மலைத்தொடர் விருப்பங்களின் வரையறை
மவுண்டன் ரேஞ்ச் விருப்பங்கள் பல அடிப்படை பத்திரங்களின் அடிப்படையில் கவர்ச்சியான விருப்பங்களின் குடும்பமாகும். மவுண்டன் ரேஞ்ச் விருப்பங்கள் முதன்முதலில் 1990 களின் பிற்பகுதியில் பிரெஞ்சு பத்திர நிறுவனமான சொசைட்டி ஜெனரல் உருவாக்கியது. இந்த விருப்பங்கள் கூடை-பாணி அல்லது ரெயின்போ விருப்பங்களின் சில முக்கிய பண்புகளை (அவை ஒன்றுக்கு மேற்பட்ட அடிப்படை பாதுகாப்பு அல்லது சொத்துக்களைக் கொண்டுள்ளன) மற்றும் பல ஆண்டு நேர வரம்புகளைக் கொண்ட வரம்பு விருப்பங்களைக் கலக்கின்றன.
BREAKING DOWN மலைத்தொடர் விருப்பங்கள்
ஒரு மலைத்தொடர் விருப்பத்தின் விலை பல மாறிகளை அடிப்படையாகக் கொண்டது, அவற்றில் மிக முக்கியமானது கூடையிலுள்ள தனிப்பட்ட பத்திரங்களுக்கிடையேயான தொடர்புகள் ஆகும். சில விருப்பத்தேர்வுகள் தனித்துவமான செலுத்துதலின் அளவைக் கொண்டுள்ளன (எ.கா., முதலீட்டை இரட்டிப்பாக்குங்கள், முதலீட்டை மும்மடங்கு) சில செயல்திறன் அளவீடுகள் அடிப்படை பத்திரங்களால் தாக்கப்பட்டால், விருப்பம் நடைமுறையில் இருக்கும்.
ஆல்டிபிளானோ விருப்பங்கள், அன்னபூர்ணா விருப்பங்கள், எவரெஸ்ட் விருப்பங்கள், அட்லஸ் விருப்பங்கள் மற்றும் இமயமலை விருப்பங்கள் ஆகியவை மலைத்தொடர் விருப்பங்களில் அடங்கும். அவை தனியார் வங்கிகள் மற்றும் ஹெட்ஜ் நிதிகள் போன்ற நிறுவன முதலீட்டாளர்களால் ஓவர்-தி-கவுண்டர் (OTC) வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன.
மலைத்தொடர் விருப்பங்களின் மதிப்பைத் தீர்மானித்தல்
இந்த கவர்ச்சியான விருப்பங்களுக்கான நியாயமான சந்தை மதிப்பை நிர்ணயிப்பதில் உள்ள சிக்கல்கள் நிலையான சூத்திரங்களை (வெண்ணிலா விருப்பங்களுக்கான பிளாக்-ஸ்கோல்ஸ் முறை போன்றவை) விண்ணப்பிக்க கிட்டத்தட்ட சாத்தியமற்றது. சில வகையான மலைத்தொடர் விருப்பங்கள் மறு கணக்கீடு அல்லது மாதிரி தேதிகளைக் கொண்டுள்ளன, அதில் கூடையிலிருந்து சிறந்த அல்லது மோசமான செயல்திறன் கொண்ட பங்குகள் அகற்றப்படுகின்றன. எனவே, இந்த விருப்பங்களை வைத்திருப்பவர்கள் அவற்றின் தற்போதைய மதிப்பை பாதிக்கும் அளவுருக்களை தொடர்ந்து மறு மதிப்பீடு செய்ய வேண்டும். பல நிதி விற்பனையாளர்களின் திகைப்புக்கு, நிலையான மூடிய வடிவ அணுகுமுறைகளுடன் மலைத்தொடர் விருப்பங்களை விலை நிர்ணயம் செய்ய முடியாது; மாறாக, இந்த கவர்ச்சியான கருவிகளுக்கு மான்டே கார்லோ உருவகப்படுத்துதல் முறைகள் தேவைப்படுகின்றன. பெரும்பாலான விருப்பங்களில் காணப்படும் நிலையற்ற தன்மை போன்ற விளைவுகள் மலைத்தொடர் விருப்பங்களுக்குள் இன்னும் அதிகமாக வெளிப்படும்.
அவற்றின் ஆழ்ந்த தன்மையைக் கருத்தில் கொண்டு, மலைத்தொடர் விருப்பங்களை எவ்வாறு பயன்படுத்தலாம்? தனிப்பட்ட சொத்துக்களில் எழுதப்பட்ட பல விருப்பங்களை கண்காணிக்க ஒரு ஹெட்ஜர் விரும்பும் சூழ்நிலையை ஒரு சிறந்த எடுத்துக்காட்டு உள்ளடக்கியிருக்கலாம். ஒரு கூடை விருப்பம் ஒரு ஒற்றை வழித்தோன்றலுடன் பல நிலைகளை மறைப்பதன் மூலம் அதே பாதுகாப்பை வழங்க முடியும். இந்த அணுகுமுறையின் ஒருங்கிணைந்த ஏற்ற இறக்கம் தனிப்பட்ட சொத்துக்களின் நிகர நிலையற்ற தன்மையைக் காட்டிலும் குறைவாக இருக்கும், இதன் விளைவாக குறைந்த விருப்பத்தேர்வு விலை கிடைக்கும், இது ஒரு அதிநவீன நிலைக்கு விலை உயர்ந்ததாக இருக்கும். இந்த அம்சங்கள் குறைந்தபட்ச மூலதன உத்தரவாதங்கள் தேவைப்படும் நியாயமான விலை மூலோபாயத்தை எதிர்பார்க்கும் வர்த்தகர்களுக்கு மலைத்தொடர் விருப்பங்களை கவர்ச்சிகரமான விருப்பமாக மாற்ற உதவியது.
