நிதி மற்றும் பணவியல் கொள்கையின் பார்வை

நமது பொருளாதாரத்தை சரியான திசையில் கொண்டு செல்ல எங்கள் அரசாங்கமும் பெடரல் ரிசர்வ் பயன்படுத்தும் இரண்டு சக்திவாய்ந்த கருவிகள் உள்ளன: நிதி மற்றும் பணவியல் கொள்கை. சரியாகப் பயன்படுத்தும்போது, ​​அவை நமது பொருளாதாரத்தைத் தூண்டுவதற்கும், வெப்பமடையும் போது மெதுவாகச் செய்வதற்கும் ஒத்த முடிவுகளைக் கொண்டிருக்கலாம். தொடர்ச்சியான விவாதம் எது நீண்ட மற்றும் குறுகிய காலத்தில் மிகவும் பயனுள்ளதாக இருக்கும்.

நமது அரசாங்கம் அதன் செலவு மற்றும் வரிவிதிப்பு அதிகாரங்களை பொருளாதாரத்தில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும்போது நிதிக் கொள்கை ஆகும். அரசாங்க செலவுகள் மற்றும் வருவாய் வசூல் ஆகியவற்றின் கலவையும் தொடர்புகளும் ஒரு நுட்பமான சமநிலையாகும், இது நல்ல நேரமும் அதைச் சரியாகப் பெறுவதற்கு சிறிது அதிர்ஷ்டமும் தேவைப்படுகிறது. நிதிக் கொள்கையின் நேரடி மற்றும் மறைமுக விளைவுகள் தனிப்பட்ட செலவினங்கள், மூலதனச் செலவுகள், பரிமாற்ற வீதங்கள், பற்றாக்குறை நிலைகள் மற்றும் வட்டி விகிதங்கள் போன்றவற்றையும் பாதிக்கும், அவை பொதுவாக பணவியல் கொள்கையுடன் தொடர்புடையவை.

நிதிக் கொள்கை மற்றும் கெயினீசியன் பள்ளி

நிதிக் கொள்கை பெரும்பாலும் கெயின்சியனிசத்துடன் இணைக்கப்பட்டுள்ளது, இது பிரிட்டிஷ் பொருளாதார வல்லுனரான ஜான் மேனார்ட் கெய்ன்ஸிடமிருந்து அதன் பெயரைப் பெற்றது. அவரது முக்கிய படைப்பான "வேலைவாய்ப்பு, வட்டி மற்றும் பணம் பற்றிய பொதுவான கோட்பாடு" பொருளாதாரம் எவ்வாறு செயல்படுகிறது என்பது பற்றிய புதிய கோட்பாடுகளை பாதித்தது, இன்றும் ஆய்வு செய்யப்படுகிறது. பெரும் மந்தநிலையின் போது அவர் தனது பெரும்பாலான கோட்பாடுகளை உருவாக்கினார், மேலும் கெயின்சியன் கோட்பாடுகள் காலப்போக்கில் பயன்படுத்தப்பட்டு தவறாகப் பயன்படுத்தப்படுகின்றன, ஏனெனில் அவை பிரபலமாக உள்ளன, மேலும் அவை பெரும்பாலும் பொருளாதார வீழ்ச்சிகளைக் குறைக்கப் பயன்படுத்தப்படுகின்றன.

சுருக்கமாக, கெயினீசிய பொருளாதார கோட்பாடுகள் பொருளாதாரத்தை வழிநடத்த ஒரே வழி நமது அரசாங்கத்தின் செயலூக்கமான நடவடிக்கைகள் என்ற நம்பிக்கையின் அடிப்படையில் அமைந்துள்ளது. செலவினங்களை அதிகரிப்பதன் மூலமும், எளிதான பணச் சூழலை உருவாக்குவதன் மூலமும் ஒட்டுமொத்த தேவையை அதிகரிக்க அரசாங்கம் தனது அதிகாரங்களைப் பயன்படுத்த வேண்டும் என்பதை இது குறிக்கிறது, இது வேலைகளை உருவாக்குவதன் மூலமும் இறுதியில் செழிப்பை அதிகரிப்பதன் மூலமும் பொருளாதாரத்தைத் தூண்ட வேண்டும். நிதி நெருக்கடிகளைத் தீர்ப்பதில் நாணயக் கொள்கையானது அதன் வரம்புகளைக் கொண்டுள்ளது என்று கெயினீசியன் தத்துவவாத இயக்கம் அறிவுறுத்துகிறது, இதனால் கெய்னீசியன் மற்றும் நாணயவாதிகள் விவாதத்திற்கு எதிராக உருவாக்குகிறது. (தொடர்புடைய வாசிப்புக்கு, காண்க: கெயின்சியன் பொருளாதாரம் பூம்-மார்பளவு சுழற்சிகளைக் குறைக்க முடியுமா? )

