எதிர்கால வரையறையில் விருப்பங்கள்

பொருளடக்கம்

• எதிர்காலத்தில் விருப்பங்கள் என்ன?
• எதிர்காலத்தில் விருப்பங்கள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன
• எதிர்காலம் குறித்த விருப்பங்களின் எடுத்துக்காட்டு
• மேலும் கருத்தில்

எதிர்காலத்தில் விருப்பங்கள் என்ன?

ஒரு எதிர்கால ஒப்பந்தத்தில் உள்ள ஒரு விருப்பம், விருப்பத்தின் காலாவதி தேதியில் அல்லது அதற்கு முன்னதாக ஒரு குறிப்பிட்ட எதிர்கால ஒப்பந்தத்தை ஒரு வேலைநிறுத்த விலையில் வாங்க அல்லது விற்க உரிமையாளருக்கு உரிமையை அளிக்கிறது, ஆனால் கடமையாகாது. இவை பங்கு விருப்பங்களுக்கு ஒத்ததாகவே செயல்படுகின்றன, ஆனால் அடிப்படை பாதுகாப்பு என்பது எதிர்கால ஒப்பந்தமாகும் என்பதில் வேறுபடுகின்றன.

குறியீட்டு விருப்பங்கள் போன்ற எதிர்காலங்களில் உள்ள பெரும்பாலான விருப்பங்கள் பண தீர்வு. அவை ஐரோப்பிய பாணி விருப்பங்களாகவும் இருக்கின்றன, அதாவது இந்த விருப்பங்களை ஆரம்பத்தில் பயன்படுத்த முடியாது.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• எதிர்காலத்திற்கான விருப்பங்கள் மற்ற பத்திரங்கள் (பங்குகள் போன்றவை) மீதான விருப்பங்களைப் போலவே செயல்படுகின்றன, ஆனால் அவை பண தீர்வு மற்றும் ஐரோப்பிய பாணியிலானவை, அதாவது ஆரம்பகால உடற்பயிற்சி இல்லை. எதிர்கால விருப்பங்கள் ஒரு 'இரண்டாவது வழித்தோன்றல்' என்று கருதப்படலாம் மற்றும் வர்த்தகம் தேவைப்படுகிறது விவரங்களுக்கு கவனம் செலுத்துங்கள். எதிர்காலத்திற்கான விருப்பங்களுக்கான முக்கிய விவரங்கள் விருப்ப ஒப்பந்தம் மற்றும் அடிப்படை எதிர்கால ஒப்பந்தம் ஆகிய இரண்டிற்கான ஒப்பந்த விவரக்குறிப்புகள் ஆகும்.

எதிர்காலத்தில் விருப்பங்கள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன

எதிர்கால ஒப்பந்தத்தில் உள்ள ஒரு விருப்பம் ஒரு பங்கு விருப்பத்திற்கு மிகவும் ஒத்ததாக இருக்கிறது, அதில் வாங்குபவருக்கு அடிப்படை சொத்தை வாங்க அல்லது விற்க உரிமை, ஆனால் கடமை இல்லை, அதே நேரத்தில் விருப்பத்தை விற்பவருக்கு வாங்க அல்லது விற்க விருப்பமான கடமையை உருவாக்குகிறது. வாங்குபவர் அந்த விருப்பத்தை பயன்படுத்துவதன் மூலம் விரும்பினால் அடிப்படை சொத்து. அதாவது எதிர்கால ஒப்பந்தத்தில் உள்ள விருப்பம் அல்லது எதிர்கால விருப்பம் என்பது ஒரு வழித்தோன்றல் பாதுகாப்பின் வழித்தோன்றல் பாதுகாப்பு ஆகும். ஆனால் இந்த விருப்பங்களின் விலை மற்றும் ஒப்பந்த விவரக்குறிப்புகள் அந்நியச் செலாவணியின் மேல் அந்நியச் செலாவணியைச் சேர்க்க வேண்டிய அவசியமில்லை.

