ஜனவரி விளைவு என்ன?
ஜனவரி விளைவு என்பது ஜனவரி மாதத்தில் பங்கு விலைகளில் பருவகால அதிகரிப்பு ஆகும். ஆய்வாளர்கள் பொதுவாக இந்த பேரணியை வாங்கும் அதிகரிப்புக்கு காரணம் என்று கூறுகின்றனர், இது டிசம்பர் மாதத்தில் பொதுவாக ஏற்படும் விலை வீழ்ச்சியைத் தொடர்ந்து முதலீட்டாளர்கள், உணரப்பட்ட மூலதன ஆதாயங்களை ஈடுகட்ட வரி இழப்பு அறுவடையில் ஈடுபடுவதால், விற்பனையைத் தூண்டுகிறது. மற்றொரு சாத்தியமான விளக்கம் என்னவென்றால், முதலீட்டாளர்கள் அடுத்த மாத முதலீடுகளை வாங்க ஆண்டு இறுதி ரொக்க போனஸைப் பயன்படுத்துகிறார்கள்.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- ஜனவரி எஃபெக்ட் என்பது அந்த மாதத்தில் பங்குகள் உயரும் பருவகால போக்காகும். 1928 முதல் 2018 வரை, எஸ் அண்ட் பி 500 ஜனவரி மாதத்தில் 62% நேரம் உயர்ந்தது (91 இல் 56 மடங்கு). முதலீட்டாளர்கள் வெற்றியாளர்களை விற்கும்போது ஜனவரி விளைவு ஏற்படும் என்று கருதப்படுகிறது டிசம்பர் மாதத்தில் ஆண்டு இறுதி மூலதன ஆதாய வரிகளைச் செலுத்துவதற்கும், பலவீனமான நடிகர்களைப் பற்றி ஊகிக்க அந்த நிதியைப் பயன்படுத்துவதற்கும். மற்ற சந்தை முரண்பாடுகள் மற்றும் காலண்டர் விளைவுகளைப் போலவே, ஜனவரி விளைவு திறமையான சந்தைக் கருதுகோளுக்கு எதிரான சான்றுகளாக சிலர் கருதுகின்றனர்.
ஜனவரி விளைவைப் புரிந்துகொள்வது
ஜனவரி விளைவு என்பது ஒரு கருதுகோள் ஆகும், மேலும் காலண்டர் தொடர்பான அனைத்து விளைவுகளையும் போலவே, ஒட்டுமொத்த சந்தைகளும் திறமையற்றவை என்று கூறுகின்றன, ஏனெனில் திறமையான சந்தைகள் இயற்கையாகவே இந்த விளைவை இல்லாததாக ஆக்கும். ஜனவரி விளைவு சிறிய தொப்பிகளை நடுப்பகுதி அல்லது பெரிய தொப்பிகளை விட அதிகமாக பாதிக்கிறது, ஏனெனில் அவை குறைந்த திரவம் கொண்டவை.
20 ஆம் நூற்றாண்டின் தொடக்கத்திலிருந்து, இந்த சொத்து வகுப்புகள் ஜனவரி மாதத்தில் ஒட்டுமொத்த சந்தையை விட சிறப்பாக செயல்பட்டுள்ளன என்று தரவு தெரிவிக்கிறது, குறிப்பாக மாதத்தின் நடுப்பகுதியில். முதலீட்டு வங்கியாளர் சிட்னி வாட்செல் இந்த விளைவை முதன்முதலில் 1942 இல் கவனித்தார். இருப்பினும், இந்த வரலாற்று போக்கு சமீபத்திய ஆண்டுகளில் குறைவாகவே வெளிப்படுகிறது, ஏனெனில் சந்தைகள் அதற்காக சரிசெய்ததாக தெரிகிறது.
2018 ஆம் ஆண்டு நிலவரப்படி ஜனவரி விளைவு குறைந்த முக்கியத்துவம் வாய்ந்ததாக ஆய்வாளர்கள் கருதுவதற்கான மற்றொரு காரணம் என்னவென்றால், அதிகமான மக்கள் வரிவிலக்கு பெற்ற ஓய்வூதியத் திட்டங்களைப் பயன்படுத்துகின்றனர், எனவே வரி இழப்புக்காக ஆண்டின் இறுதியில் விற்க எந்த காரணமும் இல்லை.
ஜனவரி விளைவு விளக்கங்கள்
வரி இழப்பு அறுவடை மற்றும் மறு கொள்முதல் மற்றும் முதலீட்டாளர்கள் பண போனஸை சந்தையில் செலுத்துவது ஆகியவற்றைத் தாண்டி, ஜனவரி மாத விளைவுக்கான மற்றொரு விளக்கம் முதலீட்டாளர் உளவியலுடன் தொடர்புடையது. சில முதலீட்டாளர்கள் ஜனவரி ஒரு முதலீட்டுத் திட்டத்தைத் தொடங்க சிறந்த மாதமாக நம்புகிறார்கள் அல்லது எதிர்காலத்திற்கான முதலீட்டைத் தொடங்க புத்தாண்டு தீர்மானத்தை பின்பற்றலாம்.
