அணிவகுப்புக்கான முதலீட்டு பார்வை

முன்னதாக மாதம்

கிறிஸ்துமஸ் விடுமுறையைத் தொடர்ந்து தொடங்கிய பேரணி மிகவும் வலுவான அகலத்தைக் கொண்டுள்ளது. அதாவது பெரும்பாலான பங்குகள் உயர்ந்து வருவது மட்டுமல்லாமல், அதிக மகசூல் பத்திரங்கள், பொருட்கள் மற்றும் வளர்ந்து வரும் சந்தைகள் போன்ற பிற சொத்து வகுப்புகள் ஒன்றாக வந்து கொண்டிருக்கின்றன.

தற்போதைய பேரணியின் அகலம் நிச்சயமாக பங்குகள் ஏன் இவ்வளவு விரைவாக திரண்டன என்பதற்கான விளக்கத்தின் ஒரு பகுதியாகும். பிப்ரவரியில் தொட்டியில் இருந்து மிக உயர்ந்த விலைக்கு, எஸ் அண்ட் பி 500 கிட்டத்தட்ட 20% உயர்ந்துள்ளது, அதே நேரத்தில் நாஸ்டாக் கலப்பு 21% க்கும் அதிகமாக உயர்ந்தது.

எவ்வாறாயினும், மிகச் சில பேரணிகள் வழியில் ஒரு சில குறுக்கீடுகள் இல்லாமல் தங்கள் இறுதி இலக்கை அடைகின்றன, மேலும் அடுத்த மாதத்தில் சில முக்கியமான சிக்கல்கள் உள்ளன, அவை போக்கின் அடுத்த குறுக்கீட்டின் ஆழத்தையும் நீளத்தையும் தீர்மானிக்கும்.

எண்ணெய் & ஒபெக்

கடந்த வாரத்தில் அதிபர் டிரம்ப் தனது பின்தொடர்பவர்களுக்கு ட்விட்டரில் இரண்டு சுவாரஸ்யமான கருத்துக்களை தெரிவித்தார். முதலாவது, எண்ணெய் விநியோகத்தை அதிகமாகக் கட்டுப்படுத்த வேண்டாம் என்று ஒபெக்கிற்கு ஒரு வேண்டுகோள். குறிப்பாக, எரிசக்தி விலைகள் “மிக அதிகமாகி வருகின்றன” என்று டிரம்ப் கூறினார், இது உலகப் பொருளாதாரத்தை தடுமாறச் செய்யலாம்.

ஜனாதிபதி டிரம்பிற்கு ஒரு புள்ளி இருப்பதாக நான் நினைக்கிறேன், ஆனால் பிரச்சினை சிக்கலானது. ஒருபுறம், பெட்ரோல் மற்றும் தொடர்புடைய பொருட்களின் விலையை குறைவாக வைத்திருப்பது நல்ல யோசனையாகத் தெரிகிறது, ஆனால் அமெரிக்கா உண்மையில் வேறு எந்த நாட்டையும் தாண்டி புதிய மிகப்பெரிய எரிசக்தி உற்பத்தியாளராக உள்ளது; குறைந்த விலைகள் அமெரிக்க பொருளாதாரத்திற்கு ஒரு மோசமான விஷயமாக இருக்கலாம்.

2014 ஆம் ஆண்டில் எண்ணெய் விலை பீப்பாய்க்கு + 100 + முதல் 2016 இல் பீப்பாய் ஒன்றுக்கு $ 26 ஆக சரிந்தபோது, ​​இது பல துறைகளிலும் இழப்புகளைத் தூண்டியது என்பதை வர்த்தகர்கள் நினைவில் கொள்ள வேண்டும். எடுத்துக்காட்டாக, மோசமான கடன்கள் அதிகரித்தன, மற்றும் சில்லறை செலவுகள் 2015 இல் எதிர்மறையான காலாண்டு வளர்ச்சியின் “வருவாய் மந்தநிலை” மூலம் பங்குகளை அனுப்பும் அளவுக்கு சரிந்தன.

குறைந்த விலைக்கு ஒபெக்கிற்கு ஜனாதிபதி ட்ரம்ப் ஆரம்பத்தில் விடுத்த வேண்டுகோளுக்குப் பின்னர் எண்ணெய் தட்டையானது, ஆனால் முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் சுதந்திரத்தை மற்றொரு வெட்டுடன் (அல்லது மற்றொரு வெட்டு அச்சுறுத்தலுடன்) வழங்குவதில் ஒபெக் தேட வேண்டும் என்று நான் நினைக்கிறேன். அடுத்த பெரிய ஒபெக் கூட்டம் ஏப்ரல் 17 -18 தேதிகளில் ^{நடைபெறுகிறது}, ஆனால் விநியோக நிலைகள் குறித்த அறிக்கைகள் மற்றும் அறிவிப்புகள் மார்ச் மாதத்தின் பெரும்பகுதி வரை தொடரும்.

