பலதரப்பு வர்த்தக வசதி (எம்.டி.எஃப்) வரையறை மற்றும் எடுத்துக்காட்டு

பலதரப்பு வர்த்தக வசதி என்றால் என்ன?

பல தரப்பு வர்த்தக வசதி (MTF) என்பது பல தரப்பினரிடையே நிதிக் கருவிகளைப் பரிமாறிக்கொள்ள உதவும் ஒரு வர்த்தக அமைப்புக்கான ஐரோப்பிய சொல். பலதரப்பு வர்த்தக வசதிகள் தகுதியான ஒப்பந்த பங்கேற்பாளர்களுக்கு பலவிதமான பத்திரங்களை சேகரிக்கவும் மாற்றவும் அனுமதிக்கின்றன, குறிப்பாக உத்தியோகபூர்வ சந்தை இல்லாத கருவிகள். இந்த வசதிகள் பெரும்பாலும் அங்கீகரிக்கப்பட்ட சந்தை ஆபரேட்டர்கள் அல்லது பெரிய முதலீட்டு வங்கிகளால் கட்டுப்படுத்தப்படும் மின்னணு அமைப்புகள். வர்த்தகர்கள் வழக்கமாக மின்னணு முறையில் ஆர்டர்களை சமர்ப்பிக்கிறார்கள், அங்கு பொருந்தக்கூடிய மென்பொருள் இயந்திரம் விற்பனையாளர்களுடன் வாங்குபவர்களை இணைக்கிறது.

பலதரப்பு வர்த்தக வசதியின் அடிப்படைகள் (MTF)

பாரம்பரிய பரிமாற்றங்களுக்கு மாற்றாக சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கும் முதலீட்டு நிறுவனங்களுக்கும் பலதரப்பு வர்த்தக வசதிகள் (எம்.டி.எஃப்) வழங்குகின்றன. அறிமுகப்படுத்துவதற்கு முன்பு, முதலீட்டாளர்கள் யூரோநெக்ஸ்ட் அல்லது லண்டன் பங்குச் சந்தை (எல்எஸ்இ) போன்ற தேசிய பத்திரப் பரிமாற்றங்களை நம்ப வேண்டியிருந்தது. விரைவான பரிவர்த்தனை வேகம், குறைந்த செலவுகள் மற்றும் வர்த்தக ஊக்கத்தொகைகள் ஐரோப்பாவில் MTF கள் பெருகிய முறையில் பிரபலமடைய உதவியுள்ளன, இருப்பினும் நாஸ்டாக் OMX ஐரோப்பா 2010 இல் மூடப்பட்டது, ஏனெனில் MTF கள் ஒருவருக்கொருவர் கடுமையான போட்டியை எதிர்கொண்டு பரிமாற்றங்களை நிறுவின. MTF கள் ஐரோப்பிய ஒன்றியத்தின் (EU இன்) MiFID II ஒழுங்குமுறைச் சூழலின் கீழ் செயல்படுகின்றன - இது முதலீட்டாளர்களைப் பாதுகாப்பதற்கும் நிதித் துறையில் நம்பிக்கையை ஏற்படுத்துவதற்கும் ஒரு திருத்தப்பட்ட சட்டமன்ற கட்டமைப்பாகும்.

பலதரப்பு வர்த்தக வசதிகளில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் தயாரிப்புகள்

MTF க்கள் வர்த்தகத்திற்கான நிதிக் கருவிகளை அனுமதிப்பதில் குறைவான கட்டுப்பாடுகளைக் கொண்டுள்ளன, பங்கேற்பாளர்கள் அதிக கவர்ச்சியான சொத்துக்கள் மற்றும் ஓவர்-தி-கவுண்டர் (OTC) தயாரிப்புகளை பரிமாறிக்கொள்ள அனுமதிக்கின்றனர். எடுத்துக்காட்டாக, எல்மேக்ஸ் எக்ஸ்சேஞ்ச் ஸ்பாட் அந்நிய செலாவணி மற்றும் விலைமதிப்பற்ற உலோகங்கள் வர்த்தகத்தை வழங்குகிறது. MTF களின் அறிமுகம் நிதிச் சந்தைகளில் அதிக துண்டு துண்டாக வழிவகுத்தது, ஏனெனில் ஒற்றை பத்திரங்கள் இப்போது பல இடங்களில் பட்டியலிடப்படலாம். இந்த பல இடங்களுக்கு இடையில் சிறந்த விலையைப் பெறுவதற்கு ஸ்மார்ட் ஆர்டர் ரூட்டிங் மற்றும் பிற உத்திகளை வழங்குவதன் மூலம் தரகர்கள் பதிலளித்தனர்.

