சர்வதேச நாணய சந்தை (ஐ.எம்.எம்) டிசம்பர் 1971 இல் அறிமுகப்படுத்தப்பட்டது மற்றும் மே 1972 இல் முறையாக செயல்படுத்தப்பட்டது, இருப்பினும் அதன் வேர்களை 1971 ஸ்மித்சோனியன் ஒப்பந்தம் மற்றும் நிக்சன் அமெரிக்க டாலரை தங்கமாக மாற்றுவதை இடைநிறுத்தியதன் மூலம் பிரெட்டன் உட்ஸின் முடிவில் காணலாம்.
ஐ.எம்.எம் எக்ஸ்சேஞ்ச் சிகாகோ மெர்கன்டைல் எக்ஸ்சேஞ்சின் தனி பிரிவாக உருவாக்கப்பட்டது, மேலும் 2009 ஆம் ஆண்டு நிலவரப்படி, உலகின் இரண்டாவது மிகப்பெரிய எதிர்கால பரிமாற்றமாகும். ஐ.எம்.எம் இன் முதன்மை நோக்கம் நாணய எதிர்காலங்களை வர்த்தகம் செய்வதாகும், இது முன்னர் கல்வியாளர்களால் ஆய்வு செய்யப்பட்ட ஒப்பீட்டளவில் புதிய தயாரிப்பு ஆகும், இது நாடுகளிடையே வர்த்தகத்தை எளிதாக்குவதற்காக ஒரு சுதந்திர வர்த்தக வர்த்தக சந்தையைத் திறப்பதற்கான வழியாகும்.
முதல் எதிர்கால சோதனை ஒப்பந்தங்களில் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிரான பிரிட்டிஷ் பவுண்டு, சுவிஸ் பிராங்க், ஜெர்மன் டாய்ச்மார்க், கனடிய டாலர், ஜப்பானிய யென் மற்றும் செப்டம்பர் 1974 இல் பிரெஞ்சு பிராங்க் போன்ற வர்த்தகங்களும் அடங்கும். இந்த பட்டியல் பின்னர் ஆஸ்திரேலிய டாலர், யூரோ, வளர்ந்து வரும் சந்தை நாணயங்களான ரஷ்ய ரூபிள், பிரேசிலிய ரியல், துருக்கிய லிரா, ஹங்கேரிய ஃபோரிண்ட், போலந்து ஸ்லோட்டி, மெக்சிகன் பெசோ மற்றும் தென்னாப்பிரிக்க ரேண்ட் ஆகியவற்றை உள்ளடக்கியது. 1992 ஆம் ஆண்டில், ஜெர்மன் டாய்ச்மார்க் / ஜப்பானிய யென் ஜோடி முதல் எதிர்கால குறுக்கு வீத நாணயமாக அறிமுகப்படுத்தப்பட்டது. ஆனால் இந்த ஆரம்ப வெற்றிகள் விலை இல்லாமல் வரவில்லை. (நாணயங்களை எவ்வாறு வர்த்தகம் செய்வது என்பதை அறிக , அந்நிய செலாவணி எதிர்காலத்தில் தொடங்குவதைப் படிக்கவும்.)
நாணய எதிர்காலங்களின் குறைபாடுகள்
ஐ.எம்.எம் அந்நிய செலாவணி ஒப்பந்தங்களின் மதிப்புகளை இடைப்பட்ட வங்கி சந்தையுடன் எவ்வாறு இணைப்பது - 1970 களில் நாணய வர்த்தகத்தின் ஆதிக்கம் செலுத்தும் வழிமுறைகள் - மற்றும் கல்வியாளர்களால் கற்பனை செய்யப்பட்ட இலவச-மிதக்கும் பரிமாற்றமாக ஐ.எம்.எம். ஏலம் மற்றும் பரவல்களைக் கேட்பதற்கு இடையில் ஒழுங்கான சந்தைகளை எளிதாக்குவதற்காக வங்கிகளுக்கும் ஐ.எம்.எம் நிறுவனத்திற்கும் இடையில் நடுவர்களாக செயல்பட உறுப்பினர்களை அகற்றுவது இணைக்கப்பட்டது. சிகாகோவின் கான்டினென்டல் வங்கி பின்னர் ஒப்பந்தங்களுக்கான விநியோக முகவராக பணியமர்த்தப்பட்டது. இந்த வெற்றிகள் புதிய எதிர்கால தயாரிப்புகளுக்கான எதிர்பாராத அளவிலான போட்டியை வளர்த்தன.
