கப்பட்ட வரம்புகள் இதற்குக் காரணம்.
பெரிய அளவிலான வர்த்தகங்களைச் செய்ய வேண்டிய நிறுவன முதலீட்டாளர்களுக்கு தீங்கு விளைவிக்கும் ஒழுங்கு பாதுகாப்பு விதியை விமர்சகர்கள் மேற்கோள் காட்டியுள்ளனர், ஆனால் சிறிய அளவிலான மேற்கோள்களை அணுக வேண்டிய கட்டாயத்தில் உள்ளனர். நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் வர்த்தக நோக்கங்களுக்கு குறுகிய கால தனியுரிம வர்த்தகர்களை முடக்குவதன் விளைவு இது.