அமெரிக்காவில் பலதரப்பு வர்த்தக வசதிகள்

யுனைடெட் ஸ்டேட்ஸில், மாற்று வர்த்தக அமைப்புகள் (ஏ.டி.எஸ்) எம்.டி.எஃப்-களைப் போலவே இயங்குகின்றன. ஏ.டி.எஸ் கள் பெரும்பாலான சந்தர்ப்பங்களில் பரிமாற்றங்களை விட தரகர்-விற்பனையாளர்களாக கட்டுப்படுத்தப்படுகின்றன, ஆனால் அவை இன்னும் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை ஆணையத்தால் (எஸ்.இ.சி) அங்கீகரிக்கப்பட்டு சில கட்டுப்பாடுகளை பூர்த்தி செய்ய வேண்டும். சமீபத்திய ஆண்டுகளில், ஐரோப்பாவில் கடுமையான எம்டிஎஃப் ஒழுங்குமுறைக்கு வழிவகுக்கும் ஒரு நடவடிக்கையாக ஏடிஎஸ்ஸைச் சுற்றியுள்ள அதன் அமலாக்க நடவடிக்கைகளை எஸ்இசி தீவிரப்படுத்தியுள்ளது. இருண்ட குளங்கள் மற்றும் பிற ஏடிஎஸ் களுக்கு இது குறிப்பாக உண்மை, அவை ஒப்பீட்டளவில் தெளிவற்றவை மற்றும் வர்த்தகம் மற்றும் மதிப்புக்கு கடினம். யுனைடெட் ஸ்டேட்ஸில் மிகவும் பரவலாக அறியப்பட்ட ஏ.டி.எஸ் கள் எலக்ட்ரானிக் கம்யூனிகேஷன் நெட்வொர்க்குகள் - அல்லது ஈ.சி.என் - ஆர்டர்களை எளிதாக்குகின்றன.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• ஒரு MTF சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கு நிதிப் பத்திரங்களை வர்த்தகம் செய்வதற்கான மாற்று தளத்தை வழங்குகிறது. மார்க்கெட் ஆபரேட்டர்கள் மற்றும் முதலீட்டு வங்கிகள் வழக்கமாக MTF களை இயக்குகின்றன. MTF கள் ஐரோப்பிய ஒன்றியத்தின் MiFID II சட்டமன்ற கட்டமைப்பின் கீழ் இயங்குகின்றன. MTF கள் பொதுவாக அதிக கவர்ச்சியான வர்த்தக கருவிகள் மற்றும் OTC தயாரிப்புகளை வழங்குகின்றன. MTF கள் மாற்று வர்த்தகம் என்று அழைக்கப்படுகின்றன அமெரிக்காவில் அமைப்புகள்.

பலதரப்பு வர்த்தக வசதிகளின் உண்மையான வாழ்க்கை எடுத்துக்காட்டு

முதலீட்டு வங்கிகள் மற்றும் நிதி தரவு நிறுவனங்கள் பாரம்பரிய பத்திர பரிவர்த்தனைகளுடன் போட்டியிட பொருளாதாரத்தின் அளவைக் கட்டுப்படுத்தலாம் மற்றும் அவற்றின் தற்போதைய வர்த்தக நடவடிக்கைகளுடன் ஒத்துழைப்பை உணர முடியும்.

சில முதலீட்டு வங்கிகள் - ஏற்கனவே உள் கடக்கும் அமைப்புகளை இயக்கியுள்ளன - அவற்றின் உள் அமைப்புகளையும் எம்டிஎப்களாக மாற்றியுள்ளன. எடுத்துக்காட்டாக, யுபிஎஸ் குரூப் ஏஜி (யுபிஎஸ்) தனது சொந்த எம்டிஎஃப்பை அதன் உள் கடக்கும் அமைப்புகளுடன் இணைந்து செயல்படுகிறது, அதே நேரத்தில் மற்ற சர்வதேச முதலீட்டு வங்கிகள் தங்கள் சொந்த எம்டிஎப்களையும் தொடங்க திட்டமிட்டுள்ளன. மிக சமீபத்தில், நிதி தரவு மற்றும் ஊடக நிறுவனமான ப்ளூம்பெர்க், ஐரோப்பிய ஒன்றியம் முழுவதும் ஆம்ஸ்டர்டாமில் இருந்து ஒரு எம்டிஎஃப் இயக்க நிதி சந்தைகளுக்கான நெதர்லாந்து ஆணையத்திடம் (ஏஎஃப்எம்) அங்கீகாரம் பெற்றதாக அறிவித்தது. ப்ளூம்பெர்க்கின் எம்டிஎஃப் பணப் பத்திரங்கள், களஞ்சியங்கள், கடன் இயல்புநிலை இடமாற்றங்கள் (சிடிஎஸ்), வட்டி வீதப் பத்திரங்கள் (ஐஆர்எஸ்), பரிமாற்ற-வர்த்தக நிதிகள் (ப.ப.வ.நிதிகள்), பங்கு வழித்தோன்றல்கள் மற்றும் அந்நிய செலாவணி (எஃப்.எக்ஸ்) வழித்தோன்றல்கள்.