சிகாகோ போர்டு ஆப்ஷன்ஸ் எக்ஸ்சேஞ்ச் போட்டியிட்டு அமெரிக்க 30 ஆண்டு பத்திர எதிர்காலத்தை வர்த்தகம் செய்வதற்கான உரிமையைப் பெற்றது, அதே நேரத்தில் ஐ.எம்.எம் யூரோடொலர் ஒப்பந்தங்களை வர்த்தகம் செய்வதற்கான உரிமையைப் பெற்றது, 90 நாள் வட்டி வீத ஒப்பந்தம் உடல் விநியோகத்தை விட பணத்தில் தீர்வு காணப்பட்டது. யூரோடொல்லர்கள் "யூரோ கரன்சி சந்தை" என்று அறியப்பட்டன, இது முக்கியமாக பெட்ரோலிய ஏற்றுமதி நாடுகளுக்கான அமைப்பு (ஒபெக்) பயன்படுத்துகிறது, இது எப்போதும் அமெரிக்க டாலர்களில் எண்ணெய்க்கு பணம் தேவைப்படுகிறது. இந்த பண தீர்வு அம்சம் பின்னர் உலக பங்குச் சந்தை குறியீடுகள் மற்றும் ஐஎம்எம் குறியீட்டு போன்ற குறியீட்டு எதிர்காலங்களுக்கு வழி வகுக்கும். குறுகிய கால, வட்டி வீத உணர்திறன் கருவிகளில் வர்த்தகம் செய்வதால், பணமதிப்பீடு ஐ.எம்.எம் பின்னர் "பணச் சந்தை" என்று அறிய அனுமதிக்கும்.
பரிவர்த்தனைகளுக்கான ஒரு அமைப்பு
புதிய போட்டியுடன், ஒரு பரிவர்த்தனை முறை மிகவும் தேவைப்பட்டது. சி.எம்.இ மற்றும் ராய்ட்டர்ஸ் ஹோல்டிங்ஸ் ஒரு உலகளாவிய மின்னணு தானியங்கி பரிவர்த்தனை முறையை ஒற்றை தீர்வு நிறுவனமாக செயல்பட அனுமதிக்க டோக்கியோ மற்றும் லண்டன் போன்ற உலகின் நிதி மையங்களை இணைக்க பிந்தைய சந்தை வர்த்தகத்தை (பி.எம்.டி) உருவாக்கியது. இன்று, பிஎம்டி குளோபெக்ஸ் என அழைக்கப்படுகிறது, இது உலகெங்கிலும் உள்ள வர்த்தகர்களுக்கு தீர்வு மட்டுமல்லாமல் மின்னணு வர்த்தகத்தையும் எளிதாக்குகிறது. 1975 ஆம் ஆண்டில், யு.எஸ். டி-பில்கள் பிறந்து 1976 ஜனவரியில் ஐ.எம்.எம்மில் வர்த்தகம் செய்யத் தொடங்கின. டி-பில் எதிர்காலங்கள் ஏப்ரல் 1986 இல் பண்டங்களின் எதிர்கால வர்த்தக ஆணையத்தின் ஒப்புதலுடன் வர்த்தகம் செய்யத் தொடங்கின.
அந்நிய செலாவணி சந்தையின் எழுச்சி
1980 களின் நடுப்பகுதியில் நாணய எதிர்காலத்தில் விருப்பங்கள் வர்த்தகம் செய்யத் தொடங்கியபோது உண்மையான வெற்றி கிடைக்கும். 2003 வாக்கில், அந்நிய செலாவணி வர்த்தகம் 347.5 பில்லியன் டாலர் என்ற மதிப்பை எட்டியது. (அந்நிய செலாவணி அபாயங்கள் குறித்து எச்சரிக்கையாக இருங்கள், அந்நிய செலாவணி அபாயத்தைப் பாருங்கள் .)
1990 கள் மூன்று உலக நிகழ்வுகளின் காரணமாக IMM க்கு வெடிக்கும் வளர்ச்சியின் காலம்:
- ஜூலை 1988 இல் பாசல் I.