பெரும் மந்தநிலையின் போதும் அதற்குப் பின்னரும் நிதிக் கொள்கை வெற்றிகரமாகப் பயன்படுத்தப்பட்டாலும், 1980 களில் கெயின்சியன் கோட்பாடுகள் நீண்டகால பிரபலத்திற்குப் பிறகு கேள்விக்குள்ளாக்கப்பட்டன. மில்டன் ப்ரீட்மேன் மற்றும் சப்ளை-சைடர்ஸ் போன்ற நாணயவாதிகள், தற்போதைய அரசாங்க நடவடிக்கைகள் சராசரிக்குக் குறைவான மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியின் (ஜிடிபி) விரிவாக்கம், மந்தநிலைகள் மற்றும் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்துவதற்கான முடிவற்ற சுழற்சிகளைத் தவிர்க்க நாட்டிற்கு உதவவில்லை என்று கூறினர்.

நிதி மற்றும் நாணயக் கொள்கையைப் பாருங்கள்

சில பக்க விளைவுகள்

பணவியல் கொள்கையைப் போலவே, நிதிக் கொள்கையும் பொருளாதார வளர்ச்சியின் ஒரு நடவடிக்கையாக மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியின் விரிவாக்கம் மற்றும் சுருக்கம் இரண்டையும் பாதிக்கப் பயன்படுகிறது. வரிகளைக் குறைப்பதன் மூலமும், அவர்களின் செலவினங்களை அதிகரிப்பதன் மூலமும் அரசாங்கம் தனது அதிகாரங்களைப் பயன்படுத்தும்போது, ​​அவர்கள் விரிவாக்க நிதிக் கொள்கையைப் பின்பற்றுகிறார்கள் . மேற்பரப்பு விரிவாக்க முயற்சிகள் பொருளாதாரத்தைத் தூண்டுவதன் மூலம் நேர்மறையான விளைவுகளுக்கு மட்டுமே வழிவகுக்கும் என்று தோன்றினாலும், ஒரு டோமினோ விளைவு மிகவும் பரந்த அளவில் உள்ளது. வரி வருவாயை வசூலிப்பதை விட வேகமாக அரசாங்கம் செலவழிக்கும்போது, ​​செலவினங்களுக்கு நிதியளிப்பதற்காக வட்டி தாங்கும் பத்திரங்களை வெளியிடுவதால் அரசாங்கம் அதிகப்படியான கடனைக் குவிக்க முடியும், இதனால் தேசிய கடன் அதிகரிக்கும்.

விரிவாக்க நிதிக் கொள்கையின் போது அரசாங்கம் வழங்கும் கடனின் அளவை அதிகரிக்கும்போது, ​​திறந்த சந்தையில் பத்திரங்களை வெளியிடுவது தனியார் துறையுடன் போட்டியிடுவதோடு, அதே நேரத்தில் பத்திரங்களை வழங்க வேண்டியிருக்கும். கடன் வாங்கும் நிதிகளுக்கான போட்டி அதிகரித்ததால், கூட்ட நெரிசல் என அழைக்கப்படும் இந்த விளைவு மறைமுகமாக விகிதங்களை உயர்த்த முடியும். அதிகரித்த அரசாங்க செலவினங்களால் உருவாக்கப்பட்ட தூண்டுதல் சில ஆரம்ப குறுகிய கால நேர்மறையான விளைவுகளைக் கொண்டிருந்தாலும், இந்த பொருளாதார விரிவாக்கத்தின் ஒரு பகுதியை அரசாங்கம் உட்பட கடன் வாங்குபவர்களுக்கு அதிக வட்டி செலவினங்களால் ஏற்படும் இழுவைக் குறைக்க முடியும். (தொடர்புடைய வாசிப்புக்கு, காண்க: விரிவாக்க நிதிக் கொள்கையின் சில எடுத்துக்காட்டுகள் யாவை? )

