தேசிய சிறந்த ஏலம் மற்றும் சலுகை (NBBO) என்றால் என்ன?
தேசிய சிறந்த ஏலம் மற்றும் சலுகை (NBBO) என்பது ஒரு பத்திர பரிவர்த்தனை ஆணையம் (எஸ்.இ.சி) ஒழுங்குமுறை ஆகும், இது தரகர்கள் வாடிக்கையாளர்களுக்கு பத்திரங்களை வாங்கும்போது மற்றும் விற்கும்போது கிடைக்கக்கூடிய (குறைந்த) கேட்கும் விலையிலும், கிடைக்கக்கூடிய (மிக உயர்ந்த) ஏல விலையிலும் வர்த்தகம் செய்ய வேண்டும். தேசிய சிறந்த ஏலம் மற்றும் சலுகை என்பது சராசரி வாடிக்கையாளர் பார்க்கும் ஏலம் அல்லது கேட்கும் விலை. பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை ஆணையத்தின் ஒழுங்குமுறை என்.எம்.எஸ் தரகர்கள் தங்கள் வாடிக்கையாளர்களுக்கு இந்த விலையை உத்தரவாதம் செய்ய வேண்டும்.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- பல பரிமாற்றங்களிலிருந்து வாடிக்கையாளர்களுக்கு கிடைக்கக்கூடிய மிகச் சிறந்த (குறைந்த) கேட்கும் விலை மற்றும் கிடைக்கக்கூடிய (மிக உயர்ந்த) ஏல விலை NBBO ஆகும். இது CQS மற்றும் UTP மேற்கோள் தரவு ஊட்டத்தால் கணக்கிடப்பட்டு பரப்பப்படுகிறது. அதே நேரத்தில் அனைத்து முதலீட்டாளர்களும் சிறந்த விலைகளைப் பெறுவதை உறுதிசெய்கிறது வர்த்தகங்களைச் செயல்படுத்துகையில், NBBO எப்போதும் மிகவும் புதுப்பித்த தரவைப் பிரதிபலிக்காது, இதன் விளைவாக முதலீட்டாளர்களின் விலை எதிர்பார்ப்புகளுடன் பொருந்தாத வர்த்தகங்கள்.
தேசிய சிறந்த ஏலம் மற்றும் சலுகையைப் புரிந்துகொள்வது (NBBO)
பாதுகாப்பு விலைகளை செயலாக்க பயன்படும் தேசிய சந்தை அமைப்பு திட்டத்தின் (என்.எம்.எஸ்.பி) ஒரு பகுதியாக பாதுகாப்பு தகவல் செயலிகளால் (எஸ்.ஐ.பி) NBBO கணக்கிடப்பட்டு பரப்பப்படுகிறது. இந்த பணிக்கு இரண்டு SIP கள் பொறுப்பு. ஒருங்கிணைந்த மேற்கோள் அமைப்பு நியூயார்க் பங்குச் சந்தை, NY-ARCA, மற்றும் NY-MKT ஆகியவற்றில் பட்டியலிடப்பட்ட பத்திரங்களுக்கான NBBO ஐ வழங்குகிறது, அதே நேரத்தில் பட்டியலிடப்படாத வர்த்தக சலுகைகள் மேற்கோள் தரவு ஊட்டம் நாஸ்டாக் பட்டியலிடப்பட்ட பத்திரங்களுக்கான NBBO ஐ வழங்குகிறது.
அனைத்து பரிமாற்றங்கள் மற்றும் சந்தை தயாரிப்பாளர்களிடையே பாதுகாப்பிற்கான மிக உயர்ந்த மற்றும் குறைந்த சலுகைகளுடன் நாள் முழுவதும் NBBO புதுப்பிப்புகள். மிகக் குறைந்த விலை மற்றும் அதிக ஏல விலை ஆகியவை NBBO இல் காட்டப்படும், அதே பரிமாற்றத்திலிருந்து வரத் தேவையில்லை. ஒரு பரிவர்த்தனை அல்லது சந்தை தயாரிப்பாளரிடமிருந்து சிறந்த ஏலம் மற்றும் கேட்கும் விலை NBBO ஐ விட "சிறந்த ஏலம் மற்றும் சலுகை" என்று அழைக்கப்படுகிறது. இந்த முடிவுகளில் இருண்ட குளங்கள் மற்றும் பிற மாற்று வர்த்தக அமைப்புகள் எப்போதும் தோன்றாது, அவற்றின் வணிகங்களின் வெளிப்படையான தன்மை குறைவாகவே இருக்கும்.
NBBO மூலம் கிடைக்கக்கூடிய ஆர்டர்களை விட பெரிய ஆர்டர்களை இயக்க விரும்பும் வர்த்தகர்கள் ஒரு பரிமாற்றம் அல்லது சந்தை தயாரிப்பாளரின் “புத்தகத்தின் ஆழம்” தரவு அல்லது லெவல் II சந்தை தயாரிப்பாளர் திரைகளைப் பயன்படுத்தி மற்ற சாத்தியமான முயற்சியை அறிந்து கொள்ளவும், தங்கள் ஆர்டரை செயல்படுத்த அவர்கள் பயன்படுத்தக்கூடிய விலைகளைக் கேட்கவும் வேண்டும்.
