ஒரு குறியீட்டு முறைமாறும் இடமாற்று (IAS) என்றால் என்ன?
ஒரு வட்டி விகித இடமாற்று என்றும் அழைக்கப்படும் ஒரு குறியீட்டு முறைமாற்று இடமாற்று (ஐஏஎஸ்) என்பது ஒரு வகை வட்டி வீத இடமாற்று ஒப்பந்தமாகும், இதில் இடமாற்று ஒப்பந்தத்தின் வாழ்நாளில் அசல் தொகை படிப்படியாகக் குறைக்கப்படுகிறது. இது ஒரு அக்ரெட்டிங் முதன்மை இடமாற்றுக்கு நேர்மாறானது, இதில் கற்பனையான முதன்மை அதிகரிக்கிறது.
பொதுவாக, முதன்மை மதிப்பில் குறைப்பு என்பது லண்டன் இண்டர்பேங்க் சலுகை விகிதம் (LIBOR) போன்ற குறிப்பு வட்டி விகிதத்துடன் பிணைக்கப்பட்டுள்ளது.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- ஒரு குறியீட்டு மன்னிப்பு இடமாற்று என்பது ஒரு வகை ஓவர்-தி-கவுண்டர் (ஓடிசி) வழித்தோன்றல் ஒப்பந்தமாகும்.இது வட்டி வீத இடமாற்று ஒப்பந்தத்திற்கு ஒத்ததாகும், இதில் நிலையான மற்றும் மாறக்கூடிய வட்டி விகிதங்களின் அடிப்படையில் பணப்புழக்க பரிமாற்றம் அடங்கும். வழக்கமான வட்டி வீதத்தைப் போலல்லாமல் இடமாற்றங்கள், ஐ.ஏ.எஸ் ஒப்பந்தங்கள் காலப்போக்கில் குறையும் ஒரு கற்பனையான முதன்மை சமநிலையை உள்ளடக்கியது. சரிவின் வீதம் குறிப்பு வட்டி விகிதத்துடன் இணைக்கப்பட்டுள்ளது, பொதுவாக LIBOR.
ஒரு ஐ.ஏ.எஸ்
எந்தவொரு வட்டி வீத இடமாற்றத்தையும் போலவே, ஐ.ஏ.எஸ் களும் இரண்டு கட்சிகளுக்கிடையில் மேலதிக (ஓ.டி.சி) வழித்தோன்றல் ஒப்பந்தங்கள். ஒரு கட்சி ஒரு நிலையான வட்டி விகிதத்தின் அடிப்படையில் தொடர்ச்சியான பணப்புழக்கங்களைப் பெற விரும்புகிறது, மற்ற கட்சி மிதக்கும் வட்டி விகிதத்தின் அடிப்படையில் பணப்புழக்கங்களைப் பெற விரும்புகிறது.
ஒரு ஐ.ஏ.எஸ் மற்றும் வழக்கமான வட்டி வீத இடமாற்றத்திற்கு இடையிலான வேறுபாடு என்னவென்றால், ஒரு ஐ.ஏ.எஸ்ஸில், வட்டி செலுத்துதல்கள் கணக்கிடப்படும் முதன்மை இருப்பு ஒப்பந்தத்தின் வாழ்நாளில் குறையும். பொதுவாக, IAS கள் LIBOR உடன் குறியிடப்படும். இந்த சூழ்நிலையில், LIBOR குறையும் போது முதன்மை மிக விரைவாகவும், LIBOR உயரும்போது குறைவாகவும் குறைக்கப்படும்.
மாநாட்டின் படி, பெரும்பாலான ஐஏஎஸ் ஒப்பந்தங்கள் ஆரம்பகால கற்பனை முதன்மை மதிப்பான million 100 மில்லியனைப் பயன்படுத்துகின்றன, முதிர்வு காலம் ஐந்து ஆண்டுகள் மற்றும் ஆரம்ப பூட்டுதல் காலம் இரண்டு ஆண்டுகள். இதன் பொருள், முதன்மை இருப்பு மூன்றாம் ஆண்டு வரை குறையத் தொடங்கும். நிச்சயமாக, ஐஏஎஸ் ஒப்பந்தங்கள் ஓடிசி ஒப்பந்தங்கள் என்பதால், சம்பந்தப்பட்ட கட்சிகளின் தேவைகளின் அடிப்படையில் சரியான விதிமுறைகள் மாறுபடும்.
"கடன் பெறுதல்" என்ற சொல் இந்த சூழலில் நிதியில் வழக்கமான பயன்பாட்டை விட வித்தியாசமாக பயன்படுத்தப்படுகிறது என்பதை கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும். இங்கே, கடனளிப்பு என்பது தொடர்ச்சியான கொடுப்பனவுகளின் மூலம் அசல் தொகையை படிப்படியாக செலுத்தும் செயல்முறையைக் குறிக்காது. அதற்கு பதிலாக, இது வட்டி செலுத்துதலுக்கான அடிப்படையை உருவாக்கும் கற்பனையான அசல் தொகையை நேரடியாக குறைப்பதை குறிக்கிறது.
ரோலர்-கோஸ்டர் இடமாற்றுகள்
சில வட்டி வீத மாற்றங்கள் குறிப்பு வட்டி விகிதத்தில் ஏற்படும் மாற்றங்களின் அடிப்படையில் கற்பனையான அசல் தொகையை குறைக்க அல்லது அதிகரிக்க அனுமதிக்கின்றன. இந்த வகையான வட்டி விகித இடமாற்றங்கள் "ரோலர்-கோஸ்டர் இடமாற்றுகள்" என்று அழைக்கப்படுகின்றன.
ஒரு ஐ.ஏ.எஸ்ஸின் உண்மையான உலக எடுத்துக்காட்டு
எம்மா ஒரு நிறுவன முதலீட்டாளர், அவர் OTC IAS ஒப்பந்தத்தில் நுழைய முடிவு செய்கிறார். இந்த ஒப்பந்தத்தின் விதிமுறைகளின் கீழ், ஒரு நிலையான வட்டி விகிதத்தின் அடிப்படையில் தொடர்ச்சியான பணப்புழக்கங்களை செலுத்த எம்மா ஒப்புக்கொள்கிறார். ஈடாக, LIBOR உடன் பிணைக்கப்பட்ட ஒரு மிதக்கும் வட்டி விகிதத்தின் அடிப்படையில் அவரது பணப்புழக்கங்களை செலுத்த அவரது எதிர் கட்சி ஒப்புக்கொள்கிறது.
ஐ.ஏ.எஸ்ஸிற்கான கற்பனையான முதன்மை million 100 மில்லியனாக நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது, ஆரம்ப பூட்டுதல் காலம் இரண்டு ஆண்டுகள் மற்றும் ஐந்தாண்டு கால அவகாசம். மூன்றாம் ஆண்டு தொடங்கி, குறிப்பு விகிதம், LIBOR, குறைந்துவிட்டால், முதன்மை இருப்பு மிக விரைவாக குறையும். மறுபுறம், LIBOR உயர்ந்தால் அது மெதுவாக குறையும்.
நிலையான வட்டி வீத இடமாற்று ஒப்பந்தங்களைப் போலவே, அசல் ஆரம்ப பரிமாற்றமும் இல்லை. அதற்கு பதிலாக, இரு கட்சிகளும் வட்டி விகிதங்கள் எவ்வாறு உருவாகின்றன என்பதைப் பொறுத்து, ஒப்பந்தத்தின் வாழ்நாள் முழுவதும் அவ்வப்போது நிகர பணப்புழக்கங்களை மாற்றுகின்றன.