மற்றவர்கள் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் மேலாளர்கள் ஆண்டின் இறுதியில் சிறந்த நடிகர்களின் பங்குகளை வாங்குகிறார்கள் மற்றும் கேள்விக்குரிய இழப்பாளர்களை அவர்களின் ஆண்டு இறுதி அறிக்கைகளில் தோற்றமளிக்கிறார்கள், இது "சாளர உடை" என்று அழைக்கப்படுகிறது. இருப்பினும், இது சாத்தியமில்லை, ஏனெனில் வாங்குதல் மற்றும் விற்பனை முதன்மையாக பெரிய தொப்பிகளை பாதிக்கும்.
வரி நோக்கங்களுக்காக தனிநபர்கள் விற்கிறார்கள் என்ற கருத்தை ஆதரிக்கும் பிற சான்றுகள் டி'மெல்லோ, பெர்ரிஸ் மற்றும் ஹ்வாங் (2003) ஆகியோரால் மேற்கொள்ளப்பட்ட ஒரு ஆய்வை உள்ளடக்கியது, இது ஆண்டு இறுதிக்குள் பெரும் மூலதன இழப்பை சந்தித்த பங்குகளுக்கு அதிக விற்பனையையும், மேலும் பங்குகளை அதிக விற்பனையையும் கண்டறிந்தது ஆண்டின் தொடக்கத்திற்குப் பிறகு மூலதன ஆதாயங்கள். மேலும், பெரிய மூலதன இழப்புகளைக் கொண்ட பங்குகளின் வர்த்தக அளவு ஆண்டு இறுதிக்குள் குறைந்து, ஆண்டு தொடக்கத்திற்குப் பிறகு மூலதன ஆதாயங்களுக்காக குறைகிறது.
ஆண்டு இறுதி விற்பனையானது குறைந்த விலையில் ஆர்வமுள்ள வாங்குபவர்களையும் ஈர்க்கிறது, இது நிறுவனத்தின் அடிப்படைகளை அடிப்படையாகக் கொண்டிருக்கவில்லை என்பதை அறிவது. பெரிய அளவில், இது ஜனவரி மாதத்தில் விலையை உயர்த்தக்கூடும்.
ஆய்வுகள் மற்றும் விமர்சனம்
1904 முதல் 1974 வரையிலான தரவுகளை பகுப்பாய்வு செய்த ஒரு ஆய்வு, ஜனவரி மாதத்தில் பங்குகளின் சராசரி வருவாய் ஆண்டின் வேறு எந்த மாதத்தையும் விட ஐந்து மடங்கு அதிகமாகும் என்று முடிவுசெய்தது, குறிப்பாக இந்த போக்கு சிறிய மூலதனமயமாக்கல் பங்குகளில் இருப்பதைக் குறிப்பிடுகிறது. முதலீட்டு நிறுவனமான சாலமன் ஸ்மித் பார்னி 1972 முதல் 2002 வரையிலான தரவை பகுப்பாய்வு செய்து, ரஸ்ஸல் 2000 குறியீட்டின் பங்குகள் ஜனவரி மாதத்தில் ரஸ்ஸல் 1000 குறியீட்டில் (ஸ்மால்-கேப் பங்குகள் மற்றும் பெரிய தொப்பி பங்குகள்) பங்குகளை விட சிறப்பாக செயல்படுவதைக் கண்டறிந்தது.
இந்த செயல்திறன் 0.82% ஆக இருந்தது, இருப்பினும் இந்த பங்குகள் ஆண்டின் எஞ்சிய காலத்தில் சிறப்பாக செயல்பட்டன. ஜனவரி விளைவு அதிக முக்கியத்துவம் பெறவில்லை என்று தரவு தெரிவிக்கிறது.
வான்கார்ட் குழுமத்தின் முன்னாள் இயக்குனர், "எ ரேண்டம் வாக் டவுன் வோல் ஸ்ட்ரீட்டின்" ஆசிரியரான பர்டன் மல்கீல் ஜனவரி மாத விளைவை விமர்சித்தார், இது போன்ற பருவகால முரண்பாடுகள் முதலீட்டாளர்களுக்கு நம்பகமான வாய்ப்புகளை வழங்காது என்று குறிப்பிட்டார். ஜனவரி விளைவு மிகவும் சிறியது என்றும், அதை சுரண்டுவதற்கு தேவையான பரிவர்த்தனை செலவுகள் அடிப்படையில் லாபம் ஈட்டாது என்றும் அவர் அறிவுறுத்துகிறார். ஜனவரி எஃபெக்டுக்கு இப்போது நிறைய பேர் நேரம் ஒதுக்குகிறார்கள், இதனால் இது சந்தையில் விலை நிர்ணயம் செய்யப்படுகிறது, அனைத்தையும் ஒன்றாக இணைக்கிறது.