எஸ் & பி 500 எதிர்கால ஒப்பந்தத்தில் ஒரு விருப்பம், எஸ் & பி 500 குறியீட்டின் இரண்டாவது வழித்தோன்றலாக இருக்கலாம், ஏனெனில் எதிர்காலங்கள் குறியீட்டின் வழித்தோன்றல்கள். எனவே, விருப்பம் மற்றும் எதிர்கால ஒப்பந்தம் இரண்டும் காலாவதி தேதிகள் மற்றும் அவற்றின் சொந்த வழங்கல் மற்றும் தேவை சுயவிவரங்கள் ஆகியவற்றைக் கருத்தில் கொள்ள அதிக மாறிகள் உள்ளன. நேர சிதைவு (தீட்டா என்றும் அழைக்கப்படுகிறது), பிற பத்திரங்களில் உள்ள விருப்பங்களைப் போலவே விருப்பங்களின் எதிர்காலத்திலும் செயல்படுகிறது, எனவே வர்த்தகர்கள் இந்த மாறும் தன்மையைக் கணக்கிட வேண்டும்.

எதிர்காலத்தில் அழைப்பு விருப்பங்களுக்கு, விருப்பத்தை வைத்திருப்பவர் ஒப்பந்தத்தின் நீண்ட பக்கத்திற்குள் நுழைவார் மற்றும் விருப்பத்தின் வேலைநிறுத்த விலையில் அடிப்படை சொத்தை வாங்குவார். புட் விருப்பங்களுக்கு, விருப்பத்தை வைத்திருப்பவர் ஒப்பந்தத்தின் குறுகிய பக்கத்திற்குள் நுழைவார், மேலும் அடிப்படை சொத்தை விருப்பத்தின் வேலைநிறுத்த விலையில் விற்கும்.

எதிர்காலம் குறித்த விருப்பங்களின் எடுத்துக்காட்டு

இந்த விருப்ப ஒப்பந்தங்கள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன என்பதற்கு எடுத்துக்காட்டு, முதலில் எஸ் அண்ட் பி 500 எதிர்கால ஒப்பந்தத்தை கவனியுங்கள். மிகவும் பிரபலமாக வர்த்தகம் செய்யப்படும் எஸ் அண்ட் பி 500 ஒப்பந்தம் ஈ-மினி எஸ் அண்ட் பி 500 என அழைக்கப்படுகிறது, மேலும் இது வாங்குபவர் எஸ் அண்ட் பி 500 குறியீட்டின் மதிப்பை விட 50 மடங்கு மதிப்புள்ள பணத்தை கட்டுப்படுத்த அனுமதிக்கிறது. எனவே குறியீட்டின் மதிப்பு $ 3, 000 ஆக இருந்தால், இந்த மின்-மினி ஒப்பந்தம், 000 150, 000 ரொக்கத்தின் மதிப்பைக் கட்டுப்படுத்தும். குறியீட்டின் மதிப்பு ஒரு சதவீதம் அதிகரித்து 3030 டாலராக இருந்தால், கட்டுப்படுத்தப்பட்ட ரொக்கம் 1 151, 500 ஆக இருக்கும். இங்கே வித்தியாசம், 500 1, 500 அதிகரிப்பு ஆகும். இந்த எதிர்கால ஒப்பந்தத்தை வர்த்தகம் செய்வதற்கான விளிம்பு தேவைகள், 3 6, 300 (இந்த எழுத்தின் படி) என்பதால், இந்த அதிகரிப்பு 25% லாபமாக இருக்கும்.

ஆனால், 3 6, 300 பணத்தை கட்டி வைப்பதை விட, குறியீட்டில் ஒரு விருப்பத்தை வாங்குவது கணிசமாக குறைந்த செலவாகும். எடுத்துக்காட்டாக, குறியீட்டு விலை $ 3, 000 ஆக இருக்கும்போது, ​​வேலைநிறுத்த விலையான $ 3, 010 உடன் ஒரு விருப்பம் $ 17.00 க்கு மேற்கோள் காட்டப்படலாம் என்று வைத்துக்கொள்வோம். இந்த விருப்பத்தை வாங்குபவர் விளிம்பு பராமரிப்பில், 3 6, 300 ஐ வைக்க தேவையில்லை, ஆனால் விருப்ப விலையை மட்டுமே செலுத்த வேண்டும். இந்த விலை ஒவ்வொரு டாலரும் செலவழிக்கும் $ 50 மடங்கு (குறியீட்டின் அதே பெருக்கி). அதாவது, விருப்பத்தின் விலை 50 850 மற்றும் கமிஷன்கள் மற்றும் கட்டணங்கள், எதிர்கால ஒப்பந்தத்துடன் ஒப்பிடும்போது சுமார் 85% குறைவான பணம் கட்டப்பட்டுள்ளது.