நிதிக் கொள்கையின் மற்றொரு மறைமுக விளைவு, வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் திறந்த சந்தையில் இப்போது அதிக வருவாய் ஈட்டும் அமெரிக்க பத்திர வர்த்தகத்தில் முதலீடு செய்வதற்கான முயற்சிகளில் அமெரிக்க நாணயத்தை ஏலம் எடுப்பதற்கான சாத்தியமாகும். ஒரு வலுவான வீட்டு நாணயம் மேற்பரப்பில் நேர்மறையானதாகத் தெரிந்தாலும், விகிதங்களின் மாற்றத்தின் அளவைப் பொறுத்து, இது உண்மையில் அமெரிக்கப் பொருட்களை ஏற்றுமதிக்கு அதிக விலையுயர்ந்ததாகவும், வெளிநாட்டு தயாரிக்கப்பட்ட பொருட்களை இறக்குமதி செய்வதற்கு மலிவானதாகவும் மாற்றும். பெரும்பாலான நுகர்வோர் தங்கள் கொள்முதல் நடைமுறைகளில் விலையை நிர்ணயிக்கும் காரணியாகப் பயன்படுத்துவதால், அதிக வெளிநாட்டுப் பொருட்களை வாங்குவதற்கான மாற்றம் மற்றும் உள்நாட்டு தயாரிப்புகளுக்கான மெதுவான தேவை ஆகியவை தற்காலிக வர்த்தக ஏற்றத்தாழ்வுக்கு வழிவகுக்கும். இவை அனைத்தும் கருத்தில் கொள்ளப்பட வேண்டிய மற்றும் எதிர்பார்க்கப்பட வேண்டிய சாத்தியமான காட்சிகள். சந்தை தாக்கங்கள், இயற்கை பேரழிவுகள், போர்கள் மற்றும் சந்தைகளை நகர்த்தக்கூடிய வேறு எந்த பெரிய அளவிலான நிகழ்வுகளும் உட்பட பல நகரும் இலக்குகள் இருப்பதால், எந்த விளைவு வெளிப்படும், எவ்வளவு என்று கணிக்க வழி இல்லை.

நிதிக் கொள்கை நடவடிக்கைகள் இயற்கையான பின்னடைவு அல்லது அவை உண்மையில் காங்கிரஸ் வழியாகவும், இறுதியில் ஜனாதிபதியுடனும் செல்லும்போது அவை தேவைப்படுவதில் உறுதியாக இருக்கும் கால தாமதத்தால் பாதிக்கப்படுகின்றன. ஒரு முன்னறிவிப்பு கண்ணோட்டத்தில், பொருளாதார வல்லுநர்கள் எதிர்காலத்தை கணிக்க 100% துல்லியம் மதிப்பீட்டைக் கொண்ட ஒரு சரியான உலகில், நிதி நடவடிக்கைகள் தேவைக்கேற்ப வரவழைக்கப்படலாம். துரதிர்ஷ்டவசமாக, பொருளாதாரத்தின் உள்ளார்ந்த கணிக்க முடியாத தன்மை மற்றும் இயக்கவியல் ஆகியவற்றைக் கருத்தில் கொண்டு, பெரும்பாலான பொருளாதார வல்லுநர்கள் குறுகிய கால பொருளாதார மாற்றங்களை துல்லியமாக கணிப்பதில் சவால்களை எதிர்கொள்கின்றனர். (தொடர்புடைய வாசிப்புக்கு, காண்க: நிதிக் கொள்கையை அமைப்பவர் யார், ஜனாதிபதி அல்லது காங்கிரஸ்? )

நாணயக் கொள்கை மற்றும் பணம் வழங்கல்

நாணயக் கொள்கையானது பொருளாதாரத்தை பற்றவைக்க அல்லது மெதுவாக்குவதற்கும் பயன்படுத்தப்படலாம் மற்றும் எளிதான பணச் சூழலை உருவாக்குவதற்கான இறுதி இலக்கைக் கொண்டு பெடரல் ரிசர்வ் கட்டுப்படுத்தப்படுகிறது. ஆரம்பகால கெயினீசியர்கள் பணவியல் கொள்கை பொருளாதாரத்தில் நீண்டகால விளைவுகளை ஏற்படுத்தும் என்று நம்பவில்லை, ஏனெனில்:

• குறைந்த வட்டி விகிதங்களிலிருந்து தங்களிடம் உள்ள அதிகப்படியான இருப்புக்களை கடனாக வழங்கலாமா வேண்டாமா என்பது வங்கிகளுக்கு ஒரு தேர்வு என்பதால், அவர்கள் கடன் கொடுக்க வேண்டாம் என்று தேர்வு செய்யலாம்; பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளுக்கான நுகர்வோர் தேவை இந்த பொருட்களைப் பெறுவதற்கான மூலதனச் செலவோடு தொடர்புடையதாக இருக்காது என்று கெய்னீசியர்கள் நம்புகின்றனர்.

