சந்தை போக்கு எவ்வளவு பலவீனமானது?

முக்கிய நகர்வுகள்

விளக்கப்பட ஆலோசகர் செய்திமடலின் பிப்ரவரி 11 இதழில், டவ் தியரி மற்றும் உறுதிப்படுத்தும் கொள்கையை நான் குறிப்பிட்டேன். டவ் தியரியின் மற்றொரு அம்சம் காளை போக்குகளின் மூன்று கட்ட மாதிரி. காலப்போக்கில், இந்த மாதிரி விரிவுபடுத்தப்பட்டு ஆய்வு செய்யப்பட்டுள்ளது, ஆனால் ஒரு போக்கு எப்போது முடிவடையும் என்பது குறித்த பகுத்தறிவு எதிர்பார்ப்புகளை உருவாக்க முக்கிய கருத்து உதவியாக இருக்கும். இந்த காளை சந்தை இறுதியாக முடிவடையும் என்று கவலை கொண்ட முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து நான் சமீபத்தில் பெறும் சில கேள்விகளுக்கு பதிலளிக்க அந்த மாதிரியைப் பயன்படுத்த விரும்புகிறேன்.

டவ் தியரியால் வரையறுக்கப்பட்டுள்ளபடி, போக்கின் மூன்று கட்டங்கள் பின்வருமாறு:

1. குவிப்பு: ஒரு புதிய காளைப் போக்கின் ஆரம்ப கட்டம், அபாயத்தைத் தாங்கும் முதலீட்டாளர்கள் மதிப்பிடப்படாத பங்குகளை வாங்கத் தயாராக இருக்கும்போது. பங்கேற்பு: காளைப் போக்கின் இரண்டாம் கட்டம் மிக நீண்ட காலம் நீடிக்கும், அங்கு அதிக சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் புதிய அபாயங்களை எடுக்க தயாராக உள்ளனர். விநியோகம்: காளைப் போக்கின் கடைசி கட்டம் பொதுவாக திடீர் விலை உயர்வு மற்றும் உயரும் ஏற்ற இறக்கம் ஆகியவற்றால் வகைப்படுத்தப்படுகிறது. "ஸ்மார்ட் பணம்" என்று அழைக்கப்படுபவை, தங்களுக்குச் சொந்தமான பங்குகளை புதிய முதலீட்டாளர்களுக்கு விநியோகிப்பதால், அது "விநியோகம்" என்று குறிப்பிடப்படுகிறது.

பின்வரும் விளக்கப்படத்தில், 2003 மற்றும் 2007 க்கு இடையில் நீடித்த காளை போக்கின் மூன்று கட்டங்களை இந்த மாதிரியின் விளக்கமாக எடுத்துரைத்தேன்.

முதலீட்டாளர்கள் போராடும் ஒரு முக்கிய கேள்வி: விநியோக கட்டம் எங்கிருந்து தொடங்குகிறது மற்றும் பங்கேற்பு முடிவடைகிறது? அதன் "இயல்பான" வரம்பை விட ஏற்ற இறக்கம் உயரத் தொடங்கும் புள்ளியை அடையாளம் காண சராசரி உண்மை வரம்பு காட்டி மூலம் தொடங்குவது எனக்கு மிகவும் பயனுள்ளதாக இருக்கும் ஒரு நுட்பமாகும். பியர் ஸ்டேர்ன்ஸ் மற்றும் லெஹ்மன் பிரதர்ஸ் நெருக்கடிகளுக்கு முன்பே, 2007 ஆம் ஆண்டின் நடுப்பகுதி முதல் பிற்பகுதி வரை ஏற்ற இறக்கம் அதன் இயல்பான அளவை விட அதிகமாக உயரத் தொடங்கியது.

எஸ் அண்ட் பி 500: 2009 - 2019

2009 ஆம் ஆண்டு முதல் நடைமுறையில் உள்ள காளை போக்கு பகுப்பாய்வு செய்வது மிகவும் சவாலானது, ஏனெனில் கடந்த காலங்களில் நாம் பயன்படுத்திய பல மாதிரிகள் எதிர்பார்த்தபடி இயங்கவில்லை. பெடரல் ரிசர்வ் மற்றும் அரசாங்க ஊக்கத் திட்டங்களின் கிட்டத்தட்ட tr 4 டிரில்லியன் தலையீடு நாம் நம்பியிருக்கும் சாதாரண சமிக்ஞைகளை மறைக்க நிறைய செய்திருக்கலாம்.

எவ்வாறாயினும், பின்வரும் அட்டவணையில் நீங்கள் கவனிப்பீர்கள், மத்திய வங்கி 2013 இல் அளவு தளர்த்தலில் இருந்து பின்வாங்கத் தொடங்குவதாக அறிவித்த பின்னர், சராசரி உண்மை வரம்பு மிகவும் சாதாரணமாகத் தோன்றத் தொடங்கியது மற்றும் 2015 மற்றும் 20 ஆம் ஆண்டுகளில் பெரிய துளிகளுக்கு முன் ஒரு எச்சரிக்கையை வழங்கியது. 2018 நான்காம் காலாண்டில்% சரிவு.

சில தொழில்நுட்ப வல்லுநர்கள் மிகவும் பரந்த விலை வரம்புகள் தற்போதைய பேரணியை வகைப்படுத்தியுள்ளன என்று ஏன் கவலைப்படுகிறார்கள் என்பதற்கு இது ஒரு சிறிய முன்னோக்கை அளிக்கும் என்று நம்புகிறோம். இந்த எடுத்துக்காட்டுகளைப் பயன்படுத்தி நான் காட்ட விரும்பியது என்னவென்றால், ஒரு நேர்மறையான சந்தை கூட வர்த்தகர்களை மிக விரைவாக நகர்த்தி, விநியோக காலம் போல தோற்றமளிக்கும் போது ஏன் விளிம்பில் வைக்க முடியும்.