தேசிய சிறந்த ஏலம் மற்றும் சலுகையின் நன்மை தீமைகள்
ஒரு வர்த்தகத்தை வைப்பதற்கு முன் பல பரிவர்த்தனைகள் அல்லது சந்தை தயாரிப்பாளர்களிடமிருந்து மேற்கோள்களைத் திரட்டுவதைப் பற்றி கவலைப்படாமல் அனைத்து முதலீட்டாளர்களும் தங்கள் தரகர் மூலம் வர்த்தகங்களைச் செயல்படுத்தும்போது சிறந்த விலையைப் பெறுவதை உறுதிப்படுத்த NBBO உதவுகிறது. பல பரிமாற்றங்களில் சிறந்த விலையை எப்போதும் தேடுவதற்கான ஆதாரங்கள் இல்லாத சில்லறை வர்த்தகர்களுக்கான விளையாட்டுத் துறையை சமன் செய்ய இது உதவுகிறது.
குறைபாடு என்னவென்றால், NBBO அமைப்பு மிகவும் புதுப்பித்த தரவைப் பிரதிபலிக்காது, அதாவது வர்த்தகங்கள் உண்மையில் செயல்படுத்தப்படும்போது முதலீட்டாளர்கள் எதிர்பார்த்த விலைகளைப் பெற மாட்டார்கள். அதிக அதிர்வெண் கொண்ட வர்த்தகர்களுக்கு இது ஒரு முக்கிய கவலையாக உள்ளது, அவர்கள் தங்கள் உத்திகளைச் செயல்படுத்த மேற்கோள்களை நம்பியிருக்கிறார்கள், ஏனெனில் அவை மிகக் குறைந்த விலை மாற்றங்களிலிருந்து லாபம் பெறுகின்றன.
வர்த்தகத்தின் விரைவான வேகம் மற்றும் பதிவுசெய்யப்பட்ட NBBO விலைகள் இல்லாததால் ஒழுங்குமுறை NMS ஐ நடைமுறைப்படுத்துவது கடினம். ஒரு வர்த்தகர் ஒரு குறிப்பிட்ட வர்த்தகத்தில் NBBO விலையைப் பெற்றாரா இல்லையா என்பதை நிரூபிப்பது கடினம். இருண்ட குளங்கள் மற்றும் பிற மாற்று வர்த்தக அமைப்புகள் ஏலம் / விலைகளைக் கேட்காமல் இருப்பதால், சில சந்தர்ப்பங்களில் விலைகள் பழையதாக இருக்கலாம் மற்றும் எல்லா விலைகளும் பிரதிபலிக்கக்கூடாது என்பதையும் முதலீட்டாளர்கள் நினைவில் கொள்ள வேண்டும்.
NBBO மற்றும் உயர் அதிர்வெண் வர்த்தகம்
உயர் அதிர்வெண் வர்த்தகர்கள் பொதுவாக பரிமாற்றங்களுடன் நேரடியாக இணைக்க மற்றும் பிற தரகுகளை விட விரைவாக ஆர்டர்களை செயலாக்குவதற்காக சிறப்பு உள்கட்டமைப்பில் முதலீடு செய்கிறார்கள். இதன் விளைவாக, அவர்கள் வாங்க / சலுகை ஏலங்களுக்காக SIP தரவை நம்புவதில்லை மற்றும் NBBO இன் கணக்கீட்டிற்கும் புதினா இலாபங்களுக்கான அதன் வெளியீட்டிற்கும் இடையிலான தாமதத்தை பயன்படுத்திக் கொள்கிறார்கள். சமீபத்திய ஆராய்ச்சி இது மற்றவர்களை முன்னால் இயக்குவதற்கு உதவுகிறதா என்பதில் கவனம் செலுத்தியுள்ளது.
2014 ஆம் ஆண்டு மிச்சிகன் பல்கலைக்கழக ஆய்வின்படி, வர்த்தகர்கள் இந்த தாமதத்தை பயன்படுத்தி 21 பில்லியன் டாலர் லாபம் ஈட்டினர். "வருங்கால NBBO ஐ எதிர்பார்ப்பதன் மூலம், ஒரு HFT வழிமுறை குறுக்கு சந்தை ஏற்றத்தாழ்வுகளை பொது விலை மேற்கோளில் மறுபரிசீலனை செய்வதற்கு முன்பு, ஒரு சிறிய ஆனால் உறுதியான சார்புடைய பாக்கெட்டுக்கு உள்வரும் உத்தரவுகளை விட முன்னேறுகிறது. இயற்கையாகவே இது ஒரு ஆயுதப் பந்தயத்தைத் தூண்டுகிறது, இன்னும் வேகமான வர்த்தகர் NBBO இன் எதிர்காலத்தைக் காண ஒரு NBBO ஐக் கணக்கிட முடியும், மற்றும் பல, "ஆய்வின் ஆசிரியர்கள் எழுதுகிறார்கள்.
NBBO இன் எடுத்துக்காட்டு
ஏபிசி நிறுவனத்திற்கு பங்கு வாங்க ஒரு தரகர் பின்வரும் ஆர்டர்களைப் பெறுகிறார் என்று வைத்துக்கொள்வோம்:
- Shares 1, 000300 பங்குகளுக்கு 200 பங்குகள், 500 1, 500100 பங்குகளுக்கு $ 800350 பங்குகளுக்கு 6 1, 600
அதே நேரத்தில், அதே நிறுவனத்தின் பங்குக்கான விற்பனை விலைகள் பின்வருமாறு:
- Shares 950 க்கு 200 1, 200150 பங்குகளுக்கு 100 900200 பங்குகளுக்கு 100 பங்குகள்
ABC க்கான NBBO 6 1, 600 / 200 1, 200 ஆகும், ஏனெனில் அவை கொடுக்கப்பட்ட வரம்பிற்குள் வர்த்தகர்களுக்கு கிடைக்கக்கூடிய சிறந்த ஏலம் / சலுகை விலைகள்.