பொருளாதார சுழற்சியில் வெவ்வேறு காலங்களில், இது உண்மையாக இருக்கலாம் அல்லது இல்லாமலும் இருக்கலாம், ஆனால் பணவியல் கொள்கை பொருளாதாரத்தில் சில செல்வாக்கையும் தாக்கத்தையும் ஏற்படுத்துவதாக நிரூபிக்கப்பட்டுள்ளது, அத்துடன் பங்கு மற்றும் நிலையான வருமான சந்தைகள்.

பெடரல் ரிசர்வ் அதன் ஆயுதக் களஞ்சியத்தில் மூன்று சக்திவாய்ந்த கருவிகளைக் கொண்டுள்ளது மற்றும் அவை அனைத்திலும் மிகவும் செயலில் உள்ளது. மிகவும் பொதுவாகப் பயன்படுத்தப்படும் கருவி அவற்றின் திறந்த சந்தை செயல்பாடுகளாகும், இது அமெரிக்க அரசாங்கப் பத்திரங்களை வாங்குவது மற்றும் விற்பதன் மூலம் பண விநியோகத்தை பாதிக்கிறது. பெடரல் ரிசர்வ் பத்திரங்களை வாங்குவதன் மூலம் பண விநியோகத்தை அதிகரிக்கலாம் மற்றும் பத்திரங்களை விற்பதன் மூலம் பண விநியோகத்தை குறைக்கலாம்.

வங்கிகளில் இருப்புத் தேவைகளை மத்திய வங்கி மாற்றலாம், பண விநியோகத்தை நேரடியாக அதிகரிக்கலாம் அல்லது குறைக்கலாம். தேவையான இருப்பு விகிதம் வங்கிகள் எவ்வளவு பணத்தை வைத்திருக்க வேண்டும் என்பதைக் கட்டுப்படுத்துவதன் மூலம் பண விநியோகத்தை பாதிக்கிறது. பெடரல் ரிசர்வ் பண விநியோகத்தை அதிகரிக்க விரும்பினால், அது தேவையான இருப்புக்களின் அளவைக் குறைக்கலாம், மேலும் அது பண விநியோகத்தை குறைக்க விரும்பினால், அது வங்கிகளால் வைத்திருக்க வேண்டிய இருப்புக்களின் அளவை அதிகரிக்கக்கூடும்.

மத்திய வங்கி பண விநியோகத்தை மாற்றக்கூடிய மூன்றாவது வழி தள்ளுபடி வீதத்தை மாற்றுவதன் மூலம் ஆகும், இது ஊடகங்களின் கவனத்தை, முன்னறிவிப்புகளை, ஊகங்களை தொடர்ந்து பெறும் கருவியாகும். எந்தவொரு மாற்றமும் உலகப் பொருளாதாரத்தில் உடனடி தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும் என்பது போல மத்திய வங்கியின் அறிவிப்புகளுக்கு உலகம் பெரும்பாலும் காத்திருக்கிறது.

தள்ளுபடி வீதம் அடிக்கடி தவறாகப் புரிந்து கொள்ளப்படுகிறது, ஏனெனில் இது உத்தியோகபூர்வ வீதமான நுகர்வோர் தங்கள் கடன்களை செலுத்துவதோ அல்லது அவர்களின் சேமிப்புக் கணக்குகளைப் பெறுவதோ அல்ல. மத்திய வங்கியிடமிருந்து நேரடியாக கடன் வாங்கும்போது தங்கள் இருப்புக்களை அதிகரிக்க முற்படும் வங்கிகளுக்கு வசூலிக்கப்படும் வீதமாகும். எவ்வாறாயினும், இந்த விகிதத்தை மாற்றுவதற்கான மத்திய வங்கியின் முடிவு வங்கி முறைமையின் ஊடாகப் பாய்கிறது மற்றும் இறுதியில் நுகர்வோர் கடன் வாங்குவதற்கு என்ன செலுத்த வேண்டும் மற்றும் அவர்களின் வைப்புகளில் அவர்கள் எதைப் பெறுகிறார்கள் என்பதை தீர்மானிக்கிறது. கோட்பாட்டில், தள்ளுபடி வீதத்தை குறைவாக வைத்திருப்பது வங்கிகளை குறைவான அதிகப்படியான இருப்புக்களை வைத்திருக்க தூண்ட வேண்டும், இறுதியில் பணத்திற்கான தேவையை அதிகரிக்கும். இது கேள்வியைக் கேட்கிறது: இது மிகவும் பயனுள்ள, நிதி அல்லது பணவியல் கொள்கை?

