எம்எஸ் எக்செல் முதிர்ச்சிக்கான விளைச்சலைக் கணக்கிட கற்றுக்கொள்ளுங்கள்

முதிர்ச்சிக்கான பத்திரத்தின் விளைச்சலைப் புரிந்துகொள்வது (YTM) நிலையான வருமான முதலீட்டாளர்களுக்கு அவசியமான பணியாகும். ஆனால் YTM ஐ முழுமையாகப் புரிந்துகொள்ள, பொதுவாக பத்திரங்களை எவ்வாறு விலை நிர்ணயம் செய்வது என்பதை முதலில் விவாதிக்க வேண்டும். ஒரு பாரம்பரிய பத்திரத்தின் விலை அனைத்து எதிர்கால வட்டி கொடுப்பனவுகளின் (பணப்புழக்கங்கள்) தற்போதைய மதிப்பை இணைப்பதன் மூலம் தீர்மானிக்கப்படுகிறது, முதிர்ச்சியில் பத்திரத்தின் அசல் (முக மதிப்பு அல்லது சம மதிப்பு) திருப்பிச் செலுத்துதல்.

இந்த பணப்புழக்கங்களையும் அசலையும் தள்ளுபடி செய்ய பயன்படுத்தப்படும் விகிதம் "தேவையான வருவாய் விகிதம்" என்று அழைக்கப்படுகிறது, இது முதலீட்டோடு தொடர்புடைய அபாயங்களை எடைபோடும் முதலீட்டாளர்களுக்கு தேவைப்படும் வருவாய் வீதமாகும்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• பத்திரத்தின் முதிர்ச்சியை (YTM) கணக்கிட, பத்திரங்களின் அசல் (முக மதிப்பு அல்லது சம மதிப்பு) திருப்பிச் செலுத்துவதன் மூலம், எதிர்கால வட்டி செலுத்துதல்களின் (பணப்புழக்கங்கள்) தற்போதைய மதிப்பை இணைப்பதன் மூலம் பத்திரங்கள் எவ்வாறு விலை நிர்ணயம் செய்யப்படுகின்றன என்பதைப் புரிந்துகொள்வது அவசியம். முதிர்வு. ஒரு பத்திரத்தின் விலை பெரும்பாலும் கூப்பன் வீதத்திற்கும் - அறியப்பட்ட எண்ணிக்கை மற்றும் தேவையான வீதத்திற்கும் இடையிலான வேறுபாட்டைப் பொறுத்தது - ஒரு ஊகிக்கப்பட்ட எண்ணிக்கை. கூப்பன் விகிதங்கள் மற்றும் தேவையான வருமானங்கள் ஒரு வெளியீட்டைத் தொடர்ந்து வரும் மாதங்கள் மற்றும் ஆண்டுகளில் பொருந்தாது., சந்தை நிகழ்வுகள் வட்டி வீத சூழலை பாதிக்கும் என்பதால்.

ஒரு பாண்டின் விலை எப்படி

ஒரு பாரம்பரிய பத்திரத்தை விலை நிர்ணயிக்கும் சூத்திரம்:

பி.வி = (1 + ஆர்) 1 பி + (1 + ஆர்) 2 பி + ⋯ + பி + (1 + ஆர்) n முதன்மை இடம்: பி.வி = பத்திரத்தின் தற்போதைய மதிப்பு பி = கட்டணம், அல்லது கூப்பன் வீதம் × சம மதிப்பு p செலுத்துதல்களின் எண்ணிக்கை ஆண்டுக்கு = தேவையான வருவாய் விகிதம் pay பணம் செலுத்துபவரின் எண்ணிக்கை yearPrincipal = பத்திரத்தின் மதிப்பு (முகம்) = முதிர்வு வரை ஆண்டுகள் எண்ணிக்கை

எனவே ஒரு பத்திரத்தின் விலை நிர்ணயம் கூப்பன் வீதத்திற்கும், அறியப்பட்ட நபருக்கும் தேவையான விகிதத்திற்கும் இடையிலான வேறுபாட்டைப் பொறுத்தது.

ஒரு bond 100 பத்திரத்தின் கூப்பன் வீதம் 5% என்று வைத்துக்கொள்வோம், அதாவது பத்திரம் ஆண்டுக்கு $ 5 செலுத்துகிறது, மேலும் தேவையான விகிதம் - பத்திரத்தின் அபாயத்தைக் கருத்தில் கொண்டு - 5% ஆகும். இந்த இரண்டு புள்ளிவிவரங்களும் ஒரே மாதிரியாக இருப்பதால், பத்திரத்தின் விலை சமமாக அல்லது $ 100 ஆக இருக்கும்.

