சந்தை இலாகா

சந்தை சேவை என்றால் என்ன?

சந்தை போர்ட்ஃபோலியோ என்பது முதலீடுகளின் ஒரு தத்துவார்த்த மூட்டை ஆகும், இது முதலீட்டு பிரபஞ்சத்தில் கிடைக்கும் ஒவ்வொரு வகை சொத்துகளையும் உள்ளடக்கியது, ஒவ்வொரு சொத்தும் சந்தையில் அதன் மொத்த இருப்புக்கு விகிதத்தில் இருக்கும். சந்தை இலாகாவின் எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாய் ஒட்டுமொத்த சந்தையின் எதிர்பார்க்கப்பட்ட வருமானத்திற்கு ஒத்ததாகும்.

சந்தை இலாகாவின் அடிப்படைகள்

ஒரு சந்தை போர்ட்ஃபோலியோ, முற்றிலும் பன்முகப்படுத்தப்பட்ட தன்மையால், முறையான ஆபத்து அல்லது சந்தையை ஒட்டுமொத்தமாக பாதிக்கும் ஆபத்துக்கு மட்டுமே உட்பட்டது, மற்றும் முறையற்ற ஆபத்துக்கு அல்ல, இது ஒரு குறிப்பிட்ட சொத்து வகுப்பிற்கு உள்ளார்ந்த ஆபத்து.

ஒரு தத்துவார்த்த சந்தை இலாகாவின் எளிய எடுத்துக்காட்டு, பங்குச் சந்தையில் மூன்று நிறுவனங்கள் உள்ளன என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள்: கம்பெனி ஏ, கம்பெனி பி மற்றும் கம்பெனி சி. கம்பெனி ஏ இன் சந்தை மூலதனம் billion 2 பில்லியன், கம்பெனி பி இன் சந்தை மூலதனம் billion 5 பில்லியன், மற்றும் சி நிறுவனத்தின் சந்தை மூலதனம் billion 13 பில்லியன் ஆகும். இவ்வாறு, மொத்த சந்தை மூலதனம் billion 20 பில்லியனாக வருகிறது. சந்தை போர்ட்ஃபோலியோ இந்த ஒவ்வொரு நிறுவனத்தையும் கொண்டுள்ளது, அவை பின்வருமாறு போர்ட்ஃபோலியோவில் எடையும்:

நிறுவனம் ஒரு போர்ட்ஃபோலியோ எடை = $ 2 பில்லியன் / $ 20 பில்லியன் = 10%

நிறுவனத்தின் பி போர்ட்ஃபோலியோ எடை = $ 5 பில்லியன் / $ 20 பில்லியன் = 25%

நிறுவனத்தின் சி போர்ட்ஃபோலியோ எடை = $ 13 பில்லியன் / $ 20 பில்லியன் = 65%

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• சந்தை போர்ட்ஃபோலியோ என்பது உலகில் உள்ள ஒவ்வொரு வகை முதலீட்டிலும் ஒரு தத்துவார்த்த, பன்முகப்படுத்தப்பட்ட குழுவாகும், ஒவ்வொரு சொத்தும் சந்தையில் அதன் மொத்த இருப்புக்கு விகிதத்தில் இருக்கும். சந்தை இலாகாக்கள் மூலதன சொத்து விலை மாதிரியின் முக்கிய பகுதியாகும், இது பொதுவாக பயன்படுத்தப்படும் அடித்தளமாகும் பன்முகப்படுத்தப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோவில் எந்த முதலீடுகளைச் சேர்ப்பது என்பதைத் தேர்வுசெய்கிறது. ரோலின் விமர்சனம் என்பது ஒரு பொருளாதாரக் கோட்பாடாகும், இது உண்மையிலேயே பன்முகப்படுத்தப்பட்ட சந்தை இலாகாவை உருவாக்குவது சாத்தியமில்லை என்றும், இந்த கருத்து முற்றிலும் தத்துவார்த்தமானது என்றும் கூறுகிறது.