எந்தக் கொள்கை மிகவும் பயனுள்ளதாக இருக்கும்?

இந்த தலைப்பு பல தசாப்தங்களாக பரபரப்பாக விவாதிக்கப்படுகிறது, பதில் இரண்டுமே ஆகும். எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு நீண்ட காலத்திற்கு (எ.கா. 25 ஆண்டுகள்) நிதிக் கொள்கையை ஊக்குவிக்கும் ஒரு கெயின்சியனுக்கு, பொருளாதாரம் பல பொருளாதார சுழற்சிகள் வழியாக செல்லும். அந்த சுழற்சிகளின் முடிவில், உள்கட்டமைப்பு மற்றும் பிற நீண்ட ஆயுள் போன்ற கடினமான சொத்துக்கள் இன்னும் நிலைத்திருக்கும், மேலும் அவை சில வகையான நிதி தலையீட்டின் விளைவாக இருக்கலாம். அதே 25 ஆண்டுகளில், மத்திய வங்கி தங்கள் பணவியல் கொள்கைக் கருவிகளைப் பயன்படுத்தி நூற்றுக்கணக்கான முறை தலையிட்டிருக்கலாம், மேலும் சில சமயங்களில் அவர்களின் இலக்குகளில் மட்டுமே வெற்றி பெற்றிருக்கலாம்.

ஒரே ஒரு முறையைப் பயன்படுத்துவது சிறந்த யோசனையாக இருக்காது. பொருளாதாரத்தில் வடிகட்டும்போது நிதிக் கொள்கையில் ஒரு பின்னடைவு உள்ளது, மேலும் நாணயக் கொள்கை ஒரு பொருளாதாரத்தை மெதுவாக்குவதில் அதன் செயல்திறனைக் காட்டியுள்ளது, இது விரும்பிய வேகத்தை விட வேகமாக வெப்பமடைகிறது, ஆனால் அது வரும்போது அதே விளைவை ஏற்படுத்தவில்லை பணத்தை எளிதாக்குவதால் விரிவாக்க பொருளாதாரத்தை விரைவாக வசூலிக்க, அதன் வெற்றி முடக்கப்படுகிறது.

அடிக்கோடு

கொள்கை ஸ்பெக்ட்ரமின் ஒவ்வொரு பக்கமும் அதன் வேறுபாடுகளைக் கொண்டிருந்தாலும், பொருளாதார சிக்கல்களைத் தீர்ப்பதில் இரு கொள்கைகளின் அம்சங்களையும் இணைத்து அமெரிக்கா நடுத்தர நிலத்தில் ஒரு தீர்வைத் தேடியுள்ளது. பொருளாதாரத்தை வழிநடத்தும் போது மத்திய வங்கி அதிக அங்கீகாரம் பெறக்கூடும், ஏனெனில் அவர்களின் முயற்சிகள் நன்கு விளம்பரப்படுத்தப்பட்டு, அவர்களின் முடிவுகள் உலகளாவிய பங்கு மற்றும் பத்திர சந்தைகளை கடுமையாக நகர்த்தக்கூடும், ஆனால் நிதிக் கொள்கையின் பயன்பாடு வாழ்கிறது. அதன் விளைவுகளில் எப்போதுமே பின்னடைவு இருக்கும் என்றாலும், நிதிக் கொள்கை நீண்ட காலத்திற்கு அதிக விளைவைக் கொண்டிருப்பதாகத் தெரிகிறது மற்றும் பணவியல் கொள்கை சில குறுகிய கால வெற்றியை நிரூபித்துள்ளது. (தொடர்புடைய வாசிப்புக்கு, "நாணயக் கொள்கை மற்றும் நிதிக் கொள்கை: வேறுபாடு என்ன?" ஐப் பார்க்கவும்)