இது கீழே காட்டப்பட்டுள்ளது (குறிப்பு: அட்டவணைகள் படிக்க கடினமாக இருந்தால், தயவுசெய்து வலது கிளிக் செய்து "படத்தைக் காண்க" என்பதைத் தேர்வுசெய்க):

ஒரு பத்திரத்தை வெளியிட்ட பிறகு விலை நிர்ணயம் செய்தல்

பத்திரங்கள் முதலில் வழங்கப்படும்போது அவை சமமாக வர்த்தகம் செய்கின்றன. அடிக்கடி, கூப்பன் வீதமும் தேவையான வருமானமும் அடுத்த மாதங்கள் மற்றும் ஆண்டுகளில் பொருந்தாது, ஏனெனில் நிகழ்வுகள் வட்டி வீத சூழலை பாதிக்கின்றன. இந்த இரண்டு விகிதங்களும் பொருந்தவில்லை என்றால், விகித வேறுபாட்டை ஈடுசெய்ய, பத்திரத்தின் விலை மேலே (அதன் முக மதிப்புக்கு ஒரு பிரீமியத்தில் வர்த்தகம்) அல்லது சமமாக (அதன் முக மதிப்புக்கு தள்ளுபடியில் வர்த்தகம்) குறைய காரணமாகிறது..

மேலே உள்ள அதே பத்திரத்தை எடுத்துக் கொள்ளுங்கள் (5% கூப்பன், ஆண்டுக்கு $ 100 முதல் $ 100 செலுத்துகிறது) முதிர்வு வரை ஐந்து ஆண்டுகள் உள்ளன. தற்போதைய பெடரல் ரிசர்வ் வீதம் 1% ஆகவும், இதே போன்ற பிற ஆபத்து பத்திரங்கள் 2.5% ஆகவும் இருந்தால் (அவை ஆண்டுக்கு 50 100 முதல் 100 டாலர் வரை செலுத்துகின்றன), இந்த பத்திரம் மிகவும் கவர்ச்சிகரமானதாக தோன்றுகிறது: 5% வட்டிக்கு வழங்குதல் - ஒப்பிடக்கூடிய கடன் கருவிகளின் இரு மடங்கு.

இந்த சூழ்நிலையில், விகிதங்களில் இந்த வேறுபாட்டை பிரதிபலிக்கும் வகையில், சந்தை பத்திரத்தின் விலையை விகிதாசாரமாக சரிசெய்யும். இந்த வழக்கில், பத்திரம் 111.61 டாலர் பிரீமியம் தொகையில் வர்த்தகம் செய்யப்படும். தற்போதைய விலை $ 111.61 நீங்கள் முதிர்ச்சியில் பெறும் $ 100 ஐ விட அதிகமாக உள்ளது, மேலும் 61 11.61 என்பது பத்திரத்தின் வாழ்நாளில் நீங்கள் பெறும் கூடுதல் பணப்புழக்கத்தின் தற்போதைய மதிப்பில் உள்ள வேறுபாட்டைக் குறிக்கிறது (5% எதிராக 2.5% தேவையான வருவாய்).

வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், மற்ற அனைத்து விகிதங்களும் மிகக் குறைவாக இருக்கும்போது அந்த 5% வட்டியைப் பெறுவதற்கு, எதிர்காலத்தில் உங்களுக்குத் தெரிந்த $ 111.61 க்கு இன்று நீங்கள் ஏதாவது வாங்க வேண்டும். இந்த வேறுபாட்டை இயல்பாக்கும் விகிதம் முதிர்ச்சிக்கான மகசூல் ஆகும்.

எக்செல் இல் முதிர்ச்சிக்கான விளைச்சலைக் கணக்கிடுகிறது

மேலே உள்ள எடுத்துக்காட்டுகள் ஒவ்வொரு பணப்புழக்க ஓட்டத்தையும் ஆண்டுதோறும் உடைக்கின்றன. பெரும்பாலான நிதி மாடலிங் செய்வதற்கான சிறந்த முறை இது, ஏனெனில் அனைத்து கணக்கீடுகளின் மூலங்களும் அனுமானங்களும் எளிதில் தணிக்கை செய்யப்பட வேண்டும் என்று சிறந்த நடைமுறைகள் ஆணையிடுகின்றன. இருப்பினும், ஒரு பத்திரத்தை விலை நிர்ணயம் செய்யும்போது, ​​பின்வரும் உண்மைகளின் காரணமாக இந்த விதிக்கு விதிவிலக்கு அளிக்க முடியும்:

• சில பத்திரங்கள் முதிர்ச்சியடைய பல ஆண்டுகள் (தசாப்தங்கள்) மற்றும் வருடாந்திர பகுப்பாய்வு, மேலே காட்டப்பட்டுள்ளதைப் போல, நடைமுறைக்கு மாறானதாக இருக்காது, பெரும்பாலான தகவல்கள் அறியப்பட்டவை மற்றும் நிலையானவை: எங்களுக்கு சம மதிப்பு தெரியும், கூப்பனை நாங்கள் அறிவோம், மேலும் முதிர்ச்சியடையும் ஆண்டுகளை நாங்கள் அறிவோம்.

இந்த காரணங்களுக்காக, நாங்கள் கால்குலேட்டரை பின்வருமாறு அமைப்போம்:

மேலே உள்ள எடுத்துக்காட்டில், ஆண்டுக்கு இரண்டு கூப்பன் கொடுப்பனவுகளைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம் காட்சி சற்று யதார்த்தமானது, அதனால்தான் YTM 2.51 - முதல் எடுத்துக்காட்டுகளில் தேவையான 2.5% வருவாய் விகிதத்திற்கு சற்று மேலே.

YTM கள் துல்லியமாக இருக்க, பத்திரதாரர்கள் முதிர்ச்சி அடையும் வரை பத்திரத்தை வைத்திருக்க உறுதி செய்ய வேண்டும்!