12 தேசிய ஐரோப்பிய மத்திய வங்கி ஆளுநர்கள் வங்கிகளுக்கான வழிகாட்டுதல்களை தரப்படுத்த ஒப்புக்கொண்டனர். வங்கி மூலதனம் 4% சொத்துக்களுக்கு சமமாக இருக்க வேண்டும். (பின்னணி வாசிப்புக்கு, பாஸல் ஒப்பந்தம் வங்கிகளை பலப்படுத்துகிறதா என்பதைப் பார்க்கவும் ? )
1992 ஒற்றை ஐரோப்பிய சட்டம்
இது தேசிய எல்லைகள் முழுவதும் மூலதனத்தை சுதந்திரமாகப் பாய்ச்ச அனுமதித்தது மட்டுமல்லாமல், அனைத்து வங்கிகளும் எந்தவொரு ஐரோப்பிய ஒன்றிய நாட்டிலும் இணைக்க அனுமதித்தது.
பாஸல் II
இழப்புகளைத் தடுப்பதன் மூலம் ஆபத்தை கட்டுப்படுத்த இது உதவுகிறது, இதன் உணர்தல் இன்னும் முன்னேற்றத்தில் உள்ளது. (மேலும் அறிய, நிதி அதிர்ச்சிகளுக்கு எதிராக பாதுகாக்க பாஸல் II ஒப்பந்தத்தைப் படிக்கவும்.)
ஒரு வங்கியின் பங்கு, வைப்புத்தொகையாளர்களிடமிருந்து கடன் வாங்குபவர்களுக்கு நிதி சேர்ப்பது. இந்த செய்திச் செயல்களால், வைப்பாளர்கள் அரசாங்கங்கள், அரசு நிறுவனங்கள் மற்றும் பன்னாட்டு நிறுவனங்களாக இருக்கலாம். மூலதனத் தேவைகள், புதிய கடன் கட்டமைப்புகள் மற்றும் ஒரே இரவில் கடன் விகிதங்கள் போன்ற புதிய வட்டி வீத கட்டமைப்புகள் ஆகியவற்றின் தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்வதற்காக இந்த புதிய சர்வதேச அரங்கில் வங்கிகளின் பங்கு வெடித்தது; பெருகிய முறையில், அனைத்து நிதி தேவைகளுக்கும் IMM பயன்படுத்தப்பட்டது.
கூடுதலாக, புதிய வர்த்தக கருவிகளின் முழு ஹோஸ்டும் அறிமுகப்படுத்தப்பட்டது, அதாவது பணச் சந்தை பரிமாற்றங்கள் பூட்டுதல் அல்லது கடன் செலவுகளைக் குறைத்தல், மற்றும் எதிர்கால அல்லது ஹெட்ஜ் அபாயத்திற்கு எதிரான நடுவர் பரிமாற்றங்கள். நாணய பரிமாற்றங்கள் 2000 கள் வரை அறிமுகப்படுத்தப்படாது. (கருவிகள் உங்கள் ஆதாயங்களையும் இழப்புகளையும் எவ்வாறு பெரிதுபடுத்துகின்றன என்பதைக் கண்டறியவும், எஃப் ஓரெக்ஸ் அந்நியச் செலாவணி: இரட்டை முனைகள் கொண்ட வாள் படிக்கவும்.)
நிதி நெருக்கடிகள் மற்றும் பணப்புழக்கம்
நிதி நெருக்கடி சூழ்நிலைகளில், மத்திய வங்கியாளர்கள் சந்தைகளை உறுதிப்படுத்த பணப்புழக்கத்தை வழங்க வேண்டும், ஏனெனில் மத்திய வங்கிகளால் கட்டுப்படுத்த முடியாத பண விகிதங்கள் எனப்படும் வங்கியின் இலக்கு விகிதங்களுக்கு ஆபத்து பிரீமியத்தில் வர்த்தகம் செய்யக்கூடும். மத்திய வங்கியாளர்கள் பின்னர் வர்த்தக மற்றும் விகிதங்களைக் கட்டுப்படுத்தும் வங்கிகளுக்கு பணப்புழக்கத்தை வழங்குகிறார்கள். இவை ரெப்போ விகிதங்கள் என்று அழைக்கப்படுகின்றன, மேலும் அவை ஐ.எம்.எம் மூலம் வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன. ரெப்போ சந்தைகள் பங்கேற்பாளர்களை இடைநிலை வங்கி சந்தையில் விரைவான மறு நிதியளிப்பை கடன் வரம்புகளிலிருந்து சுயாதீனமாக மாற்ற அனுமதிக்கின்றன. ஒரு கடன் வாங்குபவர் அதன் செயல்பாடுகள் தொடர அனுமதிக்க பணத்திற்கு ஈடாக பங்குகள் போன்ற பத்திரப்படுத்தப்பட்ட சொத்துக்களை உறுதியளிக்கிறார்.