:

டவ் தியரி என்றால் என்ன?

எலியட் அலை கோட்பாடு எவ்வாறு செயல்படுகிறது?

போக்கு வர்த்தகத்தின் கோட்பாடுகள்

இடர் குறிகாட்டிகள் - அனைத்து அல்லது எதுவும் வர்த்தகர்கள்

என் பார்வையில், சந்தை இந்த வழியில் நடந்து கொள்ளும்போது மிகப்பெரிய ஆபத்து சந்தையின் பைனரி பார்வையை வலியுறுத்தும் வர்த்தகர்கள். வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், பொருத்தமான இடர் கட்டுப்பாட்டை (பல்வகைப்படுத்தல், ஹெட்ஜிங் போன்றவை) பயன்படுத்துவதை விட, அவை விநியோகத்தின் சாத்தியமான சமிக்ஞையை வெளியேறும் இடமாகக் கருதுகின்றன.

பைனரி வர்த்தகர்கள் இரண்டு முக்கியமான காரணிகளை தவறாக புரிந்து கொண்டதாக தெரிகிறது:

1. செல்லுபடியாகும் விநியோக சமிக்ஞை கூட நீண்ட கால கரடி சந்தையாக மாறுவதற்கு சில மாதங்கள் ஆகும். எடுத்துக்காட்டாக, சராசரி உண்மை வரம்பு காட்டி 2007 ஆம் ஆண்டின் முற்பகுதியில் சந்தை அதன் உண்மையான வம்சாவளியைத் தொடங்குவதற்கு முன்பே விநியோகத்தைப் போலத் தொடங்கியது. அதாவது, ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவை முற்றிலும் பணமாக மாற்றாமல் மிகவும் பழமைவாத திசையில் மாற்றத் தொடங்குவதற்கு நேரம் இருக்கிறது. ஒரு போரின் போது "செல்லுபடியாகும்" சமிக்ஞைகளை விட கரடி சந்தையின் எப்போதும் "தவறான" சமிக்ஞைகள். வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், சந்தை அதன் போக்கின் முடிவைத் தாக்கி வீழ்ச்சியடையத் தொடங்கும் ஒரு புள்ளி மட்டுமே இருக்க முடியும். எவ்வாறாயினும், எந்தவொரு நீண்ட கால ஆதரவு நிலைகளையும் உடைக்காமல் முடிவைப் போல தோற்றமளிக்கும் போக்குக்குள் பல புள்ளிகள் உள்ளன.

நல்லவற்றிலிருந்து மோசமான சமிக்ஞைகளை வடிகட்டுவதற்காக, பெரும்பாலான தொழில்நுட்ப வல்லுநர்கள் விநியோகம் தொடங்கியதற்கான ஆதாரங்களை உறுதிப்படுத்துவார்கள். எடுத்துக்காட்டாக, தலைகீழ் மகசூல் வளைவு (கடந்த புதன்கிழமை விளக்கப்பட ஆலோசகர் செய்திமடலில் விவாதிக்கப்பட்டது) அல்லது வருவாய் வளர்ச்சி விகிதங்களில் சுருக்கம் சந்தையின் உச்சியை வெற்றிகரமாக அடையாளம் காண்பதற்கான முரண்பாடுகளை அதிகரிக்கக்கூடும்.

சில குறிகாட்டிகள் நெருங்கி வருகின்றன என்றாலும், காளை போக்கு இந்த ஆண்டு முடிவடையும் என்று அதிகரித்து வரும் ஏற்ற இறக்கம் தவிர ஒட்டுமொத்த ஆதாரங்களை நாங்கள் உறுதிப்படுத்தவில்லை. எடுத்துக்காட்டாக, பின்வரும் விளக்கப்படத்தில் நீங்கள் காணக்கூடியபடி, காலாண்டு கார்ப்பரேட் வருவாய் வளர்ச்சி விகிதங்கள் இன்னும் நேர்மறையானவை. முதல் காலாண்டு மதிப்பீடுகள் குறைவாக இருந்தாலும், ஒட்டுமொத்தமாக 2019 நேர்மறையாக இருக்கும் என்று பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் இன்னும் எதிர்பார்க்கிறார்கள்.

:

கரடி சந்தை என்றால் என்ன?

ஹெட்ஜிங்கிற்கு ஒரு தொடக்க வழிகாட்டி

குறியீட்டு லீப்ஸுடன் மிகவும் பயனுள்ள ஹெட்ஜ்களை உருவாக்குதல்

கீழே வரி: உறுதிப்படுத்தலுக்காக இன்னும் காத்திருக்கிறது

இன்றைய விளக்கப்பட ஆலோசகர் செய்திமடலில் எனது குறிக்கோள், காளை சந்தை முடிவுக்கு வருகிறதா என்பது குறித்து எனக்குக் கிடைத்த சில கேள்விகளைக் குறிப்பதாகும். எனக்கு கிடைத்த ஆதாரங்களின் அடிப்படையில், போக்கு இன்னும் சந்தேகத்தின் பயனுக்கு தகுதியானது என்று நான் நினைக்கிறேன். சில எச்சரிக்கைகள் இன்னும் நியாயமானவை என்பதை விளக்குவதே நான் சாதித்திருக்கிறேன் என்று நம்புகிறேன், ஆனால் வரலாற்று ரீதியாகப் பார்த்தால், அதிக அக்கறை செலுத்த இன்னும் போதுமான ஆதாரங்கள் எங்களிடம் இல்லை என்று நான் நினைக்கவில்லை.