மூலதன சொத்து விலை மாதிரியில் சந்தை சேவை

சந்தை போர்ட்ஃபோலியோ என்பது மூலதன சொத்து விலை மாதிரியின் (சிஏபிஎம்) ஒரு முக்கிய அங்கமாகும். சொத்துக்களை, குறிப்பாக பங்குகளை விலை நிர்ணயம் செய்வதற்கு பரவலாகப் பயன்படுத்தப்படுகிறது, ஒரு சொத்தின் எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானம் அதன் முறையான அபாயத்தின் அடிப்படையில் இருக்க வேண்டும் என்பதை CAPM காட்டுகிறது. இந்த இரண்டு பொருட்களுக்கும் இடையிலான உறவு பாதுகாப்பு சந்தை வரி எனப்படும் சமன்பாட்டில் வெளிப்படுத்தப்படுகிறது. பாதுகாப்பு சந்தைக் கோட்டிற்கான சமன்பாடு எதிர்பார்க்கப்படுகிறது அல்லது தேவைப்படுகிறது = R (f) + B x ((R (m) - R (f)):

நுகர்வு CAPM சூத்திரம். இன்வெஸ்டோபீடியாவின்

எங்கே:

ஆர் = எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானம்

ஆர் (எஃப்) = ஆபத்து இல்லாத வீதம்

ஆர் (மீ) = சந்தை இலாகாவின் எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானம்

β _c = சந்தையின் போர்ட்ஃபோலியோவுக்கு எதிராக கேள்விக்குரிய சொத்தின் பீட்டா

எடுத்துக்காட்டாக, ஆபத்து இல்லாத விகிதம் 3% ஆக இருந்தால், சந்தை இலாகாவின் எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானம் 10%, மற்றும் சந்தை இலாகாவைப் பொறுத்தவரை சொத்தின் பீட்டா 1.2 ஆகும், சொத்தின் எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானம்:

எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானம் = 3% + 1.2 x (10% - 3%) = 3% + 8.4% = 11.4%

சந்தை இலாகாவின் வரம்புகள்

பொருளாதார வல்லுனர் ரிச்சர்ட் ரோல் 1977 ஆம் ஆண்டு ஒரு ஆய்வறிக்கையில் நடைமுறையில் உண்மையான பன்முகப்படுத்தப்பட்ட சந்தை இலாகாவை உருவாக்குவது சாத்தியமில்லை என்று பரிந்துரைத்தார் - ஏனெனில் இந்த போர்ட்ஃபோலியோவில் சேகரிப்புகள், பொருட்கள் மற்றும் அடிப்படையில் சந்தைப்படுத்தக்கூடிய எந்தவொரு பொருளும் உட்பட உலகின் ஒவ்வொரு சொத்தின் ஒரு பகுதியையும் கொண்டிருக்க வேண்டும். மதிப்பு. "ரோல்ஸ் கிரிட்டிக்" என்று அழைக்கப்படும் இந்த வாதம், ஒரு பரந்த அடிப்படையிலான சந்தை இலாகா கூட சிறந்த குறியீடாக மட்டுமே இருக்க முடியும் என்றும் இது தோராயமான முழு பல்வகைப்படுத்தல் மட்டுமே என்றும் கூறுகிறது.

சந்தை இலாகாவின் உண்மையான உலக எடுத்துக்காட்டு

"சந்தை இலாகாவின் வரலாற்று வருவாய்" என்ற 2017 ஆம் ஆண்டு ஆய்வில், பொருளாதார வல்லுனர்களான ரொனால்ட் கே. டோஸ்விஜ், ட்ரெவின் லாம் மற்றும் லாரன்ஸ் ஸ்விங்கெல்ஸ் ஆகியோர் 1960 முதல் 2017 வரையிலான காலகட்டத்தில் உலகளாவிய பல சொத்து இலாகா எவ்வாறு செயல்பட்டது என்பதை ஆவணப்படுத்த முயன்றனர். கூட்டு வருமானம் பயன்படுத்தப்படும் நாணயத்தைப் பொறுத்து 2.87% முதல் 4.93% வரை மாறுபடும். அமெரிக்க டாலர்களில், வருவாய் 4.45%.