எஸ் அண்ட் பி 500 க்கு எரிசக்தி துறையின் முக்கியத்துவம் காரணமாக, குறைந்த விலைகள் இரண்டாவது காலாண்டில் இலாப வளர்ச்சிக்கு ஒரு பெரிய கவலையாக இருக்கும்.

அமெரிக்க டாலர்

கடந்த வார இறுதியில், ஜனாதிபதி டிரம்ப் ஆதரவாளர்கள் குழுவுடன் டாலரின் வலிமை குறித்து பேசினார். டிரம்பின் கருத்துக்கள் ஒரு டாலரை மையமாகக் கொண்டிருந்தன, அது சர்வதேச அளவில் கடினமாக இருந்தது. இந்த விவகாரம் குறித்து நான் ஜனாதிபதியுடன் உடன்பட வேண்டும், இருப்பினும் மத்திய வங்கி மட்டுமே குற்றம் என்று அவர் கூறியது என்று நான் விளக்கியதை நான் விவாதிக்கிறேன்.

டாலர் சந்தைக்கு ஒரு தந்திரமான பிரச்சினை, குறிப்பாக குறைந்த எரிசக்தி விலைகளின் பின்னணியில். எண்ணெய் பொதுவாக அமெரிக்க டாலர் அடிப்படையில் விலை நிர்ணயிக்கப்படுகிறது. எனவே, டாலர் பலவீனமடைந்தால், ஒரு பீப்பாய் எண்ணெய் வாங்க அதிக பலவீனமான டாலர்களை எடுக்கும். இரண்டு சொத்துக்களுக்கிடையிலான உறவு முற்றிலும் தலைகீழ் அல்ல, ஆனால் தொடர்பு போதுமானதாக இருப்பதால், ஒரே நேரத்தில் டாலரின் மதிப்பு மற்றும் எண்ணெய் விலைகளை வேண்டுமென்றே குறைப்பது மிகவும் கடினம்.

டாலருடன் ஒப்பிடும்போது பெரிய ஆபத்து முதலீட்டாளர்கள் சிந்திக்க வேண்டும், இது அமெரிக்க ஏற்றுமதியை இழுக்கும் திறன் ஆகும். சர்வதேச வாங்குபவர்கள் அமெரிக்காவிலிருந்து விவசாயம், உபகரணங்கள் மற்றும் எரிசக்தி ஏற்றுமதிக்கு வலுவான டாலர் அடிப்படையில் அதிக கட்டணம் செலுத்த வேண்டும் என்றால், அவர்கள் இயல்பாகவே தேவையை கட்டுப்படுத்துவார்கள்.

ஃபெட் சேர், ஜெரோம் பவல், வலுவான டாலருக்கான அனைத்து "குற்றச்சாட்டுகளுக்கும்" தகுதியானவர் என்று நான் நினைக்கவில்லை என்றாலும், அதிக விகித உயர்வு மற்றும் மத்திய வங்கியின் இருப்புநிலைக் குறிப்பைத் தட்டினால் பிரச்சினை பெரிதாகிவிடும். கடந்த பெடரல் அறிக்கையில் (மற்றும் காங்கிரசுக்கு அடுத்தடுத்த சாட்சியங்கள்) 2018 ஆம் ஆண்டில் அவர்கள் செய்த அதே வேகத்தில் 2019 ஆம் ஆண்டில் விகிதங்களை உயர்த்த எதிர்பார்க்கவில்லை என்று மத்திய வங்கி தெளிவுபடுத்தியுள்ளது, இருப்பினும், அந்த திட்டங்கள் மாறக்கூடும்.

அடுத்த பெடரல் FOMC கூட்டம் மார்ச் 20 ஆகும், இது பணவியல் கொள்கையை இறுக்கப்படுத்த உடனடியாக நடவடிக்கை எடுக்கவில்லை என்பதை சந்தைக்கு உறுதிப்படுத்த பவலின் குழு ஒரு வாய்ப்பாகும், இது டாலரின் மதிப்பை மேலும் அதிகரிக்கும். பிப்ரவரியில் கடைசியாக வந்ததைப் போலவே, அவர்களின் அறிக்கையும் மிகவும் வசதியானதாகத் தோன்றினால், டாலரைக் குறைக்க ஒரு காரணியாக வர்த்தகர்கள் அதைப் பார்ப்பார்கள். பலவீனமான டாலரின் நிகர விளைவு அதிபர் டிரம்பின் குறைந்த எரிசக்தி விலையின் குறிக்கோளுக்கு பெரிதும் உதவாது, ஆனால் அது அமெரிக்க பொருளாதாரத்திற்கு மிகவும் சாதகமாக இருக்கும்.