ஆகவே, விருப்பம் ஒரே அளவிலான அந்நியச் செலாவணியுடன் நகர்கிறது (குறியீட்டின் ஒவ்வொரு $ 1 க்கும் $ 50), பயன்படுத்தப்பட்ட பணத்தின் அளவு கணிசமாக அதிகமாக இருக்கலாம். முந்தைய எடுத்துக்காட்டில் குறிப்பிட்டுள்ளபடி, ஒரே நாளில் குறியீட்டு எண் 3030 டாலராக உயர வேண்டுமானால், விருப்பத்தின் விலை $ 17.00 முதல் $ 32.00 வரை உயரக்கூடும். இது மதிப்பு 750 டாலர் அதிகரிப்பைக் குறிக்கும், இது எதிர்கால ஒப்பந்தத்தின் லாபத்தை விடக் குறைவானது, ஆனால் 50 850 அபாயத்துடன் ஒப்பிடும்போது, ​​இது அடிப்படைக் குறியீட்டில் அதே அளவு இயக்கத்திற்கு 25% அதிகரிப்புக்கு பதிலாக 88% அதிகரிப்பைக் குறிக்கும்.. இந்த வழியில், நீங்கள் எந்த விருப்ப வேலைநிறுத்தத்தை வாங்குகிறீர்கள் என்பதைப் பொறுத்து, வர்த்தகம் செய்யப்படும் பணம் எதிர்காலத்தை மட்டும் விட அதிக அளவில் அந்நியப்படுத்தப்படலாம் அல்லது செய்யக்கூடாது.

எதிர்காலத்திற்கான விருப்பங்களுக்கான கூடுதல் பரிசீலனைகள்

குறிப்பிட்டுள்ளபடி, எதிர்கால ஒப்பந்தத்தில் ஒரு விருப்பத்தை மதிப்பிடும்போது கருத்தில் கொள்ள வேண்டிய பல நகரும் பாகங்கள் உள்ளன. அவற்றில் ஒன்று எதிர்கால ஒப்பந்தத்தின் நியாயமான மதிப்பு பணத்துடன் ஒப்பிடும்போது அல்லது அடிப்படை சொத்தின் ஸ்பாட் விலை. எதிர்கால ஒப்பந்தத்தில் பிரீமியம் என்று வேறுபாடு அழைக்கப்படுகிறது.

எவ்வாறாயினும், உயர்ந்த விளிம்பு விதிகளுக்கு (SPAN விளிம்பு என அழைக்கப்படுகிறது) நன்றி செலுத்துவதன் மூலம் உரிமையாளர் ஒரு சிறிய அளவு அடிப்படை சொத்தை கட்டுப்படுத்த அனுமதிக்கிறது. இது கூடுதல் அந்நியச் செலாவணி மற்றும் இலாப திறனை வழங்குகிறது. ஆனால் லாபத்திற்கான சாத்தியத்துடன், வாங்கிய விருப்பங்கள் ஒப்பந்தத்தின் முழு அளவு வரை இழப்புக்கான சாத்தியம் வருகிறது.

எதிர்கால மற்றும் பங்கு விருப்பங்களுக்கிடையேயான முக்கிய வேறுபாடு பங்கு விருப்பத்தேர்வு விலையில் ஏற்படும் மாற்றங்களால் குறிப்பிடப்படும் அடிப்படை மதிப்பில் ஏற்படும் மாற்றமாகும். பங்கு விருப்பத்தில் $ 1 மாற்றம் $ 1 (ஒரு பங்குக்கு) க்கு சமம், இது அனைத்து பங்குகளுக்கும் ஒரே மாதிரியாக இருக்கும். ஈ-மினி எஸ் அண்ட் பி 500 எதிர்காலங்களின் உதாரணத்தைப் பயன்படுத்தி, வாங்கிய ஒவ்வொரு ஒப்பந்தத்திற்கும் $ 1 விலையில் மாற்றம் $ 50 மதிப்புடையது. இந்த தொகை அனைத்து எதிர்கால மற்றும் எதிர்கால விருப்ப சந்தைகளுக்கும் ஒரே மாதிரியாக இல்லை. இது ஒவ்வொரு எதிர்கால ஒப்பந்தத்தால் வரையறுக்கப்பட்ட பொருட்கள், குறியீட்டு அல்லது பத்திரத்தின் அளவு மற்றும் அந்த ஒப்பந்தத்தின் விவரக்குறிப்புகள் ஆகியவற்றைப் பொறுத்தது.