ஆசிய பணச் சந்தைகள் மற்றும் ஐ.எம்.எம்
ஆசிய பணச் சந்தைகள் ஐ.எம்.எம் உடன் இணைந்துள்ளன, ஏனெனில் ஆசிய அரசாங்கங்கள், வங்கிகள் மற்றும் வணிகங்கள் ஐரோப்பிய வங்கிகளிடமிருந்து அமெரிக்க டாலர் வைப்புகளை கடன் வாங்குவதை விட விரைவாக வணிக மற்றும் வர்த்தகத்தை எளிதாக்க வேண்டும். அமெரிக்க வங்கிகளின் ஆதிக்கத்தின் விளைவாக அனைத்து வர்த்தகங்களும் டாலர் மதிப்பிடப்பட்டதால், ஐரோப்பிய வங்கிகளைப் போலவே ஆசிய வங்கிகளும் டாலர் மதிப்பிடப்பட்ட வைப்புகளுடன் சேர்ந்துள்ளன. எனவே, பிற நாணயங்களில், குறிப்பாக யூரோக்களில் வர்த்தகத்தை எளிதாக்க கூடுதல் வர்த்தகங்கள் தேவைப்பட்டன. ஆசியாவும் ஐரோப்பிய ஒன்றியமும் வர்த்தகத்தின் வெடிப்பு மட்டுமல்லாமல், ஐ.எம்.எம்மில் பரவலாக வர்த்தகம் செய்யப்படும் இரண்டு உலக நாணயங்களையும் பகிர்ந்து கொள்ளும். இந்த காரணத்திற்காக, ஜப்பானிய யென் அமெரிக்க டாலர்களில் மேற்கோள் காட்டப்பட்டுள்ளது, அதே நேரத்தில் யூரோடொலர் எதிர்காலங்கள் மூன்று மாத LIBOR இன் செயல்பாடான IMM குறியீட்டின் அடிப்படையில் மேற்கோள் காட்டப்பட்டுள்ளன.
ஏஎம் விலைகள் கேட்கும் விலைக்குக் கீழே இருப்பதை உறுதிசெய்ய 100 இன் ஐஎம்எம் குறியீட்டு அடிப்படை மூன்று மாத LIBOR இலிருந்து கழிக்கப்படுகிறது. சந்தை உறுதிப்படுத்தலை உறுதிப்படுத்த ஐ.எம்.எம்மில் பரவலாக வர்த்தகம் செய்யப்படும் பிற கருவிகளில் பயன்படுத்தப்படும் சாதாரண நடைமுறைகள் இவை.
இறுதி குறிப்புகள்
ஜூன் 2000 நிலவரப்படி, ஐ.எம்.எம் ஒரு இலாப நோக்கற்ற நிறுவனத்திலிருந்து லாபம், உறுப்பினர் மற்றும் பங்குதாரருக்குச் சொந்தமான நிறுவனத்திற்கு மாறியது. காலை 8:30 மணிக்கு அறிவிக்கப்பட்ட முக்கிய அமெரிக்க பொருளாதார வெளியீடுகளை பிரதிபலிக்கும் வகையில் இது கிழக்கு நேரப்படி 8:20 மணிக்கு வர்த்தகத்திற்கு திறக்கிறது. வங்கிகள், மத்திய வங்கியாளர்கள், பன்னாட்டு நிறுவனங்கள், வர்த்தகர்கள், ஊக வணிகர்கள் மற்றும் பிற நிறுவனங்கள் அனைத்தும் அதன் பல்வேறு தயாரிப்புகளை கடன் வாங்க, கடன் வழங்க, வர்த்தகம், லாபம், நிதி, ஊகம் மற்றும் ஹெட்ஜ் அபாயங்களுக்கு பயன்படுத்துகின்றன.