வருவாய்

எஸ் அண்ட் பி 500 முழுவதும் வருவாய்க்கான சராசரி மதிப்பீடுகள் வளர்ச்சி விகிதங்கள் சற்று எதிர்மறையாக இருக்கும் என்று ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கிறார்கள் என்பதைக் காட்டுகிறது. இது சந்தைக்கு ஒரு சிக்கலாகும், ஏனெனில் சந்தையின் வருவாய் பல (PE விகிதம்) 2015 இல் கடைசியாக குறைந்துவிட்ட வருவாய் இருந்த இடத்திலும்கூட தோராயமாக உள்ளது.

அதிக மதிப்பீடுகளைப் பராமரிக்க, உங்களுக்கு அதிக வளர்ச்சி விகிதங்கள் தேவை, இது முதல் காலாண்டில் அதிக அழுத்தத்தை அளிக்கிறது. இருப்பினும், முதலீட்டாளர்கள் ஏற்கனவே இந்த மதிப்பீடுகளைப் பற்றி அறிந்திருக்கிறார்கள், எனவே மோசமான செய்தி ஏற்கனவே சந்தையில் "விலை" செய்யப்பட்டுள்ளது என்று கருதுவது நியாயமானதே. எங்களுக்கு பெரிய ஆச்சரியங்கள் எதுவும் கிடைக்காத வரை போக்கு சரியாக இருக்க வேண்டும்.

அதிர்ஷ்டவசமாக, வருவாய் எதிர்பார்த்ததை விட சிறப்பானதா அல்லது மோசமானதா என்பதைப் பார்க்க ஏப்ரல் மாதத்தில் காலண்டர் காலாண்டு முடிவடைந்து அறிக்கைகளின் வெள்ளம் வரும் வரை நாங்கள் காத்திருக்க வேண்டியதில்லை. ஒரு சில எஸ் அண்ட் பி 500 கூறுகள் உள்ளன, அவை காலாண்டு முடிவதற்குள் அறிக்கையிடப்படும்.

ஃபெடெக்ஸ் (எஃப்.டி.எக்ஸ்) சந்தை நிறைவடைந்த பின்னர் மார்ச் 19 அன்று அவர்களின் மிக சமீபத்திய காலாண்டில் அறிக்கை அளிக்கும். எஃப்.டி.எக்ஸின் நடுப்பகுதியில் காலாண்டு அறிக்கைகள் மிகவும் பயனுள்ளதாக இருக்கும், ஏனெனில் நிறுவனம் போக்குவரத்து மற்றும் கப்பல் போக்குவரத்துக்கு ஒரு நல்ல பிரதிநிதி. எடுத்துக்காட்டாக, எஃப்.டி.எக்ஸ் செப்டம்பர் 18, 2018 இலிருந்து ஏமாற்றமளிக்கும் அறிக்கை சந்தைக்கு கடினமான நான்காவது காலாண்டில் ஒரு துல்லியமான முன்னறிவிப்பாகும்.

ஆரக்கிள் (ORCL) மற்றும் அடோப் (ADBE) ஆகியவை மார்ச் மாதத்தில் வருவாயைப் புகாரளிக்கும், மேலும் வணிகச் செலவு மற்றும் தொழில்நுட்ப இலாபத்தன்மைக்கு இது ஒரு நல்ல யோசனையை வழங்கும். முதல் காலாண்டு லாபத்திற்கான எதிர்பார்ப்புகள் மிகக் குறைவு, எனவே காலாண்டின் நடுப்பகுதியில் புகாரளிக்கும் ஒன்று அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட நிறுவனங்களின் ஆச்சரியம் எதிர்பார்ப்புகளை உயர்த்த நிறைய செய்யக்கூடும்.

அடிக்கோடு:

கொஞ்சம் கொஞ்சமாக தட்டையானால், அமெரிக்காவின் பொருளாதார அடிப்படைகள் இன்னும் மிகவும் நேர்மறையானவை. என் பார்வையில், ஏற்றுமதியைத் தொடர்ந்து இழுக்கக்கூடிய வலுவான டாலரைத் தவிர, சந்தை தொடர்ந்து உயரத் தயாராக உள்ளது. ஏப்ரல் மாதத்தில் வருவாய் சீசன் மீண்டும் தொடங்குவதற்கு முன்பு, முதலீட்டாளர்கள் முதன்மையாக மத்திய வங்கி மற்றும் சில ஆரம்ப இலாப அறிக்கைகளில் கவனம் செலுத்த வேண்டும். செயல்திறன் பட்டி குறைவாக அமைக்கப்பட்டுள்ளது, எனவே நேர்மறையான ஆச்சரியங்கள் ஏற்படக்கூடும், அதனால்தான் எந்தவொரு போக்கு குறுக்கீடுகளும் குறைந்தபட்ச ஆழத்தில் வைக்கப்படும் என்று நான் எதிர்பார்க்கிறேன்.